Praktische uitleg over de vermindering van kapitaal en reserves volgens de Japanse vennootschapswet

De Japanse vennootschapswetgeving (Japanse Corporate Law) bepaalt de procedures waarmee een kabushiki kaisha (naamloze vennootschap) het bedrag van haar kapitaal en reserves, die de financiële basis vormen, kan verminderen. Deze procedures kunnen krachtige middelen zijn om diverse bedrijfsstrategieën te realiseren, zoals het compenseren van opgehoopte verliezen, het verbeteren van kapitaalefficiëntie of het optimaliseren van belastingvoordelen. Echter, kapitaal en reserves spelen een cruciale rol als zekerheid voor de schuldeisers van het bedrijf. Daarom reguleert de Japanse vennootschapswetgeving strikt de handelingen van een bedrijf om deze bedragen te verminderen, vanuit het oogpunt van bescherming van de belangen van schuldeisers. Deze procedure is niet slechts een interne boekhoudkundige verwerking, maar een complex proces dat meerdere juridische vereisten omvat, zoals besluiten op de aandeelhoudersvergadering en procedures ter bescherming van schuldeisers. Het nauwkeurig begrijpen en correct uitvoeren van deze procedures is essentieel voor de gezonde werking van een kabushiki kaisha. In dit artikel richten we ons op de vermindering van het kapitaalbedrag (kapitaalvermindering) en de vermindering van het reservebedrag zoals bepaald door de Japanse vennootschapswetgeving. We geven een gedetailleerde uitleg van de specifieke procedures, de vereisten voor besluiten en belangrijke uitzonderingsbepalingen, gebaseerd op de wettelijke bepalingen.

Vermindering van het Bedrag van het Kapitaal: De Principes van de Procedure

Wanneer een naamloze vennootschap het bedrag van haar kapitaal wil verminderen, zijn de fundamentele procedures vastgelegd in artikel 447, lid 1 van de Japanse vennootschapswet (Japanse Corporate Law) . Dit artikel vereist strikte procedures omdat de vermindering van het kapitaal een aanzienlijke verandering in de financiële basis van het bedrijf teweegbrengt.  

In principe is een bijzondere resolutie van de algemene aandeelhoudersvergadering vereist om het kapitaalbedrag te verminderen . Een bijzondere resolutie vereist de aanwezigheid van aandeelhouders die de meerderheid van de stemrechten kunnen uitoefenen, en de goedkeuring van ten minste tweederde van de aanwezige stemrechten . De wet stelt zulke hoge eisen omdat het kapitaal de basis vormt voor de kredietwaardigheid van het bedrijf en de uiteindelijke garantie voor de schuldeisers is. De vermindering ervan heeft directe gevolgen voor het risico van de schuldeisers en de kern van de investeringen van de aandeelhouders. Daarom mag dit niet lichtvaardig door het management worden besloten, maar is brede instemming van de aandeelhouders vereist.  

Bij deze bijzondere resolutie van de aandeelhoudersvergadering moeten, op basis van artikel 447, lid 1 van de Japanse vennootschapswet, de volgende drie zaken specifiek worden vastgesteld .  

1. Het bedrag waarmee het kapitaal wordt verminderd
2. Indien een deel of het geheel van het verminderde kapitaal als reserve wordt aangemerkt, deze intentie en het bedrag dat als reserve wordt aangemerkt
3. De datum waarop de vermindering van het kapitaal van kracht wordt

Het bedrag van het verminderde kapitaal mag op de ingangsdatum niet hoger zijn dan het kapitaalbedrag . Deze bepaling is om te voorkomen dat het kapitaalbedrag negatief wordt.  

Uitzonderingen op de Besluitvormingsvereisten voor Kapitaalvermindering onder de Japanse Wet

In principe vereist een vermindering van het kapitaalbedrag een bijzondere resolutie van de algemene aandeelhoudersvergadering, maar de Japanse vennootschapswet biedt uitzonderingen die deze strikte vereisten onder bepaalde omstandigheden versoepelen. Deze uitzonderingen zijn van groot belang om de flexibiliteit van procedures te vergroten en specifieke bedrijfsdoelstellingen te ondersteunen.

