Kitle Fonlaması ile Fon Toplarken Dikkat Edilmesi Gereken Hukuki Hususlar

Son zamanlarda, kitle fonlaması (CF) ile fon toplama örneklerini sıkça görmeye başladık. İyi bir fikri olan ancak gerçekleştirmek için yeterli sermayesi olmayan durumlar için, kitle fonlaması hızlı bir şekilde fon toplama imkanı sunar ve bu yöntemin gelecekte de yoğun bir şekilde kullanılması beklenmektedir.

Öte yandan, kitle fonlamasının kendisinin yeni bir mekanizma olması nedeniyle, beklenmedik sorunların ortaya çıkması riski vardır. Bu nedenle, kitle fonlaması kullanarak fon toplarken dikkat edilmesi gereken hukuki meseleler hakkında bilgi veriyoruz.

Şirketler İçin Crowdfunding’in Cazibesi

Crowdfunding, işletmelerin yeni bir ürün veya hizmet önerisi sunması ve bu önerinin gerçekleşmesini desteklemek için belirsiz birçok kişiden küçük miktarlarda fon toplamasıdır. Dolayısıyla, crowdfunding sürecinde, bu ürün veya hizmete ilgi duyan kişilerin ne kadar olduğunu da anlayabiliriz.

Bu nedenle, şirketler için, crowdfunding’i kullanarak hem fon toplama hem de müşterilerin gerçek tepkilerini görebilme imkanı sağlar. Bu, pazarlama araştırması ve reklamcılığı da içerir.

Ayrıca, crowdfunding’i kullanırken, toplama aşamasında ürünün tamamlanmış olması gerekmez. Crowdfunding ile hedeflenen miktarı elde ettikten sonra toplanan fonları kullanarak ürünün seri üretimini yapabilirsiniz, bu da şirketlerin ürün geliştirme riskini büyük ölçüde azaltabilir.

Yukarıdakilerden dolayı, şirketlerin geleneksel iş alanlarının dışında yeni bir alana girmesi gibi işle ilgili yüksek riskler olduğunda ve şirket içinde farklı görüşler ortaya çıktığında, crowdfunding’i kullanarak fon toplamayı seçebilirler. Eğer popüler olursa, planı olduğu gibi uygularlar, popüler olmazsa planı geri çekerler. Bu nedenle, son zamanlarda büyük şirketlerin crowdfunding’i kullanma örnekleri artmaktadır.

Crowdfunding dışındaki fon toplama yöntemleri hakkında daha fazla bilgi için aşağıdaki makaleye bakabilirsiniz.

https://monolith.law/corporate/method-of-raising-funds-for-stock-company[ja]

Kitle Fonlamasının Hukuki Yapısı

Kitle fonlaması, kolay bir finansman yöntemi olarak geniş çapta bilinir hale gelmiştir, ancak hukuki düzenlemelerin çoğu zaman tam olarak anlaşılmadığı bir gerçektir. Kitle fonlamasının uygulanma şekline bağlı olarak yasalara aykırı olma riski bulunmaktadır, bu nedenle kitle fonlamasına başlamadan önce hukuki yapısını tam olarak anlamak gereklidir.

Kitle Fonlama Türleri

Kitle fonlaması, hukuki olarak aşağıdaki 3 türde sınıflandırılır:

• Satın Alma Tipi
• Bağış Tipi
• Yatırım Tipi

Satın Alma Tipi Kitle Fonlaması

Satın alma tipi, kitle fonlaması hedefi olan ürün veya hizmetler için, fon sağlayan kişinin satış sözleşmesi ile satın aldığı kabul edilir. Gerçekte, ürün veya hizmetler, hedef tutarın fonlama ile elde edilmesinden sonra sağlanır, bu nedenle kesin olarak rezervasyon olarak kabul edilir. Örneğin, tamamlanması planlanan bir film için kitle fonlaması ile fon toplama gerçekleştirilir ve fon sağlayıcılar, karşılığında ön gösterim biletleri alır.

