M&A: Spiegazione della procedura di 'Trasferimento d'impresa': Vantaggi, svantaggi e punti da notare?

Per i dirigenti delle aziende, non è facile avviare una nuova attività e metterla sulla giusta strada. Allo stesso modo, non è una decisione né un’azione facile vendere un’importante attività a terzi, un processo noto come “trasferimento di attività”.

In un’operazione di M&A, cosa significa esattamente “trasferimento di attività”? Quando dovrebbe essere scelto come decisione di gestione? Quali procedure specifiche dovrebbero essere seguite per implementarlo? Quali sono i vantaggi e gli svantaggi? Probabilmente ci sono molte cose che non si conoscono.

In questa occasione, spiegheremo in modo semplice e chiaro lo schema del “trasferimento di attività”, una grande decisione di gestione per i dirigenti, i suoi vantaggi e svantaggi, e i punti da tenere in considerazione durante il processo.

Caratteristiche del Trasferimento d’Impresa

Il trasferimento d’impresa è uno dei metodi di M&A che consiste nella vendita di una parte o di tutta l’attività di un’azienda a un terzo. Quando si vende una parte dell’attività, si parla di “vendita parziale”, mentre quando si vende l’intera attività, si parla di “vendita totale”.

Un’impresa comprende una vasta gamma di elementi, tra cui attività immateriali come il “goodwill” e il “brand”, proprietà intellettuali come brevetti e know-how, tecnologia, personale, organizzazione operativa, canali di vendita, licenze e autorizzazioni, vari fornitori come fornitori di materie prime, e strutture come fabbriche e attrezzature.

Sebbene la regola generale per la successione di un’impresa sia quella di raggruppare questi elementi, una caratteristica del trasferimento d’impresa è la possibilità di selezionare e vendere solo ciò che è necessario.

Oltre al trasferimento d’impresa, esiste anche un metodo chiamato “divisione dell’azienda” per la successione dell’impresa. Per ulteriori dettagli, si prega di fare riferimento all’articolo sottostante.

https://monolith.law/corporate/business-transfer-company-split[ja]

Motivi per cui l’acquirente sceglie il trasferimento d’azienda

Nel 2020, Mitsubishi UFJ Research & Consulting ha condotto un’indagine su circa 30.000 piccole e medie imprese in tutto il Giappone, intitolata “Indagine sulla ristrutturazione e fusione delle PMI, e sulla cooperazione tra imprese”. I due principali motivi per cui gli acquirenti hanno scelto il trasferimento d’azienda sono stati i seguenti:

• La possibilità di selezionare le risorse, i dipendenti e i contratti con i clienti che desideravano acquisire – 65,6%
• La possibilità di evitare il rischio di assumere debiti fuori bilancio e altri rischi imprevisti – 29,6%

Per l’acquirente, il principale vantaggio del trasferimento d’azienda è la possibilità di evitare elementi indesiderati o rischi, e di acquisire selettivamente solo ciò che desidera.

I vantaggi del venditore nella cessione di un’azienda

Come soluzione al problema della successione

La mancanza di successori è il problema più grande che affrontano i dirigenti delle piccole e medie imprese che stanno invecchiando.

Se si decide di chiudere l’azienda, ci sono preoccupazioni riguardo gli effetti negativi sui dipendenti coinvolti nell’azienda e sui fornitori, tra gli altri. Attraverso la cessione dell’azienda, è possibile garantire la continuità dell’attività.

È possibile separarsi da un’attività non redditizia

Anche se l’attività principale sta andando bene, avere un settore non redditizio può avere un impatto negativo sulla gestione dell’intera azienda. In tali casi, vendendo l’attività non redditizia, è possibile ridurre le perdite e puntare alla ricostruzione aziendale.

È possibile reperire fondi

I fondi ottenuti dalla cessione dell’azienda possono essere utilizzati per investimenti destinati a rafforzare e ampliare l’attività principale, o per lo sviluppo di tecnologie e il potenziamento delle strutture per nuove attività.

È possibile mantenere l’azienda

Attraverso la scelta della cessione dell’azienda, è possibile mantenere intatti la reputazione dell’azienda costruita nel corso degli anni, gli asset come terreni e edifici, e le relazioni con i clienti.

