Quais são os pontos de atenção na divulgação de informações de investimento nas redes sociais? Explicando os requisitos para a disseminação de rumores, difamação e manipulação do mercado

Hoje em dia, tornou-se comum transmitir e recolher informações através das redes sociais. Especialmente no campo dos investimentos, a imediatidade das redes sociais é frequentemente utilizada devido à sua boa compatibilidade. Nas redes sociais, qualquer pessoa pode facilmente transmitir informações, mas na realidade, quando se transmite informações sobre investimentos, é necessário ter cuidado para que o conteúdo não corresponda à disseminação de rumores, difamação ou manipulação do mercado.

Portanto, neste artigo, explicaremos em detalhes os problemas legais que devem ser observados ao transmitir informações sobre investimentos.

Questões legais ao partilhar informações de investimento nas redes sociais

Partilhar informações sobre investimentos nas redes sociais pode ter impacto em várias áreas.

Por exemplo, quando as informações de investimento são partilhadas nas redes sociais, os investidores individuais tomam decisões de investimento com base nessas informações. A disseminação de informações erradas ou rumores pode levar a que os investidores sofram perdas. Além disso, a disseminação de informações sobre investimentos nas redes sociais pode afetar o preço das ações e a avaliação das empresas.

Portanto, é necessário ter cuidado para não violar as regulamentações do Código Penal, da Lei de Transações de Instrumentos Financeiros Japonesa (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) e da Lei de Prevenção da Concorrência Desleal Japonesa (Japanese Unfair Competition Prevention Act) ao partilhar informações de investimento. Em particular, ao partilhar informações de investimento usando as redes sociais, devido à facilidade de partilha de informações e ao poder de disseminação das redes sociais, as informações de investimento podem ser rapidamente disseminadas para muitas pessoas, por isso é necessário ter cuidado.

Casos em que a divulgação de informações de investimento nas redes sociais pode resultar em difamação e descredibilização

Quando se divulga informações de investimento nas redes sociais, dependendo do conteúdo dessas informações, pode-se prejudicar a reputação de uma empresa específica ou diminuir a sua avaliação. Nesses casos, pode haver uma violação do crime de difamação (Artigo 230, parágrafo 1, do Código Penal Japonês) ou do crime de descredibilização (Artigo 233 do Código Penal Japonês).

Artigo relacionado: É possível uma empresa solicitar compensação por danos? Explicação baseada em casos de difamação[ja]

Requisitos para ser considerado difamação

O crime de difamação é definido no Artigo 230, parágrafo 1, do Código Penal Japonês da seguinte forma:

(Difamação)
Artigo 230: Qualquer pessoa que, publicamente, apresente factos e prejudique a reputação de outra pessoa, independentemente da veracidade dos factos, será punida com prisão até três anos ou multa até 500.000 ienes.

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Portanto, os requisitos para o crime de difamação são os seguintes:

• Publicamente
• Apresentar factos
• Prejudicar a reputação de uma pessoa

No entanto, de acordo com o Artigo 230-2, parágrafo 1, do Código Penal Japonês, se o conteúdo dos factos tiver relevância pública, um propósito de interesse público e veracidade, a ilegalidade será negada.

Se o crime de difamação for estabelecido, a pessoa pode ser punida com prisão até três anos ou multa até 500.000 ienes.

Requisitos para ser considerado descredibilização

O crime de descredibilização é definido no Artigo 233 do Código Penal Japonês da seguinte forma:

(Descredibilização e interferência nos negócios)
Artigo 233: Qualquer pessoa que espalhe rumores falsos ou use truques para prejudicar a reputação de outra pessoa ou interferir nos seus negócios, será punida com prisão até três anos ou multa até 500.000 ienes.

e-GOV法令検索｜Código Penal Japonês[ja]

Portanto, os requisitos para o crime de descredibilização são os seguintes:

• Espalhar rumores falsos ou usar truques
• Prejudicar a reputação de uma pessoa

A “reputação” no crime de descredibilização refere-se à avaliação de uma pessoa no aspecto económico, incluindo a confiança social na intenção de pagamento de uma pessoa, não apenas a capacidade de pagamento de uma pessoa, mas também a confiança social na qualidade dos produtos.

Se o crime de descredibilização for estabelecido, a pessoa pode ser punida com prisão até três anos ou multa até 500.000 ienes.

Casos em que a divulgação de informações de investimento nas redes sociais se torna a disseminação de rumores

Como mencionado anteriormente, a disseminação de rumores falsos e a difamação de pessoas podem constituir um crime de difamação sob o Código Penal. No entanto, a disseminação de rumores também é regulada pela Lei de Transações de Instrumentos Financeiros (Lei Japonesa de Transações de Instrumentos Financeiros).

