Sui vantaggi e le procedure per effettuare la successione aziendale tramite M&A

In Giappone, dove esistono molte piccole e medie imprese, ci sono molti operatori che si preoccupano della successione aziendale. Quindi, quali forme di successione aziendale sono riconosciute dalla legge giapponese? Introduciamo queste forme, i loro vantaggi e le misure legali da adottare.

Quando si sente parlare di “successione aziendale”, si immagina spesso che l’impresa venga ereditata dai figli o dai parenti del manager. Tuttavia, è anche possibile far ereditare l’azienda a terzi non familiari. In particolare, nel caso di ospedali (cliniche), esistono restrizioni che consentono la successione dell’azienda solo a professionisti qualificati, come medici e dentisti. Pertanto, se i figli o i parenti non hanno le qualifiche necessarie, l’azienda deve essere ereditata da terzi non familiari.

Quando si fa ereditare l’azienda a terzi non familiari, ci sono molte cose da considerare, come la successione dei dipendenti e dei principali clienti. Nel caso di una società per azioni, il metodo di successione delle azioni è anche importante. Cominciamo con una spiegazione di “M&A”.

La differenza tra M&A e Successione Aziendale

Innanzitutto, M&A e la successione aziendale sono concetti diversi. Prima di tutto, spiegherò il significato di ciascuno e la relazione tra i due.

Cos’è la M&A

La M&A, acronimo di Mergers & Acquisition, si traduce letteralmente in “fusioni e acquisizioni”. In sostanza, la M&A si riferisce alla cessione dei diritti di gestione di un’impresa o di un’entità commerciale a un terzo. Le tecniche di M&A includono procedure di riorganizzazione aziendale come le fusioni, stabilite dalla legge giapponese sulle società, così come trasferimenti di azioni o trasferimenti di attività basati su contratti individuali tra venditori e acquirenti.

Le fusioni come riorganizzazione aziendale richiedono procedure complesse stabilite dalla legge giapponese sulle società, quindi sono fondamentalmente destinate alle grandi imprese. Per le piccole e medie imprese e gli operatori di medie dimensioni come gli ospedali che intendono effettuare una M&A, è comune utilizzare il trasferimento di attività o il trasferimento di azioni.

Cos’è la successione aziendale

Al contrario, la successione aziendale si riferisce al passaggio di un’attività a qualcuno diverso dall’attuale gestore. La successione aziendale non è un termine legalmente definito in modo rigoroso, e di solito si riferisce al passaggio della posizione di presidente a un successore in seguito al ritiro del gestore.

Di conseguenza, la successione aziendale non è necessariamente una M&A. La M&A è semplicemente uno dei metodi utilizzati per la successione aziendale.

Un esempio di successione aziendale che non è una M&A potrebbe essere la nomina di un successore come amministratore delegato senza trasferire azioni. Inoltre, quando la successione aziendale avviene attraverso un testamento, non si basa su un contratto, quindi non rientra strettamente nella definizione di M&A.

I vantaggi di effettuare una successione aziendale attraverso M&A

Recentemente, l’invecchiamento dei gestori di piccole e medie imprese e ospedali e la mancanza di successori hanno portato a un crescente interesse nel modo in cui viene gestita la successione aziendale. Ci sono anche operatori che sono costretti a scegliere la chiusura dell’azienda senza una successione.

Tuttavia, in casi in cui l’attività ha un significato sociale o si occupa di tecnologie all’avanguardia, spesso è meglio considerare la continuazione dell’attività. In questo caso, il gestore attuale può mantenere le azioni e cedere solo la posizione di amministratore delegato al successore, oppure può cedere tutte le azioni al successore.

Se si sceglie di cedere tutte le azioni al successore, come nel secondo caso, è necessario effettuare un “trasferimento di azioni”. Inoltre, se non si trova un successore, l’azienda può essere ceduta a un acquirente attraverso M&A, grazie all’intermediazione di società di M&A o banche.

I vantaggi per il venditore di vendere un’azienda attraverso M&A sono i seguenti:

• Risolve il problema del successore
• Mantiene l’occupazione dei dipendenti
• Ottiene un profitto dalla vendita

Se si vende un’azienda ad un altro operatore attraverso M&A, non c’è bisogno di selezionare e formare un successore. Non è raro che i fondatori che hanno avviato un’attività da zero sentano che è difficile trovare un successore che superi le loro capacità. Inoltre, i figli possono rifiutare di prendere in carico l’attività.

Se si desidera continuare l’attività anche senza un successore, il problema può essere risolto vendendo l’azienda ad un altro operatore.

Inoltre, mantenendo l’attività attraverso M&A, è più probabile che l’occupazione dei dipendenti sia protetta. Tuttavia, se l’occupazione dei dipendenti è completamente protetta dipende anche dal tipo di metodo M&A adottato. Spiegheremo in dettaglio questo aspetto della gestione del lavoro in seguito.

