O básico e os procedimentos de aquisição de empresas que você deve conhecer

Com o avanço da tecnologia da informação, a digitalização, a globalização e outras mudanças no ambiente de negócios, bem como problemas de sucessão, as fusões e aquisições (M&A) tornaram-se uma escolha de gestão crucial para a sobrevivência das pequenas e médias empresas.

Os métodos comumente utilizados para adquirir uma empresa numa M&A incluem:

• Transferência de ações
• Transferência de negócios
• Troca de ações
• Aumento de capital por alocação a terceiros
• TOB (Oferta Pública de Aquisição)

Estes são apenas alguns exemplos.

De acordo com o “Relatório de Pesquisa Comissionada sobre Reorganização e Integração de Negócios de Pequenas e Médias Empresas e Cooperação entre Empresas”, realizado pelo Ministério da Economia, Comércio e Indústria japonês em dezembro de 2017, a transferência de ações (40,8%) e a transferência de negócios (41,0%) representam mais de 80% das formas de M&A. No entanto, existem várias abordagens possíveis quando se trata de adquirir uma empresa.

Portanto, neste artigo, explicaremos em detalhe o conhecimento básico e os procedimentos necessários para as M&A em geral, não limitados à “transferência de ações”, em relação à transferência de direitos de gestão da empresa.

Vantagens e desvantagens da aquisição de empresas

A aquisição de empresas é um método que envolve a transferência de controlo de gestão através da aquisição de mais de metade das ações emitidas pela empresa alvo.

Embora a transferência de ações seja adequada para empresas não cotadas com acionistas minoritários, tem havido uma tendência crescente para a aquisição de empresas cotadas através de OPA (Oferta Pública de Aquisição) nos últimos anos.

Embora a aquisição de empresas possa oferecer várias vantagens para o comprador, como a possibilidade de expandir o negócio num curto período de tempo, também existem desvantagens que requerem atenção.

Vantagens da aquisição de empresas

Aumento da competitividade da empresa

Ao utilizar os recursos de gestão da empresa adquirida, como tecnologia, know-how, pessoal e informações de vendas, é possível reforçar as capacidades de desenvolvimento de produtos e vendas que a sua empresa pode estar a faltar, aumentando assim a competitividade em relação aos concorrentes.

Possibilidade de entrada em novos campos

Embora seja necessário um grande investimento e um longo período de tempo para a sua empresa entrar num novo campo por conta própria, a aquisição de uma empresa que já está a operar no campo alvo permite uma entrada rápida.

Possibilidade de redução de custos

Também é possível reduzir custos através da utilização conjunta de bases de negócios detidas pela sua empresa e pela empresa adquirida, ou através de encomendas conjuntas de produtos e equipamentos.

Desvantagens da aquisição de empresas

Assumir riscos juntamente com a aquisição

Diferentemente da “transferência de negócios”, onde se pode comprar e vender seletivamente ativos e direitos, na aquisição de empresas, a empresa é adquirida como um todo, o que significa que não só os ativos, mas também as dívidas são assumidas simultaneamente.

Além disso, se a empresa tiver garantias de dívida ou litígios pendentes, também existem riscos de dívidas fora do balanço que podem surgir no futuro.

Possibilidade de não obter o efeito de sinergia esperado

Se os recursos de gestão da empresa adquirida forem superestimados e várias iniciativas forem implementadas como resultado, pode haver a possibilidade de não se obter um efeito de sinergia que corresponda ao investimento.

Risco de perda de talentos excelentes

Se a gestão mudar como resultado da aquisição da empresa, alguns funcionários podem não concordar com a nova política de gestão. Portanto, existe a possibilidade de que talentos chave nas áreas de tecnologia e vendas possam ser atraídos para empresas concorrentes ou serem aliciados.

Para aqueles que desejam saber mais sobre o método central de aquisição de empresas, “transferência de ações”, por favor consulte o artigo abaixo.

https://monolith.law/corporate/share-transfer-ma[ja]

As 4 Fases da Aquisição de Empresas

A partir daqui, explicaremos em detalhe os procedimentos para realizar uma aquisição de empresa e os documentos e contratos necessários em cada processo.

Fase de Preparação

• Formulação da Estratégia

O M&A é realizado como um meio para alcançar os objetivos futuros que a sua empresa pretende atingir. Portanto, é necessário esclarecer o que se espera do M&A com base na visão e na política de negócios de médio e longo prazo da sua empresa, e quanto dinheiro pode ser investido para isso.

• Seleção da Empresa Intermediária

Os conselheiros de M&A podem ser FA (Conselheiros Financeiros) exclusivos para o vendedor ou o comprador, ou empresas intermediárias que contratam ambas as partes e negociam entre elas.

No caso de pequenas e médias empresas, é comum escolher uma empresa intermediária que possa facilitar uma negociação rápida. Uma vez que a empresa intermediária é escolhida, um contrato de confidencialidade e um contrato de consultoria são celebrados.

• Decisão sobre a Forma de M&A

Considerando o objetivo da aquisição da empresa e o dinheiro que pode ser investido, escolhe-se a forma mais adequada de M&A entre várias opções. Esta decisão requer conhecimento especializado, por isso é bom referir-se ao conselho de empresas intermediárias e especialistas.

Fase de Seleção

• Consideração com a Folha Sem Nome

Na fase inicial de seleção do parceiro de negociação, considera-se o material anônimo “Folha Sem Nome” criado pelo vendedor. Este material contém apenas um resumo, cuidadosamente elaborado para que o nome da empresa não seja identificado.

