Ce impact are litigiul în instanță asupra examinării listării la bursă

În rândul companiilor IT și al start-up-urilor, există multe care se gândesc la posibilitatea de a fi listate pe bursă (Oferta Publică Inițială, IPO) în viitor. Examinarea pentru listarea pe bursă se realizează în conformitate cu criteriile stabilite de bursa de valori.

Totuși, criteriile de examinare pentru listare, care sunt publice, sunt descrise în termeni abstracti, ceea ce face dificil de înțeles exact ce este examinat.

Ca o companie care urmărește IPO, nu doriți să aveți probleme în timpul examinării. Din acest motiv, există situații în care se ezită să se inițieze un proces, chiar dacă ar trebui să se solicite despăgubiri de la partenerii de afaceri, până când listarea este aprobată.

Prin urmare, în acest articol vom explica ce impact poate avea inițierea unui proces asupra examinării pentru listare, pentru companiile care se pregătesc pentru listare.

Ce este examinarea pentru listare

Examinarea pentru listare este un proces cu care majoritatea companiilor nu au avut experiență, deci poate fi dificil de înțeles. Prin urmare, vom explica în linii mari cum se desfășoară acest proces.

Procesul de examinare pentru listare

Examinarea pentru listare este un proces prin care o companie este evaluată înainte de a-și lista acțiunile pe piața publică. Există două tipuri de examinări pentru listare:

• Examinarea de subscris efectuată de “compania de securități principală”
• Examinarea publică efectuată de bursa de valori la care se aplică pentru listare

Când o companie efectuează o ofertă publică inițială (IPO), o companie de securități o ajută cu procesul de aplicare pentru listare. Această companie de securități este cunoscută sub numele de “compania de securități principală”.

În general, mai multe companii de securități sunt implicate în procesul de aplicare pentru listare. Compania de securități care joacă rolul principal în acest proces este cunoscută sub numele de “compania de securități principală”.

În primul rând, compania de securități principală examinează dacă compania care se pregătește pentru listare îndeplinește criteriile de listare stabilite de bursa de valori.

Ulterior, compania aplică pentru listare și bursa de valori efectuează o nouă examinare pentru listare. Acesta este un proces în două etape.

Conținutul criteriilor de examinare pentru listare

Criteriile de examinare pentru listare sunt împărțite în cerințe formale și cerințe substanțiale. În cadrul acestora, sunt stabilite criterii de examinare mai detaliate.

• “Cerințe formale” numărul de acționari, acțiunile în circulație, numărul de ani de activitate, numărul de acțiuni per unitate, tipul de acțiuni, restricțiile privind transferul de acțiuni, etc.
• “Cerințe substanțiale” adecvarea divulgării informațiilor despre conținutul companiei și riscuri, sănătatea managementului companiei, eficacitatea guvernanței corporative și a sistemului de control intern, raționalitatea planului de afaceri, etc.

De asemenea, criteriile de examinare pentru listare sunt stabilite de fiecare bursă de valori la care se aplică pentru listare. Criteriile de listare pentru Mothers și JASDAQ (Japanese Association of Securities Dealers Automated Quotation), unde multe companii IT se listează, sunt stabilite mai jos decât cele pentru Tokyo Stock Exchange Prime și Second Section.

În orice caz, dacă o companie poate trece examinarea pentru listare depinde de tendințele pieței bursiere la momentul aplicării pentru listare.

De asemenea, Mothers și JASDAQ sunt în prezent operate de Tokyo Stock Exchange. Ambele sunt piețe centrate pe companii în creștere, cum ar fi companiile de tip start-up, și sunt cunoscute și sub numele de piețe emergente.

JASDAQ este împărțit în piața standard și piața de creștere. Dintre acestea, piața standard necesită un anumit nivel de performanță și realizări, deci se spune că examinarea pentru listare este mai dificilă decât la Mothers.

Pe de altă parte, piața de creștere a JASDAQ este o piață destinată facilitării listării companiilor în creștere care au tehnologii sau modele de afaceri inovatoare.

Prin urmare, dacă o afacere are caracteristici unice și potențial pentru viitor, poate menține listarea chiar dacă performanța sa este negativă.

Divulgarea informațiilor în examinarea pentru listare

Ca menționat anterior, în examinarea pentru listare, adecvarea divulgării informațiilor despre conținutul companiei și riscuri este examinată.

În realitate, atunci când se aplică pentru listare, compania trebuie să creeze și să depună documente de divulgare, cum ar fi declarația de valori mobiliare. Odată ce declarația de valori mobiliare este depusă, aceasta devine disponibilă pentru vizualizare de către public pe internet.

Dacă o companie care aplică pentru listare este implicată într-un proces juridic, trebuie să includă aceste informații în declarația de valori mobiliare.

Influența proceselor asupra examinării listării

Indiferent dacă un proces are un impact negativ asupra examinării listării depinde de circumstanțele care au dus la proces.

Mai jos, vom explica în funcție de dacă compania dvs. este cea care face o cerere către un partener de afaceri etc. (partea reclamantă) sau dacă este cea care primește o cerere (partea pârâtă).

De asemenea, pentru probleme similare, cum ar fi impactul daunelor de reputație asupra examinării listării, vă rugăm să consultați articolul de mai jos pentru o explicație detaliată.

https://monolith.law/reputation/listing-examination-criteria-and-reputational-damage[ja]

Dacă compania dvs. este cea care face o cerere

Dacă compania dvs. este partea reclamantă și face o cerere către o altă parte, de obicei nu există nicio problemă.

De exemplu, dacă drepturile companiei dvs. sunt încălcate și ați făcut o cerere de încetare sau de despăgubire pentru daune, este posibil să fiți întrebat despre proces în general prin intermediul unui chestionar la momentul auditului de sfârșit de an.

În general, intenția auditorului de a verifica cu compania este de a vedea dacă există cazuri în care compania ar putea fi în poziția de a primi o cerere de despăgubire pentru daune.

Prin urmare, în general, nu există niciun impact negativ asupra examinării listării atunci când compania inițiază un proces.

Însă, faptul că compania este implicată într-un proces este subiectul divulgării informațiilor. Prin urmare, compania trebuie să dezvăluie conținutul procesului în declarația de valori mobiliare și să o publice.

De asemenea, în cadrul examinării listării, compania va fi solicitată să explice despre proces. În acest moment, este obișnuit ca compania să creeze și să prezinte un aviz de la avocat.

Așadar, dacă compania dvs. are un proces în care este partea reclamantă față de o terță parte, există o sarcină procedurală de a explica despre proces și de a pregăti un aviz în cadrul examinării listării.

Însă, dacă compania dvs. este cea care face cererea ca partea reclamantă, atâta timp cât puteți explica corect, faptul că sunteți în proces nu ar trebui să aibă un impact negativ asupra examinării listării.

Dacă compania dvs. este cea care primește o cerere

Pe de altă parte, dacă compania dvs. este partea pârâtă și primește o cerere, acest lucru poate avea un impact asupra examinării listării.

Dacă pierdeți procesul și compania trebuie să plătească o sumă mare de despăgubiri pentru daune, situația financiară a companiei se va deteriora semnificativ. Prin urmare, dacă se consideră că procesul are un impact major asupra veniturilor sau continuității afacerii companiei, acesta poate avea un impact negativ asupra examinării listării în sine.

De asemenea, în cazul în care aveți mai multe procese de același fel, există posibilitatea ca sistemul de gestionare a riscurilor al companiei în sine să fie pus sub semnul întrebării.

Ceea ce este relativ comun în pregătirea pentru listare este problema legată de personal și muncă, în special cererea de ore suplimentare neplătite de la angajați. De exemplu, în cazul companiilor IT, s-ar putea să fi aplicat un sistem de muncă la discreție programatorilor, dar în instanță nu a fost recunoscut și a trebuit să plătiți o sumă mare de ore suplimentare.

Pentru aplicarea sistemului de muncă la discreție pentru programatori, vă rugăm să consultați articolul de mai jos pentru o explicație detaliată.

https://monolith.law/corporate/discretionary-labor-system[ja]

Dacă neplata orelor suplimentare a avut loc pe o perioadă lungă de timp și pentru mai mulți angajați, suma pe care compania trebuie să o plătească în final poate fi considerabilă. Prin urmare, acest lucru va avea un impact negativ major asupra veniturilor companiei pentru o perioadă.

Prin urmare, dacă compania are un conflict, ar fi bine să luați în considerare o soluție cât mai curând posibil.

De asemenea, este important să vă pregătiți pentru a putea explica clar riscurile pe care procesul le poate avea asupra managementului companiei și a activităților de afaceri în etapa de examinare a listării.

Rezumat

Este frecvent să observăm companii care se simt neliniștite atunci când sunt nevoite să inițieze un proces în etapa de pregătire pentru listare. Cu toate acestea, este mai dăunător pentru companie să nu exercite corespunzător dreptul de a revendica, chiar dacă se află în poziția de a face acest lucru.

Desigur, va fi necesar să explicați conținutul procesului și alte aspecte în timpul examinării listării, așa că vă recomandăm să analizați în prealabil în cadrul companiei posibilitatea de a câștiga procesul și impactul acestuia asupra afacerii.

Numărul de avocați care au gestionat probleme legate de IPO (Oferta Publică Inițială) este destul de limitat. Prin urmare, atunci când o companie care ia în considerare un IPO în viitor inițiază un proces, este esențial să consulte un avocat cu experiență în IPO-uri.