DeFi का ३ कानूनी चुनौतीहरू के हुन्? DEX को टोकन जारी गर्न सम्बन्धी कानूनी नियमहरूको व्याख्या

ब्लकचेन प्रविधि विभिन्न क्षेत्रहरूमा प्रयोग भइरहेको छ। जापानमा, क्रिप्टो सम्पत्ति (भर्चुअल मुद्रा) मा, केन्द्रीय बैंकको मध्यस्थता बिना नै मुद्रा (सम्पत्ति) को कार्यान्वयन गरिएको छ, र व्यवसायदेखि कला सम्मका विभिन्न NFT हरू जारी गरिएका छन्। थप रूपमा, ब्लकचेन प्रविधि प्रयोग गरेर विकेन्द्रित वित्तमा, व्यवस्थापक वा मध्यस्थ बिना नै पूर्ण P2P (Peer to Peer) वित्तीय लेनदेनको सम्भावना पनि छ।

यी तथाकथित “Web3” क्षेत्रहरूमा, जापानमा कानुनी संरचना अझै पूर्ण रूपमा विकास भएको छैन। त्यसैले, Web3 क्षेत्रको व्यवसाय गर्दा, जापानी कोष निपटान ऐन वा जापानी वित्तीय उपकरण र विनिमय ऐन जस्ता कानुनी प्रावधानहरूलाई ध्यानपूर्वक विचार गरेर व्यवसाय मोडेल तयार गर्नु आवश्यक छ।

यहाँ, ब्लकचेन प्रविधि प्रयोग गरेर DeFi (विकेन्द्रित वित्त) र DEX (विकेन्द्रित विनिमय) सम्बन्धी जापानी कानुनी नियमहरूको बारेमा व्याख्या गरिनेछ।

DeFi（वितरित वित्त）भन्ने के हो

DeFi भनेको Decentralized Finance को संक्षिप्त रूप हो, जसले सार्वजनिक ब्लकचेन प्रविधिको प्रयोग गरेर वितरित वित्तीय प्रणालीलाई जनाउँछ। DeFi मा, केन्द्रीय बैंक वा वित्तीय संस्थामा निर्भर नगरी, स्मार्ट कन्ट्र्याक्ट जस्ता ब्लकचेन प्रविधिको माध्यमबाट P2P मा स्वायत्त रूपमा वित्तीय कारोबार गर्न सकिन्छ।

वितरित वित्त भन्ने शब्दको विपरीत, परम्परागत वित्तीय संस्थालाई “केन्द्रीयकृत वित्त” भनिन्छ। केन्द्रीयकृत वित्त भनेको Centralized Finance को संक्षिप्त रूप हो, जसलाई CeFi भनिन्छ। यसको अर्थ, केन्द्रीय बैंकले मुद्रा जारी र व्यवस्थापन गर्ने र वित्तीय संस्थाले कारोबारको व्यवस्थापन गर्ने वित्तीय प्रणालीलाई जनाउँछ।

सन्दर्भ: जापानी वित्तीय सेवा एजेन्सी｜वितरित वित्त सम्बन्धी पहल[ja]

DeFi र DEX (वितरित विनिमय)

DeFi मा केही प्रकारहरू छन्।

• DEX
• लेंडिङ
• बीमा
• डेरिभेटिभ परियोजना

आदि, तर DeFi का प्रकारहरूमा, DEX ले विस्तार देखाइरहेको छ।

DEX भनेको Decentralized Exchange को संक्षिप्त रूप हो, जसलाई वितरित विनिमय भनिन्छ। DEX मा, ब्लकचेन प्रविधि र स्मार्ट कन्ट्र्याक्टको माध्यमबाट, क्रिप्टो सम्पत्ति (भर्चुअल मुद्रा) वा टोकनको व्यापार गरिन्छ। स्मार्ट कन्ट्र्याक्ट भनेको विशेष सर्तहरू पूरा भएमा, स्वचालित रूपमा, निर्धारित प्रक्रिया गरिने प्रणाली हो।

अर्कोतर्फ, DEX भन्दा फरक, व्यवस्थापकद्वारा व्यवस्थापन गरिने केन्द्रीयकृत विनिमयलाई Centralized Exchange को संक्षिप्त रूपमा CEX भनिन्छ। CEX परम्परागत रूपमा धेरै सञ्चालनमा छन् र हालको अवस्थामा, DEX भन्दा बढी प्रचलित प्रणाली हो।

DEX मा, स्मार्ट कन्ट्र्याक्टको माध्यमबाट, स्वचालित रूपमा क्रिप्टो सम्पत्ति (भर्चुअल मुद्रा) वा टोकनको व्यापार गर्न सम्भव भएको छ। DEX को फाइदाहरूमा, छिटो व्यापार गर्न सकिने बिन्दु उल्लेख गर्न सकिन्छ।

साथै, स्मार्ट कन्ट्र्याक्टको प्रयोगले गर्दा, व्यवस्थापक रहेको CEX सँग तुलना गर्दा, व्यापार शुल्क आदि सस्तो बनाउन सकिने हुँदा लागत घटाउन सकिन्छ भन्ने बिन्दु DEX को फाइदाहरूमा उल्लेख गर्न सकिन्छ।

सम्बन्धित लेख: NFT व्यापारमा अपरिहार्य स्मार्ट कन्ट्र्याक्ट के हो? ४ विशेषताहरू र कमजोरीहरूको व्याख्या[ja]

DeFi（वितरित वित्त) अन्तर्गत जापानी कानूनी चुनौतीहरू

DeFi एक तुलनात्मक रूपमा नयाँ अवधारणा भएकोले, यससँग सम्बन्धित विभिन्न कानूनी चुनौतीहरू जापानमा विद्यमान छन्। यस लेखमा, DEX (वितरित एक्सचेन्ज) लाई ध्यानमा राख्दै, DeFi अन्तर्गत जापानी कानूनी चुनौतीहरूको व्याख्या गरिनेछ।

DeFi अन्तर्गत जापानी कानूनी चुनौतीहरूलाई निम्नानुसार वर्गीकृत गर्न सकिन्छ:

• LP टोकनसँग सम्बन्धित कानूनी चुनौतीहरू
• गभर्नन्स टोकनसँग सम्बन्धित कानूनी चुनौतीहरू
• क्रिप्टो सम्पत्ति (भर्चुअल मुद्रा) को व्यापारसँग सम्बन्धित कानूनी चुनौतीहरू

जापानमा LP टोकनसँग सम्बन्धित कानूनी चुनौतीहरू

LP टोकन भनेको लिक्विडिटी प्रोभाइडर (Liquidity Provider) टोकनको संक्षिप्त रूप हो। DEX को प्रणालीमा योगदान गर्ने प्रयोगकर्तालाई कुनै न कुनै मूल्य वितरण गर्ने टोकनलाई यसो भनिन्छ। यस LP टोकनको सन्दर्भमा, जापानी वित्तीय उपकरण तथा विनिमय ऐन (Financial Instruments and Exchange Act) अन्तर्गत निर्दिष्ट गरिएको “सामूहिक लगानी योजना हिस्सेदारी” र “इलेक्ट्रोनिक रेकर्ड ट्रान्सफर अधिकार” सँगको सम्बन्धलाई विचार गर्नु आवश्यक छ।

जापानी वित्तीय उपकरण तथा विनिमय ऐनको धारा 2, उपधारा 2, धारा 5 मा निर्दिष्ट गरिए अनुसार, निम्न अवस्थामा सामूहिक लगानी योजना मानिनेछ:

• अधिकार राख्ने व्यक्तिले नगद वा अन्य सम्पत्ति लगानी वा योगदान गर्ने
• योगदान गरिएको नगद वा अन्य सम्पत्तिलाई प्रयोग गरी व्यवसाय (लगानीको लक्ष्य व्यवसाय) सञ्चालन गरिने
• अधिकारधारीले लगानीको लक्ष्य व्यवसायबाट उत्पन्न हुने आम्दानीको लाभांश वा सो व्यवसायसँग सम्बन्धित सम्पत्तिको वितरण प्राप्त गर्न सक्ने अधिकार राख्ने

सामूहिक लगानी योजना हिस्सेदारीको सन्दर्भमा, सामान्यतया, कोषको हिस्सेदारीको कल्पना गरिन्छ, तर LP टोकन पनि सामूहिक लगानी योजनामा पर्ने सम्भावना छ। सामूहिक लगानी योजना हिस्सेदारीमा पर्ने ठहर भएमा, जापानी वित्तीय उपकरण तथा विनिमय ऐन अन्तर्गतको नियमनको अधीनमा पर्नेछ।

त्यस्तै, इलेक्ट्रोनिक रेकर्ड ट्रान्सफर अधिकार भनेको, धारकलाई व्यवसाय आम्दानीको वितरण गरिने डिजाइन गरिएको, “इलेक्ट्रोनिक सूचना प्रशोधन प्रणाली प्रयोग गरी स्थानान्तरण गर्न सकिने सम्पत्तिमूल्यमा प्रदर्शित” वस्तु हो। यदि LP टोकन इलेक्ट्रोनिक रेकर्ड ट्रान्सफर अधिकारमा पर्ने हो भने, यसको जारी गर्नका लागि जापानी वित्तीय उपकरण व्यापारको दर्ता, खुलासा दायित्व जस्ता कानूनी नियमहरूको पालना गर्न आवश्यक हुन्छ।

त्यसैले, LP टोकनको जारी गर्दा, LP टोकनबाट प्राप्त हुने मूल्यसँगको सम्बन्धमा, सामूहिक लगानी योजना हिस्सेदारी वा इलेक्ट्रोनिक रेकर्ड ट्रान्सफर अधिकारमा पर्ने हो कि होइन भन्ने कुरा विचार गर्नु महत्त्वपूर्ण हुन्छ।

सामूहिक लगानी योजना हिस्सेदारी र इलेक्ट्रोनिक रेकर्ड ट्रान्सफर अधिकारको बारेमा विस्तृत जानकारीका लागि तलको लेखमा हेर्नुहोस्।

सम्बन्धित लेख: 暗号資産に関する規制とは？資金決済法と金融商品取引法との関係を解説[ja]

जापानमा गभर्नन्स टोकनसँग सम्बन्धित कानूनी चुनौतीहरू

गभर्नन्स टोकन भन्नाले, सरल रूपमा भन्नुपर्दा, यसलाई धारण गर्ने व्यक्तिले DEX को विकेन्द्रित प्रोटोकलको सञ्चालनमा संलग्न हुन सक्ने टोकनलाई जनाउँछ। गभर्नन्स टोकन धारण गर्दा गभर्नन्स प्रणाली आफैंको परिवर्तनमा प्रभाव पार्न सकिन्छ।

यो गभर्नन्स टोकनलाई अन्य क्रिप्टो सम्पत्ति (भर्चुअल मुद्रा) सँग साटासाट गर्न सकिने धेरै केसहरू छन्, र यस्ता केसहरूमा, गभर्नन्स टोकन “क्रिप्टो सम्पत्ति” (जापानी कोष निपटान ऐनको धारा 2, उपधारा 5) मा पर्ने सम्भावना छ, र गभर्नन्स टोकनको जारी गर्नु “क्रिप्टो सम्पत्ति साटासाट व्यवसाय” (जापानी कोष निपटान ऐनको धारा 2, उपधारा 7) मा पर्ने सम्भावना छ।

गभर्नन्स टोकनको जारी गर्न सन्दर्भमा, गभर्नन्स टोकनको प्राप्तिमा मूल्यको उत्पत्ति हुन्छ कि हुँदैन भन्ने कुराले “क्रिप्टो सम्पत्ति साटासाट व्यवसाय” (जापानी कोष निपटान ऐनको धारा 2, उपधारा 7) को रूपमा मूल्यांकन गरिने वा नगर्ने सम्भावना परिवर्तन हुन सक्छ।

त्यसैले, गभर्नन्स टोकनको जारी गर्दा, गभर्नन्स टोकनको प्राप्तिको मूल्यसँगको सम्बन्धमा, क्रिप्टो सम्पत्ति साटासाट व्यवसायमा पर्ने वा नपर्ने कुरा विचार गर्नु महत्त्वपूर्ण हुन्छ।

जापानमा क्रिप्टो सम्पत्ति (भर्चुअल मुद्रा) को कारोबारसँग सम्बन्धित कानूनी चुनौतीहरू

केही DEX मा, क्रिप्टो सम्पत्तिको आदानप्रदानद्वारा क्रिप्टो सम्पत्ति प्राप्त गर्ने प्रणाली अपनाइएको हुन्छ। यस्तो प्रणाली अपनाइएको अवस्थामा, यसलाई “क्रिप्टो सम्पत्ति आदानप्रदान व्यवसाय” (जापानी कोष निपटान ऐन धारा 2, उपधारा 7) अन्तर्गत पर्ने सम्भावना रहन्छ।

तर, जस्तो कि पहिले उल्लेख गरियो, DEX मा सामान्यतया स्मार्ट कन्ट्र्याक्टको प्रणाली अपनाइएको हुन्छ।

स्मार्ट कन्ट्र्याक्टद्वारा स्वचालित रूपमा क्रिप्टो सम्पत्तिको आदानप्रदान भइरहेको अवस्थामा, DEX मा क्रिप्टो सम्पत्ति आदानप्रदान व्यवसाय सञ्चालन गर्ने कुनै पनि इकाईको अस्तित्व नहुने हुँदा, DEX आफैंमा नियमनको विषय बन्ने कुनै इकाईको अस्तित्व नहुने र यसैले जापानी कोष निपटान ऐन अन्तर्गत नियमनको विषय नबन्ने सम्भावना रहन्छ।

सारांश: जापानमा विकेन्द्रित वित्त (DeFi) सम्बन्धी परामर्शका लागि वकिलसँग परामर्श गर्नुहोस्

यहाँ, ब्लकचेन प्रविधिको उपयोग गरेर विकेन्द्रित वित्त (DeFi) सम्बन्धी जापानी कानूनी नियमहरूको बारेमा व्याख्या गरिएको छ। DeFi सम्बन्धी, जारी गरिने टोकनको प्रकृतिअनुसार नियमहरूको सामग्री पनि फरक हुन्छ, त्यसैले कानूनी ज्ञानको साथै ब्लकचेन र स्मार्ट कन्क्ट्र्याक्ट सम्बन्धी ज्ञान आवश्यक हुन्छ। साथै, यस क्षेत्रमा कानूनी संरचना विकासको क्रममा रहेको छ र कानूनी संशोधनहरू पनि धेरै गरिएका छन्।

ब्लकचेन प्रविधिको उपयोग गरेर विकेन्द्रित वित्त सम्बन्धी, यी क्षेत्रहरूको ज्ञान र अनुभव भएका जापानी वकिलसँग परामर्श गर्न सिफारिस गरिन्छ।

हाम्रो फर्मद्वारा प्रदान गरिने उपायहरूको जानकारी

मोनोलिथ कानूनी फर्म एक यस्तो कानूनी फर्म हो जसले IT, विशेष गरी इन्टरनेट र कानूनी क्षेत्रको दुवै पक्षमा उच्च विशेषज्ञता राख्छ। हाम्रो फर्मले क्रिप्टो सम्पत्ति र ब्लकचेनसँग सम्बन्धित व्यवसायहरूको पूर्ण समर्थन प्रदान गर्दछ। तलको लेखमा यसबारे विस्तृत जानकारी समावेश गरिएको छ।

मोनोलिथ कानूनी फर्मको कार्यक्षेत्र: क्रिप्टो सम्पत्ति र ब्लकचेन[ja]