J-KISS के माध्यम से निवेश प्राप्त करने के मामले में टर्म शीट क्या होती है

मुख्य रूप से सीड स्टेज की स्टार्टअप्स के लिए निवेश को तेजी से और आसानी से करने की व्यवस्था जिसे J-KISS (जापानी J-KISS) कहा जाता है, उस पर वकीलों द्वारा संशोधित निवेश समझौते के ढांचे का विकास किया गया है। इसलिए, वास्तव में J-KISS के माध्यम से निवेश प्राप्त करते समय, निवेशक और स्टार्टअप के पास निवेश परियोजना के अनुसार समझौता और निर्णय करने के लिए मामले, अर्थात टर्म शीट पर बहुत अधिक मुद्दे नहीं होते हैं। इसलिए, हम यहां J-KISS का उपयोग करने वाले निवेश परियोजनाओं में टर्म शीट पर निर्णय करने के लिए क्या मामले होने चाहिए, और वार्तालाप के दौरान किन बातों का ध्यान रखना चाहिए, इसके बारे में विवरण देंगे।

J-KISS में निवेश संविदा और टर्म शीट

J-KISS, जिसे Coral Capital (पूर्व 500 Startups Japan) ने निःशुल्क रूप से निवेश संविदा के ढांचे को सार्वजनिक किया है, एक फंडिंग मैकेनिज़्म है जिसे सीड स्टेज पर स्टार्टअप्स को वेंचर कैपिटल से आसानी और तेजी से निवेश प्राप्त करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। इसकी सबसे बड़ी विशेषता यह है कि निवेश का लक्ष्य शेयर्स की बजाय नए शेयर आरक्षण अधिकारों में होता है।

नए शेयर आरक्षण अधिकारों को लक्ष्य बनाने से शेयर जारी करने के लिए जटिल प्रक्रियाओं को छोड़ने के अलावा, सीड स्टेज पर कंपनी के मूल्यांकन (वैल्यूएशन) को भविष्य में स्थगित करने की अनुमति देता है। सीड स्टेज पर कंपनी के मूल्यांकन करना अस्थायी होता है, इसलिए इसे आगे बढ़ाने की क्षमता निवेशकों के लिए भी लाभदायक होती है, न कि केवल स्टार्टअप्स के लिए।

J-KISS में निवेश का लक्ष्य नए शेयर आरक्षण अधिकारों में होने के कारण, यह निवेश संविदा की सामग्री पर भी प्रभाव डालता है। सामान्य रूप से, स्टार्टअप्स की फंडिंग शेयर जारी करने के माध्यम से होती है, और इस प्रकार के शेयर निवेश के संविदा के रूप में शेयर सब्सक्रिप्शन संविदा और शेयरहोल्डर अनुबंध बनाए जाते हैं।

शेयर सब्सक्रिप्शन संविदा एक संविदा होती है जिसमें निवेशक द्वारा स्टार्टअप में निवेश की राशि और उसके बदले में प्राप्त किए जाने वाले शेयरों के बारे में निर्धारित किया जाता है, और संविदा पक्ष निवेशक और स्टार्टअप होते हैं। शेयरहोल्डर अनुबंध एक संविदा होती है जो शेयरहोल्डरों के बीच में समाप्त होती है, और इसका उद्देश्य निवेशकों को स्टार्टअप की प्रबंधन में महत्वपूर्ण मुद्दों पर नियंत्रण प्रदान करना होता है।

अधिकांश मामलों में, स्टार्टअप के संस्थापक 50% से अधिक शेयरहोल्डर होते हैं। और, कंपनी कानून के अनुसार, 50% से अधिक शेयरहोल्डर कंपनी की प्रबंधन से संबंधित निर्णय लेने में सक्षम होते हैं, बिना अन्य शेयरहोल्डरों की सहमति प्राप्त किए। हालांकि, स्टार्टअप में निवेश करने वाले निवेशक आमतौर पर प्रबंधन में कुछ हस्तक्षेप की मांग करते हैं, भले ही उनकी शेयरहोल्डिंग रेशा कम हो। इस प्रकार के निवेशकों के उद्देश्यों को पूरा करने के लिए, संस्थापकों सहित मौजूदा शेयरहोल्डरों के बीच शेयरहोल्डर अनुबंध करने की आवश्यकता होती है, और महत्वपूर्ण मुद्दों पर पूर्वानुमान लेने की आवश्यकता होती है।

