Was sind Stablecoins? Erläuterung der Beziehung zu elektronischen Zahlungsmitteln im Rahmen des geänderten 'japanischen Gesetzes über Zahlungsdienste

Im Gegensatz zu volatilen Kryptowährungen wie Bitcoin, zeichnen sich Stablecoins dadurch aus, dass sie mit gesetzlichen Zahlungsmitteln wie dem US-Dollar oder dem Yen als hinterlegte Vermögenswerte ausgegeben werden und so einen stabilen Wert aufrechterhalten. Im revidierten japanischen Zahlungsdienstegesetz (Funds Settlement Act) des Jahres Reiwa 4 (2022) wurden erstmals Vorschriften für Stablecoins festgelegt.

In diesem Artikel werden wir die Stablecoins im Lichte des Reiwa 4 revidierten Zahlungsdienstegesetzes[ja] erläutern, wobei der Schwerpunkt auf ihrer Beziehung zu elektronischen Zahlungsmethoden liegt.

Was sind Stablecoins?

Stablecoins sind Kryptowährungen, die eine stabile Wertbeziehung zu anderen Vermögenswerten oder einem Korb von Vermögenswerten aufweisen.

Beispiele für bekannte Stablecoins sind Tether (USDT), DAI, AMPL und JPYC (JPY Coin).

Stablecoins weisen Merkmale auf, die sie von typischen Kryptowährungen unterscheiden.

Während Kryptowährungen oft durch hohe Volatilität (Preisschwankungen) gekennzeichnet sind, zeichnen sich Stablecoins durch ihren stabilen Wert aus.

Zudem wurden Kryptowährungen hauptsächlich als Zahlungsmittel reguliert, während bei Stablecoins die Frage aufkommt, ob sie als Währung, Zahlungsmittel oder Finanzinstrument klassifiziert werden sollten.

Darüber hinaus existieren für die Ausgabe von Kryptowährungen keine spezifischen Regulierungen, während bei Stablecoins die Frage aufkommt, ob sie im Rahmen der bestehenden Gesetzgebung behandelt werden können.

So weisen Stablecoins Merkmale auf, die sie von typischen traditionellen Kryptowährungen unterscheiden.

Arten von Stablecoins

Stablecoins werden allgemein nach dem Vermögenswert, an den ihr Wert gekoppelt ist, wie folgt klassifiziert:

Über die gesetzliche Regulierung von Stablecoins

Die Regulierung von Stablecoins variiert je nach deren Beschaffenheit. Im Folgenden erläutern wir die gesetzliche Regulierung von Stablecoins.

Die Positionierung von Stablecoins im aktuellen Recht

Stablecoins können in zwei Kategorien eingeteilt werden: solche, die digitalem Geld ähneln, und solche, die als Kryptowährungen klassifiziert werden.

Diejenigen, die digitalem Geld ähneln, werden zu einem Preis ausgegeben, der an den Wert der gesetzlichen Währung gekoppelt ist (zum Beispiel: 1 Coin = 1 Yen) und es wird vereinbart, dass sie zum Ausgabepreis eingelöst werden.

Im Zusammenhang mit dem aktuellen Recht werden diese Stablecoins, die digitalem Geld ähneln, als währungsgebundene Vermögenswerte klassifiziert.

Andererseits versuchen Kryptowährungs-Stablecoins, den Wert durch Algorithmen zu stabilisieren, unter anderem.

Im Zusammenhang mit dem aktuellen Recht werden diese Kryptowährungs-Stablecoins als Kryptowährungen klassifiziert.

Über Währungsgebundene Vermögenswerte und Kryptowährungen

Währungsgebundene Vermögenswerte sind wie folgt definiert (Japanisches Zahlungsdienstgesetz, Artikel 2, Absatz 6):

6 In diesem Gesetz bezeichnet “währungsgebundene Vermögenswerte” Vermögenswerte, die in inländischer oder ausländischer Währung angegeben sind oder bei denen die Erfüllung von Verbindlichkeiten, Rückzahlungen oder ähnliches (im Folgenden in diesem Absatz als “Erfüllung von Verbindlichkeiten usw.” bezeichnet) in inländischer oder ausländischer Währung erfolgt. In diesem Fall werden Vermögenswerte, bei denen die Erfüllung von Verbindlichkeiten usw. in währungsgebundenen Vermögenswerten erfolgt, als währungsgebundene Vermögenswerte angesehen.

Andererseits sind Kryptowährungen wie folgt definiert (Japanisches Zahlungsdienstgesetz, Artikel 2, Absatz 5):

5 In diesem Gesetz bezeichnet “Kryptowährung” die folgenden Dinge. Allerdings sind Dinge, die elektronisch übertragbare Rechte darstellen, die in Artikel 2, Absatz 3 des Japanischen Finanzinstrumente- und Börsengesetzes (Gesetz Nr. 25 von 1948) definiert sind, ausgenommen.
1 Vermögenswerte mit wirtschaftlichem Wert, die zur Begleichung des Preises beim Kauf oder Leihen von Waren oder beim Empfang von Dienstleistungen verwendet werden können und die von einer unbestimmten Anzahl von Personen gekauft und verkauft werden können (beschränkt auf solche, die auf elektronischen Geräten oder auf andere elektronische Weise aufgezeichnet sind, ausgenommen inländische und ausländische Währungen sowie währungsgebundene Vermögenswerte. Gleiches gilt im Folgenden.), und die durch die Verwendung von elektronischen Informationsverarbeitungsorganisationen übertragen werden können
2 Vermögenswerte mit wirtschaftlichem Wert, die mit den in der vorherigen Nummer genannten Vermögenswerten in einem Austauschverhältnis mit einer unbestimmten Anzahl von Personen stehen und die durch die Verwendung von elektronischen Informationsverarbeitungsorganisationen übertragen werden können

Wie Sie sehen können, sind währungsgebundene Vermögenswerte von der Definition der Kryptowährungen ausgenommen.

Daraus folgt, dass unter dem aktuellen Gesetz innerhalb des Konzepts der Stablecoins solche existieren, die als währungsgebundene Vermögenswerte und als Kryptowährungen klassifiziert werden, und dass Stablecoins, die als währungsgebundene Vermögenswerte klassifiziert werden, nicht als Kryptowährungen klassifiziert werden.

Daher gibt es unter dem aktuellen Gesetz Stablecoins, die nicht als Kryptowährungen klassifiziert sind.

Über vorausbezahlte Zahlungsmittel und Währungsanlagen

Vorausbezahlte Zahlungsmittel sind in Artikel 3 Absatz 1 des japanischen “Gesetzes über Zahlungsdienste” (Funds Settlement Act) wie folgt definiert:

[Zitat] (Definition)
Artikel 3 In diesem Kapitel bezeichnet “vorausbezahltes Zahlungsmittel” Folgendes:
1. Ein Dokument, elektronisches Gerät oder ein anderes Objekt (im Folgenden in diesem Kapitel als “Dokument usw.” bezeichnet), auf dem ein Betrag verzeichnet oder durch elektromagnetische Methoden (elektronische Methoden, magnetische Methoden oder andere Methoden, die nicht durch menschliche Wahrnehmung erkannt werden können. Im Folgenden in diesem Absatz gleichbedeutend.) aufgezeichnet wird, der gegen eine entsprechende Gegenleistung ausgegeben wird, einschließlich der Anzahl der Einheiten, in die der Betrag umgerechnet wird, wenn angenommen wird, dass der Betrag in Grad oder anderen Einheiten angezeigt wird (im Folgenden in diesem Absatz und Absatz 3 gleichbedeutend.), und der gegen eine entsprechende Gegenleistung für die Aufzeichnung dieses Betrags auf dem Dokument usw. oder einer Nummer, einem Symbol oder einem anderen Zeichen ausgegeben wird, das durch elektromagnetische Methoden auf dem Dokument usw. aufgezeichnet wird, und das zur Begleichung des Preises dieser Waren oder Dienstleistungen verwendet werden kann, indem es dem Aussteller oder einer von ihm bestimmten Person (im Folgenden in diesem Absatz als “Aussteller usw.” bezeichnet) vorgelegt, übergeben, mitgeteilt oder auf andere Weise verwendet wird, wenn Waren gekauft, ausgeliehen oder Dienstleistungen in Anspruch genommen werden.
2. Ein Dokument usw. oder eine Nummer, ein Symbol oder ein anderes Zeichen, das gegen eine entsprechende Gegenleistung für die Aufzeichnung der Menge an Waren oder Dienstleistungen, die auf dem Dokument usw. verzeichnet oder durch elektromagnetische Methoden aufgezeichnet werden, ausgegeben wird, und das gegen eine entsprechende Gegenleistung für die Aufzeichnung dieser Menge auf dem Dokument usw. ausgegeben wird, und das dem Aussteller usw. vorgelegt, übergeben, mitgeteilt oder auf andere Weise verwendet werden kann, um die Bereitstellung dieser Waren oder Dienstleistungen zu verlangen.

Aus Artikel 3 Absatz 1 des “Gesetzes über Zahlungsdienste” geht hervor, dass für ein vorausbezahltes Zahlungsmittel folgende Elemente anerkannt werden müssen:

• Der Betrag, die Menge usw. des Vermögenswerts sind verzeichnet oder aufgezeichnet (Wertaufbewahrung)
• Es handelt sich um ein Dokument usw. oder eine Nummer usw., das/die gegen eine entsprechende Gegenleistung ausgegeben wird (Gegenleistungsausgabe)
• Es wird zur Begleichung des Preises usw. gegenüber einer bestimmten Person verwendet (Rechtsausübung)

Unter Berücksichtigung der oben genannten Elemente kann davon ausgegangen werden, dass vorausbezahlte Zahlungsmittel auch als Währungsanlagen gelten können.

Es ist jedoch zu beachten, dass es Diskussionen darüber gibt, ob vorausbezahlte Zahlungsmittel allgemein als Währungsanlagen betrachtet werden können.

Über Devisenhandel und währungsgebundene Vermögenswerte

Im Zusammenhang mit dem Devisenhandel wurde in der höchsten Entscheidung vom 12. März 2001 (Heisei 13) (Kriminal Sammlung Band 55 Nr. 2 Seite 97) folgendes festgestellt:

“Devisenhandel…” bezieht sich auf die Annahme und Ausführung von Aufträgen von Kunden, die ein System nutzen, das Geldtransfers ohne direkten physischen Transport von Bargeld zwischen entfernten Standorten ermöglicht.”

“Geldmittel” beziehen sich allgemein auf Geld und Dinge, die leicht in Geld umgewandelt werden können (z.B. Einlagen, Fremdwährungen). Daher wird angenommen, dass Stablecoins, die als Kryptowährungen klassifiziert sind, grundsätzlich nicht als Mittel für den Devisenhandel dienen (Systeme, die eine Rückerstattung in Geld ermöglichen, sind die Ausnahme).

Andererseits wird angenommen, dass Stablecoins, die als währungsgebundene Vermögenswerte klassifiziert sind, grundsätzlich dem Devisenhandel entsprechen, wenn sie ausgegeben oder eingelöst werden.

Daher wird angenommen, dass auf die Emittenten von Stablecoins, die als währungsgebundene Vermögenswerte gelten, die Regulierung des Banken- und Geldtransfergeschäfts anwendbar ist, während die Regulierung nicht auf Vermittler ausgedehnt wird.

Positionierung von Stablecoins im überarbeiteten Zahlungsdienstleistungsgesetz (Funds Settlement Act) des Jahres Reiwa 4 (2022)

Im überarbeiteten Zahlungsdienstleistungsgesetz des Jahres Reiwa 4 (2022) werden Stablecoins, die als digitales Geld ähnlich eingestuft werden, als “elektronisches Zahlungsmittel” reguliert.

Zudem ist es charakteristisch für das überarbeitete Zahlungsdienstleistungsgesetz des Jahres Reiwa 4 (2022), dass es eine regulatorische Struktur vorsieht, die ein Geschäftsmodell berücksichtigt, bei dem “Emittenten” und “Vermittler” getrennt sind.

Verwandter Artikel: Was ist die Regulierung von Krypto-Assets? Erklärung der Beziehung zwischen dem Zahlungsdienstleistungsgesetz und dem Finanzinstrumente- und Börsengesetz[ja]

Über elektronische Zahlungsmittel

Im überarbeiteten Zahlungsdienstleistungsgesetz des Jahres Reiwa 4 (2022) wird das elektronische Zahlungsmittel in Absatz 5 des Artikels 2 wie folgt definiert:

(Überarbeitetes Zahlungsdienstleistungsgesetz Artikel 2 Absatz 5)
In diesem Gesetz bezeichnet “elektronisches Zahlungsmittel” das Folgende:
1. Ein Vermögenswert, der zur Zahlung für den Kauf oder die Anmietung von Waren oder die Inanspruchnahme von Dienstleistungen gegenüber einer unbestimmten Person verwendet werden kann und der gegenüber einer unbestimmten Person gekauft und verkauft werden kann, der elektronisch auf einem elektronischen Gerät oder einem anderen Gegenstand aufgezeichnet ist und durch die Verwendung einer elektronischen Informationsverarbeitungsorganisation übertragen werden kann (mit Ausnahme derjenigen, die in den folgenden Nummern aufgeführt sind).
2. Ein Vermögenswert, der gegenüber einer unbestimmten Person in Austausch für den in der vorherigen Nummer genannten Vermögenswert gehandelt werden kann und der durch die Verwendung einer elektronischen Informationsverarbeitungsorganisation übertragen werden kann (mit Ausnahme derjenigen, die in der folgenden Nummer aufgeführt sind).
3. Bestimmte Treuhandnutzungsrechte

Die Anforderungen des oben genannten Absatzes 1 können wie folgt zusammengefasst werden:

• Kann zur Zahlung gegenüber einer unbestimmten Person verwendet und gegenüber einer unbestimmten Person gehandelt werden
• Ist elektronisch aufgezeichnet und übertragbar
• Ist ein in Währung denominiertes Vermögen (Unterscheidung von Krypto-Assets)
• Entspricht nicht den durch eine Kabinettsverordnung festgelegten wertvollen Wertpapieren, elektronischen Aufzeichnungsverbindlichkeiten, vorausbezahlten Zahlungsmitteln oder ähnlichen Dingen (mit Ausnahme derjenigen, die unter Berücksichtigung der Liquidität und anderer Umstände durch eine Kabinettsverordnung festgelegt sind) (Unterscheidung von vorausbezahlten Zahlungsmitteln)
• Entspricht nicht den spezifischen Treuhandnutzungsrechten (Nummer 3)

Es wird angenommen, dass Stablecoins, die als in Währung denominierte Vermögenswerte eingestuft werden, unter die Definition des elektronischen Zahlungsmittels fallen.

Was vorausbezahlte Zahlungsmittel betrifft, so wird grundsätzlich angenommen, dass sie aufgrund ihrer Definition in der Regel nicht unter die Definition des elektronischen Zahlungsmittels fallen, da sie in der Regel nicht in Geld zurückerstattet werden können. Je nach Inhalt kann es jedoch auch möglich sein, dass sie als elektronisches Zahlungsmittel gelten.

Über Anbieter von elektronischen Zahlungsmitteln und ähnlichen Transaktionen

Das überarbeitete Zahlungsdienstleistungsgesetz definiert in Absatz 10 des Artikels 2 den Anbieter von elektronischen Zahlungsmitteln und ähnlichen Transaktionen wie folgt:

(Überarbeitetes Zahlungsdienstleistungsgesetz Artikel 2 Absatz 10)
In diesem Gesetz bezeichnet “Anbieter von elektronischen Zahlungsmitteln und ähnlichen Transaktionen” jemanden, der eine der folgenden Handlungen als Geschäft ausführt, und “Austausch von elektronischen Zahlungsmitteln usw.” bezeichnet die in Nummer 1 oder Nummer 2 aufgeführten Handlungen, und “Verwaltung von elektronischen Zahlungsmitteln” bezeichnet die in Nummer 3 aufgeführte Handlung.
1. Kauf und Verkauf von elektronischen Zahlungsmitteln oder Austausch mit anderen elektronischen Zahlungsmitteln
2. Vermittlung, Vermittlung oder Vertretung der in der vorherigen Nummer genannten Handlung
3. Verwaltung von elektronischen Zahlungsmitteln für andere (mit Ausnahme derjenigen, die unter Berücksichtigung ihres Inhalts usw. durch eine Kabinettsverordnung als solche festgelegt sind, bei denen das Risiko eines Mangels an Schutz für die Nutzer gering ist).
4. Zustimmung zu einer Handlung, die durch die Verwendung einer elektronischen Informationsverarbeitungsorganisation in Bezug auf eine der folgenden Angelegenheiten zwischen dem Nutzer (begrenzt auf diejenigen, die einen Vertrag abgeschlossen haben, der kontinuierliche oder wiederholte Devisengeschäfte mit dem genannten Geldtransferunternehmen beinhaltet) und dem Geldtransferunternehmen, das den Auftrag erteilt hat, durchgeführt wird, und Erhöhung oder Verringerung des Betrags der Forderungen im Zusammenhang mit Devisengeschäften auf der Grundlage dieser Zustimmung.
A. Durchführung von Geldtransfers auf der Grundlage des genannten Vertrags und Erhöhung oder Verringerung des Betrags der Forderungen im Zusammenhang mit Devisengeschäften, die dem Betrag des genannten Geldes entsprechen

Wenn Sie als Anbieter von elektronischen Zahlungsmitteln und ähnlichen Transaktionen gelten, müssen Sie aus Sicht des Schutzes der Nutzer und der Maßnahmen gegen Geldwäsche usw. die notwendigen Maßnahmen ergreifen. Es ist notwendig, die zukünftigen Entwicklungen hinsichtlich des spezifischen Regulierungsinhalts im Auge zu behalten.

Positionierung von Stablecoins im überarbeiteten japanischen Zahlungsdienstleistungsgesetz (Funds Settlement Act)

In diesem Artikel fassen wir die Positionierung von Stablecoins im überarbeiteten japanischen Zahlungsdienstleistungsgesetz (Funds Settlement Act) zusammen, wie in der folgenden Abbildung dargestellt.

Stablecoins, die versuchen, ihren Wert durch Algorithmen stabil zu halten und als Kryptowährungstyp bezeichnet werden, unterliegen der Regulierung als Kryptowährungen. Auf der anderen Seite haben Stablecoins, die dem digitalen Geld ähnlich sind, die Eigenschaft, dass sie zum Ausgabepreis zurückgezahlt werden, und fallen daher unter die elektronischen Zahlungsmittel.

Obwohl es für Kryptowährungen keine gesetzlichen Vorschriften für Emittenten gibt, gibt es für elektronische Zahlungsmittel Emittentenregulierungen. Daher müssen Unternehmen, die Stablecoins ausgeben möchten, die Kosten für die Einhaltung dieser Vorschriften berücksichtigen.

Aufgrund der unterschiedlichen Natur von Stablecoins variieren die regulatorischen Anforderungen, daher ist Vorsicht geboten.

Zusammenfassung: Bei rechtlichen Fragen zu Stablecoins wenden Sie sich an einen Anwalt

Wir haben die Beziehung zwischen Stablecoins und den elektronischen Zahlungsmitteln des überarbeiteten japanischen “Geldtransfergesetzes” (Kaisei Kinyū Kessai Hō) für Personen, die mit Stablecoins handeln oder ein Geschäft im Zusammenhang mit Stablecoins betreiben, erläutert.

Kryptowährungs-Stablecoins unterliegen der Regulierung als Kryptowährungen, während Stablecoins, die digitalem Geld ähneln, als elektronische Zahlungsmittel reguliert werden.

Für die Regulierung von Stablecoins ist nicht nur juristisches Wissen, sondern auch Kenntnisse über Stablecoins und Kryptowährungen erforderlich. Daher empfehlen wir Personen, die ein Geschäft im Zusammenhang mit Stablecoins betreiben möchten, sich an einen Anwalt mit Fachwissen zu wenden.

Maßnahmen unserer Kanzlei

Die Monolith Rechtsanwaltskanzlei ist eine Kanzlei mit hoher Fachkompetenz in IT, insbesondere Internet und Recht. Unsere Kanzlei bietet umfassende Unterstützung für Geschäfte, die sich mit Kryptowährungen und Blockchain befassen. Details finden Sie im folgenden Artikel.

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