De eerste uitzondering betreft de vermindering van het kapitaalbedrag om verliezen te dekken. Volgens artikel 309, lid 2, punt 9 van de Japanse vennootschapswet kan, wanneer het kapitaalbedrag wordt verminderd tijdens de gewone algemene aandeelhoudersvergadering en het verminderde bedrag niet hoger is dan het verliesbedrag op de dag van die vergadering, berekend volgens een door het Ministerie van Justitie vastgestelde methode, de beslissing worden genomen door een gewone resolutie in plaats van een bijzondere resolutie. Een gewone resolutie heeft minder strenge vereisten dan een bijzondere resolutie. De reden dat deze uitzondering wordt toegestaan, is dat de procedure geen uitstroom van bedrijfsmiddelen naar buiten veroorzaakt, maar een interne boekhoudkundige verwerking is om de cijfers op de balans te herstructureren en de financiële gezondheid te herstellen. Aangezien de bedrijfsmiddelen niet afnemen, wordt het risico voor schuldeisers als laag ingeschat en is een eenvoudigere procedure toegestaan.

De tweede uitzondering betreft de vermindering van het kapitaalbedrag gelijktijdig met de uitgifte van aandelen. Volgens artikel 447, lid 3 van de Japanse vennootschapswet, wanneer een naamloze vennootschap het kapitaalbedrag vermindert gelijktijdig met de uitgifte van aandelen, en het kapitaalbedrag na de ingangsdatum niet lager is dan het kapitaalbedrag voor de ingangsdatum, is een besluit van de algemene aandeelhoudersvergadering niet vereist. In een vennootschap met een raad van bestuur kan de beslissing worden genomen door een besluit van de raad van bestuur, en in een vennootschap zonder raad van bestuur door een besluit van de directeuren. De achtergrond van deze bepaling is dat het kapitaalbedrag feitelijk niet vermindert, waardoor de zekerheid van schuldeisers niet in gevaar komt. Deze procedure heeft meer het karakter van een “herstructurering” dan een “vermindering” van kapitaal, waardoor snelle besluitvorming op bestuursniveau zonder tussenkomst van de algemene aandeelhoudersvergadering mogelijk is.

Vermindering van het Bedrag van de Reserves: Procedures en Doelstellingen onder de Japanse Wet

Net als bij de vermindering van het aandelenkapitaal, kan een kabushiki kaisha (naamloze vennootschap) het bedrag van haar reserves (kapitaalreserves en winstreserves) verminderen. Deze procedure is vastgelegd in artikel 448 van de Japanse vennootschapswet en wordt over het algemeen als minder belastend beschouwd dan de procedure voor de vermindering van het aandelenkapitaal.

Bij de vermindering van het bedrag van de reserves is in principe een gewone resolutie van de algemene aandeelhoudersvergadering vereist. Dit is een lagere drempel dan de speciale resolutie die vereist is voor de vermindering van het aandelenkapitaal. Tijdens de aandeelhoudersvergadering moeten de volgende zaken worden vastgesteld op basis van artikel 448, lid 1, van de Japanse vennootschapswet:

1. Het bedrag van de te verminderen reserves
2. Indien een deel of het geheel van de te verminderen reserves wordt omgezet in aandelenkapitaal, de mededeling daarvan en het bedrag dat in aandelenkapitaal wordt omgezet
3. De datum waarop de vermindering van het bedrag van de reserves van kracht wordt

Het algemene doel van deze procedure is om het verminderde bedrag van de reserves over te boeken naar andere kapitaaloverschotten. Deze andere kapitaaloverschotten kunnen vervolgens worden gebruikt om verliezen te dekken of als bron voor toekomstige dividenduitkeringen, waardoor de financiële strategie flexibeler wordt.

