Pontos de atenção legais ao angariar fundos através do Crowdfunding

Recentemente, temos visto cada vez mais casos de angariação de fundos através do crowdfunding (CF). O crowdfunding, que permite angariar fundos rapidamente, é uma opção atraente para aqueles que têm boas ideias, mas não têm os fundos necessários para as concretizar. Espera-se que o uso do crowdfunding continue a crescer no futuro.

Por outro lado, como o crowdfunding é um sistema novo, existe o risco de surgirem problemas inesperados. Assim, vamos explicar as questões legais que devem ser consideradas ao angariar fundos através do crowdfunding.

O encanto do crowdfunding para as empresas

O crowdfunding é um sistema em que um empresário propõe um novo produto ou serviço e angaria fundos de um grande número de pessoas que apoiam a realização dessa proposta. Portanto, no processo de crowdfunding, também é possível perceber o grau de interesse das pessoas no produto ou serviço.

Por isso, para as empresas, ao utilizar o crowdfunding, é possível não só angariar fundos, mas também observar a reação real dos clientes, servindo assim também como pesquisa de marketing e publicidade.

Além disso, ao utilizar o crowdfunding, não é necessário ter o produto finalizado na fase de captação de recursos. Após atingir o objetivo financeiro através do crowdfunding, os fundos angariados podem ser utilizados para a produção em massa do produto, o que pode reduzir significativamente o risco associado ao desenvolvimento do produto para a empresa.

Portanto, em situações onde há um alto risco de negócio para a empresa entrar em novos campos fora de sua área de negócio tradicional e há opiniões divergentes dentro da empresa, é possível utilizar o crowdfunding para angariar fundos, adotar o projeto se for bem recebido, e retirar o projeto se for mal recebido. Por isso, recentemente, tem havido um aumento no número de grandes empresas que utilizam o crowdfunding.

Para mais detalhes sobre mecanismos de captação de recursos além do crowdfunding, consulte o artigo abaixo.

https://monolith.law/corporate/method-of-raising-funds-for-stock-company[ja]

Estrutura Legal do Crowdfunding

O crowdfunding tornou-se amplamente conhecido como um método de financiamento fácil, mas a realidade é que a sua estrutura legal não é muito compreendida. Dependendo da forma como se faz o crowdfunding, pode haver um risco de ilegalidade, por isso é necessário entender completamente a estrutura legal antes de começar o crowdfunding.

Tipos de Crowdfunding

Legalmente, o crowdfunding pode ser classificado em três tipos:

• Compra
• Doação
• Investimento

Crowdfunding de Compra

O crowdfunding de compra trata-se de um acordo de compra e venda entre o financiador e o beneficiário do crowdfunding. Na prática, o produto ou serviço é fornecido após a meta de financiamento ser atingida. Portanto, é mais correto considerá-lo como uma reserva de compra. Por exemplo, este tipo de crowdfunding pode ser usado para financiar a produção de um filme, onde os financiadores recebem bilhetes para a pré-estreia como contrapartida.

Crowdfunding de Doação

O crowdfunding de doação não prevê qualquer contrapartida para o financiador. Este tipo de crowdfunding é frequentemente utilizado em atividades de contribuição social ou voluntariado. Por exemplo, pode ser usado para angariar fundos para a construção de uma instituição médica numa área despovoada.

Crowdfunding de Investimento

Embora os tipos de crowdfunding de compra e doação raramente sejam ilegais, o crowdfunding de investimento requer atenção especial devido à sua regulamentação legal. No crowdfunding de investimento, o beneficiário do financiamento usa o dinheiro para gerar lucros que são então distribuídos aos financiadores.

O crowdfunding de investimento pode ser dividido em três subtipos:

• Equity
• Fundo
• Empréstimo

No crowdfunding de equity, os investidores investem no operador de crowdfunding, que por sua vez investe na empresa que angariou os fundos. Como contrapartida, a empresa emite ações para o investidor. Muitas vezes, as empresas que angariam fundos através do crowdfunding de equity realizam um aumento de capital por alocação a terceiros. Para mais detalhes sobre o aumento de capital por alocação a terceiros, consulte o seguinte artigo.

https://monolith.law/corporate/venture-capital-investment[ja]

Para operar um crowdfunding de equity, é necessário obter a licença de operador de captação eletrônica de pequeno valor, de acordo com a Lei de Transações de Instrumentos Financeiros. Originalmente, a venda e a solicitação de emissão de ações requeriam o registo como operador de transações de instrumentos financeiros de primeiro tipo, um registo que era difícil de obter e que era geralmente detido por corretoras de valores. No entanto, com a revisão da Lei de Transações de Instrumentos Financeiros em 2014 (ano 26 da era Heisei), foi criado um sistema para operadores de captação eletrônica de pequeno valor, que relaxou os requisitos para o crowdfunding que recebe pequenos investimentos.