सामान्य निवेश संविदा के बारे में, निम्नलिखित लेख में विस्तार से विवेचना की गई है।

इस प्रकार, जब स्टार्टअप्स शेयरों के माध्यम से फंडिंग करने का प्रयास करते हैं, तो आवश्यक निवेश संविदा भी लंबी हो जाती है। इसके विपरीत, J-KISS में निवेश का लक्ष्य शेयरों की बजाय नए शेयर आरक्षण अधिकारों में होता है, इसलिए शेयरों की तरह अधिक मुद्दों को निर्धारित करने की आवश्यकता नहीं होती। इसलिए, J-KISS का उपयोग करके निवेश प्राप्त करने के लिए संविदा वार्ता मिनिमम मुद्दों पर ही आधारित होती है, और टर्म शीट पर निर्धारित होने वाले मुद्दों की संख्या बहुत कम होती है।

J-KISS के बारे में विस्तार से, निम्नलिखित लेख में विस्तार से विवेचना की गई है।

J-KISS निवेश के टर्म शीट पर निर्णय करने योग्य मुद्दे

J-KISS द्वारा किए गए निवेश में, निवेशक और स्टार्टअप के बीच समझौते के तहत, टर्म शीट पर निर्णय करने योग्य मुद्दे मुख्य रूप से निम्नलिखित होते हैं:

• श्रेणी A के धन संग्रहण राशि जो नए शेयर आरक्षण के रूपांतरण ट्रिगर का कारण बनती है
• रूपांतरण मूल्य में मूल्यांकन की अधिकतम राशि के रूप में वैल्युएशन कैप

श्रेणी A के धन संग्रहण राशि जो नए शेयर आरक्षण के रूपांतरण ट्रिगर का कारण बनती है

J-KISS में, जब श्रेणी A के धन संग्रहण होता है, तब नए शेयर आरक्षण को शेयरों में रूपांतरित किया जाता है। इसका मतलब है कि श्रेणी A के धन संग्रहण को नए शेयर आरक्षण के रूपांतरण ट्रिगर माना जाता है।

मुद्दा यह है कि श्रेणी A के धन संग्रहण राशि जो नए शेयर आरक्षण के रूपांतरण ट्रिगर का कारण बनती है। J-KISS के मॉडल में 1 अरब येन का उल्लेख किया गया है, इसलिए यह राशि एक प्रकार का मापदंड बनती है, हालांकि, व्यापार की प्रकृति आदि के आधार पर रूपांतरण ट्रिगर के रूप में धन संग्रहण राशि बदल सकती है। वैसे भी, J-KISS ने निवेश लक्ष्य को नए शेयर आरक्षण के रूप में चुनने के पीछे का एक कारण यह था कि वे कंपनी के मूल्यांकन को श्रेणी A तक टालना चाहते थे। अगर ऐसा है, तो श्रेणी A के धन संग्रहण राशि को निर्धारित करते समय, हमें यह ध्यान में रखना चाहिए कि स्टार्टअप ने कम से कम उस स्तर तक विकास किया है जहां कंपनी का मूल्यांकन संभव हो सकता है।

रूपांतरण मूल्य में मूल्यांकन की अधिकतम राशि के रूप में वैल्युएशन कैप

वैल्युएशन कैप का उपयोग करके रूपांतरण मूल्य की गणना

J-KISS में नए शेयर आरक्षण के रूपांतरण मूल्य के बारे में, श्रेणी A के धन संग्रहण में जारी किए गए शेयरों की प्राप्ति की कीमत पर एक निश्चित डिस्काउंट करके गणना करने का तरीका तैयार किया गया है। हालांकि, केवल डिस्काउंट द्वारा गणना करने का तरीका अगर होता है, तो J-KISS निवेशकों के लिए, कंपनी का मूल्यांकन जितना अधिक होता है, उन्हें प्राप्त होने वाले शेयरों की संख्या उतनी ही कम होती है। इससे, कंपनी के मूल्य को बढ़ाना चाहने वाले स्टार्टअप और J-KISS निवेशकों के लाभ के बीच विरोधाभास हो सकता है। इसलिए, J-KISS में, केवल डिस्काउंट द्वारा गणना करने के तरीके के साथ-साथ, वैल्युएशन कैप (कंपनी के मूल्यांकन की अधिकतम राशि) का उपयोग करके रूपांतरण मूल्य की गणना करने का तरीका भी उपयोग किया जा सकता है।

