Points juridiques à noter lors de la levée de fonds par le crowdfunding

Récemment, nous avons souvent observé des cas de levée de fonds par le biais du crowdfunding (CF). Le crowdfunding, qui permet de lever rapidement des fonds lorsque vous avez une bonne idée mais manquez de ressources pour la réaliser, devrait continuer à être largement utilisé à l’avenir.

Cependant, comme le crowdfunding est un nouveau mécanisme, il existe un risque de problèmes imprévus. Par conséquent, nous allons expliquer les problèmes juridiques à prendre en compte lors de l’utilisation du crowdfunding pour lever des fonds.

L’attrait du crowdfunding pour les entreprises

Le crowdfunding, ou financement participatif, est un système où un entrepreneur propose un nouveau produit ou service, et recueille des fonds en petites quantités auprès d’un grand nombre de personnes qui soutiennent la réalisation de cette proposition. Par conséquent, au cours du processus de crowdfunding, on peut également déterminer combien de personnes sont intéressées par ce produit ou service.

Par conséquent, pour les entreprises, l’utilisation du crowdfunding permet non seulement de lever des fonds, mais aussi d’observer les réactions réelles des clients. Cela signifie qu’il peut également servir à la recherche marketing et à la publicité.

De plus, lors de l’utilisation du crowdfunding, il n’est pas nécessaire d’avoir terminé le produit à l’étape de la collecte de fonds. Une fois que l’objectif financier du crowdfunding est atteint, les fonds collectés peuvent être utilisés pour la production en masse du produit, ce qui permet aux entreprises de réduire considérablement les risques associés au développement de produits.

En conséquence, dans des situations où il y a un débat interne dans l’entreprise sur le risque commercial élevé d’entrer dans un nouveau domaine en dehors de son domaine d’activité traditionnel, il est possible d’utiliser le crowdfunding pour lever des fonds, adopter le projet si il est bien reçu, et retirer le projet si il est mal reçu. Pour cette raison, il y a de plus en plus d’exemples de grandes entreprises utilisant le crowdfunding.

En outre, pour plus de détails sur les mécanismes de levée de fonds autres que le crowdfunding, veuillez consulter l’article ci-dessous.

https://monolith.law/corporate/method-of-raising-funds-for-stock-company[ja]

Le cadre juridique du financement participatif

Le financement participatif, ou crowdfunding, est devenu une méthode de collecte de fonds largement reconnue pour sa simplicité. Cependant, la réalité est que sa structure juridique n’est pas bien comprise. Selon la manière dont le financement participatif est mis en œuvre, il peut y avoir un risque d’illégalité. Par conséquent, il est nécessaire de bien comprendre le cadre juridique avant de commencer une campagne de financement participatif.

Types de Crowdfunding

En termes juridiques, le crowdfunding peut être classé en trois catégories principales :

• Type d’achat
• Type de don
• Type d’investissement

Crowdfunding de type achat

Le type d’achat concerne les produits ou services qui sont l’objet du crowdfunding. Les personnes qui fournissent des fonds sont considérées comme ayant acheté ces produits ou services par le biais d’un contrat de vente. En réalité, les produits ou services sont fournis une fois que le montant cible a été atteint grâce à la collecte de fonds, il s’agit donc strictement parlant d’une réservation de vente. Par exemple, cela inclut les cas où une collecte de fonds est réalisée pour un film qui est prévu pour être terminé, et les contributeurs reçoivent des billets pour une projection en échange de leur contribution.

Crowdfunding de type don

Le type de don n’implique pas que les contributeurs reçoivent une contrepartie équivalente à leurs contributions de la part des organisateurs du crowdfunding. Ce type de crowdfunding est souvent utilisé pour des activités qui contribuent à la société ou pour des activités bénévoles. Par exemple, cela inclut les cas où des fonds sont collectés par le biais du crowdfunding pour construire des établissements médicaux dans des zones sous-peuplées.

Crowdfunding de type investissement

Alors que les types d’achat et de vente sont rarement illégaux en soi, le dernier type, le type d’investissement, est soumis à la réglementation et nécessite une attention particulière. Le type d’investissement implique que ceux qui collectent des fonds utilisent ces fonds pour générer des revenus et redistribuent ces revenus aux contributeurs.

Il existe trois types de crowdfunding d’investissement :

• Type d’actions
• Type de fonds
• Type de prêt

Le type d’actions implique que les investisseurs investissent dans l’entreprise de crowdfunding, qui à son tour investit dans l’entreprise qui collecte des fonds. En échange de cet investissement, l’entreprise qui collecte des fonds émet des actions à l’investisseur. Dans le crowdfunding de type actions, il est courant que l’entreprise qui collecte des fonds augmente son capital en émettant des actions à des tiers. Pour plus de détails sur l’augmentation du capital par émission d’actions à des tiers, veuillez consulter l’article ci-dessous.

https://monolith-law.jp/corporate/venture-capital-investment[ja]

Pour réaliser un crowdfunding de type actions, l’entreprise de crowdfunding doit être enregistrée en tant qu’opérateur de collecte électronique de petite taille de première catégorie en vertu de la loi japonaise sur les instruments financiers et les échanges (Financial Instruments and Exchange Act). Normalement, l’enregistrement en tant qu’opérateur de transactions sur instruments financiers de première catégorie serait nécessaire pour la vente et la sollicitation liées à l’émission d’actions, mais cet enregistrement est généralement détenu par des sociétés de courtage en valeurs mobilières et le seuil pour l’obtenir est très élevé. C’est pourquoi, suite à la révision de la loi sur les instruments financiers et les échanges en 2014 (Heisei 26), un système a été mis en place pour les opérateurs de collecte électronique de petite taille de première catégorie, qui assouplit les exigences pour le crowdfunding qui accepte de petits investissements.

