निवेश सूचना के प्रसार में सतर्क रहने की बिंदुयाँ क्या हैं? वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (जापानी ~ 金融商品取引法) आदि के नियमों की व्याख्या

हाल के वर्षों में, ब्रोकरेज कंपनियों और व्यक्तिगत निवेशकों जैसे विभिन्न स्थितियों वाले लोग इंटरनेट का उपयोग करके निवेश संबंधी जानकारी प्रसारित कर रहे हैं, और कई लोग उन जानकारियों के आधार पर शेयर आदि का व्यापार कर रहे हैं। कंपनियों द्वारा निवेश जानकारी आदि का प्रसारण करते समय, उन्हें ध्यान देना चाहिए कि उनकी जानकारी का प्रसारण जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Financial Instruments and Exchange Law) आदि के कानूनी नियमों का उल्लंघन न करे।

इसलिए, इस लेख में, हम जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Financial Instruments and Exchange Law) को केंद्र में रखकर, निवेश जानकारी के प्रसारण संबंधी नियमों के बारे में विवरण देंगे।

सूचना संचार और लेन-देन की सिफारिश की व्यवहार का नियमन क्या है

“सूचना संचार और लेन-देन की सिफारिश की व्यवहार का नियमन” एक नियमन है जो 2013 में (हेसी 25 वर्ष) वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) के संशोधन के माध्यम से लागू किया गया था।

2013 में (हेसी 25 वर्ष) वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून के संशोधन से पहले, किसी कंपनी की महत्वपूर्ण आंतरिक जानकारी के बारे में जानने वाले व्यक्ति को, उस महत्वपूर्ण आंतरिक जानकारी का उपयोग करके, स्वयं शेयरों आदि की खरीद-फरोख्त करना मना था।

वहीं, उस महत्वपूर्ण आंतरिक जानकारी को दूसरों को संचारित करने या उस महत्वपूर्ण आंतरिक जानकारी के आधार पर दूसरों को लेन-देन की सिफारिश करने जैसे व्यवहार पर कोई प्रतिबंध नहीं था। इस प्रकार के व्यवहार पर भी कानूनी नियमन किए बिना, इंसाइडर ट्रेडिंग आदि अनुचित लेन-देन को रोकना संभव नहीं है।

इसलिए, 2013 में वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून में संशोधन किया गया और महत्वपूर्ण आंतरिक जानकारी को दूसरों को संचारित करने और उस महत्वपूर्ण आंतरिक जानकारी के आधार पर दूसरों को लेन-देन की सिफारिश करने जैसे व्यवहार पर प्रतिबंध लगाया गया।

सूचना संचार और लेन-देन की सिफारिश क्या है

कंपनी के संबंधियों द्वारा सूचना संचार और लेन-देन की सिफारिश के बारे में, निम्नलिखित वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) की धारा 167 के अनुसार विनियमित है।

(प्रकाशन से पहले महत्वपूर्ण तथ्यों के संचार का प्रतिबंध)
धारा 167 के अनुसार, उन कंपनी के संबंधियों (जिनका उल्लेख धारा 166 के पहले भाग में किया गया है) को, जो उसी धारा के अनुसार उनके व्यापार आदि से संबंधित महत्वपूर्ण तथ्यों को जानते हैं, दूसरों को उनके व्यापार आदि से संबंधित महत्वपूर्ण तथ्यों के बारे में जानकारी देने और उन्हें विशेष मूल्यवान सिक्योरिटीज़ आदि की खरीद-फरोख्त करने की सलाह देने का प्रतिबंध है, जब तक कि उन महत्वपूर्ण तथ्यों का प्रकाशन नहीं हो जाता।

वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Act)[ja]

यहां, निम्नलिखित आवश्यकताओं को पूरा करने वाले इनसाइडर सूचना के संचार का प्रतिबंध है:

• कंपनी के संबंधी या पूर्व कंपनी के संबंधी द्वारा
• लिस्टेड कंपनी के संबंधित महत्वपूर्ण मामलों को
• प्रकाशित होने से पहले
• दूसरों के प्रति
• लाभ प्राप्त करने या हानि की स्थिति को रोकने के उद्देश्य से खरीद-फरोख्त आदि करने के लिए
• महत्वपूर्ण मामलों की जानकारी देने या खरीद-फरोख्त आदि की सलाह देने

वैसे, कंपनी के संबंधी का तात्पर्य निम्नलिखित व्यक्तियों से है:

• लिस्टेड कंपनी, उसकी माता कंपनी और उसकी बेटी कंपनी के अधिकारी (जब लेखा सहयोगी एक कॉर्पोरेशन होता है, तो उसके कर्मचारी), प्रतिनिधि, कर्मचारी और अन्य कर्मचारी
• उक्त लिस्टेड कंपनी आदि के प्रति, कंपनी कानून (Japanese Company Law) की धारा 433 के अनुसार अधिकार रखने वाले शेयरहोल्डर्स आदि
• उक्त लिस्टेड कंपनी आदि के साथ अनुबंध करने वाले या अनुबंध करने की वार्ता करने वाले व्यक्ति

