Poin Penting Apa yang Harus Diperhatikan dalam Penyampaian Informasi Investasi? Penjelasan tentang Regulasi dalam 'Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang' dan lainnya

Dalam beberapa tahun terakhir, berbagai pihak seperti perusahaan sekuritas dan individu telah memanfaatkan internet untuk menyebarkan informasi tentang investasi, dan banyak orang melakukan transaksi saham dan lainnya berdasarkan informasi tersebut. Ketika perusahaan menyebarkan informasi investasi, mereka harus berhati-hati dengan konten informasi yang disebarkan agar tidak melanggar regulasi hukum seperti Undang-Undang Transaksi Instrumen Keuangan Jepang (Japanese Financial Instruments and Exchange Act).

Oleh karena itu, dalam artikel ini, kami akan menjelaskan tentang regulasi yang berkaitan dengan penyampaian informasi investasi, terutama berfokus pada Undang-Undang Transaksi Instrumen Keuangan Jepang.

Regulasi tentang Penyebaran Informasi dan Rekomendasi Transaksi

“Regulasi tentang Penyebaran Informasi dan Rekomendasi Transaksi” adalah regulasi yang diperkenalkan melalui amandemen Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) pada tahun 2013 (Heisei 25).

Sebelum Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang diubah pada tahun 2013, orang yang mengetahui informasi internal penting perusahaan dilarang untuk melakukan perdagangan saham dan lainnya dengan menggunakan informasi tersebut.

Namun, tidak ada larangan untuk menyampaikan informasi internal penting tersebut kepada orang lain, atau merekomendasikan transaksi kepada orang lain berdasarkan informasi internal penting tersebut. Jika tidak ada regulasi hukum untuk tindakan seperti ini, tidak mungkin untuk mencegah terjadinya transaksi ilegal seperti insider trading.

Oleh karena itu, pada tahun 2013, Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang diubah, dan tindakan menyampaikan informasi internal penting kepada orang lain dan merekomendasikan transaksi kepada orang lain berdasarkan informasi internal penting tersebut dilarang.

Apa itu Penyampaian Informasi dan Tindakan Rekomendasi Transaksi

Tindakan penyampaian informasi dan rekomendasi transaksi oleh pihak yang terkait dengan perusahaan diatur dalam Pasal 167-2 Ayat 1 dari Undang-Undang Jepang tentang Transaksi Instrumen Keuangan (Japanese Financial Instruments and Exchange Act).

(Larangan Penyampaian Fakta Penting yang Belum Dipublikasikan)
Pasal 167-2 Orang yang terkait dengan perusahaan yang terdaftar, sebagaimana ditentukan dalam Pasal 166 Ayat 1 (termasuk orang yang ditentukan dalam bagian akhir ayat yang sama), yang mengetahui fakta penting terkait dengan bisnis yang ditentukan dalam ayat yang sama terkait dengan perusahaan yang terdaftar, tidak boleh menyampaikan fakta penting tersebut kepada orang lain dengan tujuan memperoleh keuntungan bagi orang lain atau menghindari kerugian bagi orang lain dengan membuat orang lain melakukan transaksi jual beli terkait dengan surat berharga tertentu dari perusahaan yang terdaftar sebelum fakta penting tersebut dipublikasikan, atau merekomendasikan transaksi tersebut.

Undang-Undang Jepang tentang Transaksi Instrumen Keuangan[ja]

Di sini, penyampaian informasi insider yang memenuhi persyaratan berikut dilarang:

• Orang yang terkait dengan perusahaan atau mantan orang yang terkait dengan perusahaan
• Mengenai hal penting yang berkaitan dengan perusahaan yang terdaftar
• Sebelum dipublikasikan
• Kepada orang lain
• Dengan tujuan memperoleh keuntungan atau menghindari kerugian melalui transaksi jual beli
• Menyampaikan hal penting atau merekomendasikan transaksi jual beli

Orang yang terkait dengan perusahaan adalah sebagai berikut:

• Petugas perusahaan yang terdaftar, serta perusahaan induk dan anak perusahaan mereka (jika akuntan adalah badan hukum, karyawan mereka), agen, karyawan, dan pekerja lainnya
• Pemegang saham, dll., yang memiliki hak yang ditentukan dalam Pasal 433 Ayat 1 dan 3 dari Undang-Undang Jepang tentang Perusahaan (Japanese Companies Act) terhadap perusahaan yang terdaftar
• Orang yang telah membuat kontrak dengan perusahaan yang terdaftar atau sedang dalam negosiasi untuk membuat kontrak

Sementara itu, mantan orang yang terkait dengan perusahaan adalah orang yang tidak lagi terkait dengan perusahaan (misalnya, jika petugas perusahaan mengundurkan diri, karyawan mengundurkan diri, atau hubungan kontrak diakhiri) dalam satu tahun setelahnya.