Le type de fonds implique que l’entreprise de crowdfunding crée un fonds pour chaque entreprise qui a besoin de collecter des fonds, et les investisseurs achètent des parts de ce fonds. Les investisseurs reçoivent ensuite des distributions et autres revenus du fonds.

Pour réaliser un crowdfunding de type fonds, l’entreprise de crowdfunding doit être enregistrée en tant qu’opérateur de transactions sur instruments financiers de deuxième catégorie en vertu de la loi japonaise sur les instruments financiers et les échanges. De plus, si l’entreprise de crowdfunding donne des conseils aux investisseurs sur les décisions d’investissement, elle peut également être tenue de s’enregistrer en tant qu’entreprise de gestion d’investissement ou d’entreprise de conseil en investissement et d’agence, en fonction du contenu de ces conseils.

Enfin, le type de prêt implique que plusieurs investisseurs fournissent des fonds à l’entreprise de crowdfunding pour un projet d’entreprise qui cherche à collecter des fonds, et l’entreprise de crowdfunding regroupe ces fonds et les prête à l’entreprise. Dans le crowdfunding de type prêt, la relation entre l’entreprise de crowdfunding et l’entreprise est un contrat de prêt à la consommation. D’autre part, la relation entre les investisseurs et l’entreprise de crowdfunding est un investissement et le paiement de distributions et autres revenus en retour.

Dans le crowdfunding de type prêt, l’entreprise de crowdfunding doit être enregistrée en tant qu’entreprise de prêt en vertu de la loi japonaise sur les entreprises de prêt (Money Lending Business Act) et en tant qu’opérateur de transactions sur instruments financiers de deuxième catégorie en vertu de la loi japonaise sur les instruments financiers et les échanges.

Les problèmes rencontrés dans le crowdfunding

En réalité, une fois que le crowdfunding a commencé, des cas problématiques avec les bailleurs de fonds sont devenus de plus en plus visibles. Avant de commencer une campagne de crowdfunding, il serait utile d’apprendre quels problèmes pourraient survenir à partir de cas réels.

Exemples de problèmes liés au financement participatif

Dans ce qui suit, nous allons discuter des points à surveiller en citant des exemples qui ont récemment fait parler d’eux en relation avec le financement participatif. Veuillez noter que les détails de ces exemples ne sont pas clairement établis, ils doivent donc être considérés uniquement comme des problèmes potentiels qui pourraient survenir.

Exemple de problème avec le “Natto de Reiwa” (Natto de l’ère Reiwa (2019-))

Il y a eu un cas où le restaurant spécialisé dans le natto sur riz, “Natto de Reiwa”, a utilisé le financement participatif pour collecter des fonds et a offert en retour un “passeport à vie pour un ensemble de natto sur riz” pour un soutien de 10 000 yens, mais a créé une grande controverse sur Internet lorsque le passeport a été unilatéralement confisqué par le personnel du restaurant.

Dans ce cas, une déclaration a été publiée par le “Natto de Reiwa” indiquant que la confiscation du passeport était justifiée car elle était due à une violation des conditions d’utilisation. Cependant, il semble qu’il y ait eu un problème en ce que les conditions d’utilisation qui ont servi de base à la sanction n’avaient pas été explicitement indiquées lors de la collecte de fonds par le financement participatif.

Par conséquent, il serait souhaitable pour les entreprises qui font du financement participatif de préciser clairement les règles concernant l’utilisation de la contrepartie offerte lors de la collecte de fonds, afin d’éviter les problèmes ultérieurs.

De plus, dans ce cas, le “Natto de Reiwa” a annoncé qu’il avait consulté un avocat pour l’application des conditions d’utilisation. Bien sûr, il n’est pas permis pour l’entreprise de faire une interprétation arbitraire lors de la décision de savoir si elle viole les conditions d’utilisation, donc si vous voulez arrêter de fournir la contrepartie pour une raison quelconque, il est important de consulter un expert externe comme un avocat à l’avance pour vérifier si un tel acte est légalement permis.

Exemple de problème avec Monsieur Eien Masuyama

Il y a eu un cas où l’entrepreneur junior high school, Eien Masuyama, a lancé une marque de sous-vêtements pour femmes et a collecté environ 800 000 yens de fonds par le biais du financement participatif, mais le projet a ensuite échoué. En réalité, il semble que les remboursements aux investisseurs aient été effectués, mais lorsque le projet a échoué, il a tweeté depuis l’île de Cebu, et les personnes qui ont vu cela ont posté des messages comme si le financement participatif de Eien Masuyama était une fraude et qu’il vivait la grande vie avec les fonds collectés, ce qui a provoqué un tollé.

Dans ce cas, s’il y a eu un remboursement aux investisseurs, il n’y a pas vraiment de problème juridique. Cependant, il faut comprendre que si un projet de financement participatif échoue, il est facile d’être vu d’un œil critique par le public. Pour minimiser ce risque de tollé, il est important de publier immédiatement la chronologie officielle et la politique de remboursement, etc., en cas d’échec du financement participatif, et de faire preuve de sincérité dans la gestion de la situation.

Conclusion

Étant donné que le crowdfunding est un mécanisme encore récent, il est possible que des problèmes imprévus surviennent à l’avenir. Par conséquent, lors de l’utilisation du crowdfunding, il est important de réfléchir à l’avance aux solutions possibles en cas de problèmes et de mettre en place un système permettant de consulter rapidement des experts, tels que des avocats spécialisés en crowdfunding, si un problème survient. Le crowdfunding a tendance à être un sujet de discussion sur les réseaux sociaux, il est donc nécessaire de faire attention au risque de nuire considérablement à la réputation de l’entreprise si la réponse est incorrecte.