वैसे, पूर्व कंपनी के संबंधी का तात्पर्य उन व्यक्तियों से है जो कंपनी के संबंधी नहीं रहे (उदाहरण के लिए, जब कंपनी के अधिकारी ने इस्तीफा दे दिया हो, कर्मचारी का इस्तीफा, अनुबंध संबंध खत्म हो गया हो आदि) और उसके बाद के एक वर्ष के दौरान लागू होते हैं।

इंसाइडर जानकारी के संचार को नियंत्रित करने वाले कौन होते हैं

वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून की धारा 167 की उपधारा 2 के अनुसार, अगर किसी कंपनी के संबंधित व्यक्ति या पूर्व संबंधित व्यक्ति ने इंसाइडर जानकारी संचारित की है, तो उन्हें नियंत्रण का सामना करना पड़ता है।

दूसरी ओर, अगर किसी कंपनी के संबंधित व्यक्ति या पूर्व संबंधित व्यक्ति से इंसाइडर जानकारी प्राप्त करने वाले व्यक्ति (प्रथम प्राप्तकर्ता) ने, इस जानकारी को अन्य व्यक्ति (द्वितीय प्राप्तकर्ता) को संचारित किया है, तो अगर प्रथम प्राप्तकर्ता कंपनी के संबंधित व्यक्ति या पूर्व संबंधित व्यक्ति नहीं है, तो उन्हें वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून के नियंत्रण का सामना नहीं करना पड़ता है।

इंसाइडर जानकारी प्राप्त करने पर ध्यान देने वाली बातें

हमने ऊपर इंसाइडर जानकारी संचारक के नियमों का परिचय दिया है।

इंसाइडर जानकारी प्राप्त करने वाले के लिए, निम्नलिखित ‘जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून’ धारा 166 अनुच्छेद 3 में विनियमित है।

3 कंपनी के संबंधित व्यक्ति (अनुच्छेद 1 के अंतिम भाग में निर्दिष्ट व्यक्ति समेत। इस अनुच्छेद में इसी प्रकार।) से उस कंपनी के संबंधित व्यक्ति द्वारा अनुच्छेद 1 के प्रत्येक बिंदु के अनुसार जानकारी प्राप्त की गई महत्वपूर्ण जानकारी का संचार प्राप्त करने वाले (उसी बिंदु में उल्लिखित व्यक्ति, जो उस बिंदु के अनुसार महत्वपूर्ण जानकारी प्राप्त करता है, को छोड़कर।) या उस व्यक्ति के कार्यभार में महत्वपूर्ण जानकारी प्राप्त करने वाले अन्य अधिकारी जो उसी संगठन का हिस्सा है, उन्हें उस महत्वपूर्ण जानकारी की प्रकाशना के बाद ही, उस सूचीबद्ध कंपनी आदि के विशिष्ट मूल्ययुक्त प्रमाणपत्रों का व्यापार करना चाहिए।

जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून[ja]

इसका मतलब है, अगर इंसाइडर जानकारी प्राप्त करने वाला व्यक्ति निम्नलिखित आवश्यकताओं को पूरा करता है, तो वह शेयरों का व्यापार नहीं कर सकता है:

• कंपनी के संबंधित व्यक्ति और पूर्व कंपनी के संबंधित व्यक्ति से
• उनके कार्यभार या स्थिति के माध्यम से जानकारी प्राप्त की गई निवेशकों के निवेश निर्णय पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालने वाली कंपनी की जानकारी (महत्वपूर्ण तथ्य) का
• संचार प्राप्त करने वाला व्यक्ति
• उस जानकारी की प्रकाशना से पहले
• उस सूचीबद्ध कंपनी आदि के विशिष्ट मूल्ययुक्त प्रमाणपत्रों का व्यापार करना

वहीं, उदाहरण के लिए, अगर कंपनी के संबंधित व्यक्ति या पूर्व कंपनी के संबंधित व्यक्ति नहीं होने के बावजूद, इंसाइडर जानकारी का प्रथम प्राप्तकर्ता ने इंटरनेट पर इंसाइडर जानकारी प्रकाशित की और उसे देखकर किसी ने शेयर खरीदे, तो ऐसे मामले में, उसे ऊपर उल्लिखित इंसाइडर नियमों का लक्ष्य नहीं माना जाएगा।

निवेश सूचना का प्रसारण भी बाजार नियंत्रण कार्य में शामिल हो सकता है

निवेश से संबंधित सूचना का प्रसारण भी “बाजार नियंत्रण कार्य” में शामिल हो सकता है। वित्तीय उत्पाद व्यापार अधिनियम (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) में, बाजार नियंत्रण कार्य के रूप में निम्नलिखित कार्यों को प्रतिबंधित किया गया है।

