ICO के लिए कानूनी नियम और वैध रूप से आचरण करने के तरीके क्या हैं?
ICO, यानी Initial Coin Offering के पहले अक्षरों का संक्षिप्त रूप है, जिसे सामान्यतः उस क्रिया के रूप में देखा जाता है जब कंपनियां जनता से क्रिप्टोकरेंसी (वर्चुअल करेंसी) इकट्ठा करती हैं और उसके बदले में नए इलेक्ट्रॉनिक टोकन जारी करती हैं।
ICO की संख्या 2017 के मई के आसपास क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों के तेजी से बढ़ने के कारण वित्तीय संसाधनों के एक साधन के रूप में विस्फोटक रूप से बढ़ गई थी। उस समय ICO को स्पष्ट रूप से नियामित करने वाला कोई कानून नहीं था, इसलिए नए शेयरों की जनसाधारण में बिक्री (IPO) के माध्यम से वित्तीय संसाधनों की तुलना में आसानी और तेजी से बड़ी राशि की वित्तीय संसाधनों की एकत्रीकरण संभव थी, जिसका जापान में भी ध्यान आकर्षित किया गया था।
वहीं, धोखाधड़ी के मामलों की भी रिपोर्ट आने के कारण, चीन के नेतृत्व में विश्व भर में ICO के खिलाफ नियामक कार्रवाई की मांग बढ़ी, और जापान में भी, रेवा प्रथम वर्ष (2019 वर्ष) में वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून के संशोधन के द्वारा, ICO को नियामित करने की बात स्पष्ट की गई।
तो, ICO के खिलाफ कानूनी नियामन स्पष्ट होने के बाद, ICO को कैसे करना चाहिए? इस लेख में, ICO के खिलाफ कानूनी नियामन का सारांश के साथ-साथ, ICO को कानूनी रूप से कैसे करना चाहिए, इसके बारे में विवरण दिया गया है।
ICO क्या है
ICO, जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, एक कार्य है जिसमें कंपनियां जनता से क्रिप्टोकरेंसी (वर्चुअल करेंसी) जुटाने के लिए इलेक्ट्रॉनिक टोकन नई तरह से जारी करती हैं।
सामान्यतः, शेयर्स आदि के नियमानुसार सूचीबद्ध ‘मूल्यवान सिक्योरिटी’ का उपयोग करके धन जुटाने पर, वित्तीय प्रोडक्ट्स ट्रांजैक्शन लॉ (जापानी ‘किन्शोहो’) का नियमावली लागू होता है। हालांकि, ICO टोकन की विशेषता यह है कि जारीकर्ता उसकी सामग्री को स्वतंत्र रूप से निर्धारित कर सकता है, इसलिए यह कानूनी रूप से स्पष्ट नहीं है कि यह किस प्रकार की मूल्यवान सिक्योरिटी है (या शायद ही मूल्यवान सिक्योरिटी है)।
इसलिए, पहले ICO टोकन की सामग्री के अनुसार वास्तविक वर्गीकरण करने के बाद, हम निम्नलिखित विवरण देंगे, दृष्टिकोण के साथ कि किस प्रकार की कानूनी विनियमन लागू होते हैं।
ICO टोकन के प्रकार
जापानी वित्तीय सेवा एजेंसी की रिपोर्ट[ja] के अनुसार, ICO टोकन की सामग्री को निम्नलिखित तीन श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है।
| निवेश प्रकार | जिनमें जारीकर्ता को भविष्य की व्यापारिक आय आदि का वितरण करने का दायित्व माना जाता है |
| अन्य अधिकार प्रकार | जिनमें जारीकर्ता को भविष्य में वस्तु, सेवाएं आदि प्रदान करने का दायित्व माना जाता है, उपरोक्त के अलावा |
| अधिकारहीन प्रकार | जिनमें जारीकर्ता को कोई भी दायित्व नहीं माना जाता है |
तो, उपरोक्त वर्गीकरण को ध्यान में रखते हुए, हम कानूनी विनियमन के लागू होने के संबंध में विचार करेंगे।
ICO के लिए कानूनी नियामकों का समग्र दृश्य
ICO पर लागू होने वाले संभावित कानूनों में मुख्य रूप से वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) और धन समाधान कानून (Japanese Funds Settlement Act) शामिल हैं।
| वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून | निवेश की संभावना वाले मूल्यवान प्रमाणपत्रों के जारीकरण और वित्तीय उत्पादों के लेन-देन की निष्पक्षता को सुनिश्चित करने और निवेशकों की सुरक्षा के लिए कानून |
