ICO eelised ja puudused võrreldes IPO-ga

Bitcoin ja muude krüptovaluutade hinnakõikumised on tänapäeval sageli avalikkuse tähelepanu all. Krüptovaluutat võib nüüdseks pidada üheks varahalduse vormiks, mis on laialdaselt tunnustatud. Kuigi riskid ja tulusus on sageli suured, sõltub inimeste huvi selle vastu suuresti nende isiklikest eelistustest. Kuid igaüks, kes on huvitatud investeerimisest, võib olla huvitatud ka krüptovaluuta omamisest.

Kuid krüptovaluutat saab kasutada mitte ainult olemasoleva investeerimisobjekti omandamiseks, vaid ka ise krüptovaluuta väljaandjaks saamiseks ja teistelt investeeringute kaasamiseks. Krüptovaluuta kasutamine investeeringute kaasamiseks valuuta vastu on IT-terminites tuntud kui ICO (Initial Coin Offering). Krüptovaluuta eristub olemasolevatest tehnoloogiatest nagu e-raha just selle uue rahastamisviisi võimaldamise poolest. See uus tehnoloogia pakub ühiskonnale uusi rahastamisvõimalusi. Seetõttu võib see avaldada suurt mõju olemasolevale finantssektorile, tekitades suuri ootusi ja muresid.

IPO ja ICO sarnasused

Kuidas täpselt toimub see “oma krüptoraha väljaandmine” ja “krüptoraha abil raha kaasamine”? Tegelikult on see protsess väga sarnane olemasoleva IPO-ga (Initial Public Offering, mida nimetatakse ka uueks aktsiate avalikuks pakkumiseks). Üksikasjalikku selgitust IPO kohta jätame teistele õpikutele ja detailsematele veebisaitidele, kuid IPO põhiteadmiste olemasolu aitab paremini mõista ICO-d. Võrreldes IPO-ga, kui vaadata nii sarnasusi kui ka erinevusi, saab selgeks, et ICO eelised ja puudused on enamasti nagu mündi kaks külge.

Kui rääkida ICO ja IPO sarnasustest, siis esimene ja kõige olulisem punkt on see, et mõlemad on ettevõtjatele vahend raha kaasamiseks. Näiteks uue ettevõtte loomisel on enamasti vaja suurt summat raha, mis on ilmselge. Ükskõik kui täis unistusi ja lootusi on plaan, kui selle realiseerimiseks pole piisavalt raha, võib see jääda lihtsalt joonistuseks.

IPO on väga lihtsustatult öeldes protsess, kus ettevõte laseb turule aktsiad, mis esindavad osa ettevõtte varade väärtusest, et kaasata raha. Kui paljud investorid näevad ettevõtte äris tulevikupotentsiaali, suureneb aktsiate turuväärtus automaatselt ja ettevõte saab raha, et oma äri ellu viia.

Teisalt toimub ICO, kui ettevõte annab välja uue krüptoraha, mida nimetatakse token’iks, raha kaasamiseks. Kui äri kasvab, võib oodata krüptoraha väärtuse tõusu, mis on täpselt sama, mis börsil noteeritud ettevõtte aktsiad.

IPO spetsialistid on auditeerimisfirmad ja raamatupidajad, aga ICO?

IPO abil rahastuse kaasamine tähendab, et ettevõte muutub börsiettevõtteks. Seega on loomulik, et sellega kaasneb ka vastav sotsiaalne usaldusväärsus. IPO realiseerub alles pärast rangeid kontrolle finantsinspektsiooni, väärtpaberifirmade ja börsi poolt. Seda võib seletada just selliste põhjustega.

Ettevõtte IPO toetamine on tavaliselt auditeerimisfirmade ja sertifitseeritud raamatupidajate eriala. Selle põhjuseks on tõenäoliselt asjaolu, et raamatupidamise auditeerimise professionaalne vaatenurk on kasulik IPO rangeimate kontrollide läbimisel.

Teisest küljest ei nõua ICO, erinevalt IPO-st, rangeid kontrolle ega keerulisi protseduure. Pigem võib öelda, et ICO eeliseks on see, et igaüks saab seda kiiresti teostada.

Kuid see, et ICO ei vaja traditsioonilise IPO keerulisi protseduure, ei tähenda, et bürokraatia või õigusalased teadmised pole vajalikud. Näiteks, kui ettevõtte poolt välja antud tokenid vastavad muudetud “virtuaalraha” seadusele (Jaapani “virtuaalraha” seadus), on vajalik registreerida end virtuaalraha vahetusteenuse pakkujana. Isegi kui see ei vasta virtuaalraha nõuetele, võib see olla eelnevalt makstud maksevahend nagu elektrooniline raha, mis nõuab eelnevat teavitamist ja võib nõuda tagatisraha hoiustamist riigile. Seega, isegi kui protseduuridega seotud aeg ja kulud on minimaalsed, ei tähenda see, et saate teha kõike, mida soovite. Selles mõttes võib öelda, et IPO, millel on selged õigusnormid ja mis ei tekita probleeme, kui järgite “rööpaid”, on pigem “ohutu”.