Svantaggi del venditore nella cessione di un’azienda

La procedura è complessa e richiede tempo

A differenza di altre forme di M&A, come la cessione di un’azienda, la cessione di un’azienda richiede il trasferimento di vari elementi necessari per la successione dell’azienda. Questo rende la procedura più lunga e complessa rispetto ad altre tecniche di M&A.

Alcuni di questi elementi, come i contratti con i clienti o i contratti di lavoro con i dipendenti coinvolti nell’azienda, non possono essere completati solo tra venditore e acquirente.

È necessaria una risoluzione speciale all’assemblea generale degli azionisti

*Spiegheremo in dettaglio nei punti da notare nella procedura di cessione dell’azienda nella sezione successiva.

Si applica l’imposta sulle società

L’imposta è applicata sul “profitto di cessione”, che è la differenza tra l’importo di cessione e il valore contabile dell’attività ceduta. Tuttavia, se l’attività viene ceduta a un prezzo inferiore al suo valore contabile, il profitto di cessione sarà negativo. In questo caso, l’imposta sulle società sarà dedotta dall’importo negativo.

Potrebbe esserci il rischio di perdere personale eccellente

Per gestire effettivamente l’azienda che è stata acquisita, è necessario personale con le conoscenze e l’esperienza necessarie. Non è raro che il personale si trasferisca insieme all’azienda in base alle richieste dell’acquirente.

C’è la possibilità che alcuni dipendenti possano desiderare di trasferirsi di propria iniziativa perché trovano soddisfazione nel loro lavoro, e c’è il rischio di perdere personale eccellente in cambio della cessione dell’azienda.

Esiste un obbligo di non concorrenza

Il diritto societario giapponese stabilisce i seguenti obblighi di non concorrenza per il venditore di un’azienda:

• Salvo diversa intenzione delle parti, non si può svolgere la stessa attività per 20 anni dalla data di cessione dell’attività nello stesso comune o in comuni adiacenti.
• Se l’azienda cedente ha stipulato un patto speciale per non svolgere la stessa attività, tale patto avrà effetto solo per un periodo di 30 anni dalla data di cessione dell’attività.
• Anche se non rientra nei due casi precedenti, l’azienda cedente non può svolgere la stessa attività con l’intento di competere in modo sleale.

Il Processo di Trasferimento dell’Attività

Il processo di base del trasferimento dell’attività, che comporta molte procedure, è il seguente:

• Elencare gli asset da trasferire e creare un piano di trasferimento
• Stimare il prezzo di trasferimento (valutazione)
• Creare un documento di sintesi del progetto
• Selezionare il destinatario del trasferimento, negoziare e stipulare un contratto di accordo di base
• Adottare una risoluzione del consiglio di amministrazione
• Stipulare un contratto di trasferimento dell’attività (sottoposto all’approvazione dell’assemblea generale degli azionisti)
• Approvazione del contratto di trasferimento dell’attività da parte dell’assemblea generale degli azionisti
• Presentare un rapporto speciale
• Notificare o annunciare agli azionisti
• Adottare una risoluzione speciale dell’assemblea generale degli azionisti
• Procedere con il cambio di nome della proprietà e contrattare con i clienti e i dipendenti

Punti di attenzione nella procedura di trasferimento dell’attività

Stima del prezzo di trasferimento

Per trasferire un’attività, è necessario valutare oggettivamente il valore della propria attività e calcolare il prezzo di trasferimento. È possibile applicare direttamente il metodo di valutazione del valore dell’azienda, ma ciò richiede tempo e costi, e i risultati possono variare notevolmente a seconda del metodo di calcolo, quindi non è molto consigliabile per le piccole e medie imprese.

Un metodo comunemente utilizzato per valutare il valore dell’attività è considerare il valore dell’attività come la somma del “patrimonio trasferibile al valore di mercato” e del “diritto di gestione (goodwill)”.

