Métodos de EXIT através de IPO e M&A

Os investidores que investem em empresas start-up e os fundadores dessas empresas, ambos agem com o objetivo de obter lucro. No entanto, embora o objetivo seja obter lucro, não existe apenas um método para o fazer, mas sim várias possibilidades. Neste artigo, explicaremos os métodos de EXIT através de IPO e M&A, que são os meios representativos pelos quais os fundadores de empresas start-up e os investidores obtêm lucro.

O que é EXIT

EXIT é um conceito usado em negócios de startups e reestruturação de empresas, onde os fundadores de startups, fundos de investimento e capital de risco (VC), recuperam o capital investido e, consequentemente, obtêm lucro através da venda de ações ou fusões e aquisições (M&A). Simplificando, é quando os fundadores e investidores de startups obtêm lucro através de investimentos na startup. Além disso, o termo EXIT também pode ser referido como “Harvesting”, que tem o significado de colheita.

Métodos de EXIT

Os métodos de EXIT podem ser divididos principalmente em duas categorias:

• EXIT através de Oferta Pública Inicial (IPO)
• EXIT através de Fusões e Aquisições (M&A)

Saída através de Oferta Pública Inicial (IPO)

Uma das opções consideradas é a saída através de uma IPO.

O que é uma Oferta Pública Inicial (IPO)

IPO é a sigla para initial public offering, também conhecida como oferta pública inicial, listagem de ações, oferta pública de ações, entre outros. Refere-se ao processo de listar ações numa bolsa de valores, tornando-as públicas e disponíveis para qualquer pessoa adquirir.

Mecanismo de saída através de uma Oferta Pública Inicial (IPO)

Primeiro, vamos considerar a perspetiva dos fundadores de startups. Os fundadores de uma startup, naturalmente, detêm a maioria das ações da empresa. Quando uma IPO é realizada, o valor das ações geralmente aumenta significativamente. Assim, os fundadores da startup podem vender as ações que possuem a um preço mais alto após a IPO, obtendo lucro. Agora, vamos considerar a perspetiva dos investidores, como os fundos de capital de risco (VC).

Primeiramente, os investidores, como os VC, avaliam se a empresa tem potencial para crescer no futuro com base no seu modelo de negócio, entre outros fatores. Se acreditarem que a empresa tem potencial de crescimento, investem nela e adquirem ações. Neste momento, como a empresa ainda está em fase de crescimento, os investidores conseguem adquirir as ações a um preço relativamente baixo. Em alguns casos, eles podem oferecer conselhos e suporte à gestão da startup com o objetivo de levar a empresa a uma IPO. Assim, os investidores podem vender as ações que adquiriram a um preço relativamente baixo antes da IPO a um preço mais alto após a IPO, obtendo lucro. Este é o mecanismo de saída através de uma IPO.

Vantagens da saída através de uma Oferta Pública Inicial (IPO)

Uma das principais vantagens da saída através de uma IPO é a possibilidade de obter grandes lucros. Se você é o fundador de uma startup, adquiriu uma grande quantidade de ações a um preço extremamente baixo. Se você é um investidor, como um VC, embora o montante do investimento possa ser relativamente alto se adquirir ações pouco antes da IPO, se adquirir ações quando a startup foi recém-criada, pode adquirir uma grande quantidade de ações a um preço muito baixo. Se o montante inicialmente investido for baixo, a venda de ações valorizadas pode resultar em grandes lucros.

Desvantagens da saída através de uma Oferta Pública Inicial (IPO)

Uma das desvantagens da saída através de uma IPO é o risco de não conseguir realizar a saída. Para realizar uma IPO, é necessário que a startup cresça até um ponto em que possa passar pela avaliação de listagem, mas há casos em que não é possível alcançar esse ponto e a IPO tem de ser abandonada. Nesse caso, obviamente, não é possível obter lucro através de uma saída por IPO. Além disso, leva muito esforço para levar uma startup a uma IPO. O fato de que é necessário um grande esforço para realizar uma saída através de uma IPO também pode ser considerado uma desvantagem.

EXIT através de M&A

Um segundo método a considerar é o EXIT através de M&A.

O que é M&A

M&A é a abreviação de Mergers (Fusões) e Acquisitions (Aquisições), referindo-se à fusão e aquisição de empresas. Dependendo do contexto, o conceito de M&A pode incluir até parcerias entre empresas.

https://monolith.law/corporate/merger-acquisition[ja]

O mecanismo do EXIT através de M&A

M&A é um método que envolve a venda de uma empresa ou negócio para obter lucro. Especificamente, envolve o crescimento da empresa até um ponto em que o valor da empresa aumenta, e então a empresa ou negócio é vendido para obter lucro.

Vantagens do EXIT através de M&A

Uma vantagem do M&A é que permite um EXIT mesmo sem um IPO. Existem muitos casos em que o valor da empresa aumentou, mas não chegou a um IPO. Nesses casos, é possível obter lucro através de um EXIT por M&A. Além disso, para investidores como VCs, eles podem se desfazer de suas ações com certeza, evitando o risco de não encontrar um comprador para as ações.

Desvantagens do EXIT através de M&A

Uma desvantagem do EXIT através de M&A é que a gestão pode passar da atual administração para uma nova administração. Mesmo que a gestão mude, não se espera que isso seja uma desvantagem para investidores como VCs, mas para fundadores de startups, por exemplo, pode ser uma desvantagem, pois eles podem não ser capazes de se envolver na gestão no futuro. Outra desvantagem do EXIT através de M&A é o risco de vazamento de informações. Quando se realiza um M&A, o lado da aquisição não decide a aquisição sem qualquer investigação, mas realiza uma devida diligência (DD), etc., para julgar a aquisição. Nesse caso, o lado da venda precisa fornecer certas informações ao lado da aquisição, o que pode levar a um risco de vazamento de informações. Para prevenir tal vazamento de informações, é importante estabelecer um contrato de confidencialidade adequado.

Além disso, uma desvantagem do EXIT através de M&A é a necessidade de cuidar dos funcionários. Dependendo do conteúdo do contrato de M&A, a transferência da relação contratual com os funcionários pode estar incluída no M&A. Isso pode levar a mudanças no ambiente de trabalho e nas relações de trabalho existentes, tornando difícil para os funcionários trabalharem. Os funcionários são um ativo importante para a empresa, por isso a necessidade de cuidar dos funcionários pode ser considerada uma desvantagem.

Resumo

Acima, explicamos os métodos de EXIT através de IPO e M&A. Os investidores que investem em empresas iniciantes, como empresas de venture, e em sociedades anónimas de empresas de venture, têm, em princípio, o objetivo comum de obter lucro com o investimento. Portanto, ao entender os métodos de EXIT, podemos esperar que os fundadores de empresas de venture e os investidores estejam alinhados. Portanto, é importante primeiro entender bem o IPO e o M&A, que são métodos representativos de EXIT. Como o conhecimento especializado, como o conhecimento sobre a lei das empresas japonesas, é necessário para os métodos de EXIT através de IPO e M&A, se você tiver alguma preocupação sobre a compreensão dos métodos de EXIT através de IPO e M&A, por favor, consulte um advogado.