स्मार्टफोन एप्लिकेशन अधिग्रहणको M&A संरचनाका विकल्पहरू

कुनै कम्पनीले अर्को कम्पनीको व्यापार ‘अधिग्रहण’ गर्न चाहने परिस्थिति कुनै पनि कम्पनी प्रबन्धकको लागि सामान्य हुनुपर्छ। ‘अधिग्रहण’ भन्ने बित्तिकै ठूलो अवधारणा जस्तो लाग्न सक्छ, तर यो स्मार्टफोन एप्लिकेशन, वेबसाइट, YouTube वा Instagram खाता, वा भर्चुअल YouTuber जस्ता पात्रहरू किन्ने केसमा पनि लागू हुन्छ। ‘धेरै PV हरू भएको र आफ्नो कम्पनीले सञ्चालन गर्दा आम्दानी गर्न सकिने वेबसाइट खरिद गर्न चाहनु’ पनि ‘अधिग्रहण’ वा ‘M&A’ को एक प्रकार हो।

तर, दैनिक भाषामा ‘अधिग्रहण’ वा ‘M&A’ भन्ने शब्दहरू कानूनी रूपमा हमेशा एकार्थी शब्दहरू होइनन् किनकि ‘अधिग्रहण’ वा ‘M&A’ लाई साकार पार्न विभिन्न तरिका र ‘स्ट्रक्चर’ हुन सक्छन्। र कुन स्ट्रक्चर छान्नुपर्छ भन्ने कुरा प्रतिपक्षी कम्पनी हो वा व्यक्ति, कम्पनीले अन्य व्यापार पनि सञ्चालन गरिरहेको छ कि छैन, तयार पार्न सकिने मूल्य आदि विभिन्न व्यक्तिगत परिस्थितिहरूमा निर्भर गर्दछ।

यहाँ हामी एउटा परिदृश्य लिएर छलफल गर्नेछौं जहाँ स्टक कम्पनी A सँग स्मार्टफोन एप्लिकेशन B नामको व्यापार छ र स्टक कम्पनी C यसलाई खरिद गर्न चाहन्छ। हामी A कम्पनी र C कम्पनीले अपनाउन सक्ने स्ट्रक्चरको विस्तृत विवरण र यसका फाइदा र बेफाइदाहरू प्रस्तुत गर्नेछौं। ‘स्मार्टफोन एप्लिकेशन’ लाई उदाहरणको रूपमा लिइएको छ, तर यो वेबसाइट, YouTube खाता, वा अन्य कुनै पनि होस्, मूलतः यस्तै हुन्छ।

जापानमा एप्लिकेशन व्यवसाय कसरी किन्ने?

जापानमा सम्पूर्ण शेयर हस्तान्तरण

यदि A कम्पनी खरिद गर्ने लक्ष्य हो र यसले एप B सञ्चालन बाहेक अन्य कुनै व्यापार गतिविधि नगरेको अवस्थामा, C कम्पनीसँग A कम्पनीको सम्पूर्ण शेयर खरिद गर्ने विकल्प रहेको छ। अर्थात्, ‘B एप खरिद गर्नु’ भन्दा पनि ‘B एप सञ्चालन गर्ने मुख्य निकाय A कम्पनीलाई पूर्ण रूपमा खरिद गर्नु’ हो। A कम्पनीको सम्पूर्ण शेयर हस्तान्तरण गर्दा, C कम्पनीले १००% शेयरधनीको रूपमा A कम्पनीलाई, र त्यसको एकमात्र व्यापार B एपलाई नियन्त्रण गर्न सक्नेछ।

सम्पूर्ण शेयर हस्तान्तरण गर्नका लागि, A कम्पनीका सबै शेयरधनीहरू र C कम्पनीबीच शेयर हस्तान्तरण सम्झौता गरिन्छ।

शेयर हस्तान्तरण भएपछि, A कम्पनी C कम्पनीको एकमात्र शेयरधनी भएको कम्पनी बन्नेछ। यसलाई ‘पूर्ण सहायक कम्पनी’ भनिन्छ।