Il diritto di gestione (goodwill) include anche attività immateriali come il marchio, la tecnologia, il know-how, l’organizzazione operativa e le relazioni con i clienti, che sono difficili da convertire in denaro. Pertanto, un metodo di calcolo comunemente utilizzato è “l’utile netto degli ultimi 2-5 anni” x “tasso di valutazione”. Il tasso di valutazione varia a seconda del settore e delle tendenze.

Presentazione del rapporto temporaneo

Le aziende che hanno l’obbligo di presentare il “Rapporto sui titoli di valore” (Japanese Securities Report) devono presentare un “Rapporto temporaneo” (Japanese Temporary Report) nei seguenti casi:

• Se l’importo dell’attivo diminuisce o aumenta del 30% o più rispetto all’importo del patrimonio netto alla fine dell’ultimo anno fiscale a causa del trasferimento dell’attività
• Se il fatturato diminuisce o aumenta del 10% o più rispetto ai risultati dell’ultimo anno fiscale a causa del trasferimento dell’attività

Notifica o annuncio agli azionisti

Quando si effettua un trasferimento di attività, l’azienda deve notificare o annunciare l’implementazione del trasferimento di attività agli azionisti almeno 20 giorni prima della data di efficacia. Allo stesso tempo, si fornisce l’opportunità di richiedere l’acquisto delle azioni agli azionisti contrari.

Delibera Speciale dell’Assemblea degli Azionisti

Per quanto riguarda il trasferimento di un’attività, se si verifica una delle seguenti situazioni, è necessario ottenere l’approvazione attraverso una delibera speciale dell’assemblea degli azionisti prima del giorno in cui entra in vigore.

• Trasferire l’intera attività
• Trasferire una parte significativa dell’attività

Tuttavia, ci sono due eccezioni in cui una delibera speciale non è necessaria o può essere omessa nel caso di trasferimento di un’attività.

Trasferimento Semplice dell’Attività

Se il valore contabile dell’attività trasferita non supera il 20% del totale delle attività dell’azienda venditrice, si tratta di un trasferimento semplice dell’attività e non è necessaria una delibera speciale all’assemblea degli azionisti.

Trasferimento Semplificato dell’Attività

Se l’azienda acquirente è una società di controllo speciale (una società che detiene più del 90% delle azioni con diritto di voto), si tratta di un trasferimento semplificato dell’attività e una delibera speciale all’assemblea degli azionisti può essere omessa.

Procedure di Trasferimento dell’Attività

Nel caso di trasferimento di un’attività, è necessario trasferire individualmente beni tangibili e intangibili come immobili, attrezzature, obbligazioni/debiti, diritti di proprietà intellettuale e diritti di gestione.

Se si tratta di immobili, è necessario procedere con il cambio di nome nel registro delle proprietà, se si tratta di diritti di brevetto o di marchio, è necessario procedere con la registrazione del trasferimento. Inoltre, è importante pianificare attentamente la programmazione delle procedure di trasferimento, poiché ci sono diverse procedure, come i contratti con i clienti e i contratti di lavoro con i dipendenti che si trasferiscono.

Riassunto

Abbiamo discusso le caratteristiche del trasferimento d’impresa, i motivi per cui l’acquirente sceglie il trasferimento d’impresa, i vantaggi e gli svantaggi del venditore nel trasferimento d’impresa, il processo di trasferimento d’impresa e i punti chiave nelle procedure di trasferimento d’impresa.

Nelle M&A delle piccole e medie imprese, il “trasferimento d’impresa” è una delle opzioni più comuni insieme al “trasferimento di azioni”. Tuttavia, è necessario procedere con cautela, poiché sono necessarie varie procedure e contratti, come il trasferimento di beni tangibili e intangibili e contratti con i clienti.

Per questo motivo, si consiglia di consultare un avvocato specializzato in M&A, che ha una vasta conoscenza legale e una ricca esperienza, fin dalla fase di preparazione del piano di trasferimento, e di ricevere consigli su come procedere e su cosa fare attenzione.

Se desiderate saperne di più sui vantaggi e le procedure per effettuare la successione aziendale attraverso M&A, vi invitiamo a leggere l’articolo sottostante.

https://monolith.law/corporate/business-succession-ma-merit[ja]