Halka Arz (IPO) ve Birleşme ve Satın Almalar (M&A) ile EXIT Yöntemleri

Girişim şirketleri ve diğer benzer kuruluşların kurucuları ile bu tür şirketlere yatırım yapan yatırımcılar, her iki tarafın da kar elde etme amacıyla hareket eder. Ancak, kar elde etmek denildiğinde, kar elde etme yöntemi tek bir şey değildir ve çeşitli yöntemler düşünülebilir. Bu nedenle, bu makalede, girişim şirketleri ve diğer benzer kuruluşların kurucuları ile yatırımcıların kar elde etme yöntemlerinden en temsilcisi olan IPO ve M&A yoluyla EXIT stratejileri hakkında açıklama yapacağız.

EXIT Nedir?

EXIT, girişimcilik ve şirket yeniden yapılandırma konularında kullanılan bir kavramdır. Girişim şirketlerinin kurucuları, yatırım fonları ve VC’ler gibi yatırımcılar, hisse senedi satışı veya birleşme ve devralmalar (M&A) yoluyla yatırımlarını geri kazanır ve nihayetinde kar elde ederler. Basitçe söylemek gerekirse, girişim şirketlerinin kurucuları ve yatırımcıları, girişim şirketlerine yatırım yaparak kar elde ederler. Ayrıca, EXIT, “hasat” anlamına gelen ve “Harvesting” olarak adlandırılan bir terimle de anılır.

EXIT Yöntemleri

EXIT yöntemleri genel olarak aşağıdaki iki ana kategoriye ayrılabilir:

• Halka Arz (IPO) ile EXIT
• Birleşme ve Satın Alma (M&A) ile EXIT

Halka Arz (IPO) ile EXIT

İlk olarak düşünülebilecek yöntem, IPO ile EXIT’tir.

Halka Arz (IPO) Nedir?

IPO, initial public offering’in kısaltmasıdır ve halka arz, hisse senedi halka arzı, yeni halka arz gibi ifadelerle anılır. Hisse senetlerini borsaya kote ettirerek, hisse senetlerini genel olarak halka açmak ve herkesin hisse senetlerini alabilmesi durumunu ifade eder.

https://monolith.law/blockchain/comparison-ico-ipo[ja]

Halka Arz (IPO) ile EXIT Mekanizması

Öncelikle, bir girişim şirketi kurucusunun durumunu düşünelim. Girişim şirketi kurucuları, doğal olarak, ilgili şirketin çoğu hissesine sahiptir. IPO yapılırsa, genellikle hisse senedi değeri birden artar. Bu durumda, girişim şirketi kurucuları, sahip oldukları hisse senetlerini, IPO sonrası yüksek hisse senedi fiyatına satarak kar elde edebilirler. Şimdi, VC gibi yatırımcıların durumunu düşünelim.

Öncelikle, VC gibi yatırımcılar, girişim şirketinin iş modeli vb. üzerinden, şirketin gelecekte büyüme potansiyeli olup olmadığını değerlendirir. Eğer gelecekte büyüme potansiyeli olan bir şirket olduğuna karar verirlerse, ilgili girişim şirketine yatırım yapar ve hisse senetlerini alırlar. Bu aşamada, şirket henüz büyüme aşamasında olmadığı için, VC gibi yatırımcılar, hisse senetlerini nispeten düşük bir fiyata alabilirler. Ve bazen, girişim şirketinin yönetimine tavsiyelerde bulunarak ve destek sağlayarak, ilgili girişim şirketinin IPO’sunu hedeflerler. Bu durumda, VC gibi yatırımcılar, IPO öncesinde nispeten düşük bir fiyata aldıkları hisse senetlerini, IPO sonrası yüksek hisse senedi fiyatına satarak kar elde edebilirler. Bu mekanizma ile, IPO ile EXIT gerçekleştirilir.

Halka Arz (IPO) ile EXIT’in Avantajları

Halka Arz (IPO) ile EXIT’in büyük bir avantajı, büyük bir kar elde etme potansiyeli olmasıdır. Eğer bir girişim şirketi kurucusuysanız, çok düşük bir miktarda çok sayıda hisse senedi alıyorsunuz. Ayrıca, VC gibi bir yatırımcıysanız, girişim şirketi IPO yapmak üzereyken hisse senetlerini alırsanız, yatırım miktarı biraz yüksek olabilir, ancak girişim şirketi yeni kurulmuşsa, çok düşük bir miktarda çok sayıda hisse senedi alabilirsiniz. Bu şekilde, başlangıçta ödediğiniz miktar düşükse, değeri artan hisse senetlerini satarak büyük bir kar elde etme potansiyeliniz vardır.