विशेष रूप से, निवेश समझौते में वैल्युएशन कैप को निर्धारित करने के बाद, रूपांतरण ट्रिगर के रूप में श्रेणी A के धन संग्रहण से ठीक पहले जारी किए गए कुल शेयरों की संख्या से वैल्युएशन कैप को विभाजित करके प्राप्त होने वाली राशि को रूपांतरण मूल्य माना जाता है।

श्रेणी A के धन संग्रहण से ठीक पहले जारी किए गए कुल शेयरों की संख्या एकदिवसीय रूप से निर्धारित होती है, इसलिए वैल्युएशन कैप का उपयोग करके रूपांतरण मूल्य की गणना करने के तरीके को उपयोग करने के मामले में, J-KISS द्वारा निवेश समझौते के समझौते में निर्णय करने योग्य मुद्दा वैल्युएशन कैप की राशि होती है।

वैल्युएशन कैप का निर्धारण कैसे करें

वैल्युएशन कैप की राशि के साथ-साथ J-KISS निवेशक द्वारा धारण किए जा सकने वाले शेयरों की संख्या निर्धारित होती है। इसलिए, निवेशक और स्टार्टअप को निवेशक को कम से कम कितने शेयर धारण करने की अनुमति देना उचित होगी, इस बात को भी ध्यान में रखते हुए वैल्युएशन कैप का निर्णय लेना चाहिए।

इसके अलावा, वैल्युएशन कैप की राशि निवेशक और स्टार्टअप के समझौते के आधार पर निर्धारित होती है, इसलिए संस्थापक का प्रसिद्ध होना, या उस स्टार्टअप की निवेशकों के बीच लोकप्रियता आदि के तत्व भी राशि को प्रभावित कर सकते हैं। हालांकि, वैल्युएशन उच्च होने से अच्छा नहीं होता है। अगर प्रारंभिक वैल्युएशन बहुत उच्च होता है, तो आगे के दौर में धन संग्रहण कठिन हो सकता है, इसलिए सतर्क रहना आवश्यक है। यह वैल्युएशन कैप की बातचीत, J-KISS निवेश में सबसे बड़ा आकर्षण बनती है।

सारांश

इस प्रकार, जापानी J-KISS (जेकिस) में निवेश करते समय, टर्मशीट पर निर्धारित होने वाले मुद्दों की संख्या बहुत कम होती है, और अनुबंध वार्ता के लिए न्यूनतम आवश्यकता होती है, यह इसकी विशेषता है।

जापानी J-KISS (जेकिस) के निवेश से निवेशकों द्वारा प्राप्त किए गए नए शेयर आरक्षण अधिकार आमतौर पर सीरीज़ A में सामान्य शेयरों में परिवर्तित हो जाते हैं। इसलिए, परिवर्तन के समय की शर्तें और परिवर्तन के बाद निवेशकों के पास होने वाले शेयरों की संख्या महत्वपूर्ण वार्ता के बिंदु होती हैं। विशेष रूप से, संस्थापकों के अलावा अन्य निवेशकों का शेयरधारी अनुपात आगे की पूंजी नीति को प्रभावित कर सकता है, इसलिए स्टार्टअप्स के लिए यह पर्याप्त विचारणा आवश्यक है। निवेशकों की विशेषताओं और स्टार्टअप की व्यापारिक सामग्री आदि के आधार पर वार्ता कैसी होनी चाहिए, यह बदल सकता है, इसलिए वास्तव में जापानी J-KISS (जेकिस) के माध्यम से निवेश प्राप्त करते समय, हम वकीलों और अन्य विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं।