Роз'яснення процедур банкрутства в корпоративному праві Японії

Керування компанією іноді може зіткнутися з серйозними фінансовими труднощами. Японська правова система надає витончений правовий каркас для вирішення таких кризових ситуацій, не обмежуючись простим завершенням бізнесу як невдачі, а прагнучи до організованого вирішення проблем. Цей каркас поділяється на два стратегічні напрямки: один передбачає “ліквідаційні” процедури, які мають на меті впорядкування активів компанії та їх справедливе розподілення серед кредиторів, а інший – “реорганізаційні” процедури, які базуються на припущенні про продовження діяльності компанії, реконструкцію її фінансів та організації з метою відновлення. Ці правові процедури можна вважати стратегічним набором інструментів, які слід вибирати в залежності від стану компанії. Для акціонерів та менеджерів глибоке розуміння цих варіантів є невід’ємним для захисту вартості компанії в кризових ситуаціях, належного виконання обов’язків довіреної особи та прийняття обґрунтованих рішень на основі інформації. У цій статті ми проведемо порівняльний аналіз основних чотирьох правових процедур у сфері банкрутства в Японії, а саме: банкрутства, спеціальної ліквідації, цивільного відновлення та корпоративного оздоровлення, розглянемо їхні особливості, відмінності, обробку заставних прав та важливі правові питання, а також включимо огляд недавніх судових рішень, щоб надати повну картину з експертної точки зору.

Загальний огляд процедур банкрутства в Японії

Японське законодавство визначає чотири основні типи процедур банкрутства, які проводяться під наглядом суду. Ці процедури спочатку поділяються на дві категорії за їхньою метою. Перша – це “процедури ліквідації”, які мають на меті припинити діяльність компанії та ліквідувати її юридичну особу, до яких відносяться процедури банкрутства та спеціальної ліквідації. Друга – “процедури реорганізації”, які передбачають продовження діяльності компанії з метою її відновлення, до яких відносяться процедури цивільного відновлення та корпоративного оздоровлення.

Крім того, ці процедури можна класифікувати з точки зору того, хто керує процесом. Одна категорія – це “процедури під управлінням керуючого”, де нейтральний фахівець (керуючий), призначений судом, бере під свій контроль права на управління компанією та розпорядження її майном. До цієї категорії належать процедури банкрутства та корпоративного оздоровлення. Інша категорія – це “DIP-процедури (Debtor in Possession)”, де, як правило, існуюче керівництво зберігає контроль над управлінням компанією та самостійно проводить процедури реорганізації або ліквідації. До цієї категорії належать спеціальні процедури ліквідації та цивільного відновлення.

Ця подвійна класифікація, тобто вибір між “процедурами ліквідації чи реорганізації” та “процедурами під управлінням керуючого чи DIP”, чітко вказує на стратегічний дилему, з якою стикаються компанії, що опинилися на межі кризи управління. Вибір процедури не лише є вибором юридичної форми, але також включає управлінське рішення щодо можливості продовження діяльності бізнесу та важливе рішення про збереження чи втрату контролю над управлінням. Наприклад, якщо компанія прагне до відновлення, керівництво може вибрати процедуру цивільного відновлення, щоб зберегти контроль, але якщо кредитори чи суд вважають, що існуюче керівництво несе відповідальність за невдачу управління, може бути обрана процедура корпоративного оздоровлення з призначенням зовнішнього керуючого. Тому керівництву необхідно об’єктивно оцінювати не лише фінансову життєздатність своєї компанії, але й рівень довіри з боку зацікавлених сторін.

Процедури ліквідаційного банкрутства: ліквідація активів компанії в Японії

Процедури ліквідаційного типу застосовуються, коли продовження діяльності компанії стає неможливим, і мають на меті реалізацію активів компанії, щоб забезпечити справедливий розподіл серед кредиторів та юридичне завершення діяльності компанії.

Процедура банкрутства в Японії

Процедура банкрутства є найбільш базовою та ефективною ліквідаційною процедурою, яка базується на японському законі про банкрутство. У випадку юридичних осіб, процедура може бути ініційована за рішенням суду, якщо визнається стан «нездатності до платежів» (об’єктивний стан, коли боржник через відсутність платоспроможності не може здійснювати загальні та постійні платежі за зобов’язаннями, що настали до сплати), визначений статтею 15 японського закону про банкрутство, або «перевищення зобов’язань над активами» (стан, коли боржник не може покрити свої зобов’язання за рахунок свого майна), визначений статтею 16 того ж закону.

Після початку процедури суд призначає з числа нейтральних адвокатів «керуючого справами банкрута». Згідно з пунктом 12 статті 2 японського закону про банкрутство, керуючий справами банкрута має виключне право керувати та розпоряджатися майном компанії. В результаті, існуюче керівництво втрачає всі права управління та розпорядження майном, а керуючий справами банкрута здійснює ряд ліквідаційних операцій, таких як оцінка, забезпечення, реалізація активів та розподіл серед кредиторів відповідно до юридично встановленого порядку пріоритетів.

Однією з ключових особливостей цієї процедури є те, що для її початку не потрібна згода кредиторів. Якщо суд визнає об’єктивний стан банкрутства, процедура просувається примусово. Це дозволяє нейтральній третій стороні втрутитися та відновити порядок у ситуаціях, коли існує гострий конфлікт між кредиторами або коли втрачено довіру до керівництва, забезпечуючи справедливий захист інтересів усіх кредиторів. Керуючому справами банкрута надається потужний інструмент у вигляді «права відмови», яке дозволяє анулювати несправедливі платежі, здійснені перед початком процедури банкрутства, тим самим забезпечуючи реалізацію принципу рівності кредиторів. Таким чином, процедура банкрутства розглядається як останній варіант у випадках, коли інші співпрацюючі рішення неможливі.

Спеціальна процедура ліквідації під японським законодавством

Спеціальна процедура ліквідації в Японії визначена статтями 510 та наступними Закону про акціонерні товариства і доступна виключно для акціонерних товариств. Ця процедура починається після того, як компанія розпускається за спеціальним рішенням загальних зборів акціонерів і вступає в звичайну процедуру ліквідації, а потім, у випадку підозри перевищення зобов’язань над активами або інших значних перешкод для проведення ліквідації, ініціюється спеціальна процедура.

На відміну від банкрутства, керівництво процедурою не здійснює зовнішній управитель, призначений судом, а “ліквідатор” компанії. Ліквідатором часто стає колишній директор або інший вищий керівник, що дозволяє керівництву зберегти певний контроль над процесом у форматі DIP (Debtor in Possession).

Ключовим аспектом цієї процедури є досягнення згоди з кредиторами. Зокрема, на зборах кредиторів приймається план погашення боргів, який називається “угодою”, або досягається “мирне врегулювання” з окремими кредиторами для продовження ліквідації. Для затвердження угоди необхідна згода більшості присутніх голосуючих та понад дві третини загальної суми голосів. Як видно з цих вимог, спеціальна ліквідація передбачає попередню згоду з основними кредиторами щодо плану ліквідації та співпрацю. Якщо згоду кредиторів не вдається отримати, процедура зазвичай вважається невдалою і переходить до банкрутства.

Завдяки своїй природі, яка передбачає досягнення згоди, спеціальна ліквідація може бути завершена швидше і з меншими витратами порівняно з процедурою банкрутства. Це особливо актуально у випадках, коли материнська компанія ліквідує дочірню компанію, де кредитори обмежені чисельно та готові до співпраці.

Порівняння банкрутства та особливої ліквідації в Японії

Нижче наведено таблицю, яка підсумовує основні відмінності між процедурою банкрутства та процедурою особливої ліквідації за японським законодавством.

Процедури банкрутства з метою реорганізації: прагнення до відродження бізнесу

Процедури банкрутства з метою реорганізації в Японії застосовуються, коли компанія зіткнулася з фінансовими труднощами, але її бізнес має цінність та потенціал для подальшого існування, і мають на меті сприяти її відродженню.

Цивільне відновлення в Японії

Цивільне відновлення в Японії базується на японському Законі про цивільне відновлення та має на меті відновлення бізнесу або економічного життя боржника. Основною перевагою цієї процедури є її гнучкість, адже вона доступна для всіх видів підприємців, включаючи акціонерні товариства, товариства з обмеженою відповідальністю та індивідуальних підприємців.

Зазвичай процедура відновлення ведеться за моделлю DIP (Debtor in Possession), де існуюче керівництво зберігає контроль над управлінням та продовжує вести бізнес, самостійно розробляючи та реалізуючи план відновлення. Стаття 38, пункт 1 японського Закону про цивільне відновлення встановлює, що після початку процедури відновлення боржник має право продовжувати вести діяльність та управляти та розпоряджатися майном. Права акціонерів також, як правило, не змінюються.

Однак існують значні обмеження в цій процедурі. Це стосується прав кредиторів з заставними правами (переважно фінансові установи). У процедурі цивільного відновлення кредитори з заставними правами мають “право на вилучення” і можуть, як правило, незалежно від процедури відновлення, забрати заставне майно (наприклад, завод або машини) та продати його для погашення своїх вимог. Це означає ризик втрати активів, необхідних для продовження бізнесу.

Тому для успішного проведення процедури цивільного відновлення необхідно, щоб ще до подання заяви були проведені переговори з основними кредиторами з заставними правами та було побудовано співпрацю, наприклад, домовившись про відтермінування використання заставних прав. Процедура передбачає затвердження плану відновлення на зборах кредиторів за умови отримання згоди більшості голосуючих та більшості загальної суми голосів, що визначає шлях до відновлення.

Процедура корпоративного оздоровлення в Японії

Процедура корпоративного оздоровлення є найпотужнішим механізмом реструктуризації, заснованим на Законі про корпоративне оздоровлення Японії. Через свою потужність, вона обмежена використанням акціонерними товариствами та переважно застосовується для реорганізації великих підприємств.

Ця процедура є керованою та, як тільки вона розпочинається, суд негайно призначає “адміністратора оздоровлення”, внаслідок чого всі члени існуючого керівництва змушені піти у відставку. Всі повноваження щодо управління компанією та розпорядження її майном переходять до адміністратора оздоровлення.

Основною особливістю процедури корпоративного оздоровлення є можливість призупинення реалізації прав забезпечених кредиторів, що не може бути обмежено в рамках процедури цивільного оздоровлення. Забезпечені кредитори не мають права на відокремлення, а їхні вимоги розглядаються в рамках процедури як “оздоровлені забезпечені права” та можуть бути змінені за реабілітаційним планом, наприклад, через зменшення суми боргу або відтермінування платежів. Крім того, права акціонерів також можуть бути суттєво змінені, і в багатьох випадках проводиться 100% зниження капіталу (що означає повне анулювання прав існуючих акціонерів).

Таким чином, процедура корпоративного оздоровлення є системою, яка радикально регулює права всіх зацікавлених сторін, включаючи забезпечених кредиторів та акціонерів, і під керівництвом зовнішнього фахівця – адміністратора оздоровлення – прагне до повної реструктуризації компанії. Через свою потужність процедура є складною, вимагає значних витрат та часу. Для керівництва це означає відмову від своїх посад, тому вибір цієї процедури є серйозним рішенням, яке передбачає жертвування власним статусом заради порятунку бізнесу.

Порівняння цивільного оздоровлення та корпоративного оздоровлення в Японії

Нижче наведено таблицю, яка підсумовує основні відмінності між процедурами цивільного оздоровлення та корпоративного оздоровлення за японським законодавством.

Обробка заставного права у процедурах банкрутства в Японії

У процедурах банкрутства обробка заставного права є надзвичайно важливим питанням, яке може визначити успіх чи невдачу процесу.

Право на вилучення

Право на вилучення дозволяє кредитору, який має заставне право на певне майно, використовувати свої права поза рамками процедури банкрутства та отримати погашення боргу з пріоритетом перед іншими кредиторами. Це право базується на статті 65 Японського закону про банкрутство та статті 53 Японського закону про цивільне відновлення.

Наявність цього права може суттєво вплинути на процедуру. Наприклад, для компанії, яка прагне до цивільного відновлення, наявність заставного права банку на ключовий завод може зробити неможливим продовження бізнесу, якщо банк вирішить скористатися правом на вилучення та продати завод на аукціоні. Іншими словами, навіть якщо компанія юридично розпочне процедуру цивільного відновлення, без співпраці заставного кредитора реальне відновлення фактично зазнає краху.

Таким чином, наявність права на вилучення ділить процедуру банкрутства на два аспекти. Один – це офіційна процедура, яку контролює суд і яка спрямована на справедливий розподіл між незабезпеченими кредиторами. Інший – це надзвичайно важливі переговори з заставними кредиторами, які відбуваються за лаштунками. Для керівництва, яке обирає цивільне відновлення, укладення “угоди про стендстіл” (тимчасова згода на призупинення реалізації заставного права) з основними фінансовими установами до подання заяви є абсолютною передумовою успіху.

Право на відновлення застави

У процедурі корпоративного відновлення право на вилучення не визнається. З моменту початку процедури всі дії заставного права автоматично забороняються. Права заставного кредитора перетворюються на “право на відновлення застави” і стають предметом зміни прав у рамках плану відновлення. Це правове підґрунтя міститься в Японському законі про корпоративне відновлення, де, наприклад, пункт 10 статті 2 визначає право на відновлення застави, а стаття 47 встановлює заборону на здійснення прав.

Саме ця система надає процедурі корпоративного відновлення потужну здатність до реабілітації. Зупинивши реалізацію прав окремих кредиторів, вона змушує всіх зацікавлених сторін (заставних кредиторів, незабезпечених кредиторів, акціонерів) сісти за один стіл, дозволяючи керуючому відновленням розробити всеосяжний план перепрофілювання капітальної структури компанії. В основі лежить ідея пріоритету загального блага відновлення компанії над індивідуальними правами. Саме тому, що дозволяється таке сильне втручання у права власності особи, встановлюються суворі вимоги до процедури, такі як призначення нейтрального керуючого та строгий нагляд суду, щоб запобігти зловживанням.

Порівняння обробки заставного права в різних процедурах

Огляд нещодавніх судових рішень у Японії

На практиці банкрутства в Японії постійно виникають нові завдання, пов’язані з тлумаченням законодавчих положень. Тут ми представляємо важливі нещодавні рішення Верховного Суду Японії.

Рішення Верховного Суду від 22 грудня 2021 року (2021) висвітлює тлумачення статті 174, пункт 2, підпункт 3 Японського закону про цивільне оздоровлення. Згідно з цим положенням, якщо рішення про план оздоровлення було прийнято за допомогою “нечесних методів”, суд не повинен його затверджувати.

Суть справи полягала в тому, що під час процедури цивільного оздоровлення компанії, керуючий майном компанії уклав угоду про врегулювання спору щодо існування боргу з основним кредитором, який мав значну суму вимог. У цій угоді було зафіксовано, що кредитор погодиться голосувати за план оздоровлення. Інші кредитори стверджували, що це було так зване “купівля голосів” і відповідало “нечесним методам”, тому вони вимагали відмови у затвердженні плану.

У відповідь на це Верховний Суд вирішив, що угода про врегулювання, яка включає згоду на план оздоровлення, не є відразу “нечесним методом”. Суд вказав, що слід узагальнено розглядати наміри та обставини укладення угоди про врегулювання, а також чи є зміст угоди загалом розумним для боржника (компанії). У даному випадку, оскільки угода дозволила вирішити складний спір і містила раціональні положення, які сприяли відновленню компанії, вона не була укладена виключно з метою впливу на голосування і не відповідала “нечесним методам”.

Це рішення є важливим, оскільки суд визнав реальність переговорів у процедурі банкрутства. Для керуючих майном та керівництва компанії необхідно вести переговори з окремими кредиторами для формування більшості, необхідної для затвердження плану оздоровлення. Це рішення показує, що такі угоди не повинні автоматично заборонятися, але слід оцінювати їх на основі суттєвих критеріїв, таких як відсутність несправедливої шкоди інтересам інших кредиторів та комерційна розумність для компанії в цілому. Це дозволяє практикам вести більш гнучкі переговори, але водночас вони несуть відповідальність за створення угод, які можуть бути пояснені та справедливі для всіх кредиторів.

Підсумок

Японське законодавство про банкрутство надає фінансово нестабільним компаніям два основних напрямки: “ліквідацію” та “реорганізацію”, кожен з яких включає кілька процедур. Банкрутство та особлива ліквідація – це процедури ліквідаційного типу, які передбачають врегулювання активів компанії та її закриття, тоді як цивільне відновлення та корпоративне оздоровлення спрямовані на продовження діяльності та відновлення бізнесу. Ці вибори тісно пов’язані з такими ключовими рішеннями управління, як збереження контролю над компанією (DIP-тип) чи передача його зовнішнім фахівцям (адміністративний тип). Особливо важливим є питання поводження з заставними правами (наявність права відокремлення), яке є вирішальним фактором, що значно впливає на стратегічну цінність кожної процедури. Для ефективного використання цієї складної правової структури та визначення оптимального шляху необхідні не лише глибокі знання законодавства, але й високий рівень стратегічного мислення та переговорних навичок.

Юридична фірма “Моноліт” має значний досвід у наданні широкого спектру юридичних послуг клієнтам з Японії та інших країн, особливо у сфері процедур банкрутства за японським корпоративним правом. У нашій фірмі працюють не лише фахівці з японською адвокатською ліцензією, але й експерти, які володіють кваліфікацією іноземних адвокатів та вільно розмовляють англійською мовою. Ми можемо надати стратегічні поради для максимізації прав та інтересів керівництва та акціонерів у складних ситуаціях банкрутства. Від ліквідаційних до реорганізаційних процедур, ми готові відповісти на будь-які виклики та знайти найкраще рішення для наших клієнтів. Для консультацій з питань правового кризового управління, будь ласка, звертайтеся до нашої фірми.