बाज़ार में सूचीबद्ध होने की समीक्षा में मुकदमेबाज़ी का प्रभाव क्या होता है

आईटी कंपनियों और स्टार्टअप्स में से कई कंपनियां भविष्य में लिस्टिंग (आईपीओ) पर विचार कर रही होंगी। लिस्टिंग की समीक्षा सिक्योरिटीज एक्सचेंज के निर्धारित लिस्टिंग मानदंडों के अनुसार की जाती है।

हालांकि, प्रकाशित लिस्टिंग समीक्षा मानदंड अमूर्त अभिव्यक्ति में लिखे गए होते हैं, इसलिए यह समझना मुश्किल होता है कि वास्तव में क्या समीक्षा की जाती है।

आईपीओ की ओर अग्रसर होने वाली कंपनियों के लिए, समीक्षा में समस्या उत्पन्न करने की इच्छा नहीं होती है। इसलिए, यदि वे अपने व्यापार संबंधियों के प्रति क्षतिपूर्ति का दावा करने की स्थिति में होते हैं, तो वे लिस्टिंग मंजूर होने तक मुकदमा चलाने में हिचकिचाते हैं।

इसलिए, इस बार हम लिस्टिंग की तैयारी कर रही कंपनियों के लिए, मुकदमा चलाने से लिस्टिंग समीक्षा पर क्या प्रभाव पड़ सकता है, इसकी व्याख्या करेंगे।

उपन्यास परीक्षा क्या है

उपन्यास परीक्षा का अनुभव नहीं होने के कारण, अधिकांश कंपनियों के लिए इसकी प्रक्रिया की कल्पना करना मुश्किल हो सकती है। इसलिए, हम उपन्यास परीक्षा की प्रक्रिया का संक्षेप में विवरण देंगे।

उपन्यास परीक्षा की प्रक्रिया

उपन्यास परीक्षा एक प्रकार की समीक्षा है जो कंपनी अपने शेयरों को सार्वजनिक बाजार में सूचीबद्ध करने के समय करती है। उपन्यास परीक्षा में निम्नलिखित दो प्रकार होते हैं:

• मुख्य ब्रोकर कंपनी द्वारा किया गया ‘उत्तोलन परीक्षा’
• सूचीबद्ध करने के लिए आवेदन करने वाले सिक्योरिटीज एक्सचेंज द्वारा किया गया ‘सार्वजनिक परीक्षा’

जब कंपनी IPO करती है, तो सिक्योरिटीज कंपनी सूचीबद्ध करने के लिए आवेदन का कार्य सहायता करती है। ऐसी सिक्योरिटीज कंपनी को ‘ब्रोकर सिक्योरिटीज कंपनी’ कहा जाता है।

सूचीबद्ध करने के लिए आवेदन में आमतौर पर कई ब्रोकर सिक्योरिटीज कंपनियां होती हैं। सूचीबद्ध करने के लिए आवेदन में मुख्य भूमिका निभाने वाली सिक्योरिटीज कंपनी को ‘मुख्य ब्रोकर सिक्योरिटीज कंपनी’ कहा जाता है।

सूचीबद्ध होने की तैयारी करने वाली कंपनियों के लिए पहले, मुख्य ब्रोकर सिक्योरिटीज कंपनी यह समीक्षा करती है कि क्या वे एक्सचेंज के निर्धारित उपन्यास परीक्षा मानदंडों के अनुरूप हैं या नहीं।

उसके बाद, कंपनी सूचीबद्ध होने का आवेदन करती है, और सिक्योरिटीज एक्सचेंज फिर से उपन्यास परीक्षा करता है। यह दो चरण की प्रक्रिया होती है।

उपन्यास परीक्षा मानदंड की सामग्री

उपन्यास परीक्षा मानदंड को निम्नलिखित रूप में विभाजित किया जा सकता है: औपचारिक आवश्यकताएं और वास्तविक आवश्यकताएं। इनमें से प्रत्येक में और भी विस्तृत परीक्षा आइटम सेट किए गए हैं।

• ‘औपचारिक आवश्यकताएं’ शेयरहोल्डरों की संख्या, परिसंचरण शेयर, व्यापार जारी रखने की अवधि, यूनिट शेयरों की संख्या, शेयरों के प्रकार, शेयरों की हस्तांतरण सीमाएं, आदि
• ‘वास्तविक आवश्यकताएं’ कंपनी की सामग्री, जोखिम सूचना आदि का उचित प्रकटीकरण, कंपनी की प्रबंधन की स्वास्थ्य, कंपनी के कॉर्पोरेट गवर्नेंस और आंतरिक प्रबंधन प्रणाली की प्रभावशीलता, व्यापार योजना की तर्कसंगतता, आदि