जापानी कम्पनीहरूको अवशोषण विलय

अवशोषण विलय भन्नाले कम्पनीहरूबीचको ‘विलय’ मध्ये, विलय पछि पनि एक कम्पनी जीवित रहन्छ र अर्को विलय हुने कम्पनीबाट सम्पूर्ण अधिकार र कर्तव्यहरू अधिग्रहण गर्ने प्रक्रिया हो।…यो अलिकति जटिल लाग्न सक्छ, तर विलयमा दुई प्रकार हुन्छन्: A कम्पनी र C कम्पनी विलय भएर C कम्पनी (वा A कम्पनी) मात्र बाँकी रहने ‘अवशोषण विलय’ र A कम्पनी र C कम्पनी नयाँ कम्पनी, उदाहरणका लागि D कम्पनीमा एकीकृत हुने ‘नवस्थापना विलय’। यी दुवै संकीर्ण अर्थमा ‘M&A’ को तकनीकहरू मध्ये एक हो।

C कम्पनीले अवशोषण विलयबाट विलुप्त हुने A कम्पनीका सम्पूर्ण अधिकार र कर्तव्यहरू समग्रमा अधिग्रहण गर्नेछ। त्यसैले, A कम्पनीले भएको स्मार्टफोन एप्लिकेशन B सहितको व्यापारलाई C कम्पनीले विलय पछि एकाधिकारमा सञ्चालन गर्न सक्नेछ।

अवशोषण विलय गर्नका लागि, C कम्पनीले A कम्पनीसँग विलय सम्झौता गर्नुपर्छ र सिद्धान्ततः प्रत्येक कम्पनीमा शेयरधारकहरूको विशेष निर्णय (उपस्थित शेयरधारकहरूको मताधिकारको दुई-तिहाई भन्दा बढीको समर्थन) द्वारा अनुमोदन प्राप्त गर्नुपर्छ।

विलयले, कर र लेखापरीक्षणको दृष्टिकोणबाट, अघि उल्लेख गरिएको सम्पूर्ण शेयर अन्तरणसँग उस्तै प्रभाव पार्छ। उदाहरणका लागि, यदि C कम्पनी एकल रूपमा लाभमा छ र घाटामा रहेको A कम्पनीलाई अवशोषण गर्छ, तब विलय पछिको C कम्पनीको लाभ लाभ र घाटा मिलाएर कम हुन्छ र करको रकम पनि घट्छ। यदि अघि उल्लेखित सम्पूर्ण शेयर अन्तरण गरी C कम्पनीले A कम्पनीलाई पूर्ण सहायक कम्पनी बनाएको छ भने, C कम्पनी र A कम्पनी ‘संयुक्त’ हुन्छन्, त्यसैले यदि C कम्पनी लाभमा छ र A कम्पनी घाटामा छ भने, लाभ र घाटा मिलाएर लाभ कम हुन्छ र करको रकम पनि घट्छ। ‘कम्पनीहरू अलग रहेर संयुक्त हुन्छन् (सम्पूर्ण शेयर अन्तरण)’ वा ‘कम्पनी आफै एक हुन्छ त्यसैले स्वाभाविक रूपमा मिलाइन्छ (अवशोषण विलय)’ भन्ने फरक छ।

जापानी कम्पनीहरूको शेयर एक्सचेंज

शेयर एक्सचेंज भन्नाले एउटा कम्पनी (अधिग्रहण गरिने कम्पनी) ले आफ्नो जारी गरिएको सबै शेयरहरू अर्को कम्पनी (अधिग्रहण गर्ने कम्पनी) लाई हस्तान्तरण गर्ने प्रक्रिया हो। अर्को तरिकाले भन्ने हो भने, अधिग्रहण गर्ने पक्षको कम्पनी, अर्थात् C कम्पनीले, A कम्पनीको शेयरहरूलाई, नगद पैसाको सट्टामा, आफ्नो (C कम्पनीको) शेयरहरू प्रदान गरेर अधिग्रहण गर्ने प्रक्रिया हो।