| धन समाधान कानून | सूचना संचार प्रौद्योगिकी के विकास के कारण, बैंकों द्वारा प्रदान की गई पारंपरिक सेवाओं से भिन्न नई सेवाओं का सामना करने और नवाचार को बढ़ावा देने के साथ-साथ उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा के लिए कानून |
वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून और धन समाधान कानून के लागू होने का मुख्य दृष्टिकोण ‘निवेश की संभावना है या नहीं’ है।
संबंधित लेख: क्रिप्टो एसेट्स के नियामक क्या हैं? धन समाधान कानून और वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून के संबंध की व्याख्या[ja]
ICO और जापानी धन व्यापार कानून (Financial Instruments and Exchange Act)
जापानी धन व्यापार कानून (Financial Instruments and Exchange Act) निवेश की संभावना वाले वित्तीय उत्पादों को “मूल्यवान सिक्योरिटीज” के रूप में व्यक्तिगत रूप से स्पष्ट रूप से सूचीबद्ध करता है। शेयर्स और बॉन्ड्स इसके प्रमुख उदाहरण हैं। जापानी धन व्यापार कानून के लागू होने पर, मूल्यवान सिक्योरिटीज के प्रकार के अनुसार, उनके जारी करने और बेचने आदि के कुछ निश्चित कार्यों पर, निवेशक सुरक्षा के लिए सूचना प्रकटीकरण और व्यावसायिक नियमन आदि के विभिन्न नियम लागू होते हैं।
इसके अलावा, जापानी धन व्यापार कानून में, नए वित्तीय उत्पादों के लिए जो स्पष्ट रूप से सूचीबद्ध नहीं हैं लेकिन निवेश की संभावना रखते हैं, मूल्यवान सिक्योरिटीज को समग्र रूप से परिभाषित करने के लिए धारा 2(2)(5) का प्रावधान रखा गया है, और इस धारा के अंतर्गत आने वाली मूल्यवान सिक्योरिटीज को सामान्यतः “सामूहिक निवेश योजना का हिस्सा” कहा जाता है।
जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, ICO टोकन्स को व्यक्तिगत रूप से स्पष्ट रूप से सूचीबद्ध किया गया मूल्यवान सिक्योरिटीज के रूप में नहीं माना जाता है। इसलिए, ICO को जापानी धन व्यापार कानून के अधीन आने की संभावना को निर्धारित करने के लिए, हमें ICO टोकन की विशेषताओं के आधार पर, यह निर्धारित करने की आवश्यकता होती है कि क्या वे सामूहिक निवेश योजना के हिस्से के रूप में माने जा सकते हैं या नहीं।
यदि वे सामूहिक निवेश योजना के हिस्से के रूप में माने जाते हैं
सामूहिक निवेश योजना के हिस्से की आवश्यकताएं निम्नलिखित हैं:
- अधिकारी धन या अन्य संपत्ति का योगदान करता है
- योगदान की गई धनराशि या अन्य संपत्ति का उपयोग करके व्यापार (निवेश लक्षित व्यापार) का संचालन किया जाता है
- अधिकारी को निवेश लक्षित व्यापार से उत्पन्न होने वाले लाभ का वितरण या उस निवेश लक्षित व्यापार से संबंधित संपत्ति का वितरण प्राप्त करने का अधिकार होता है
ध्यान दें, ऊपर उल्लिखित आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए, किसी भी कानूनी रूप (संघ या सहभागी अधिकार आदि) का होना, सामूहिक निवेश योजना के हिस्से के रूप में माना जाता है।
इसके अलावा, ऊपर उल्लिखित आवश्यकता 1 में “धन” में क्रिप्टोकरेंसी शामिल होती है (धारा 2(2)) जो रेवा प्रथम वर्ष (2019) के संशोधन द्वारा स्पष्ट रूप से ज्ञापित की गई है, और इससे क्रिप्टोकरेंसी के निवेश की क्रिया भी जापानी धन व्यापार कानून के अधीन आने वाली होती है।
ऊपर उल्लिखित ICO के प्रकार के अनुसार, निवेश प्रकार के ICO टोकन्स मूल रूप से सामूहिक निवेश योजना के हिस्से के रूप में माने जाते हैं, और जापानी धन व्यापार कानून के अधीन आने वाले होते हैं।