Halka Arz (IPO) ile EXIT’in Dezavantajları

Halka Arz (IPO) ile EXIT’in dezavantajlarından biri, EXIT yapamama riskidir. IPO yapmak için, girişim şirketini, halka arz incelemesini geçebilecek duruma getirmek gereklidir, ancak bu duruma getiremeyip IPO’dan vazgeçmek zorunda kalınan durumlar da az değildir. Bu durumda, doğal olarak, IPO ile EXIT yaparak kar elde edemezsiniz. Ayrıca, bir girişim şirketini IPO yapmak için çok fazla çaba gereklidir. Halka Arz (IPO) ile EXIT yapmak için çok fazla çaba gerektirmesi, Halka Arz (IPO) ile EXIT’in bir dezavantajı olarak kabul edilebilir.

M&A ile EXIT

İkinci olarak düşünülebilecek yöntem, M&A ile EXIT’tir.

M&A Nedir?

M&A, Mergers (Birleşmeler) ve Acquisitions (Satın Almalar) kelimelerinin kısaltmasıdır ve şirketlerin birleşmesi veya satın alınması anlamına gelir. Kullanıldığı duruma bağlı olarak, şirketlerin işbirliği de M&A kavramı içinde yer alabilir.

https://monolith.law/corporate/merger-acquisition[ja]

M&A ile EXIT Mekanizması

M&A, bir şirketi veya şirketin işini satıp kar elde etme yöntemidir. Daha spesifik olarak, bir şirketi büyüttükten ve şirketin değeri arttıktan sonra, şirketi veya şirketin işini satıp kar elde edersiniz.

M&A ile EXIT’in Avantajları

M&A’nın avantajlarından biri, IPO’ya ulaşmadan da EXIT yapabilme olanağıdır. Şirketin değeri artmış olabilir, ancak IPO’ya ulaşmayan birçok durum vardır. Bu durumlarda, M&A ile EXIT yaparak kar elde edebilirsiniz. Ayrıca, VC gibi yatırımcılar açısından, hisseleri kesinlikle elden çıkarabilme olanağı, hisse alacak kişinin bulunamaması riskini ortadan kaldırır.

M&A ile EXIT’in Dezavantajları

M&A ile EXIT’in dezavantajlarından biri, M&A sonucunda yönetim haklarının mevcut yönetimden yeni yönetimine geçmesidir. Yönetim hakları geçmiş olsa bile, VC gibi yatırımcılar açısından, bu genellikle bir dezavantaj oluşturmaz. Ancak, girişim şirketleri gibi kurucular açısından, bundan sonra yönetimle ilgili konularda yer alamama olasılığı vardır, bu nedenle bu bir dezavantaj olabilir. Ayrıca, bilgi sızıntısı riski de M&A ile EXIT’in bir dezavantajıdır. M&A gerçekleştirilirken, satın alan taraf, herhangi bir araştırma yapmadan satın alma kararı vermez, aksine düzgün bir due diligence (DD) yapar ve satın almayı bu şekilde değerlendirir. Bu durumda, satan tarafın, satın alan tarafa belirli bilgileri sağlaması gerekecektir, bu da bilgi sızıntısı riski oluşturur. Bu tür bilgi sızıntılarını önlemek için, gizlilik sözleşmesini düzgün bir şekilde yapmak önemlidir.

Ve M&A ile EXIT’in bir başka dezavantajı, çalışanların bakımının gerekliliğidir. M&A ile yapılan sözleşme içeriğine bağlı olarak, çalışanlarla olan sözleşme ilişkisinin transferi de M&A’nın içinde yer alabilir. Bu durumda, işyeri ortamı ve mevcut çalışma ilişkilerinde değişiklikler olabilir ve çalışanların işlerini yapmaları zorlaşabilir. Çalışanlar, şirket için önemli bir varlıktır, bu nedenle çalışanların bakımının gerekliliği, bir dezavantaj olabilir.

Özet

Yukarıda, Halka Arz (IPO) ve Birleşme ve Satın Alma (M&A) yoluyla çıkış (EXIT) yöntemlerini açıkladık. Girişim şirketlerinin kurucuları ve girişim şirketlerine yatırım yapan yatırımcılar, genellikle yatırımlarından kar elde etme gibi ortak bir amaca sahiptirler. Bu nedenle, çıkış yöntemlerini anlamak, girişim şirketlerinin kurucuları ve yatırımcıların hedeflerinin uyumlu olmasını sağlayabilir. Bu yüzden, öncelikle, çıkış yöntemlerinin en yaygın olanları olan IPO ve M&A’yı iyi bir şekilde anlamak önemlidir. IPO ve M&A yoluyla çıkış yöntemleri hakkında, şirket hukuku gibi konularda uzman bilgi gerektirir, bu yüzden IPO ve M&A yoluyla çıkış yöntemlerini anlamak konusunda endişesi olanlar, bir avukata danışmalıdır.