• नकली और घोलमिल लेन-देन (वित्तीय उत्पाद व्यापार अधिनियम धारा 159 खंड 1)
• अस्थिरता संचालन लेन-देन (वित्तीय उत्पाद व्यापार अधिनियम धारा 159 खंड 2)
• अवैध स्थिरता संचालन लेन-देन (वित्तीय उत्पाद व्यापार अधिनियम धारा 159 खंड 3)

“नकली और घोलमिल लेन-देन” का अर्थ है कि एक ही व्यक्ति, अधिकार हस्तांतरण के उद्देश्य के बिना, एक ही मूल्यवान प्रमाणपत्र के लिए, एक ही समय में, एक ही मूल्य पर, बिक्री और खरीद के आदेश देता है, और लेन-देन करता है।

“अस्थिरता संचालन लेन-देन” का अर्थ है कि दूसरों को मूल्यवान प्रमाणपत्रों की खरीद-फरोख्त में आकर्षित करने के उद्देश्य से, मूल्यवान प्रमाणपत्रों की खरीद-फरोख्त बार-बार हो रही है, ऐसा भ्रमित करने या मूल्यवान प्रमाणपत्रों के बाजार को कृत्रिम रूप से अस्थिर करने वाले एक श्रृंखला के लेन-देन करने का अर्थ है।

“अवैध स्थिरता संचालन लेन-देन” का अर्थ है कि अध्यादेश द्वारा निर्धारित शर्तों, लक्षित व्यक्तियों, प्रक्रियाओं आदि का उल्लंघन करते हुए, अकेले या दूसरों के साथ मिलकर, मूल्यवान प्रमाणपत्रों के बाजार को ठहराने, स्थिर करने, या स्थिर करने के उद्देश्य से एक श्रृंखला के मूल्यवान प्रमाणपत्रों के लेन-देन करने का अर्थ है।

अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण कानून (Japanese Unfair Competition Prevention Law) के संबंध में

निवेश सूचना के प्रसारण के बारे में, वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Law) की विनियमन के अलावा, अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण कानून की विनियमन पर भी ध्यान देने की आवश्यकता है।

उदाहरण के लिए, अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण कानून की धारा 2, उपधारा 1, खंड 21 में, निम्नलिखित कार्यवाही को अनुचित प्रतिस्पर्धा के अंतर्गत माना जाता है।

इक्कीसवाँ – प्रतिस्पर्धा संबंध में अन्य व्यक्ति के व्यापारिक विश्वास को क्षति पहुंचाने वाले झूठे तथ्यों की घोषणा या प्रसारण करने वाली कार्यवाही।

अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण कानून[ja]

उदाहरण के लिए, अगर आप अपनी कंपनी और प्रतिस्पर्धा संबंध में अन्य कंपनी के बारे में “उस कंपनी की वास्तव में व्यवस्थापन बिगड़ रही है” या “वह कंपनी जल्द ही दिवालिया हो जाएगी” जैसी झूठी जानकारी प्रसारित करते हैं, तो यह अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण कानून का उल्लंघन हो सकता है।

निवेश सूचना का प्रसारण करते समय, वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून के अलावा, अन्य कानूनों का उल्लंघन नहीं कर रहे हैं, इसकी भी जांच करने की आवश्यकता होती है। अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण कानून के बारे में, निम्नलिखित लेख में भी विवरण दिया गया है, कृपया इसे भी देखें।

संबंधित लेख: अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण कानून का विवेचन – विश्वास क्षति कार्य के नुकसान भुगतान की आवश्यकताएं और निर्णय[ja]

सारांश: निवेश सूचना के प्रसार के लिए वकील से परामर्श करें

उपरोक्त, हमने वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) के माध्यम से निवेश सूचना के प्रसार के नियमों का परिचय दिया है। अपनी कंपनी की महत्वपूर्ण जानकारी को हल्के मन से दूसरों को बताने या लेन-देन की सलाह देने से, यह अवैध हो सकता है। निवेश सूचना आदि का प्रसार करते समय, हम विशेषज्ञ ज्ञान वाले वकील से परामर्श करने की सलाह देते हैं।

हमारे कार्यालय द्वारा उपाय की जानकारी

मोनोलिथ कानूनी कार्यालय एक ऐसा कानूनी कार्यालय है, जिसमें IT, विशेषकर इंटरनेट और कानून के दोनों पहलुओं में उच्च विशेषज्ञता है। निवेश सूचना के प्रसारण के लिए सतर्कता आवश्यक है। हमारे कार्यालय विभिन्न कानूनी नियामकों को ध्यान में रखते हुए, वर्तमान में शुरू किए गए व्यापार, या शुरू करने की योजना बनाई गई व्यापार के कानूनी जोखिमों का विश्लेषण करता है, और संभवतः व्यापार को रोकने के बिना उसे कानूनी रूप से मान्य करने का प्रयास करता है। नीचे दिए गए लेख में विस्तार से विवरण दिया गया है।

मोनोलिथ कानूनी कार्यालय के व्यवसाय क्षेत्र: IT और स्टार्टअप के कॉर्पोरेट कानूनी मामले[ja]