• Nome Claro

Se houver uma empresa que desperte interesse na Folha Sem Nome, o comprador verificará com o vendedor, através da empresa intermediária, se é possível divulgar o nome da empresa e informações detalhadas de gestão.

• Apresentação do Resumo da Empresa

Se a confirmação do Nome Claro for obtida do vendedor, a empresa intermediária apresentará ao comprador um resumo da empresa, que detalha o conteúdo do negócio e a situação financeira, e o comprador avançará para uma consideração mais completa.

• Avaliação do Valor da Empresa

O comprador estimará em dinheiro quanto vale a empresa alvo com base no conteúdo do resumo da empresa. Este valor será registrado na “Carta de Intenção” mencionada abaixo.

Os métodos de avaliação do valor da empresa incluem o “Método de Custo” baseado no patrimônio líquido, o “Método de Renda” baseado na renda futura, e o “Método de Mercado” baseado no valor de empresas semelhantes.

Fase de Negociação

• Reunião de Cúpula

No caso de aquisição de empresas, é importante que os principais responsáveis pelo vendedor e pelo comprador se encontrem para aprofundar o entendimento mútuo antes de avançar para negociações concretas. Em particular, se houver dúvidas sobre a gestão do comprador ou sobre a empresa alvo, estas devem ser questionadas diretamente ao outro lado para eliminar quaisquer preocupações ou dúvidas.

• Apresentação da Carta de Intenção

Se ambas as partes concordarem na reunião de cúpula, o comprador apresentará ao vendedor uma Carta de Intenção que registra o resumo da empresa, a forma de M&A, o preço de compra, etc., para expressar a intenção de comprar as ações.

• Conclusão do Acordo Básico

Quando o vendedor e o comprador concordam sobre as condições de transferência, o preço de transferência, o cronograma e outros assuntos básicos, é elaborado um Acordo Básico.

Este é um registro do acordo até agora e não é um contrato final.

Para mais detalhes sobre o “Poder Legal do Acordo Básico em Contratos de M&A”, consulte o artigo abaixo.

https://monolith.law/corporate/ma-lawyer-basic-agreement[ja]

• Realização da Due Diligence

Após a conclusão do Acordo Básico, o comprador examinará cuidadosamente o conteúdo dos materiais submetidos até agora por uma equipe de especialistas, incluindo advogados e contabilistas certificados.

O ponto é analisar e avaliar:

1. O valor justo da empresa alvo
2. Desafios futuros
3. Riscos potenciais e manifestos
4. Potencial futuro
5. Efeito de sinergia com o próprio negócio

de vários ângulos, incluindo negócios, finanças, recursos humanos e assuntos legais.

Fase Final

• Conclusão do Contrato Final de Transferência

Com base nos resultados da due diligence, é calculada a avaliação final do valor da empresa e é celebrado o contrato final de transferência com base no acordo com o vendedor.

As cláusulas particularmente importantes aqui são:

1. Data de transferência
2. Valor de transferência
3. Fechamento
4. Declaração e Garantia
5. Aprovação da transferência de ações (no caso de ações com restrição de transferência)
6. Aprovação prévia dos clientes (se houver uma cláusula de mudança de controle)

.

• Fechamento

Com base no contrato final, o comprador paga o preço de transferência ao vendedor, o vendedor transfere o controle da gestão para o comprador, e o procedimento de aquisição da empresa é concluído. O fechamento pode levar vários meses, dependendo do método de M&A, devido à transferência de ativos e passivos e à aprovação prévia dos clientes.

• PMI (Processo de Integração)

Integra-se a política de gestão e o sistema de gestão da empresa compradora com a empresa adquirida, prevenindo conflitos entre os funcionários e permitindo que o efeito de sinergia esperado seja efetivamente demonstrado.

O papel do advogado na transferência de ações

O advogado desempenha um papel muito importante nas M&A destinadas à transferência de direitos de gestão. O trabalho de um advogado não se limita apenas à verificação de vários contratos, mas também inclui a avaliação de riscos ocultos através da verificação de contratos e regulamentos internos que a empresa alvo estabeleceu, bem como a verificação de violações de conformidade. Este “due diligence legal” é um trabalho que só pode ser realizado por advogados com conhecimento especializado e experiência.

Além disso, os advogados são também importantes como consultores, verificando se a transferência de ações não viola a lei antimonopólio, ou se os procedimentos estão a ser realizados de acordo com várias leis e regulamentos, e por vezes fornecendo conselhos para a resolução de problemas.

Resumo

Explicámos os “Prós e Contras da Aquisição de Empresas”, os “4 Estágios da Aquisição de Empresas” e o “Papel do Advogado na Transferência de Ações”.

A aquisição de empresas através de M&A está a aumentar anualmente devido a problemas de sucessão e mudanças no ambiente de negócios. No entanto, a aquisição de empresas, que requer uma grande quantidade de fundos e vários procedimentos, também tem riscos, por isso é necessário proceder de forma segura e suave de acordo com o procedimento.

Para isso, recomendamos que consulte um escritório de advocacia que seja também um consultor de M&A com conhecimento jurídico especializado e vasta experiência desde o estágio inicial, e receba conselhos sobre como proceder.

Se quiser saber mais sobre o “Segredo do Sucesso na Aquisição de Empresas”, consulte o artigo abaixo.

https://monolith.law/corporate/ma-secret-successful[ja]