Bağış Tipi Kitle Fonlaması

Bağış tipi, fon sağlayıcının kitle fonlaması operatöründen sağladığı fon karşılığında bir karşılık almayı beklemediği türdür. Topluma katkı sağlayan faaliyetler veya gönüllü çalışmalarda sıklıkla kullanılan bir kitle fonlaması türüdür. Örneğin, bir sağlık kuruluşu inşa etmek için kırsal bir alanda fon toplamak için kitle fonlaması kullanılır.

Yatırım Tipi Kitle Fonlaması

Satın alma ve satış türleri için, mekanizmanın kendisi yasadışı olma olasılığı düşüktür, ancak sonuncusu olan yatırım tipi, yasal düzenlemelere tabi olduğu için dikkatli olunmalıdır. Yatırım tipi, fon toplayan tarafın, bu fonları işletip kar payı vb. dağıtarak fon sağlayıcısına geri döndüren bir mekanizmadır.

Yatırım tipinde aşağıdaki 3 tür bulunmaktadır:

• Hisse Tipi
• Fon Tipi
• Finansman Tipi

Hisse tipi, yatırımcının kitle fonlaması operatörüne yatırım yapması ve kitle fonlaması operatörünün fon toplayan şirkete yatırım yapmasıdır. Bu yatırımın karşılığında, fon toplayan şirket, yatırımcıya kendi hisselerini verir. Hisse tipi kitle fonlamasında, fon toplayan şirketler genellikle üçüncü taraf tahsis artırımı yapar. Üçüncü taraf tahsis artırımı hakkında ayrıntılı açıklama aşağıdaki makalede bulunabilir.

https://monolith.law/corporate/venture-capital-investment[ja]

Hisse tipi kitle fonlaması yaparken, kitle fonlaması operatörü, Finansal Ürünler Ticaret Yasası’na dayanarak birinci tür küçük elektronik toplama işlemci lisansına ihtiyaç duyar. Aslında, hisse senedi satışı veya teşviklerle ilgili olarak, birinci tür finansal ürün ticareti işletmecisi olarak kayıt gereklidir, ancak bu, menkul kıymet şirketlerinin kayıtlı olduğu ve kayıt için engel oldukça yüksektir. Bu nedenle, 2014 (Heisei 26) yılında Finansal Ürünler Ticaret Yasası’nın değiştirilmesiyle, küçük yatırımları kabul eden kitle fonlaması için gereksinimleri hafifleten birinci tür küçük elektronik toplama işlemci düzenlemesi oluşturulmuştur.

Fon tipi, kitle fonlaması operatörünün her bir fon toplama gerektiren şirket için bir fon oluşturduğu ve yatırımcının bu fonun hissesini satın aldığı ve yatırımcının fonda kar payı vb. aldığı bir mekanizmadır.

Fon tipi kitle fonlaması operatörü, Finansal Ürünler Ticaret Yasası’na dayanarak ikinci tür finansal ürün ticaret işletmecisi olarak kayıt olmalıdır. Ayrıca, yatırımcılara yatırım kararları hakkında tavsiyelerde bulunulması durumunda, içeriğe bağlı olarak yatırım yönetimi, yatırım danışmanlığı ve acentelik kaydı da gereklidir.

Son olarak, finansman tipi, birden çok yatırımcının kitle fonlaması operatörüne fon sağladığı ve kitle fonlaması operatörünün toplanan fonları birleştirerek şirkete finansman sağladığı bir mekanizmadır. Finansman tipinde, kitle fonlaması operatörü ve şirket arasındaki ilişki, bir para tüketim borçlanma sözleşmesi olacaktır. Öte yandan, yatırımcı ve kitle fonlaması operatörü arasındaki ilişki, yatırım ve buna karşılık gelen kar payı vb. ödeme olacaktır.

Finansman tipinde, kitle fonlaması operatörü, Kredi İşleri Yasası’na dayalı kredi işletmecisi kaydı ve Finansal Ürünler Ticaret Yasası’na dayalı ikinci tür finansal ürün ticaret işletmecisi olarak kayıt olmalıdır.

Kitle Fonlamasında Yaşanan Sorunlar

Gerçekten kitle fonlamasına başladıktan sonra, fon sağlayıcılar arasında sorunların ortaya çıktığı durumlar dikkat çekmeye başlamıştır. Kitle fonlamasına başlarken, hangi tür sorunların ortaya çıkabileceğini gerçek örneklerden öğrenmek yararlı olacaktır.

Kitle Fonlaması Sorun Örnekleri

Aşağıda, son zamanlarda kitle fonlaması ile ilgili olarak gündeme gelen örnekleri belirtirken dikkat edilmesi gereken noktaları açıklıyoruz. Ancak, aşağıda belirtilen örneklerin sonuçları net değildir, bu yüzden sadece olası sorunlar olarak referans alınız.

Reiwa Natto Sorun Örneği

Natto pirinç uzmanı “Reiwa Natto” kitle fonlaması kullanarak destek topladı ve karşılığında 10.000 yen destek için “Ömür Boyu Ücretsiz Natto Pirinç Seti Pasaportu” verdi. Ancak, bir çalışanın tek taraflı olarak pasaportu iptal etmesi üzerine internet üzerinde büyük bir tartışma çıktı.

Bu örnekte, Reiwa Natto tarafından pasaportun iptali, kullanım koşullarına aykırı olduğu ve meşru olduğu gerekçesiyle bir açıklama yapıldı. Ancak, iptalin temelini oluşturan kullanım koşulları, kitle fonlaması ile toplama aşamasında açıkça belirtilmemiş gibi görünüyor.

Dolayısıyla, kitle fonlaması yapan şirketler, daha sonra sorun olabilecek durumları önlemek için, bir karşılık sağlama hakkında herhangi bir kural belirlemeleri durumunda, bu kuralları toplama aşamasında açıkça belirtmeleri önerilir.

Ayrıca, bu örnekte Reiwa Natto, kullanım koşullarının uygulanması konusunda bir avukata danıştığını açıkladı. Elbette, kullanım koşullarına aykırı olup olmadığına dair kararı şirketin keyfi bir şekilde yorumlaması kabul edilemez, bu yüzden herhangi bir nedenle karşılığın sağlanmasını durdurmak isterseniz, bu tür bir eylemin hukuken kabul edilebilir olup olmadığını kontrol etmek için önceden bir avukat veya başka bir dış uzmana danışmak önemlidir.

Masayama Eien Beyin Sorun Örneği

Ortaokul girişimcisi Masayama Eien, bir kadın iç çamaşırı markası başlattı ve kitle fonlaması ile yaklaşık 800.000 yen topladı, ancak daha sonra proje başarısız oldu. Gerçekte, yatırımcılara geri ödeme yapılmış gibi görünüyor, ancak proje başarısız olduğunda, Masayama Eien’in Cebu Adası’ndan bir tweet attığı ve bunu gören insanların Masayama Eien’in kitle fonlamasının bir dolandırıcılık olduğunu ve toplanan fonlarla lüks bir yaşam sürdüğünü yazdığı için büyük bir tartışma çıktı.

Bu örnekte, yatırımcılara geri ödeme yapıldıysa, hukuken çok fazla sorun yoktur. Ancak, bir kitle fonlaması projesi başarısız olduğunda, eleştirel gözlerle bakılma olasılığının yüksek olduğunu anlamak önemlidir. Bu tür bir riski azaltmak için, bir kitle fonlaması projesi başarısız olduğunda, hemen resmi olarak durum ve geri ödeme politikalarını açıklamak ve dürüst bir yaklaşım sergilemek önemlidir.

Özet

Kitle fonlaması hala tarihinde yeni bir mekanizma olduğu için, gelecekte beklenmedik sorunlar ortaya çıkabilir. Bu nedenle, kitle fonlamasını kullanırken olası sorunlara karşı önceden bir çözüm yolu düşünmek ve bir sorun ortaya çıktığında hemen kitle fonlaması konusunda deneyimli bir avukat gibi uzmanlara danışabilecek bir sistem kurmak önemlidir. Kitle fonlaması, sosyal medyada kolayca gündem olabilen bir eğilim olduğu için, yanlış bir tepki, şirketin itibarını büyük ölçüde zedeleyebilecek bir risk taşır. Bu noktada dikkatli olmak gerekmektedir.