उपन्यास परीक्षा मानदंड को सूचीबद्ध करने के लिए आवेदन करने वाले सिक्योरिटीज एक्सचेंज द्वारा निर्धारित किया जाता है। IT वेंचर कंपनियों के लिए, मदर्स और जासडैक (JASDAQ) के उपन्यास परीक्षा मानदंड, टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज प्राइम और टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज सेकंड सेक्शन से कम कठिनाई वाले होते हैं।

हालांकि, वास्तव में उपन्यास परीक्षा को पास करने में सक्षम होने की क्षमता, सूचीबद्ध होने के लिए आवेदन करने के समय शेयर बाजार की गतिविधियों पर भी निर्भर करती है।

मदर्स और जासडैक वर्तमान में टोक्यो स्टॉक एक्सचेंज द्वारा संचालित किए जा रहे हैं। दोनों ही वेंचर कंपनियों और अन्य उभरती कंपनियों के केंद्र में बाजार हैं, और इन्हें नए बाजार के रूप में भी जाना जाता है।

जासडैक स्टैंडर्ड बाजार और ग्रोथ बाजार के दो हिस्सों में विभाजित है। इनमें से, स्टैंडर्ड बाजार में कुछ हद तक की प्रदर्शन और अनुभव की मांग होती है, इसलिए मदर्स की तुलना में उपन्यास परीक्षा कठिन होती है।

इसके विपरीत, जासडैक का ग्रोथ बाजार नवाचारी तकनीक और व्यापार मॉडल वाली उभरती कंपनियों को सूचीबद्ध करने को आसान बनाने का उद्देश्य रखता है।

इसलिए, यदि व्यापार में विशेषता है और भविष्य में संभावनाएं हैं, तो प्रदर्शन घाटे में होने पर भी सूचीबद्धता को बनाए रखना संभव होता है।

उपन्यास परीक्षा में सूचना प्रकटीकरण

जैसा कि पहले ही उल्लेख किया गया है, उपन्यास परीक्षा में कंपनी की सामग्री, जोखिम सूचना आदि का उचित प्रकटीकरण समीक्षा किया जाता है।

वास्तव में, सूचीबद्ध होने के लिए आवेदन करते समय, कंपनी को वैल्यूड सिक्योरिटीज रिपोर्ट आदि के प्रकटीकरण दस्तावेज़ तैयार करके जमा करने की आवश्यकता होती है। वैल्यूड सिक्योरिटीज रिपोर्ट आदि को जमा करने पर, यह अनिश्चित संख्या के लोगों द्वारा इंटरनेट पर देखा जा सकता है।

यदि सूचीबद्ध होने के लिए आवेदन करने वाली कंपनी मुकदमा कर रही होती है, तो उसे वैल्यूड सिक्योरिटीज रिपोर्ट में उसकी विवरणी लिखने की आवश्यकता होती है।

न्यायाधीश का लिस्टिंग समीक्षा पर प्रभाव

न्यायाधीश का लिस्टिंग समीक्षा पर नकरात्मक प्रभाव पड़ने की संभावना, न्यायाधीश के सामने मामला लाने के पीछे की परिस्थितियों पर निर्भर करती है।

नीचे, हमने अपनी कंपनी के लिए दावा करने वाले पक्ष (मुद्दायी पक्ष) और दावा प्राप्त करने वाले पक्ष (प्रतिवादी पक्ष) के मामले में विवरण दिया है।

इसके अलावा, प्रतिष्ठा क्षति का लिस्टिंग समीक्षा पर प्रभाव, इस समान समस्या के बारे में हमने नीचे दिए गए लेख में विस्तार से चर्चा की है।

जब आपकी कंपनी दावा करने वाली पक्ष हो

अगर आपकी कंपनी मुद्दायी पक्ष है और आप किसी को कुछ मांग रहे हैं, तो आमतौर पर इसमें कोई समस्या नहीं होती।

उदाहरण के लिए, यदि आपके अधिकारों का उल्लंघन हुआ है और आपने रोकने का दावा या मुआवजा का दावा किया है, तो आपको अंतिम निरीक्षण आदि के समय पर निरीक्षण संगठन से प्रश्नपत्र के माध्यम से मुकदमे के बारे में पुष्टि करने की आवश्यकता हो सकती है।

हालांकि, निरीक्षण संगठन द्वारा कंपनी से पुष्टि करने का उद्देश्य आमतौर पर यह होता है कि “मुआवजा का दावा आदि प्राप्त करने वाले पक्ष” की स्थिति में ऐसा कोई मामला छिपा तो नहीं है।

इसलिए, जब कंपनी मुकदमा आदि दायर करती है, तो आमतौर पर इसका लिस्टिंग समीक्षा पर कोई नकरात्मक प्रभाव नहीं पड़ता।

