Metody EXIT poprzez IPO i M&A

Zarówno założyciele firm typu startup, jak i inwestorzy dokonujący inwestycji w takie spółki akcyjne, działają z zamiarem osiągnięcia zysku. Jednakże, mimo że celem jest zysk, metody jego osiągnięcia nie są jednoznaczne i można je realizować na wiele różnych sposobów. W tym artykule omówimy IPO i M&A jako reprezentatywne metody EXIT, które są stosowane przez założycieli firm typu startup i inwestorów w celu osiągnięcia zysku.

Co to jest EXIT?

EXIT to pojęcie stosowane w odniesieniu do biznesu typu startup lub restrukturyzacji firm. Oznacza to, że założyciele startupów, fundusze inwestycyjne czy Venture Capital (VC) odzyskują zainwestowany kapitał, a nawet osiągają zysk poprzez sprzedaż akcji lub realizację fuzji i przejęć (M&A). Mówiąc prościej, założyciele startupów i inwestorzy osiągają zysk poprzez inwestowanie w startupy. Ponadto, EXIT jest czasami nazywany “Harvesting”, co ma znaczenie zbierania plonów.

Sposoby EXIT

W przypadku EXIT, możemy wyróżnić dwa główne metody:

• EXIT poprzez ofertę publiczną akcji (IPO)
• EXIT poprzez fuzje i przejęcia (M&A)

Wyjście poprzez Ofertę Publiczną Akcji (IPO)

Pierwszą możliwością, którą warto rozważyć, jest wyjście poprzez IPO.

Czym jest Oferta Publiczna Akcji (IPO)?

IPO to skrót od initial public offering, co oznacza Ofertę Publiczną Akcji, debiut giełdowy lub nową ofertę publiczną. Oznacza to wprowadzenie akcji na giełdę papierów wartościowych, udostępnienie akcji publiczności, co umożliwia każdemu nabycie akcji.

https://monolith.law/blockchain/comparison-ico-ipo[ja]

Mechanizm wyjścia poprzez Ofertę Publiczną Akcji (IPO)

Na początek, rozważmy sytuację z punktu widzenia założyciela startupu. Założyciele startupów, jak można się domyślić, posiadają większość akcji swojej spółki. Gdy firma przeprowadza IPO, wartość akcji gwałtownie rośnie. Wówczas założyciele startupów mogą sprzedać swoje akcje po wyższej cenie po IPO, co pozwala im na osiągnięcie zysku. Teraz rozważmy sytuację z punktu widzenia inwestorów, takich jak fundusze venture capital (VC).

Na początku, inwestorzy tacy jak VC oceniają, czy dany startup ma potencjał do wzrostu w przyszłości na podstawie jego modelu biznesowego i innych czynników. Jeśli uznają, że firma ma potencjał do wzrostu, inwestują w nią i nabywają akcje. W tym momencie, firma jest jeszcze na wczesnym etapie rozwoju, więc inwestorzy mogą nabyć akcje po stosunkowo niskiej cenie. W niektórych przypadkach, mogą również udzielać porad zarządowi startupu, pomagając mu dążyć do IPO. Gdy firma przeprowadza IPO, inwestorzy mogą sprzedać akcje, które nabyli po niższej cenie, po wyższej cenie po IPO, co pozwala im na osiągnięcie zysku. To jest mechanizm wyjścia poprzez IPO.

Zalety wyjścia poprzez Ofertę Publiczną Akcji (IPO)

Główną zaletą wyjścia poprzez IPO jest możliwość osiągnięcia dużego zysku. Jeśli jesteś założycielem startupu, prawdopodobnie nabyłeś dużą ilość akcji za bardzo niską cenę. Jeśli jesteś inwestorem, takim jak VC, choć kwota inwestycji może być dość wysoka, jeśli nabywasz akcje tuż przed IPO, to jeśli nabywasz akcje, gdy firma jest na wczesnym etapie rozwoju, możesz nabyć dużą ilość akcji za bardzo niską cenę. Jeśli początkowy koszt jest niski, sprzedaż akcji po ich wzroście wartości może przynieść duży zysk.