Siapa yang Diatur dalam Penyebaran Informasi Insider?

Dalam Pasal 167-2 Ayat 1 dari Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang (Japanese Financial Instruments and Exchange Act), disebutkan bahwa individu yang berhubungan dengan perusahaan atau mantan individu yang berhubungan dengan perusahaan akan dikenakan regulasi jika mereka berada di pihak yang menyebarkan informasi insider.

Di sisi lain, jika individu yang menerima informasi insider dari individu yang berhubungan dengan perusahaan atau mantan individu yang berhubungan dengan perusahaan (penerima pertama) kemudian menyebarkan informasi tersebut kepada orang lain (penerima kedua), maka penerima pertama tidak akan dikenakan regulasi berdasarkan Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang, asalkan mereka bukan individu yang berhubungan dengan perusahaan atau mantan individu yang berhubungan dengan perusahaan.

Hal yang Harus Diperhatikan Saat Mengetahui Informasi Insider

Sebelumnya, kami telah memperkenalkan regulasi yang berlaku bagi pihak yang menyampaikan informasi insider.

Untuk pihak yang menerima informasi insider, hal ini diatur dalam Pasal 166 Ayat 3 dari Undang-Undang Jepang tentang Transaksi Instrumen Keuangan (Japanese Financial Instruments and Exchange Act).

3 Orang yang menerima penyebaran fakta penting terkait bisnis, dll. yang diketahui oleh pihak terkait perusahaan (termasuk orang yang ditentukan dalam bagian kedua dari ayat 1, yang sama berlaku dalam ayat ini) dari pihak terkait perusahaan, atau orang lain dalam perusahaan tempat orang yang menerima penyebaran tersebut bekerja, yang mengetahui fakta penting terkait bisnis, dll. dalam hubungan dengan tugas mereka, tidak boleh melakukan transaksi, dll. yang berkaitan dengan sekuritas tertentu dari perusahaan yang terdaftar, dll. kecuali setelah fakta penting terkait bisnis, dll. telah diumumkan.

Undang-Undang Jepang tentang Transaksi Instrumen Keuangan[ja]

Dengan kata lain, orang yang menerima penyebaran informasi insider tidak dapat melakukan transaksi saham, dll. jika memenuhi persyaratan berikut:

• Dari pihak terkait perusahaan atau mantan pihak terkait perusahaan
• Informasi perusahaan yang memiliki dampak signifikan pada keputusan investasi investor yang diketahui melalui posisi atau tugas mereka (fakta penting)
• Orang yang menerima penyebaran
• Sebelum informasi tersebut diumumkan
• Melakukan transaksi, dll. pada sekuritas tertentu dari perusahaan yang terdaftar, dll.

Di sisi lain, misalnya, dalam kasus di mana penerima pertama informasi insider yang bukan pihak terkait perusahaan atau mantan pihak terkait perusahaan membeli saham setelah melihat informasi insider yang dipublikasikan di internet, mereka tidak dianggap sebagai subjek dari regulasi insider di atas.

Penyampaian Informasi Investasi Bisa Juga Dianggap Sebagai Manipulasi Pasar

Penyampaian informasi terkait investasi bisa dianggap sebagai “manipulasi pasar”. Dalam Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang (Japanese Financial Instruments and Exchange Act), berikut ini adalah tindakan yang dilarang karena dianggap sebagai manipulasi pasar:

• Transaksi Pura-Pura atau Transaksi Kolusi (Pasal 159 Ayat 1 Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang)
• Transaksi Manipulasi Fluktuasi (Pasal 159 Ayat 2 Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang)
• Transaksi Stabilisasi Ilegal (Pasal 159 Ayat 3 Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang)

“Transaksi Pura-Pura atau Transaksi Kolusi” adalah tindakan dimana individu yang sama melakukan penjualan dan pembelian pada harga yang sama, dalam periode waktu yang sama, untuk sekuritas yang sama, tanpa tujuan untuk mentransfer hak.