हालांकि, कंपनी द्वारा न्यायाधीश के सामने मामला लाने की जानकारी स्वयं को सूचना प्रकट करने के लिए होती है। इसलिए, कंपनी को मुकदमे की जानकारी आदि को वित्तीय सुरक्षा निवेदन पत्र में लिखकर प्रकट करने की आवश्यकता होती है।

इसके अलावा, लिस्टिंग समीक्षा में भी कंपनी को मुकदमे के बारे में विवरण देने की मांग की जाती है। इस समय, कंपनी को वकील की राय का विवरण तैयार करके जमा करना होता है।

इस प्रकार, यदि कंपनी तीसरे पक्ष के खिलाफ मुद्दायी पक्ष के रूप में मुकदमा ले रही है, तो लिस्टिंग समीक्षा के दौरान मुकदमे के बारे में विवरण देने और राय का विवरण तैयार करने की आवश्यकता होती है।

हालांकि, यदि कंपनी मुद्दायी पक्ष के रूप में दावा कर रही है, तो यदि विवरण सही तरीके से दिया जा सकता है, तो मुकदमा करने की स्थिति स्वयं लिस्टिंग समीक्षा पर कोई नकरात्मक प्रभाव नहीं डालेगी।

जब आपकी कंपनी दावा प्राप्त करने वाली पक्ष हो

इसके विपरीत, यदि आपकी कंपनी प्रतिवादी पक्ष के रूप में दावा प्राप्त कर रही है, तो इसका लिस्टिंग समीक्षा पर प्रभाव पड़ सकता है।

यदि कंपनी मुकदमे में हार जाती है और बहुत बड़ी राशि का मुआवजा देना पड़ता है, तो कंपनी की वित्तीय स्थिति गंभीर रूप से बिगड़ सकती है। इसलिए, यदि न्यायाधीश का फैसला कंपनी की आय या व्यापार की जारी रखने पर बड़ा प्रभाव डालता है, तो यह लिस्टिंग समीक्षा पर नकरात्मक प्रभाव डाल सकता है।

इसके अलावा, यदि कंपनी के पास एक ही प्रकार के कई मुकदमे हों, तो कंपनी के जोखिम प्रबंधन प्रणाली पर संदेह हो सकता है।

लिस्टिंग की तैयारी में आमतौर पर देखा जाता है, कि कर्मचारियों से अवैतनिक ओवरटाइम का मुद्दा, विशेषकर मानव संसाधन और श्रम समस्याएं होती हैं। उदाहरण के लिए, IT कंपनियों में, प्रोग्रामरों पर विवेकाधिकार श्रम प्रणाली लागू की गई होती है, लेकिन न्यायाधीश के सामने इसका अनुप्रयोग स्वीकार नहीं किया जाता है, और बड़ी राशि का ओवरटाइम भुगतान करना पड़ता है।

प्रोग्रामरों पर विवेकाधिकार श्रम प्रणाली के अनुप्रयोग के बारे में, हमने नीचे दिए गए लेख में विस्तार से चर्चा की है।

यदि ओवरटाइम का अवैतनिक भुगतान लंबे समय तक और कई कर्मचारियों के लिए होता है, तो कंपनी को अंततः भुगतान करने की राशि काफी बड़ी हो सकती है। इसलिए, यह कंपनी की आय पर एक बड़ा नकरात्मक प्रभाव डाल सकता है।

इसलिए, यदि कंपनी किसी विवाद में फंसी हुई है, तो इसे जल्द से जल्द समाधान करने का तरीका खोजना चाहिए।

इसके अलावा, लिस्टिंग समीक्षा के चरण में, मुकदमे का कंपनी के प्रबंधन और व्यापारी गतिविधियों पर प्रभाव और अन्य जोखिमों के बारे में स्पष्ट रूप से विवरण देने के लिए, तैयारी करना महत्वपूर्ण है।

सारांश

उद्घाटन की तैयारी के दौरान यदि किसी कंपनी को मुकदमा चलाने की जरूरत पड़ती है, तो वह अक्सर चिंतित होती है। हालांकि, यदि कंपनी अपने दावे का उचित रूप से इस्तेमाल नहीं करती है, तो यह कंपनी के लिए नकारात्मक हो सकता है, फिर भी वह दावा करने के लिए स्थिति में हो।

हालांकि, उद्घाटन समीक्षा के दौरान मुकदमे के विषय आदि के बारे में स्पष्टीकरण देने की आवश्यकता होती है, इसलिए हम आपको सलाह देते हैं कि आप पहले से ही कंपनी में मुकदमे की जीतने की संभावना और व्यापार पर इसके प्रभाव आदि का अच्छी तरह से अध्ययन करें।

IPO के बारे में जो वकीलों ने निपटारा किया है, वे काफी सीमित होते हैं। इसलिए, अगर भविष्य में IPO पर विचार कर रही कंपनी मुकदमा चलाती है, तो IPO के बारे में विस्तृत जानकारी वाले वकील से परामर्श करना महत्वपूर्ण है।