वहीं, “अन्य अधिकार प्रकार” या “अधिकारहीन प्रकार” के ICO टोकन्स, निवेश लक्षित व्यापार से उत्पन्न होने वाले लाभ का वितरण या संपत्ति का वितरण मांगने का अधिकार नहीं रखते हैं (ऊपर उल्लिखित आवश्यकता 3 को पूरा नहीं करते) इसलिए, वे जापानी धन व्यापार कानून के अधीन नहीं होते हैं। इसलिए, “अन्य अधिकार प्रकार” या “अधिकारहीन प्रकार” के लिए, वित्तीय सेवा एजेंसी कानून के अधीन आने की संभावना को अलग से विचार करने की आवश्यकता हो सकती है।
ICO और जापानी फंड्स सेटलमेंट लॉ (Funds Settlement Law)
जापानी फंड्स सेटलमेंट लॉ (Funds Settlement Law) निवेश की गैर-आवश्यकता वाले भुगतान और सेटलमेंट माध्यमों के लिए, “क्रिप्टोकरेंसी” और “प्रीपेड पेमेंट माध्यम” आदि के विभिन्न प्रकार के अनुसार विभिन्न नियामकों को लागू करता है।
इसलिए, “अन्य अधिकार प्रकार” और “अधिकारहीन प्रकार” के ICO टोकनों के लिए जापानी फंड्स सेटलमेंट लॉ (Funds Settlement Law) का लागू होना या नहीं, यह निर्धारित करने की आवश्यकता होती है कि क्या उक्त टोकन “क्रिप्टोकरेंसी” या “प्रीपेड पेमेंट माध्यम” के अंतर्गत आता है।
यदि “क्रिप्टोकरेंसी” के अंतर्गत आता है
कानूनी रूप से, “क्रिप्टोकरेंसी” (धारा 2, उपधारा 5, खंड 1: खंड 1 क्रिप्टोकरेंसी) निम्नलिखित आवश्यकताओं को पूरा करने वाले वस्तुओं को कहते हैं:
- वस्त्रों की खरीद या सेवाओं की पेशकश के लिए भुगतान के रूप में अनिश्चित व्यक्तियों के लिए उपयोग किया जा सकता है, और वैध मुद्रा के साथ अनिश्चित व्यक्तियों के साथ आदान-प्रदान किया जा सकता है
- इलेक्ट्रॉनिक रूप से रिकॉर्ड किया जा सकता है और स्थानांतरित किया जा सकता है
- यह वैध मुद्रा या मुद्रा आधारित संपत्ति नहीं है
- यह वित्तीय विनिमय लॉ (Financial Instruments and Exchange Law) धारा 2, उपधारा 3 में निर्धारित “इलेक्ट्रॉनिक रिकॉर्ड ट्रांसफर अधिकार” को प्रदर्शित नहीं करता है
आवश्यकता 4 के “इलेक्ट्रॉनिक रिकॉर्ड ट्रांसफर अधिकार” का अर्थ है, संक्षेप में, “इलेक्ट्रॉनिक रूप से रिकॉर्ड और स्थानांतरित करने योग्य सामूहिक निवेश योजना हिस्सेदारी”। इस प्रकार, कानूनी रूप से “क्रिप्टोकरेंसी” को निवेश के लक्ष्य के रूप में वित्तीय उत्पादों से स्पष्ट रूप से अलग किया जाता है, और भुगतान और सेटलमेंट माध्यम के रूप में नियंत्रित किया जाता है।
वैसे, उपरोक्त 2 से 4 की आवश्यकताओं को पूरा करने वाले, और अनिश्चित व्यक्तियों के साथ आदान-प्रदान करने योग्य संपत्तिजन्य मूल्य भी क्रिप्टोकरेंसी (धारा 2, उपधारा 5, खंड 2: खंड 2 क्रिप्टोकरेंसी) के अंतर्गत आता है।
संबंधित लेख: क्रिप्टोकरेंसी (वर्चुअल करेंसी) क्या है? कानूनी परिभाषा और इलेक्ट्रॉनिक मनी आदि के अंतर की व्याख्या[ja]
यदि क्रिप्टोकरेंसी के अंतर्गत आता है, तो आपको “क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज बिजनेस” का पंजीकरण करना होगा, अन्यथा आप निम्नलिखित कार्यों को व्यापार के रूप में करने में सक्षम नहीं होंगे (धारा 63 का 2)।
पहला: क्रिप्टोकरेंसी की खरीद या अन्य क्रिप्टोकरेंसी के साथ आदान-प्रदान। दूसरा: पहले नंबर के कार्य का मध्यस्थता, ब्रोकरेज या प्रतिनिधित्व। तीसरा: उपयोगकर्ताओं के धन का प्रबंधन करना, जो उनके द्वारा किए गए पहले दो नंबर के कार्यों से संबंधित है। चौथा: किसी अन्य व्यक्ति के लिए क्रिप्टोकरेंसी का प्रबंधन करना (जब तक कि ऐसा प्रबंधन करने के लिए किसी अन्य कानून में विशेष प्रावधान नहीं हो)।