Inoltre, un altro vantaggio è che se si cedono le azioni a un terzo acquirente attraverso M&A, il gestore che era azionista può ottenere il prezzo di trasferimento delle azioni.

Misure legali da adottare quando si effettua una successione aziendale tramite M&A

Effettuare una successione aziendale attraverso M&A offre molti vantaggi, come la risoluzione della mancanza di successori. Pertanto, si prevede che continuerà ad aumentare in futuro. Di conseguenza, spiegheremo i punti da considerare dal punto di vista legale quando si effettua una successione aziendale come M&A.

Successione delle Azioni

È comune utilizzare il metodo di trasferimento delle azioni quando si desidera trasferire completamente un’azienda a un terzo attraverso una M&A. Le azioni rappresentano il controllo dell’azienda, quindi trasferendole a un acquirente, l’azienda si allontana completamente dal suo precedente proprietario e passa all’acquirente.

Un problema comune durante il trasferimento delle azioni in una M&A è quando non ci sono registrazioni interne di chi sono gli azionisti. Secondo la legge giapponese delle società (Japanese Company Law), è obbligatorio creare un registro degli azionisti, ma molte piccole e medie imprese che non stanno considerando di quotarsi in borsa spesso non mantengono adeguatamente questo registro.

Non è raro che, in aziende familiari o che sono state in attività per molti anni, le azioni dell’azienda siano detenute da vari membri della famiglia o conoscenti. In alcuni casi, la persona che ha originariamente acquisito le azioni potrebbe essere deceduta e potrebbe essersi verificata una successione.

Quando si trasferiscono le azioni, è necessario prima identificare “chi” detiene “quante” azioni. Se l’azienda ha trasferito le sue azioni a un terzo senza tenere traccia di chi le ha ricevute, non sarà possibile effettuare una M&A attraverso il trasferimento delle azioni. In questo caso, se si desidera effettuare una successione aziendale, sarà necessario scegliere il trasferimento dell’attività.

Per ulteriori dettagli sui vantaggi e svantaggi del trasferimento dell’attività, si prega di consultare l’articolo seguente.

Inoltre, anche se gli azionisti possono essere identificati, se qualcuno diverso dal manager detiene le azioni, esiste il rischio che non accetti il trasferimento delle azioni. Pertanto, quando si utilizza il trasferimento delle azioni come metodo di M&A, è necessario verificare in anticipo se gli attuali azionisti accetteranno il trasferimento delle azioni.

Misure di protezione della quota legittima

La quota legittima è una certa percentuale dell’eredità garantita per legge ad alcuni degli eredi legittimi. Ad esempio, anche se c’è un testamento che dice “Lascio tutto il mio patrimonio ad A”, gli eredi legittimi (escludendo i fratelli del defunto) possono richiedere una somma di denaro corrispondente alla quota legittima, che ha la precedenza sul testamento.

Questo diritto di richiedere una somma di denaro corrispondente alla quota legittima è chiamato “richiesta di importo di violazione della quota legittima”. Corrisponde a quello che era precedentemente chiamato “richiesta di riduzione della quota legittima”. Il diritto di richiedere la riduzione della quota legittima è stato cambiato in diritto di richiedere l’importo di violazione della quota legittima dalla revisione della legge sulla successione entrata in vigore nel luglio 2019 (anno 1 dell’era Reiwa, 2019 nel calendario gregoriano).

La successione aziendale ad alcuni membri della famiglia e la quota legittima sono strettamente correlate. Ad esempio, supponiamo che un genitore, che è il manager di un’azienda, abbia lasciato tutte le azioni dell’azienda e le proprietà immobiliari al figlio maggiore, che è il successore, attraverso un testamento o una donazione inter vivos. In questo caso, secondo il codice civile giapponese, gli altri eredi possono esercitare il diritto di richiedere l’importo di violazione della quota legittima contro il figlio maggiore che ha ereditato la proprietà per l’azienda.

Nel caso della precedente richiesta di riduzione della quota legittima, l’esercizio del diritto di richiesta aveva l’effetto di acquisire una quota comune della proprietà in questione (come azioni o immobili), ma con la richiesta di importo di violazione della quota legittima dopo la revisione della legge sulla successione, anche se esercitata, non influisce sulla proprietà della proprietà in questione, basta pagare una somma di denaro corrispondente alla quota legittima.

Tuttavia, se il successore dell’azienda deve pagare un importo significativo agli altri eredi, ciò può rappresentare un grande ostacolo per la sopravvivenza dell’azienda.