O que é a disseminação de rumores

O artigo 158 da Lei de Transações de Instrumentos Financeiros estabelece o seguinte:

(Proibição de disseminação de rumores, fraude, agressão ou ameaças)
Artigo 158 – Ninguém deve disseminar rumores, usar fraudes, ou cometer agressões ou ameaças com o objetivo de solicitar, vender ou comprar valores mobiliários ou realizar outras transações ou transações de derivativos, ou com o objetivo de alterar o preço de mercado de valores mobiliários (valores mobiliários ou opções ou instrumentos financeiros relacionados a transações de derivativos (excluindo valores mobiliários) ou índices financeiros. O mesmo se aplica aos parágrafos 1 do artigo 168, 1 do artigo 173 e 2 do artigo 197).

Pesquisa de leis e-GOV | Lei de Transações de Instrumentos Financeiros[ja]

A disseminação de rumores (boatos, especulações sem base racional, etc.) para a solicitação, venda, etc. de valores mobiliários, ou com o objetivo de alterar o preço de mercado, é proibida como “disseminação de rumores” pelo artigo 158 da Lei de Transações de Instrumentos Financeiros.

Exemplos de casos em que esta disposição foi aplicada incluem:

Publicar informações falsas em fóruns de discussão online para vender ações de uma empresa que você possui a um preço alto, colocando-as em um estado em que um número indeterminado de pessoas pode visualizá-las, e então vender as ações depois que o preço sobe como resultado dos investidores que viram as informações e compraram as ações, obtendo assim um lucro injusto.

Neste caso, a divulgação de informações ocorreu em fóruns de discussão online, mas acredita-se que o mesmo se aplica a casos em que informações de investimento são divulgadas nas redes sociais. Por exemplo, postar nas redes sociais com base em rumores de que “Parece que a empresa XX está maquiando seus resultados financeiros… Talvez seja hora de vender.”

Além disso, usar táticas, métodos fraudulentos ou injustos para enganar outras pessoas com o objetivo de solicitar, vender, etc. valores mobiliários, ou com o objetivo de alterar o preço de mercado, é proibido como “fraude” pelo artigo 158 da Lei de Transações de Instrumentos Financeiros.

Um exemplo de um caso em que esta disposição foi aplicada é quando uma empresa listada foi induzida a realizar um aumento de capital por alocação a terceiros com um fundo controlado pela própria pessoa como o subscritor, e apesar do fato de que o dinheiro do aumento de capital foi imediatamente desviado para fora da empresa, a empresa listada foi induzida a fazer uma declaração falsa de que o capital havia sido aumentado, e depois de aumentar o preço das ações, as ações adquiridas foram vendidas para obter lucro.

Penalidades se for considerada a disseminação de rumores

Se a divulgação de informações nas redes sociais for considerada a disseminação de rumores, as seguintes penalidades serão aplicadas:

Primeiro, como penalidade criminal, você pode ser condenado a até 10 anos de prisão ou a uma multa de até 10 milhões de ienes, ou a ambas (Artigo 197, parágrafo 1, item 5 da Lei de Transações de Instrumentos Financeiros).

Em seguida, você pode ser ordenado a pagar uma multa.

O valor da multa para atos de violação é baseado no valor do lucro obtido pelo ato de violação (o mesmo se aplica a outros tipos de violações). No caso de disseminação de rumores, é possível que o valor da multa seja determinado pela diferença entre o valor de venda (compra) relacionado à posição de venda (compra) que ocorre em seu próprio cálculo no momento do término do ato de violação e o valor avaliado ao preço mais baixo (mais alto) durante um mês após o ato de violação (Artigo 173 da Lei de Transações de Instrumentos Financeiros).

Casos em que a divulgação de informações de investimento nas redes sociais se torna manipulação de mercado

A manipulação de mercado refere-se a atos que visam obter lucro pessoal, apesar de alterar artificialmente o mercado, fazendo com que outros acreditem que o mercado foi formado naturalmente pela oferta e demanda.

Essas ações, que impedem a formação justa de preços e podem causar danos imprevistos aos investidores, são proibidas pela Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio Japonesa (Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio).

Critérios para determinar a manipulação de mercado

A manipulação de mercado é regulada pelo Artigo 159 da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio Japonesa, conforme descrito abaixo.

(Proibição de manipulação de mercado, etc.)
Artigo 159 Ninguém deve, com o objetivo de enganar outras pessoas para acreditar que qualquer uma das transações de compra e venda de valores mobiliários (limitado à compra e venda de valores mobiliários listados na bolsa de valores, valores mobiliários de balcão ou valores mobiliários tratados, o mesmo se aplica neste artigo), transações de derivativos de mercado ou transações de derivativos de balcão (limitado a produtos financeiros listados na bolsa de valores, valores mobiliários de balcão, valores mobiliários tratados (incluindo índices financeiros calculados com base em seus preços ou taxas de juros, etc.) ou produtos financeiros relacionados a índices financeiros listados na bolsa de valores, o mesmo se aplica neste artigo) estão prosperando, realizar as ações listadas abaixo.
1 a 9 (omitido)
2 Ninguém deve, com o objetivo de induzir qualquer uma das transações de compra e venda de valores mobiliários, transações de derivativos de mercado ou transações de derivativos de balcão (doravante referidas neste artigo como “transações de compra e venda de valores mobiliários, etc.”), realizar as ações listadas abaixo.
1 (omitido)
2 Divulgar que o preço de mercado de valores mobiliários listados no mercado de produtos financeiros da bolsa de valores ou valores mobiliários de balcão no mercado de valores mobiliários de balcão deve flutuar devido à sua própria manipulação ou a de outros.
3 Intencionalmente fazer uma representação falsa ou enganosa sobre um assunto importante ao realizar transações de compra e venda de valores mobiliários, etc.
3 (omitido)

Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio Japonesa | Pesquisa de leis e-Gov[ja]

Um exemplo de aplicação desta disposição é um caso em que um indivíduo, com o objetivo de induzir a compra e venda de ações de uma empresa que possui, realizou ordens de compra consecutivas em várias corretoras de valores, elevando o preço das ações e, ao mesmo tempo, colocando um grande número de ordens de compra no limite inferior, levando outros a acreditar que a negociação dessas ações estava prosperando. Como resultado, os investidores que foram atraídos por isso compraram as ações, fazendo com que o preço das ações subisse ainda mais, e o indivíduo então vendeu as ações para obter lucro indevido.

Além disso, as seguintes ações, que podem influenciar o preço das ações e ser consideradas transações de manipulação de mercado, requerem cautela:

• Compra de alta: por exemplo, emitir ordens de compra consecutivas a preços mais altos para as ordens de venda emitidas no mercado, executando todas essas ordens de venda e elevando o preço das ações
• Suporte de baixa: por exemplo, emitir ordens de compra em grande quantidade a preços mais baixos do que o preço atual ou realmente comprar ações para evitar que o preço das ações caia
• Intervenção no preço de fechamento: por exemplo, emitir uma ordem de compra a um preço alto (ou uma ordem de venda a um preço baixo) pouco antes do fechamento do mercado e executá-la, interferindo na formação do preço de fechamento
• Exibição de grandes ordens (Mise Gyoku): por exemplo, emitir ordens de compra em grande quantidade a preços que aparecem na tela de informações do mercado, sem intenção de executá-las

Por exemplo, pode-se considerar a postagem nas redes sociais de algo como “O preço das ações da empresa XX vai despencar porque a pessoa XX vai vender”.

Penalidades em caso de manipulação de mercado

Primeiramente, como penalidade criminal, pode-se ser condenado a até 10 anos de prisão ou a uma multa de até 10 milhões de ienes, ou a ambas (Artigo 197, parágrafo 1, item 5 da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio Japonesa). Em seguida, se alguém manipular o mercado com o objetivo de obter ganhos financeiros e alterar ou fixar o preço de mercado de valores mobiliários, etc., pode ser condenado a até 10 anos de prisão e/ou a uma multa de até 30 milhões de ienes (Artigo 197, parágrafo 2 da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio Japonesa).

Além disso, no caso de uma corporação, não apenas o indivíduo envolvido na manipulação de mercado da corporação (representante ou agente, empregado ou outro funcionário da corporação ou pessoa), mas também a própria corporação pode ser sujeita a uma multa de até 700 milhões de ienes (Artigo 207, parágrafo 1, item 1 da Lei de Instrumentos Financeiros e Câmbio Japonesa).

Comparação dos requisitos para difamação, disseminação de rumores e manipulação do mercado

Até agora, explicamos os requisitos para que a divulgação de informações de investimento nas redes sociais seja considerada difamação, disseminação de rumores ou manipulação do mercado. Podemos organizar esses requisitos como mostrado na tabela abaixo.

Resumo: A importância da verificação legal por um advogado na divulgação de informações de investimento

Aqui, explicamos os pontos a ter em conta na divulgação de informações sobre investimentos através das redes sociais. Nas redes sociais, é possível divulgar facilmente informações sobre investimentos, mas devido a essa facilidade, há casos em que se pode violar leis como o Código Penal ou a Lei Japonesa de Transações de Instrumentos Financeiros. Ao divulgar informações de investimento, é necessário ter cuidado para não incorrer em difamação, disseminação de rumores ou manipulação de mercado.

Recomendamos que consulte um advogado em caso de problemas relacionados com a divulgação de informações de investimento através das redes sociais e outros meios.

Apresentação das medidas propostas pelo nosso escritório

O escritório de advocacia Monolith é especializado em IT, particularmente na intersecção entre a Internet e a lei. Nos últimos anos, a difamação através das redes sociais tornou-se um grande problema, e a necessidade de verificação legal está a aumentar cada vez mais. É especialmente importante ter cuidado com a divulgação de informações de investimento. O nosso escritório analisa os riscos legais associados aos negócios que foram iniciados ou que estão prestes a ser iniciados, tendo em conta várias regulamentações legais, e tenta legalizar os negócios tanto quanto possível sem os interromper. Detalhes são fornecidos no artigo abaixo.

Áreas de prática do escritório de advocacia Monolith: Assuntos corporativos de IT e startups[ja]