Bovendien bestaan er, net als bij de vermindering van het aandelenkapitaal, uitzonderingsbepalingen voor de vermindering van het bedrag van de reserves. Artikel 448, lid 3, van de Japanse vennootschapswet bepaalt dat wanneer de reserves tegelijkertijd met de uitgifte van aandelen worden verminderd en het bedrag van de reserves na de ingangsdatum niet lager is dan voor de ingangsdatum, de beslissing kan worden genomen door de raad van bestuur (of een besluit van de directeuren) in plaats van door een resolutie van de aandeelhoudersvergadering.

Beschermingsprocedure voor Schuldeisers: De Belangrijkste Stap bij Kapitaalvermindering in Japan

Bij de procedure voor het verminderen van kapitaal of reserves is de beschermingsprocedure voor schuldeisers, zoals vastgelegd in artikel 449 van de Japanse vennootschapswet, de meest cruciale en tijdrovende stap. Kapitaal en reserves spelen een rol in het beschermen van de belangen van schuldeisers door het vermogen van de onderneming binnen de organisatie te behouden. Daarom verplicht de wet dat schuldeisers de kans krijgen om bezwaar te maken, aangezien het verminderen van deze bedragen de zekerheden waarop schuldeisers vertrouwen, kan verminderen.

Om deze procedure uit te voeren, moet het bedrijf in principe de volgende twee maatregelen nemen:

1. Aankondiging in de officiële staatscourant: De inhoud van de kapitaalvermindering wordt in de officiële staatscourant gepubliceerd om het publiek te informeren.
2. Individuele kennisgeving aan bekende schuldeisers: Het bedrijf moet schriftelijk of op andere wijze de bekende schuldeisers op de hoogte stellen.

Bij de aankondiging en kennisgeving moet duidelijk worden vermeld wat de inhoud van de vermindering is, de zaken met betrekking tot de laatste balans van het bedrijf, en dat schuldeisers binnen een bepaalde periode van ten minste één maand bezwaar kunnen maken. Deze periode van één maand kan niet worden verkort, en aangezien het ongeveer één tot twee weken duurt vanaf de aanvraag tot de daadwerkelijke publicatie in de staatscourant, duurt het vanaf de start tot de voltooiing van de beschermingsprocedure voor schuldeisers minimaal ongeveer twee maanden. Zolang deze procedure niet is voltooid, heeft de vermindering van het kapitaal geen juridische werking.

Er zijn echter alternatieve methoden beschikbaar om de praktische last van individuele kennisgevingen te verlichten. Bedrijven die in hun statuten een andere aankondigingsmethode dan de staatscourant hebben vastgelegd (zoals publicatie in een dagblad of elektronische aankondiging), kunnen door middel van een zogenaamde “dubbele aankondiging” zowel in de staatscourant als op de in de statuten vastgelegde manier aankondigen, waardoor de individuele kennisgeving aan bekende schuldeisers kan worden weggelaten.

Indien er binnen de termijn bezwaar wordt gemaakt door een schuldeiser, moet het bedrijf deze schuldeiser betalen, een passende zekerheid bieden, of een passend vermogen in een trust bij een trustmaatschappij onderbrengen. Echter, als het bedrijf kan aantonen dat de vermindering van het kapitaal “geen schade aan de betreffende schuldeiser zal toebrengen,” zijn deze maatregelen niet nodig.

Wanneer Crediteurenbeschermingsprocedures Niet Vereist Zijn Onder de Japanse Wet

Bij het verminderen van het kapitaal of de reserves is de crediteurenbeschermingsprocedure in principe verplicht, maar de Japanse vennootschapswet erkent uitzonderingen onder specifieke en beperkte omstandigheden waarin deze procedure niet nodig is. Deze uitzonderingen verschillen aanzienlijk tussen de vermindering van het kapitaal en de vermindering van de reserves.

Bij het verminderen van het kapitaal is de crediteurenbeschermingsprocedure vrijwel altijd noodzakelijk. Wettelijk gezien bestaan er praktisch geen uitzonderingen om deze procedure over te slaan. Dit weerspiegelt de positie dat het kapitaal de kern van de kredietwaardigheid van een bedrijf vormt.  

Aan de andere kant, bij het verminderen van de reserves, stelt artikel 449, lid 1 van de Japanse vennootschapswet twee belangrijke uitzonderingen vast waarbij de crediteurenbeschermingsprocedure niet vereist is.  

Wanneer het Gehele Verminderde Reservesbedrag Wordt Omgezet in Kapitaal

In dit geval wordt het geld simpelweg verplaatst van de post ‘reserves’ naar de post ‘kapitaal’. Aangezien kapitaal wordt beschouwd als sterker bindend voor de bedrijfsmiddelen dan reserves, werkt deze overdracht niet in het nadeel van de bescherming van crediteuren, maar juist in hun voordeel. Daarom is de crediteurenbeschermingsprocedure niet vereist.

Vermindering van Reserves voor het Aanvullen van Verlies, Mits aan Specifieke Voorwaarden Wordt Voldoen

Concreet betekent dit dat (a) de vermindering wordt goedgekeurd tijdens de jaarlijkse algemene aandeelhoudersvergadering, en (b) het bedrag van de verminderde reserves niet groter is dan het verlies van het bedrijf op de datum van die goedkeuring. Deze procedure wordt gezien als een interne boekhoudkundige aanpassing die de balans wil verbeteren zonder dat bedrijfsmiddelen naar buiten stromen, waardoor er geen risico is voor de crediteuren en de procedure kan worden overgeslagen.

Dankzij het bestaan van deze uitzonderingsbepalingen kan de vermindering van reserves, vooral met het oog op verliesaanvulling, veel sneller en eenvoudiger worden uitgevoerd dan de vermindering van kapitaal.

Vergelijking van Procedures: Vermindering van Het Bedrag van Het Kapitaal en Vermindering van Het Bedrag van de Reserves

Zoals eerder uitgelegd, zijn er enkele belangrijke verschillen in de procedures die zijn vastgesteld door de Japanse vennootschapswet voor de vermindering van het bedrag van het kapitaal en de vermindering van het bedrag van de reserves, zelfs als de doelen vergelijkbaar zijn. De vermindering van het kapitaalbedrag wordt beschouwd als een meer fundamentele wijziging van de financiële basis van het bedrijf. Daarom is in principe een strikte besluitvormingsprocedure vereist, namelijk een bijzondere resolutie van de algemene vergadering van aandeelhouders, samen met een vrijwel onvermijdelijke crediteurenbeschermingsprocedure. Daarentegen wordt de vermindering van het bedrag van de reserves gezien als onderdeel van een flexibelere financiële strategie. In principe volstaat een gewone resolutie van de algemene vergadering van aandeelhouders, en voor specifieke doeleinden zoals het dekken van verliezen of het overboeken naar kapitaal, is de crediteurenbeschermingsprocedure vrijgesteld, wat een groot voordeel is. Bovendien is het kapitaalbedrag een geregistreerd gegeven, dus als het bedrag wordt verminderd, is een wijzigingsregistratie altijd vereist. Echter, het bedrag van de reserves is geen geregistreerd gegeven, dus tenzij het wordt overgeboekt naar kapitaal, is registratie bij vermindering niet nodig.

Samenvattend zijn deze verschillen als volgt in de onderstaande tabel weergegeven.

Analyse van Rechtspraak: Interpretatie van “Gevaar voor de Schuldeiser” onder Japans Recht

De interpretatie van de voorwaarde “wanneer er geen gevaar is voor de schuldeiser” waartegen een bedrijf zich kan verzetten wanneer een schuldeiser bezwaar maakt, is van groot belang in de praktijk. Een belangrijke uitspraak die de beoordelingscriteria van de Japanse rechtbanken op dit punt illustreert, is het vonnis van het Osaka Hooggerechtshof van 27 april 2017 (zaaknummer: Heisei 28 (2016) (Ne) No. 2880).

In deze zaak verlaagde een bedrijf (Y Co.) aanzienlijk het bedrag van zijn kapitaal, waarop een schuldeiser (X Co.) bezwaar maakte. Y Co. weigerde echter, op basis van artikel 449, lid 5 van de Japanse vennootschapswet, om zekerheid te bieden door te stellen dat er “geen gevaar voor de schuldeiser” was. X Co. was het hier niet mee eens en startte een rechtszaak om de verlaging van het kapitaal ongeldig te laten verklaren.

De rechtbank verwierp de formele beoordeling dat een verlaging van het kapitaal abstract gezien het risico voor schuldeisers verhoogt. In plaats daarvan stelde de rechtbank dat men de verlaging van het kapitaal moet beoordelen vanuit het perspectief of het de betreffende schuldeiser onredelijk extra risico’s oplegt, waarbij men de specifieke omstandigheden in hun geheel moet overwegen. De rechtbank noemde de volgende overwegingen:

• Of er direct na de verlaging van het kapitaal een dividenduitkering uit de reserves gepland is
• Het bedrag en de vervaldatum van de schuld van de betreffende schuldeiser
• De risico’s verbonden aan de bedrijfsactiviteiten van het bedrijf
• De omvang van de verlaging van het kapitaal

In deze zaak oordeelde de rechtbank dat de verlaging van het kapitaal niet concreet de incasso van de schuld van X Co. bemoeilijkte, omdat het bedrag van de schuld van X Co. relatief klein was en X Co. al een vonnis had verkregen dat Y Co. tot betaling verplichtte, waardoor gedwongen uitvoering op elk moment mogelijk was. Als gevolg hiervan erkende de rechtbank de stelling van Y Co. en concludeerde dat er “geen gevaar voor de schuldeiser” was.

Dit vonnis markeert een belangrijke verschuiving in de juridische interpretatie. Het vestigt de gedachte dat men de aanwezigheid van “gevaar voor de schuldeiser” niet moet beoordelen op basis van een abstracte vermindering van de vermogensbasis, maar vanuit een meer substantiële invalshoek, namelijk of er concrete gevaren ontstaan voor de incasso van de schuld van de individuele schuldeiser. Door deze jurisprudentie is aangetoond dat een bedrijf, zelfs wanneer er bezwaar is van een schuldeiser, de procedure voor verlaging van het kapitaal kan voortzetten als het kan bewijzen dat er op basis van concrete feiten geen gevaar is.

Samenvatting

Zoals in dit artikel gedetailleerd is besproken, zijn de vermindering van het kapitaalbedrag en de vermindering van het reservebedrag onder de Japanse vennootschapswetgeving (Japanse vennootschapswet) effectieve opties binnen de financiële strategie van een bedrijf. De uitvoering hiervan vereist echter een nauwkeurige naleving van complexe en strikte juridische procedures, zoals de vereisten voor besluiten van de aandeelhoudersvergadering en de procedures voor de bescherming van schuldeisers. Het is cruciaal om het verschil te begrijpen tussen de vermindering van het kapitaalbedrag, die in principe een bijzondere resolutie vereist en waarbij de bescherming van schuldeisers vrijwel verplicht is, en de vermindering van het reservebedrag, waarvoor meer flexibele vereisten gelden. Het kiezen van de juiste procedure op basis van het doel is de sleutel tot een succesvolle strategie. Bij het overwegen van deze procedures is gespecialiseerde kennis essentieel om juridische risico’s te vermijden en een soepele uitvoering te waarborgen.

Monolith Advocatenkantoor heeft uitgebreide ervaring met juridische zaken met betrekking tot de vermindering van kapitaal en reserves voor talrijke cliënten in Japan. Ons kantoor beschikt over meerdere specialisten met buitenlandse advocatenkwalificaties en Engelssprekende expertise, die vanuit een internationaal perspectief nauwkeurige en praktische ondersteuning kunnen bieden bij de complexe procedures onder de Japanse vennootschapswetgeving zoals in dit artikel uitgelegd. Neem gerust contact met ons op wanneer u deze procedures overweegt.