Was sind die Zusicherungs- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen?

Es kann vorkommen, dass in Investitionsverträgen Klauseln für Zusicherungen und Gewährleistungen (Representations and Warranties) festgelegt sind. Im Unternehmensrecht, insbesondere bei M&A, denken wir, dass es Fälle gibt, in denen solche Klauseln in Geschäftsübertragungsverträgen oder Aktienübertragungsverträgen festgelegt sind. Auch im Kontext von Urheberrechtsübertragungsverträgen und Lizenzverträgen können Zusicherungs- und Gewährleistungsklauseln ein Problem darstellen. Obwohl diese Klauseln in verschiedenen Vertragsbeziehungen problematisch sein können, scheint es, dass das Verständnis dafür, was diese Klauseln eigentlich sind und welche rechtliche Bedeutung sie haben, nicht immer ausreichend ist. Daher wird in diesem Artikel allgemein über Zusicherungs- und Gewährleistungsklauseln gesprochen und ihre Rolle in Investitionsverträgen erklärt.

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Was sind Gewährleistungsklauseln?

Gewährleistungsklauseln sind Bestimmungen, bei denen eine Partei eines Vertrags zu einem bestimmten Zeitpunkt, wie zum Beispiel bei Vertragsabschluss, bestimmte Tatsachen in Bezug auf die Vertragspartei, den Vertragsinhalt, mit dem Vertrag zusammenhängende Tatsachen oder Tatsachen im Zusammenhang mit Geschäftsaktivitäten gegenüber der anderen Partei darlegt und deren Richtigkeit garantiert. Gewährleistungsklauseln stammen ursprünglich aus dem anglo-amerikanischen Recht und werden auch als “Representations and Warranties” bezeichnet.

Die Bedeutung der Gewährleistungsklausel

Wie oben erwähnt, stammt die Gewährleistungsklausel aus dem anglo-amerikanischen Recht. Daher werden wir zunächst die Bedeutung der Gewährleistungsklausel im anglo-amerikanischen Recht erklären und dann die Bedeutung der Gewährleistungsklausel im japanischen Recht erläutern.

Die Bedeutung der Gewährleistungsklausel im anglo-amerikanischen Recht

Es wird angenommen, dass der Ursprung der Gewährleistungsklausel im anglo-amerikanischen Recht in der Theorie der “Falschdarstellung” (misrepresentation) liegt, einer falschen Darstellung, die dazu dient, den Vertragspartner zu täuschen. Da eine Falschdarstellung auch über Fakten erfolgen kann, die nicht direkt mit dem Vertragsinhalt zusammenhängen (wie Fakten, die zur Vertragsanbahnung führen), kann nicht immer gesagt werden, dass es eine Falschdarstellung im Vertragsinhalt gibt. Daher wurde die Theorie der Falschdarstellung entwickelt, um Abhilfe für unerlaubte Handlungen zu schaffen, die nicht als Vertragsverletzungen angesehen werden, sondern als Betrug oder Irrtum, unabhängig von der Absicht oder Fahrlässigkeit des Täters, um den Schutz der anderen Partei zu gewährleisten. Unter solchen Umständen wurde in der Praxis die Theorie entwickelt, die Falschdarstellung in die Vertragsklauseln aufzunehmen und die Gewährleistungspflicht (warranty) auf den Täter der Falschdarstellung zu übertragen, und es wird angenommen, dass die Theorie der Gewährleistungsklausel entwickelt wurde.

Die Bedeutung der Gewährleistungsklausel im japanischen Recht

Wie oben erwähnt, wurde die Theorie des anglo-amerikanischen Rechts auch in die japanische Vertragspraxis aufgenommen, und es gibt viele Fälle, in denen die Gewährleistungsklausel in M&A, Finanztransaktionen und Investitionsverträgen usw. festgelegt wurde. Die Bedeutung der Gewährleistungsklausel im japanischen Recht kann grundsätzlich in ähnlicher Weise wie im anglo-amerikanischen Recht verstanden werden. Das heißt, es wird angenommen, dass es eine Bedeutung hat, dass eine Partei eines bestimmten Vertrags gegenüber der anderen Partei die Wahrheit und Genauigkeit von vorausgesetzten Fakten, die mit dem Vertrag in Verbindung stehen, zu einem bestimmten Zeitpunkt darstellt und diese garantiert.

Funktion der Gewährleistungsklausel

Trotz der Festlegung einer Gewährleistungsklausel im Vertrag, wenn es offensichtlich wird, dass gegen die Gewährleistung verstoßen wurde, ist der Vertragspartner, der den Verstoß begangen hat, verpflichtet, unabhängig von Vorsatz oder Fahrlässigkeit des Verstoßes, den Schaden an den geschädigten Vertragspartner zu ersetzen.