“Transaksi Manipulasi Fluktuasi” adalah tindakan yang dilakukan dengan tujuan untuk menarik orang lain dalam transaksi sekuritas, dengan memberikan kesan bahwa transaksi sekuritas tersebut sering terjadi atau dengan melakukan serangkaian transaksi yang dapat mempengaruhi fluktuasi harga sekuritas tersebut secara artifisial.

“Transaksi Stabilisasi Ilegal” adalah tindakan yang dilakukan dengan melanggar ketentuan, subjek, dan prosedur yang ditetapkan dalam peraturan pemerintah, baik sendiri atau bersama orang lain, dengan tujuan untuk mempengaruhi, memperkuat, atau menstabilkan harga sekuritas melalui serangkaian transaksi sekuritas.

Hubungan dengan Undang-Undang Pencegahan Persaingan Tidak Sehat (Japanese Unfair Competition Prevention Law)

Dalam menyampaikan informasi investasi, bukan hanya peraturan dalam Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) yang perlu diperhatikan, tetapi juga peraturan dalam Undang-Undang Pencegahan Persaingan Tidak Sehat.

Sebagai contoh, Pasal 2 Ayat 1 Nomor 21 Undang-Undang Pencegahan Persaingan Tidak Sehat menetapkan bahwa tindakan berikut ini merupakan persaingan tidak sehat:

Dua puluh satu: Melakukan tindakan yang mengumumkan atau menyebarkan fakta palsu yang merugikan reputasi bisnis orang lain yang berada dalam hubungan kompetitif

Undang-Undang Pencegahan Persaingan Tidak Sehat[ja]

Sebagai contoh, jika Anda menyebarkan informasi palsu tentang perusahaan lain yang berkompetisi dengan perusahaan Anda, seperti “Perusahaan itu sebenarnya sedang mengalami penurunan manajemen” atau “Perusahaan itu akan segera bangkrut”, Anda mungkin melanggar Undang-Undang Pencegahan Persaingan Tidak Sehat.

Ketika menyampaikan informasi investasi, Anda perlu memastikan tidak hanya Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan, tetapi juga apakah Anda melanggar hukum lainnya. Untuk informasi lebih lanjut tentang Undang-Undang Pencegahan Persaingan Tidak Sehat, silakan lihat artikel berikut.

Artikel terkait: Penjelasan tentang Undang-Undang Pencegahan Persaingan Tidak Sehat, Persyaratan dan Contoh Kasus Ganti Rugi atas Tindakan Pencemaran Nama Baik[ja]

Rangkuman: Untuk Penyampaian Informasi Investasi, Konsultasikan dengan Pengacara Anda

Sebagai rangkuman, kami telah memperkenalkan regulasi terkait penyampaian informasi investasi, terutama berdasarkan ‘Undang-Undang Perdagangan Produk Keuangan Jepang’. Jika Anda memberikan informasi penting tentang perusahaan Anda kepada orang lain dengan sembrono, atau menyarankan transaksi, ada kemungkinan hal tersebut menjadi ilegal. Kami menyarankan Anda untuk berkonsultasi dengan pengacara yang memiliki pengetahuan khusus saat melakukan penyampaian informasi investasi dan sejenisnya.

Panduan Strategi dari Firma Kami

Firma hukum Monolith adalah firma hukum yang memiliki keahlian tinggi dalam IT, khususnya internet dan hukum. Perlu berhati-hati dalam menyampaikan informasi investasi. Firma kami menganalisis risiko hukum terkait bisnis yang telah dimulai atau yang akan dimulai, berdasarkan berbagai regulasi hukum, dan berusaha untuk memastikan legalitas bisnis sebanyak mungkin tanpa menghentikannya. Detailnya dijelaskan dalam artikel di bawah ini.

Bidang yang ditangani oleh Firma Hukum Monolith: Hukum Perusahaan IT & Startup[ja]