Kuna ICO-d otseselt reguleerivat seadust ei ole, on seadusliku ja ebaseadusliku vahelise joone tõmbamine sageli keeruline ja seaduse tõlgendamine põhimõtete alusel muutub veelgi olulisemaks.

ICO eelised

Arvestades ülaltoodud sisu, vaatleme allpool ICO eeliseid ja puudusi. Järgnevalt toome välja eelised, lähtudes juhtimisvaatenurgast.

Eelis 1: Lihtne protseduur ja kulude vähendamine

Finantsinspektsiooni, väärtpaberifirmade ja börsi ülevaatuse puudumise tõttu on protseduur lihtne ja raamatupidaja teenuste eest maksmise kulud on vähenenud.
→ See aitab vähendada majanduskulusid ja võimaldab kõigil kiiresti tegutseda.

Eelis 2: Võimalik on rahastamine ilma kontrolliõigust üle andmata

Aktsiad on seotud ettevõtte kontrolliõigusega, kuid ICO võimaldab rahastamist ilma kontrolliõigust üle andmata.
→ Aktsionäridele kuulub ettevõtte kontrolliõigus, nagu on sätestatud Jaapani ettevõtete seaduses, kuid krüptoraha ei põhine sellisel süsteemil, seega on võimalik seda individuaalselt kujundada. Siiski, kui ei anta üle “ettevõtte kontrolliõigust”, tähendab see, et investeeringute kogumine on keeruline, kui ei hinnata, et “ICO-l on väärtus investeerida, isegi kui kontrolliõigust ei saa”. Individuaalse vaba kujunduse raames on vaja luua “eeliseid” investoritele.

Eelis 3: Pole vaja teha ettevõtte tasandil

Pole vaja teha kindlasti ettevõtte tasandil, võimalik on teha ka “äriühiku” või “mitteühendatud ettevõtete” tasandil (kuigi mitteühendatud ettevõtetes tehtud juhtumeid pole praktikas palju).
→ Aktsiad vastavad üks-ühele konkreetse ettevõtte kontrolliõigusega, kuid krüptoraha ei põhine sellisel süsteemil, seega on võimalik seda individuaalselt kujundada.

ICO puudused

Teisalt võib välja tuua järgmised puudused:

Puudus 1: See pole veel üldlevinud

Võrreldes aktsiainvesteeringutega, ei ole ICO kaudu rahastamine veel üldlevinud ning rahastamissummal on piirangud.
→ Siiski, arvestades, et ICO-l on eelis kiirelt tegevusse astuda, võib öelda, et on oluline keskenduda turundusele (näiteks veebipõhisele), et köita avalikkuse tähelepanu.

Puudus 2: On oht, et seda peetakse pettuseks

Kuna on palju pettusele sarnanevaid juhtumeid, on rahastamissummal piirangud.
→ Asjaolu, et igaüks saab seda teha ilma keerulise auditi ja bürokraatia läbimiseta, võib olla petturitele kasulik. Investorite jaoks tähendab see, et nad peavad ise otsustama, kas iga projekt või ICO läbiviija on usaldusväärne. Seega võib öelda, et ICO-ga kaasneb investoritele teatud risk.

Puudus 3: Varasemaid näiteid on veel vähe

Kogu ühiskonnas on endiselt vähe varasemaid näiteid, mistõttu on keeruline jäljendada lihtsalt teiste ettevõtete tavapäraseid näiteid, et teha seaduslikku kujundust.
→ Seega on oluline teha individuaalseid päringuid ja läbirääkimisi seaduste rakendamise kohta seotud asutustega, nagu Finantsinspektsioon, võttes arvesse seotud seaduste ja määruste tundmist.

Kokkuvõte

Kuigi see võib tunduda korduv, on ICO suur võlu selles, et te ei pea keeruliste protseduuridega tegelema. Kuid samal ajal on oluline mitte eksida arusaamas, et “seaduse ranged piirangud puuduvad = seadusetus on lubatud”. Keeruliste protseduuride vältimine tähendab ka riski, et võite teadmatult seadust rikkuda. Isegi kui tegevuseks on ICO, on seal IPO-st erinevad aspektid ja seega on vaja ka juriidilist vaatenurka. Pidagem seda meeles.