Wady wyjścia poprzez Ofertę Publiczną Akcji (IPO)

Wśród wad wyjścia poprzez IPO, najważniejszą jest ryzyko, że nie będzie można go przeprowadzić. Aby przeprowadzić IPO, startup musi osiągnąć poziom rozwoju, który pozwoli mu przetrwać proces zatwierdzania notowania na giełdzie, ale nie zawsze jest to możliwe, a w niektórych przypadkach firma może być zmuszona zrezygnować z IPO. W takim przypadku, oczywiście, nie można osiągnąć zysku poprzez wyjście poprzez IPO. Ponadto, przeprowadzenie IPO wymaga dużo pracy. Fakt, że wyjście poprzez IPO wymaga dużo pracy, jest również jedną z jego wad.

Wyjście poprzez M&A

Drugą możliwością, którą warto rozważyć, jest wyjście poprzez M&A.

Co to jest M&A

M&A to skrót od Mergers (fuzje) and Acquisitions (przejęcia), czyli fuzje i przejęcia firm. W zależności od kontekstu, termin M&A może obejmować również partnerstwa biznesowe.

https://monolith.law/corporate/merger-acquisition[ja]

Mechanizm wyjścia poprzez M&A

M&A polega na sprzedaży firmy lub jej działalności w celu osiągnięcia zysku. Konkretnie, po rozwinięciu firmy i zwiększeniu jej wartości, sprzedaż firmy lub jej działalności pozwala na osiągnięcie zysku.

Zalety wyjścia poprzez M&A

Zaletą M&A jest możliwość wyjścia bez konieczności przeprowadzenia IPO. Wiele firm zwiększa swoją wartość, ale nie dochodzi do IPO. W takim przypadku, można osiągnąć zysk poprzez wyjście za pomocą M&A. Dodatkowo, dla inwestorów takich jak VC, M&A pozwala na pewne pozbycie się akcji, co pozwala uniknąć ryzyka braku nabywcy akcji.

Wady wyjścia poprzez M&A

Wadą wyjścia poprzez M&A jest przeniesienie praw zarządzania z obecnego zarządu na nowy. Nawet jeśli prawa zarządzania zostaną przeniesione, z punktu widzenia inwestorów, takich jak VC, nie jest to szczególną wadą. Jednak dla założycieli start-upów, może to oznaczać, że nie będą mogli dalej uczestniczyć w zarządzaniu. Inną wadą wyjścia poprzez M&A jest ryzyko wycieku informacji. Przy przeprowadzaniu M&A, strona kupująca nie decyduje o przejęciu bez przeprowadzenia jakichkolwiek badań, ale dokonuje oceny na podstawie dokładnej due diligence. W tym procesie, strona sprzedająca musi dostarczyć pewne informacje stronie kupującej, co stwarza ryzyko wycieku informacji. Aby zapobiec takim wyciekom, ważne jest zawarcie solidnej umowy o zachowaniu poufności.

Kolejną wadą wyjścia poprzez M&A jest konieczność troski o pracowników. W zależności od warunków umowy M&A, może ona obejmować przeniesienie stosunków umownych z pracownikami. Może to prowadzić do zmian w środowisku pracy i dotychczasowych relacjach pracy, co może utrudnić pracę pracownikom. Pracownicy są ważnym zasobem dla firmy, więc konieczność troski o nich może być uważana za wadę.

Podsumowanie

Powyżej omówiliśmy metody EXIT poprzez IPO oraz M&A. Zarówno inwestorzy, którzy inwestują w spółki akcyjne takie jak firmy typu startup, jak i ich założyciele, mają na ogół wspólny cel – zysk z inwestycji. Dlatego zrozumienie metod EXIT może pomóc wyrównać cele założycieli startupów i inwestorów. Przede wszystkim ważne jest solidne zrozumienie najbardziej reprezentatywnych metod EXIT, takich jak IPO i M&A. Wiedza specjalistyczna, tak jak ta dotycząca prawa spółek, jest wymagana do zrozumienia metod EXIT poprzez IPO i M&A. Jeśli masz jakiekolwiek obawy dotyczące zrozumienia tych metod, zalecamy skonsultowanie się z prawnikiem.