Quindi, se un manager aziendale vuole far ereditare al successore le azioni dell’azienda o le proprietà immobiliari per l’azienda, è assolutamente necessario prendere “misure di protezione della quota legittima”. Ci sono vari modi per fare questo, ma il più sicuro è chiedere agli eredi legittimi che hanno il diritto alla quota legittima di rinunciare a tale diritto durante la loro vita.

La rinuncia alla quota legittima durante la vita richiede una procedura presso il tribunale di famiglia. In questo caso, sarà esaminato se la rinuncia è basata sulla vera intenzione del titolare del diritto alla quota legittima, quindi è importante che il genitore, che è il manager, spieghi attentamente la necessità della rinuncia al titolare del diritto alla quota legittima e ottenga il suo consenso.

Inoltre, quando si rinuncia alla quota legittima, il tribunale di famiglia verifica anche se è stata fatta una compensazione corrispondente alla quota legittima al titolare del diritto alla quota legittima. Pertanto, potrebbe essere necessario fornire una certa quantità di compensazione monetaria al titolare del diritto alla quota legittima che sta rinunciando, o assistenza con le spese scolastiche o le spese matrimoniali.

Gestione del Lavoro

Quando si sceglie la successione aziendale attraverso M&A, la principale preoccupazione potrebbe essere l’occupazione dei dipendenti. In primo luogo, spesso c’è un desiderio di non privare i dipendenti che hanno servito l’azienda per molti anni del loro impiego, motivo per cui i proprietari di aziende cercano la successione aziendale invece di chiudere l’azienda.

Come l’occupazione dei dipendenti sarà influenzata da M&A dipende dal metodo scelto. Nel caso del trasferimento di azioni, che è spesso utilizzato nelle M&A delle piccole e medie imprese, non ci sono effetti sul contratto di lavoro. Anche se i proprietari delle azioni cambiano, l’azienda stessa continuerà ad esistere come prima.

D’altra parte, se si sceglie il trasferimento di attività, il contratto di lavoro potrebbe essere influenzato. Il trasferimento di attività è un metodo in cui le attività e gli asset di un’azienda vengono venduti individualmente ad un’altra azienda. Pertanto, è necessario procedere individualmente alla successione dei contratti per trasferirli all’azienda acquirente.

Questo non fa eccezione per i contratti di lavoro, e per continuare ad impiegare i dipendenti nell’azienda acquirente, è necessario rinegoziare e stipulare un contratto di lavoro con ciascun dipendente.

Quindi, se si sceglie il trasferimento di attività e si desidera proteggere l’occupazione dei dipendenti, è necessario negoziare per includere i seguenti punti nel contratto di trasferimento di attività:

• Stipulare un nuovo contratto di lavoro tra l’azienda acquirente e tutti i dipendenti dell’azienda venditrice
• Non modificare le condizioni di lavoro o il contenuto del lavoro per un certo periodo di tempo dopo il trasferimento di attività

Successione dei rapporti contrattuali

Se si sceglie di trasferire le azioni, i rapporti contrattuali con i clienti saranno fondamentalmente ereditati, proprio come i contratti di lavoro. Tuttavia, a seconda del contenuto del contratto con il cliente, il trasferimento delle azioni può essere stabilito come motivo per la risoluzione del contratto. Pertanto, nel processo chiamato due diligence (DD) che viene eseguito prima del trasferimento delle azioni, è necessario verificare sempre le clausole del contratto con i principali clienti con i quali si desidera continuare la relazione commerciale.

Al contrario, nel caso di trasferimento di attività, i rapporti commerciali con l’azienda venditrice non vengono automaticamente ereditati. Per i rapporti commerciali che si desidera ereditare, oltre a specificarlo nel contratto di trasferimento di attività tra il venditore e l’acquirente, è necessario ottenere anche l’approvazione individuale dai clienti.

Riassunto

Si prevede che il numero di casi in cui si sceglie la M&A per la successione aziendale aumenterà in futuro. Nel caso delle aziende IT, la M&A può essere utilizzata come metodo per l’EXIT dell’imprenditore. Abbiamo spiegato in dettaglio l’EXIT tramite M&A nel seguente articolo.

Per avere successo nella successione aziendale, è importante che sia l’azienda venditrice che quella acquirente si preparino adeguatamente in anticipo. In particolare, la procedura chiamata due diligence (DD), che viene eseguita prima dell’accordo finale sulla cessione, è molto importante.

Nel corso della due diligence legale, che fa parte della due diligence, si esamina attentamente se è possibile la successione dei principali rapporti commerciali e dei contratti di lavoro, e si verifica se ci sono rischi di problemi legali associati alla M&A. I risultati di questa due diligence sono riflessi nel contratto finale.

È spesso difficile eseguire queste procedure in modo rapido ed accurato solo con il personale interno. Pertanto, se si desidera una successione aziendale sicura, sarà necessario rivolgersi a un avvocato con una vasta esperienza in diritto societario e M&A.