Основные схемы и их различия в сделках M&A для предприятий сферы ухода за пожилыми

Индустрия ухода за пожилыми людьми характеризуется структурой, в которой преобладают мелкие предприниматели. Кроме того, в связи с изменениями в законе о стабильности проживания пожилых людей в 2011 году (Heisei 23), усиливается конкуренция среди учреждений для пожилых, наблюдается хронический дефицит рабочей силы и увеличение затрат на найм персонала. Также каждые три года проводится пересмотр оплаты труда в сфере ухода, что является одним из внешних факторов, влияющих на отрасль. В частности, в этой области активно проводятся сделки по слиянию и поглощению (M&A) крупными компаниями.

Типичным примером M&A в сфере ухода является продажа предприятия его владельцем покупателю. Однако способ проведения такой “продажи” требует индивидуального рассмотрения в каждом конкретном случае. Необходимо исследовать наиболее подходящее решение для данного случая среди различных методов, таких как передача бизнеса, корпоративное разделение, поглощение и слияние, а также передача акций продаваемой компании.

Мы рассмотрим основные схемы M&A для учреждений ухода и дадим обзор каждой из схем.

Передача «некоторых видов деятельности» в качестве объекта сделки M&A

Что такое передача бизнеса

Передача бизнеса — это метод, при котором продавец передает покупателю часть (или всю) свою «деятельность (как единицу)». То есть, если продавец занимается не только бизнесом, который является объектом M&A, но и другими видами деятельности, например, другими предприятиями или, в некоторых случаях, деятельностью, не связанной с уходом за пожилыми, и хочет передать в M&A только определенное предприятие, то передача бизнеса является типичным сценарием для таких случаев.

В отличие от описанного ниже слияния, передача бизнеса не включает одномоментное наследование всех активов и обязательств компании, а предполагает передачу активов и обязательств продавца, а также его коммерческого положения посредством отдельных договоров. Таким образом, передача бизнеса может рассматриваться как набор отдельных договоров купли-продажи. Другими словами, если продавец ведет несколько видов деятельности и хочет передать только часть из них покупателю, то использование схемы слияния невозможно, и необходимо прибегнуть к передаче бизнеса или, как будет описано ниже, к разделению компании.

Связанные статьи: Объяснение процедуры M&A «Передача бизнеса»: преимущества, недостатки и на что обратить внимание?[ja]

Процедуры передачи бизнеса отличаются для акционерных обществ и социальных благотворительных организаций.

Передача бизнеса в акционерных обществах и социальных благотворительных организациях

Для акционерного общества необходимо решение совета директоров или специальное решение общего собрания акционеров.

В случае социальных благотворительных организаций, Закон о социальном благополучии не содержит положений о передаче бизнеса, и процедуры, аналогичные акционерным обществам, не требуются. Однако, поскольку в уставе должны быть указаны основные активы, непосредственно необходимые для ведения социальной благотворительной деятельности (например, недвижимость, используемая в качестве учреждения), при изменении этих активов в результате передачи бизнеса потребуется изменение устава.

Изменение устава социальной благотворительной организации, как правило, требует решения совета и одобрения губернатора префектуры, а также для распоряжения основными активами необходимо получить решение совета и одобрение губернатора префектуры.

Особенности передачи бизнеса в сфере ухода за пожилыми

Кроме того, в случае бизнеса по уходу за пожилыми, где приобретение активов за счет государственных субсидий является обычной практикой, необходимо обратить внимание на то, включены ли в передаваемые активы имущество, приобретенное за счет государственных субсидий. Такое имущество не может использоваться вопреки целям предоставления субсидий, и, следовательно, его продажа третьим лицам (покупателям) в принципе запрещена. В таких случаях, как правило, перед передачей бизнеса необходимо подать заявление на утверждение распоряжения имуществом в Министерство здравоохранения, труда и социального обеспечения. Это утверждение должно быть получено до передачи, то есть до выполнения передачи бизнеса, поэтому необходимо правильно спланировать график в контексте всей передачи бизнеса.

Компания-продавец может использовать схему корпоративного разделения для M&A, когда объектом сделки является «часть компании»

В случае M&A между акционерными обществами, продавец может выделить «определенное подразделение (связанные с ним права собственности, дебиторскую задолженность, договорные отношения и т.д.)» и передать его покупателю, используя схему корпоративного разделения. Если выделенный бизнес становится новым акционерным обществом, это называется новым разделением, а если выделенный бизнес становится частью бизнеса покупателя, это называется поглощающим разделением.

Передача бизнеса и корпоративное разделение часто сравниваются как два «похожих, но различных» метода в M&A между акционерными обществами, не только в сфере ухода за пожилыми людьми. Как указано в статье ниже, в соответствии с законом о компаниях, корпоративное разделение является действием по реорганизации компании, при котором активы и т.д. переходят в собственность в целом без получения согласия отдельных кредиторов. Поэтому необходимо заранее уведомить кредиторов о реорганизации и предусмотреть процедуру защиты кредиторов, которая позволяет им подавать возражения.

Связанная статья: Важные преимущества и недостатки «передачи бизнеса» и «корпоративного разделения»[ja]

Передача бизнеса — это схема, называемая индивидуальным наследованием, при которой передаются только перечисленные активы, дебиторская задолженность, договоры и т.д., в то время как корпоративное разделение — это схема, называемая общим наследованием, при которой активы и т.д. переходят в собственность в целом. Таким образом, новые трудовые договоры с сотрудниками не заключаются, и трудовые договоры, заключенные продавцом с каждым сотрудником, автоматически переходят к покупателю.

У обеих процедур есть свои преимущества и недостатки, а также особенности, которые необходимо учитывать при разработке схемы.

Слияние, охватывающее «всё» компании или социального учреждения в рамках M&A

Когда продавец передает все свое дело покупателю, обычно используются поглощающее слияние, новое слияние или передача акций.

Поглощающее слияние (новое слияние) — это метод слияния, при котором юридическое лицо продавца, будь то акционерное общество или социальное учреждение, прекращает свое существование, и все его дело поглощается покупателем. То есть, если продавец ведет не только бизнес, который является объектом M&A, но и другие виды деятельности, например, в других местах или, возможно, в сфере, не связанной с уходом, то не только конкретное место, но и другие места и виды деятельности, не связанные с уходом, также становятся объектом M&A.

Поглощающее слияние (новое слияние) возможно как между акционерными обществами, так и между социальными учреждениями, но не может быть осуществлено между различными организационными формами, например, между акционерным обществом и социальным учреждением. Кроме того, если юридическое лицо покупателя продолжает существовать, а юридическое лицо продавца поглощается этим юридическим лицом, это называется «поглощающим слиянием», а если юридические лица обоих продавца и покупателя поглощаются новообразованным юридическим лицом, это называется «новым слиянием».

В случае поглощающего слияния (нового слияния) между акционерными обществами требуется специальное решение общего собрания акционеров, а в случае поглощающего слияния (нового слияния) между социальными учреждениями требуется решение совета оценщиков. Также, как и в случае передачи бизнеса, могут потребоваться изменения устава и заявления на получение разрешения.

Кроме того, специфической проблемой индустрии ухода является необходимость подачи заявлений в компетентные органы, таких как заявления на получение разрешения на слияние и изменение устава, аналогично случаям передачи бизнеса.

Передача акций как способ M&A, затрагивающий «все аспекты компании»

Когда продавец является акционерным обществом и передает все свое дело покупателю, передача акций является наиболее простым методом, а не узким определением M&A, предусмотренным, например, в законе о компаниях, таким как поглощение или создание новой компании. Поскольку акции являются фрагментом стоимости акционерного общества (продавца), передача всех акций позволяет, в конечном итоге, передать все дело, которым владеет соответствующее акционерное общество. Если покупатель, который также является акционерным обществом, приобретет все акции продавца, можно создать структуру полного дочернего общества, где покупатель выступает в роли материнской компании, а продавец – в роли дочерней.

В этом случае нет необходимости изменять юридическое лицо или дело, которым владеет каждое юридическое лицо; изменяется только акционер продавца. Поэтому, как правило, не требуется никаких других процедур, кроме процедур по изменению акционеров, например, процедур защиты кредиторов или заявлений на получение лицензий и разрешений.

Кроме того, поскольку у социальных благотворительных корпораций нет понятий «акции» или «вклады», изменение состава членов совета директоров или членов правления может привести к изменению фактических владельцев или субъектов бизнеса, что фактически является «M&A».

Заключение

Операторы ухода за пожилыми людьми и специалисты по M&A, рассматривающие вопросы о передаче бизнеса через слияния и поглощения, должны понимать основное содержание и различия между различными схемами.

Однако процедуры, необходимые на практике, могут быть очень сложными. Кроме того, при проведении крупномасштабных операций по передаче бизнеса или корпоративных разделений, проведение юридического, бухгалтерского и налогового дью-дилидженса становится необходимым для минимизации рисков.

Поэтому, если вы планируете провести M&A, мы рекомендуем обратиться за консультацией к адвокату на раннем этапе. Также обычно требуется участие сертифицированных бухгалтеров и налоговых консультантов для вопросов, связанных с налогообложением и бухгалтерским учетом.

Информация о мерах, предпринимаемых нашей юридической фирмой

Сфера ухода за пожилыми людьми регулируется множеством законов, включая Закон о страховании по уходу (Japanese Long-Term Care Insurance Law), Закон о благосостоянии пожилых людей (Japanese Welfare of the Elderly Law) и Коммерческий кодекс (Japanese Companies Act). Юридическая фирма Monolith является консультантом для Общественной организации Национальной федерации предприятий по уходу за пожилыми и представляет интересы предприятий по уходу за пожилыми во всех префектурах страны, обладая обширными знаниями и опытом в области законодательства, связанного с уходом за пожилыми.

Сферы деятельности юридической фирмы Monolith: юридическое сопровождение сделок с акциями и M&A[ja]