C कम्पनीले, A कम्पनीको शेयरहरूमा शेयर एक्सचेंज गर्दा, A कम्पनीको पूर्ण आमा कम्पनी बन्न सक्छ। र यसरी सबै शेयरहरू हस्तान्तरण गर्ने प्रक्रियाको जस्तै, A कम्पनीले भएको स्मार्टफोन एप्लिकेशन B सहितको व्यापारलाई नियन्त्रण गर्न सक्छ।

शेयर एक्सचेंज गर्नको लागि, C कम्पनीले A कम्पनीसँग शेयर एक्सचेंज सम्झौता गर्नुपर्छ, र सिद्धान्त अनुसार प्रत्येक कम्पनीमा शेयरधारकहरूको साधारण सभाको विशेष निर्णयबाट अनुमोदन प्राप्त गर्नुपर्छ।

जापानमा व्यापार हस्तान्तरण

जापानमा व्यापार हस्तान्तरण भन्नाले कुनै कम्पनीले व्यापारिक कार्यक्रमको रूपमा आफ्नो ‘व्यापार’ अर्को व्यक्ति वा कम्पनीलाई हस्तान्तरण गर्ने क्रिया हो।

‘व्यापार’ भन्नाले निश्चित व्यापारिक उद्देश्यका लागि संगठित गरिएको र एक अंगीकृत रूपमा कार्य गर्ने सम्पत्तिको कुरा गरिन्छ, र हस्तान्तरण ग्रहण गर्ने कम्पनीले व्यापारिक क्रियाकलापलाई अगाडि बढाउनु पर्दछ। स्मार्टफोन एप्लिकेशन सफ्टवेयरको रूपमा एक सम्पत्ति हो, र हस्तान्तरण ग्रहण गर्ने कम्पनीले हस्तान्तरण गर्ने कम्पनीको ज्ञान र तकनीकी प्रयोग गरेर काम गर्ने हुनाले, यस्तो हस्तान्तरणलाई ‘व्यापार हस्तान्तरण’ मानिन्छ।

व्यापारको सम्पूर्ण वा महत्वपूर्ण भागलाई हस्तान्तरण गर्नका लागि, हस्तान्तरण ग्रहण गर्ने कम्पनी Cले A कम्पनीसँग व्यापार हस्तान्तरण सम्झौता गर्नु पर्दछ। यसलाई सम्पन्न गर्नका लागि, हस्तान्तरण गर्ने कम्पनी Aले सिद्धान्ततः शेयरधारकहरूको विशेष निर्णयबाट अनुमोदन प्राप्त गर्नु आवश्यक हुन्छ। यो अलि जटिल लाग्न सक्छ तर, व्यापार हस्तान्तरण भनेको केवल A कम्पनी र C कम्पनीबीच ‘स्मार्टफोन एप्लिकेशन Bलाई धनराशिमा बेच्ने’ भन्ने सम्झौता हो, जुन एक प्रकारको खरिद बिक्री सम्झौता हो। र यदि बेचिने वस्तु स्मार्टफोन एप्लिकेशन B होइन, बरु केवल एक वस्तु, जस्तै एक पीसी हो भने, यो वास्तवमा केवल एक खरिद बिक्री सम्झौता हो र ‘शेयरधारकहरूको निर्णय’ जस्ता कुराहरूको चर्चा हुँदैन। व्यापार हस्तान्तरण यसको अपवाद हो। ‘निश्चित व्यापारिक उद्देश्यका लागि संगठित गरिएको र एक अंगीकृत रूपमा कार्य गर्ने सम्पत्ति’ भन्ने A कम्पनीको लागि महत्वपूर्ण सम्पत्ति, स्मार्टफोन एप्लिकेशन Bलाई पूरै अर्को कम्पनीलाई बेच्ने हो भने, A कम्पनीले त्यस्तो महत्वपूर्ण ‘खरिद बिक्री सम्झौता’, व्यापार हस्तान्तरण गर्नका लागि शेयरधारकहरूको निर्णय प्राप्त गर्नु पर्दछ, यो जापानी कानूनको डिजाइन हो। शेयरधारकहरूको निर्णयको आवश्यकता मात्र होइन, व्यापार हस्तान्तरणमा सामान्य खरिद बिक्री सम्झौताभन्दा फरक केहि नियमहरू तयार गरिएका छन्, तर यहाँ ती विवरणहरू छोडिन्छ।