Zudem könnten bei einem Verstoß gegen die Gewährleistung folgende Strafen in Betracht kommen:

• Es könnte ein Grund zur Vertragsauflösung sein
• Aufgrund abweichender Voraussetzungen könnte die Erfüllung der vertraglichen Pflichten vom anderen Vertragspartner abgelehnt werden
• Im Falle eines Aktienübertragungsvertrags könnte es ein Grund zur Anpassung des Aktienübertragungsbetrags sein
• Im Falle eines Darlehensvertrags könnte es einen Grund für den Verlust des Fälligkeitsvorteils darstellen

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Garantie- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen

Wir haben bereits über Garantie- und Gewährleistungsklauseln gesprochen. Bei Investitionsverträgen müssen diese Klauseln jedoch an die spezifische Natur des Vertrags angepasst werden. Im Folgenden erläutern wir die Garantie- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen.

Inhalt der Garantie- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen

Die Inhalte der Garantie- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen stellen in der Regel die Voraussetzungen dar, die für die Investition des Investors notwendig sind.

Insbesondere wird das Unternehmen folgende Punkte garantieren und gewährleisten:

• Die vom Unternehmen dem Investor offengelegten Finanzberichte wurden nach fairen Rechnungslegungsstandards erstellt.
• Es gibt keine versteckten Schulden, die nicht in den Finanzberichten des Unternehmens aufgeführt sind, und das Unternehmen ist nicht Gegenstand einer Klage von anderen Unternehmen.
• Die Verfahren zur Ausgabe von Aktien im Unternehmen wurden rechtmäßig und wirksam durchgeführt.
• Die Informationen in den vom Unternehmen dem Investor offengelegten Dokumenten, wie der Satzung, der Aktionärsliste, dem Geschäftsplan, dem Zertifikat der eingetragenen Informationen (Auszug aus dem Handelsregister) und anderen Dokumenten, die mit dem Geschäftsbetrieb, den Finanzen und dem Personal des Unternehmens zusammenhängen, spiegeln den neuesten Stand korrekt wider und sind in wichtigen Punkten angemessen und ausreichend.
• Es gibt keine Tatsachen, die den Investor erheblich beeinflussen könnten, außer den vom Unternehmen dem Investor offengelegten Tatsachen, und es besteht keine Möglichkeit, dass solche Tatsachen in der Zukunft auftreten.
• Das Unternehmen hat keine wesentlichen Beziehungen zu antisozialen Kräften.

Funktion der Garantie- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen

Die Funktionen der Garantie- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen sind wie folgt:

Funktion zur Ergänzung der Due Diligence (DD)

Investoren, insbesondere Venture-Capital-Investoren (VC), führen in der Regel eine DD für das Zielunternehmen durch. Es gibt jedoch Grenzen für den Umfang, der durch DD untersucht werden kann, und es gibt auch Probleme mit Zeit und Kosten. Daher kann das Unternehmen Garantien und Gewährleistungen für die Punkte abgeben, die der Investor nicht vollständig durch DD untersuchen konnte.

Due Diligence (Sorgfaltspflicht)

Die Reihe von detaillierten Untersuchungen, die vor einer Investition oder einer Übernahme durch eine Finanzinstitution durchgeführt werden, um den Wert des Investitionsziels korrekt zu bewerten. Sie wird häufig in Fällen von Unternehmensübernahmen oder Restrukturierungen durchgeführt. Durch die Durchführung der Due Diligence kann der Investor den Zustand des Investitionsziels im Voraus verstehen und beispielsweise Verhandlungen über den Kaufpreis und die Übernahmebedingungen auf der Grundlage der dabei festgestellten Tatsachen führen.

Kazuyuki Takahashi et al., “Kleines Wörterbuch der Rechtswissenschaft”, Seite 963 (Yuhikaku, 5. Auflage, 2016)

Funktion zur Aktivierung von Strafen bei Verstoß gegen Garantie- und Gewährleistungsklauseln

Dies ist im Grunde die gleiche Funktion wie die oben genannte Funktion der Garantie- und Gewährleistungsklauseln. Es gibt jedoch auch Ansichten, die die rechtliche Natur eines Verstoßes gegen eine Garantie und Gewährleistung in Frage stellen, da eine Garantie und Gewährleistung nicht bedeutet, dass das Unternehmen eine vertragliche Verpflichtung eingeht und daher kein Problem der Nichterfüllung von Verpflichtungen darstellt.

Daher ist es notwendig, in dem Investitionsvertrag konkret festzulegen, welche Strafen der Verletzer im Falle eines Verstoßes gegen die Garantie- und Gewährleistungsklauseln zu tragen hat.