O crowdfunding de fundo envolve a criação de um fundo pelo operador de crowdfunding para cada empresa que necessita de financiamento. Os investidores compram partes do fundo e recebem distribuições de lucros do fundo.

Para operar um crowdfunding de fundo, é necessário o registo como operador de transações de instrumentos financeiros de segundo tipo, de acordo com a Lei de Transações de Instrumentos Financeiros. Além disso, se o operador fornecer conselhos sobre decisões de investimento aos investidores, pode ser necessário o registo como operador de gestão de investimentos ou operador de aconselhamento e agência de investimento, dependendo do conteúdo do conselho.

Finalmente, o crowdfunding de empréstimo envolve vários investidores a fornecerem fundos ao operador de crowdfunding, que então empresta os fundos à empresa que necessita de financiamento. No crowdfunding de empréstimo, a relação entre o operador de crowdfunding e a empresa é um contrato de empréstimo. Por outro lado, a relação entre os investidores e o operador de crowdfunding é um investimento e o pagamento de distribuições de lucros.

Para operar um crowdfunding de empréstimo, é necessário o registo como operador de empréstimos sob a Lei de Negócios de Empréstimos e o registo como operador de transações de instrumentos financeiros de segundo tipo sob a Lei de Transações de Instrumentos Financeiros.

Problemas no Crowdfunding

Na realidade, após o início do crowdfunding, começaram a surgir casos notáveis de problemas entre os financiadores. Ao iniciar um crowdfunding, pode ser útil aprender com casos reais quais problemas podem surgir.

Exemplos de problemas com o Crowdfunding

A seguir, apresentamos alguns exemplos recentes de problemas relacionados ao crowdfunding e explicamos os pontos que devem ser observados. Por favor, note que os detalhes dos exemplos citados abaixo não estão totalmente claros, portanto, referem-se apenas a problemas que podem ocorrer.

Exemplo de problema com o “Reiwa Natto”

Houve um caso em que a loja especializada em arroz com natto “Reiwa Natto” usou o crowdfunding para angariar apoio e, em troca de um apoio de 10.000 ienes, emitiu um “Passaporte de Arroz com Natto Gratuito para Toda a Vida”, que foi unilateralmente confiscado por um funcionário da loja, causando grande alvoroço na internet.

Neste caso, foi anunciado uma declaração da parte do Reiwa Natto de que a confiscação do passaporte era justificada porque violava os termos de uso. No entanto, parece que havia um problema em que os termos de uso que serviram de base para a ação não foram explicitamente declarados no momento da angariação através do crowdfunding.

Portanto, as empresas que realizam crowdfunding devem explicitar quaisquer regras sobre o uso da contrapartida oferecida no momento da angariação, a fim de evitar problemas posteriores.

Além disso, neste caso, o Reiwa Natto anunciou que tinha consultado um advogado sobre a aplicação dos termos de uso. Naturalmente, a empresa não pode interpretar arbitrariamente se viola os termos de uso, por isso é importante consultar um especialista externo, como um advogado, com antecedência se quiser parar de fornecer a contrapartida por algum motivo e verificar se tal ação é legalmente permitida.

Exemplo de problema com o Sr. Eien Masuyama

Houve um caso em que o empreendedor adolescente Eien Masuyama lançou uma marca de lingerie feminina e angariou cerca de 800.000 ienes através do crowdfunding, mas o projeto falhou posteriormente. Na verdade, parece que os reembolsos foram feitos aos investidores, mas quando o projeto falhou, ele twittou da ilha de Cebu, e as pessoas que viram isso postaram que o crowdfunding do Sr. Masuyama era uma fraude e que ele estava gastando o dinheiro arrecadado em luxos, causando uma grande controvérsia.

Neste caso, se os reembolsos foram feitos aos investidores, não há muitos problemas legais. No entanto, é preciso entender que se um projeto de crowdfunding falhar, é provável que seja visto de forma crítica pelo público. Para minimizar o risco de controvérsia, é importante que, se um projeto de crowdfunding falhar, a história e a política de reembolso sejam imediatamente divulgadas oficialmente e que sejam tomadas medidas sinceras.

Resumo

Em relação ao crowdfunding, como é um mecanismo ainda recente, existe a possibilidade de surgirem problemas inesperados no futuro. Portanto, ao utilizar o crowdfunding, é importante considerar previamente as soluções para possíveis problemas e, ao mesmo tempo, preparar um sistema que permita consultar rapidamente especialistas, como advogados familiarizados com o crowdfunding, caso surja algum problema. O crowdfunding tende a ser um tópico de discussão nas redes sociais, por isso, é necessário estar atento ao risco de danos significativos à reputação da empresa se a resposta for inadequada.