प्रत्येक विधिको लाभ र हानि

सम्पूर्ण शेयर हस्तान्तरण

सम्पूर्ण शेयर हस्तान्तरण एक सरल विधि हो जसले शेयरधनीको स्थिति मात्र परिवर्तन गरेर व्यवसाय नियन्त्रण गर्न सकिन्छ, तर शेयर बेच्ने वा नबेच्ने निर्णय A कम्पनीका प्रत्येक शेयरधनीको स्वतन्त्रता हो। यसकारण, A कम्पनीमा विरोधी शेयरधनीहरू भएमा यो कार्यान्वयन गर्न गाह्रो हुन्छ। यदि A कम्पनीमा धेरै शेयरधनीहरू छन् भने, सबैसँग शेयर हस्तान्तरण सम्झौता गर्न जटिल हुन्छ। यसको प्रतिफलको रूपमा धेरै पटक धनराशि भुक्तानी गर्नुपर्ने हुन्छ, र C कम्पनीले ठूलो धनराशि तयार राख्नुपर्ने हुन्छ। तथापि, यदि विरोधी शेयरधनीहरू छन् भने, C कम्पनी १००% शेयरधनी बन्न सक्दैन, तर यदि विरोधी शेयरधनीको शेयर संख्या कम छ भने, शेयरधनी साधारण सभामा व्यवसाय प्रबन्धन सम्बन्धी निर्णयहरू आफ्नो इच्छाअनुसार गर्न सकिन्छ।

अवशोषण विलय

अवशोषण विलयले विरोधी शेयरधनीहरू भए पनि, शेयरधनी साधारण सभाको विशेष निर्णयबाट अनुमोदन प्राप्त गरे पछि, अर्को कम्पनीलाई पूर्ण रूपमा खरिद गर्न सकिन्छ, र सम्झौता निष्कर्ष गर्न कम्पनीहरू बीचमा मात्र हुन्छ। अर्थात्, शेयरधनी साधारण सभाको विशेष निर्णयले शेयरधनीहरूको दुई-तिहाईको समर्थन भएमा सम्भव हुन्छ, त्यसैले अल्पसंख्यक शेयरधनीहरूको विरोध हुँदा पनि, उनीहरूको इच्छाविपरीत विलय गर्न सकिन्छ। यसको अर्थ यो हो कि, A कम्पनीलाई C कम्पनीले पूर्ण रूपमा अवशोषण गर्ने विधि हो, र C कम्पनीका लागि यो ‘A कम्पनीको स्मार्टफोन एप्लिकेशन B बाहेकका भागहरूमा सम्भावित जोखिम’ भएको संरचना हो। उदाहरणका लागि, C कम्पनीले स्मार्टफोन एप्लिकेशन B सम्बन्धी व्यवसाय बाहेक अन्य व्यवसायहरू पनि सञ्चालन गर्दै हुन सक्छ, र त्यहाँ उनीहरूसँग विशाल अदृश्य ऋण (तालिकामा उल्लेख नगरिएको ऋण) हुन सक्छ। अवशोषण विलयले ‘A कम्पनी आफैलाई पूर्ण रूपमा’ अवशोषण गर्ने संरचना हो, जसमा अदृश्य ऋणहरू पनि समावेश हुन्छन्। कार्यान्वयन अघि यस्ता जोखिमहरू छैनन् भनेर सूक्ष्मतापूर्वक परीक्षण गर्नु आवश्यक हुन्छ।

शेयर आदानप्रदान

शेयर आदानप्रदानले पनि विरोधी शेयरधनीहरू भए पनि, शेयरधनी साधारण सभाको विशेष निर्णयबाट अनुमोदन प्राप्त गरे पछि, अर्को कम्पनीलाई पूर्ण रूपमा खरिद गर्न सकिन्छ।

यसको अतिरिक्त, पूर्ण सहायक कम्पनी बन्ने शेयरधनीहरूलाई प्रतिफलको रूपमा कानूनी सीमा छैन, र धनराशि वा अन्य सम्पत्ति पनि हुन सक्छ, त्यसैले अवश्य पैसा तयार राख्नुपर्ने छैन, र मूल कम्पनीको शेयर प्रदान गर्न सकिन्छ। शेयर आदानप्रदानले C कम्पनीलाई A कम्पनीको पूर्ण सहायक कम्पनी बनाउने संरचना हो, र यस अर्थमा यो सम्पूर्ण शेयर हस्तान्तरणसँग मिल्दोजुल्दो छ। सम्पूर्ण शेयर हस्तान्तरणमा, हस्तान्तरण भए पनि C कम्पनीको शेयरधनी संरचना परिवर्तन हुँदैन भन्ने मूल सिद्धान्त हो, तर शेयर आदानप्रदानमा C कम्पनीको शेयर प्रतिफलको रूपमा प्रयोग गर्दा, शेयर आदानप्रदान पछि C कम्पनीका शेयरधनीमा, मूलतः A कम्पनीका शेयरधनीहरू समावेश हुन्छन्। त्यसैले, C कम्पनीको दृष्टिकोणबाट, व्यवसाय प्रबन्धनको स्वतन्त्रता सीमित हुन्छ।

व्यवसाय हस्तान्तरण

व्यवसाय हस्तान्तरणले, अवशोषण विलय जस्तै सम्पूर्ण अधिकार र कर्तव्यहरू अनुवर्ती हुने छैन, बरु हस्तान्तरण गर्ने कम्पनीले सम्बन्धित व्यवसायसँग सम्बन्धित सम्पत्ति र अधिकारहरू अर्को पक्षलाई हस्तान्तरण गर्ने र कर्तव्यहरू अर्को पक्षले ग्रहण गर्ने एकै पटकको लेनदेन कार्य हो। र उद्देश्य वस्तु ‘सम्बन्धित व्यवसायसँग सम्बन्धित सबै’ जस्तो अस्पष्ट रूपमा तोकिएको हुँदैन, बरु ‘अनुलग्नकमा उल्लेखित सम्पूर्ण’ जस्तो रूपमा, विशेष रूपमा सूचीबद्ध गरिन्छ।

त्यसैले, अदृश्य ऋण वा अनावश्यक व्यवसायहरू अनुवर्ती हुने छैन।

तर, एप्लिकेशनको व्यवसाय हस्तान्तरणमा, एप्लिकेशनको स्रोत कोड र त्यसको कपीराइट मात्र होइन, सर्वर साइड एप्लिकेशन र त्यसको कपीराइट, तेस्रो पक्षको सेवा प्रयोग गर्ने अधिकार जस्ता, सफ्टवेयर जस्ता एप्लिकेशनहरूलाई बुझ्न नसके व्यवसाय सञ्चालन गर्न आवश्यक हस्तान्तरण लक्षित सम्पत्तिहरू निकाल्न गाह्रो हुन सक्छ।

यसको अतिरिक्त, A कम्पनीले आफ्नो कर्तव्यहरू C कम्पनीलाई ‘हस्तान्तरण’ गर्न स्वतन्त्र रूपमा सक्दैन, र त्यस कर्तव्यका प्रतिपक्षी अधिकारधारीको अनुमति व्यक्तिगत रूपमा प्राप्त गर्न आवश्यक हुन्छ। ‘कर्तव्य’ भन्नाले अमूर्त लाग्न सक्छ, तर उदाहरणका लागि, यदि स्मार्टफोन एप्लिकेशन B मा प्रयोगकर्ता दर्ता सुविधा छ र त्यसको सञ्चालक A कम्पनीले, प्रत्येक प्रयोगकर्तालाई, स्मार्टफोन एप्लिकेशन B मार्फत केही सेवा प्रदान गर्ने कर्तव्य बहन गरिरहेको छ भने, सिद्धान्ततः, A कम्पनीले प्रत्येक प्रयोगकर्तासँग व्यक्तिगत रूपमा वार्ता गरी, ‘सञ्चालक C कम्पनीमा परिवर्तन हुने भएकोले, अबदेखि सेवा प्रदान C कम्पनीबाट हुनेछ, त्यसम