Beispiel für eine Zusicherungs- und Gewährleistungsklausel in einem Investitionsvertrag

Als Beispiel für eine Zusicherungs- und Gewährleistungsklausel in einem Investitionsvertrag könnten folgende Bestimmungen in Betracht kommen:

Artikel 5 (Zusicherungen und Gewährleistungen)
Die ausgebende Gesellschaft und die Geschäftsanteilseigner versichern und gewährleisten gemeinsam gegenüber dem Investor, dass die folgenden Tatsachen wahr sind:
(1) Die ausgebende Gesellschaft wurde rechtmäßig gegründet und besteht weiterhin wirksam.
(2) Die ausgebende Gesellschaft hat die notwendige Fähigkeit und Befugnis, diesen Vertrag abzuschließen und die Verpflichtungen zu erfüllen sowie die Aktien auf der Grundlage dieses Vertrags auszugeben. Sie hat alle internen Verfahren, die für die Ausgabe der Aktien erforderlich sind, abgeschlossen und verstößt nicht gegen Gesetze, Verordnungen, Regeln, Anweisungen, die Satzung der ausgebenden Gesellschaft oder andere Regeln oder Verträge, an denen sie beteiligt ist, durch den Abschluss und die Erfüllung dieses Vertrags und die Ausgabe der Aktien. Falls für den Abschluss und die Erfüllung dieses Vertrags und die Ausgabe der Aktien Genehmigungen, Anmeldungen usw. erforderlich sind, sind diese Verfahren abgeschlossen.
(3) Das Geschäft der ausgebenden Gesellschaft wird rechtmäßig und ordnungsgemäß geführt. Wenn für die Geschäftsführung Lizenzen, Genehmigungen und Zulassungen, Registrierungen und Anmeldungen erforderlich sind, wurden diese ordnungsgemäß durchgeführt.
(4) Der Inhalt der von der ausgebenden Gesellschaft ausgegebenen Aktien [und der Vorzugsaktien] entspricht den Unterlagen, die die ausgebende Gesellschaft dem Investor vorgelegt hat.
(5) Es gibt derzeit keine rechtlichen Verfahren, Arbeitsstreitigkeiten oder andere Verfahren auf administrativer oder steuerlicher Ebene gegen die ausgebende Gesellschaft und es besteht auch keine Gefahr dafür.
(6) Die Angaben und Informationen in den von der ausgebenden Gesellschaft dem Investor vorgelegten und übergebenen Dokumenten, einschließlich des Geschäftsplans, der Finanzberichte, der Situation der Aktionäre einschließlich potenzieller Aktien, und anderer Angelegenheiten im Zusammenhang mit dem Geschäftsbetrieb, der Finanzen und dem Personal der ausgebenden Gesellschaft, sind wahr und korrekt.
(7) Die ausgebende Gesellschaft hat bisher rechtmäßig Steuererklärungen erstellt und eingereicht und es gibt keine Fälle von Nichtzahlung oder Verzug von Steuern in der Vergangenheit oder Gegenwart.
(8) Keine der mit der ausgebenden Gesellschaft verbundenen Parteien (wie in Artikel 112 Absatz 4 der Unternehmensrechnungslegungsverordnung definiert) oder Aktionäre sind sogenannte antisoziale Kräfte oder ähnliches (im Folgenden “antisoziale Kräfte usw.”). Sie haben nicht durch die Bereitstellung von Geldern oder ähnliche Handlungen zur Aufrechterhaltung oder zum Betrieb von antisozialen Kräften usw. beigetragen oder sind daran beteiligt, und sie haben keine Beziehungen zu antisozialen Kräften usw.

Japanische Computer Software Association, “Investitionsvertrag Muster für Seed-Runden (ohne Wettbewerbsverbot)”, https://www.csaj.jp/documents/activity/project/startup/Contractsample_3-1.pdf, (6. September 2019)

Zusammenfassung

Wir haben die Darstellungs- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen erläutert. Die Voraussetzungen für eine Investition sind sowohl für Unternehmen, die Investitionen annehmen, als auch für Investoren, die Investitionen tätigen, wichtig. Daher ist es notwendig, den Inhalt der Darstellungs- und Gewährleistungsklauseln sorgfältig zu prüfen, wenn ein Investitionsvertrag abgeschlossen wird. Darüber hinaus variieren die Inhalte der Darstellungs- und Gewährleistungsklauseln in Investitionsverträgen je nach den bereits von dem Unternehmen offengelegten Informationen, dem Inhalt der Due Diligence, die der Investor durchgeführt hat, und dem Inhalt des Investitionsvertrags. Da der Inhalt der Darstellungs- und Gewährleistungsklauseln nicht standardisiert ist, sollten Sie sicherstellen, dass sie von einem Fachanwalt erstellt werden oder eine rechtliche Überprüfung durch einen Anwalt in Anspruch nehmen.