जापानी फंड्स सेटलमेंट लॉ (Funds Settlement Law) धारा 2, उपधारा 7
क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज बिजनेस ने क्रिप्टोकरेंसी के जारी करने को नियामक के दायरे में नहीं रखा है, लेकिन यदि ICO टोकन क्रिप्टोकरेंसी के अंतर्गत आता है, तो उक्त ICO टोकन को जारी करके, उसके बदले में क्रिप्टोकरेंसी की वसूली की जाएगी, जिसे “अन्य क्रिप्टोकरेंसी के साथ आदान-प्रदान” के रूप में माना जाएगा, और क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज बिजनेस का पंजीकरण आवश्यक होगा।
संबंधित लेख: कस्टोडी बिजनेस क्या है? क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज ऑपरेटर्स पर नियामकों की व्याख्या[ja]
यदि “प्रीपेड पेमेंट माध्यम” के अंतर्गत आता है
“प्रीपेड पेमेंट माध्यम” (धारा 3, उपधारा 1) निम्नलिखित आवश्यकताओं को पूरा करने वाले वस्तुओं को कहते हैं:
- राशि, मात्रा आदि की संपत्तिजन्य मूल्य को लिखित या रिकॉर्ड किया गया हो
- राशि, मात्रा आदि के अनुरूप मूल्य प्राप्त करके जारी किए गए टिकट आदि या नंबर हो
- विशेष व्यक्तियों के लिए भुगतान के रूप में उपयोग किया जा सकता हो
यदि प्रीपेड पेमेंट माध्यम के अंतर्गत आता है, तो “स्वयं का प्रकार” या “तीसरे पक्ष का प्रकार” के अनुसार, जारीकर्ता के लिए पंजीकरण या अधिसूचना, जारी गारंटी फंड की जमानत आदि के कर्तव्य लागू होते हैं।
जारी गारंटी फंड की जमानत का कर्तव्य, मानक दिन पर अप्रयुक्त शेष (कुल जारी राशि = कुल वसूली राशि) 10 मिलियन येन से अधिक होने पर, उक्त शेष के 50% के बराबर नकदी को जारी गारंटी फंड के रूप में जमा करना होगा (धारा 14, उपधारा 1, नियमन 6), इसलिए, यह संभावना है कि यह आईसीओ के उद्देश्य के अनुसार नहीं हो सकता है।
हालांकि, जारीकरण के 6 महीने के भीतर ही उपयोग किया जा सकता है, आदि, कुछ आवश्यकताओं को पूरा करने वाले वस्तुओं के लिए, जापानी फंड्स सेटलमेंट लॉ (Funds Settlement Law) के लागू होने से अपवाद स्वीकृत किया जाता है (धारा 4, खंड 2, नियमन 4, उपधारा 2)।
वैसे, क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज बिजनेस गाइडलाइन[ja] I-1-1 के अनुसार, क्रिप्टोकरेंसी और प्रीपेड पेमेंट माध्यम में अंतर यह है कि अनिश्चित व्यक्तियों के लिए उपयोग किए जाने वाले वस्तुओं को क्रिप्टोकरेंसी माना जाता है, जबकि केवल विशेष व्यक्तियों के लिए उपयोग किए जाने वाले वस्तुओं को प्रीपेड पेमेंट माध्यम माना जाता है।
अवैध ICO के खिलाफ दंड
यदि ICO समूही निवेश योजना के अंतर्गत आता है, और वह जापानी धन व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) के अधीन होते हुए भी, वित्तीय उत्पाद व्यापार का पंजीकरण नहीं करवाता और बिना पंजीकृत किए ICO का आयोजन करता है, तो उस पर 5 वर्ष तक की कारावास या 5 मिलियन येन (यानी लगभग 35 लाख रुपये) तक का जुर्माना, या दोनों लग सकते हैं (जापानी धन व्यापार कानून की धारा 197 के अनुसार)।
इसके अलावा, यदि कोई व्यक्ति जापानी धन संविधान कानून (Japanese Funds Settlement Act) का उल्लंघन करता है, और क्रिप्टोकरेंसी विनिमय का पंजीकरण नहीं करवाता है और नियामक के अधीन कार्य करता है, या जमानत के दायित्व को पूरा नहीं करता है और प्रीपेड पेमेंट माध्यम जारी करता है, तो उस पर 3 वर्ष तक की कारावास या 3 मिलियन येन (यानी लगभग 21 लाख रुपये) तक का जुर्माना, या दोनों लग सकते हैं (जापानी धन संविधान कानून की धारा 107 के अनुसार)।
इसके अतिरिक्त, मामले पर निर्भर करते हुए, इनके अलावा धोखाधड़ी के अपराध, निवेश कानून का उल्लंघन, विशेष वाणिज्य व्यापार कानून का उल्लंघन आदि के लिए भी सवाल उठ सकता है, जो बहुत भारी दंड हो सकता है।
ICO को कानूनी रूप से करने का तरीका
ICO करते समय विभिन्न कानूनी नियमों का पालन करना आवश्यक है, लेकिन क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज व्यापार का पंजीकरण प्राप्त करने वाले तीसरे पक्ष का उपयोग करके इसे करने के अलावा, खुद के द्वारा केवल ICO करने का तरीका, जो वर्तमान में जापानी धन व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) और धन भुगतान कानून (Japanese Funds Settlement Act) के अनुपालन को पूरी तरह से नहीं करता है, केवल एक ही है।
- ICO टोकन को पूर्व भुगतान विधि के रूप में जारी करें, जो धन भुगतान कानून (Japanese Funds Settlement Act) की अपेक्षाओं को पूरा करता है (जारीकरण की तारीख से 6 महीने के भीतर उपयोग की सीमा निर्धारित करें)।
हालांकि, ICO का आयोजन करने का मुख्य उद्देश्य आमतौर पर नई परियोजनाओं के लिए धन संग्रहित करना होता है, इसलिए 6 महीने की उपयोग की सीमा, खरीदारों के लिए, उनके टोकन को बिना मूल्य का बना देगी।
बिना शक, वित्तीय उत्पाद व्यापार और क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज व्यापार के पंजीकरण को प्राप्त करके, ICO को सीधे कानूनी रूप से करने का तरीका भी संभव है, लेकिन दोनों में से किसी के भी पंजीकरण की आवश्यकताएं कठोर होती हैं, और लघु और मध्यम उद्यमों के लिए इन आवश्यकताओं को पूरा करना वास्तविक नहीं होता है।
इसके अलावा, धन भुगतान कानून (Japanese Funds Settlement Act) की आवश्यकताओं को पूरा न करने वाले पूर्व भुगतान विधि को जारी करने पर भी विचार किया जा सकता है, लेकिन जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, पंजीकरण, घोषणा, और जारीकरण बैंक गारंटी की जमा देने की आवश्यकता आदि को लागू किया जा सकता है, जो ICO के मूल उद्देश्य के अनुरूप नहीं हो सकता है।
इस प्रकार, क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज व्यापार का पंजीकरण प्राप्त करने वाले तीसरे पक्ष का उपयोग करने के अलावा, ICO को कानूनी और प्रभावी रूप से करने का कोई तरीका नहीं है, ऐसा कहा जा सकता है।
सारांश: ICO करने के लिए वकील से परामर्श करें
जैसा कि ऊपर बताया गया है, ICO परंपरागत रूप से एक सरल और तेजी से पैसे पहुंचाने का साधन के रूप में ध्यान केंद्रित किया गया था, लेकिन कानूनी संशोधन आदि के कारण यह व्यापक रूप से नियामक के दायरे में आ गया है। इसके अलावा, ICO को एक साथ चर्चा करना संभव नहीं है, और जारी किए जाने वाले ICO टोकन की सामग्री के अनुसार, कानूनी लागू होने के संबंध भी जटिल हैं।
अतः, यदि आप ICO का कार्यान्वयन विचार कर रहे हैं, तो हम आपको क्रिप्टोकरेंसी और वित्तीय नियामकों के विषय में विशेषज्ञ वकील से परामर्श करने की सलाह देते हैं।
हमारे दफ्तर द्वारा उपायों का परिचय
मोनोलिथ कानूनी कार्यालय (Monolith Legal Office) एक ऐसा कानूनी कार्यालय है, जिसमें IT, विशेष रूप से इंटरनेट और कानून के दोनों पहलुओं में उच्च विशेषज्ञता है। हमारा कार्यालय क्रिप्टोकरेंसी और ब्लॉकचेन से संबंधित व्यापार का पूर्णतः समर्थन करता है। नीचे दिए गए लेख में हमने विस्तार से विवरण दिया है।
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