Что такое инвестиционный контракт? Необходимость заключения контракта для компаний

Когда стартапы и другие компании привлекают инвестиции, они могут получать их как от знакомых или так называемых “ангельских” инвесторов, так и от венчурных капиталистов (VC). В случае инвестиций от знакомых, учитывая существующие человеческие отношения, возможно, не всегда заключается инвестиционный договор.
С другой стороны, при инвестициях от VC, скорее всего, вам попросят заключить инвестиционный договор. Несмотря на то, что инвестиционный договор часто упоминается при привлечении инвестиций, его содержание, важность и необходимость заключения могут быть недостаточно понятны. В этой статье мы объясним важность и необходимость заключения инвестиционного договора.

Что такое инвестиционный договор

В деятельности компании участвуют различные стороны, такие как сама компания, ее руководство, инвесторы, акционеры, партнеры по бизнесу и т.д. Инвестиционный договор является необходимым документом для согласования интересов компании, ее руководства и инвесторов, а также для предотвращения возникновения проблем в будущем.

Содержание инвестиционного договора обычно включает в себя следующие пункты:

• Основные положения, касающиеся инвестиций
• Положения, касающиеся предпосылок инвестиций
• Положения, касающиеся акций и управления компанией
• Положения, касающиеся вывода инвестиций
• Общие положения

Основные вопросы, связанные с инвестициями

Обычно инвесторам выпускаются акции. То есть, основные вопросы, связанные с инвестициями, заключаются в том, что инвесторы платят деньги компании, а компания выпускает акции для инвесторов.

Таким образом, в качестве основных вопросов, связанных с инвестициями, определяются положения, касающиеся типа выпускаемых акций, количества выпускаемых акций, цены акций (цены на акции), общей суммы денег, которую инвестор должен внести.

Условия предварительного инвестирования

Инвесторы вкладывают свои средства, несмотря на риск возможных убытков. Сделать этот риск равным нулю довольно сложно, но если у вас есть правильная информация о компании, вы можете снизить этот риск. Поэтому часто устанавливаются условия, которые инвесторы должны учесть перед принятием решения об инвестировании.

Например, компания может установить условия, гарантирующие точность информации в финансовых отчетах, таких как баланс (B/S), отчет о прибылях и убытках (P/L), отчет о движении денежных средств (C/F), отчет об изменении акционерного капитала (S/S), которые она раскрыла инвесторам. Это называется условиями представления и гарантий (Representations and Warranties).

Связанные статьи: Что такое условия представления и гарантий в инвестиционном договоре[ja]

Кроме того, можно установить условия, которые подтверждают, что после раскрытия информации компанией инвесторам не произошло последующих событий, или условия, которые обязывают компанию предоставить инвесторам важные документы, такие как протоколы общих собраний акционеров, перед принятием решения об инвестировании.

Содержание акций

Нельзя однозначно говорить об акциях, поскольку их содержание не всегда одинаково. Считается, что можно установить различное содержание для следующих вопросов:

• Содержание, связанное с распределением излишков денежных средств
• Содержание, связанное с распределением остаточного имущества
• Содержание, связанное с осуществлением права голоса на общем собрании акционеров
• Содержание, связанное с передачей акций
• Содержание, связанное с требованием акционеров к компании о приобретении акций
• Содержание, связанное с возможностью компании приобретать акции у акционеров при наступлении определенных обстоятельств
• Содержание, связанное с возможностью компании приобретать все акции по решению общего собрания акционеров
• Содержание, связанное с необходимостью решения на общем собрании акционеров определенного типа
• Содержание, связанное с выбором директоров и аудиторов на общем собрании акционеров определенного типа

Связанные статьи: Выпуск акций определенного типа и их содержание в инвестиционных соглашениях стартапов[ja]

С точки зрения инвесторов, они хотят приобрести акции на более выгодных условиях, но с точки зрения компании, они хотят избежать выпуска акций, которые могут передать контроль над компанией инвесторам. Поэтому содержание акций должно быть четко определено в контексте инвестиционного соглашения.

Содержание, связанное с управлением компанией

Многие инвесторы, инвестирующие в компании с хорошо организованным управлением, такие как публичные компании, не особо интересуются управлением компании. Однако, в случае стартапов и других компаний, управление которых не всегда хорошо организовано, инвесторы могут взять на себя роль в управлении компании.

В связи с этим, в контенте инвестиционного договора могут быть предусмотрены положения, касающиеся управления компанией. Например, при инвестициях со стороны венчурного капитала (VC), может быть предусмотрено положение, позволяющее директорам VC стать директорами компании, принимающей инвестиции, или положение, позволяющее участвовать в совете директоров компании, принимающей инвестиции, в качестве наблюдателя.

Связанные статьи: Что такое положение о назначении директоров в инвестиционном договоре[ja]

Кроме того, может быть предусмотрено положение, требующее согласия или одобрения инвестора, когда компания принимает решения, или положение, требующее, чтобы компания уведомляла инвестора о определенных вопросах, связанных с управлением компанией.

Содержание о выводе инвестиций

В контракте об инвестициях могут быть определены различные условия, как указано выше, но также возможно, что стороны могут нарушить инвестиционный контракт. Поэтому, в случае нарушения инвестиционного контракта, может быть определена статья о выводе инвестора из инвестиций.

Например, возможна ситуация, когда компания нарушает инвестиционный контракт, и инвестор решает отказаться от инвестиций. В этом случае, инвестор может продать акции, которые он приобрел, компании, выпустившей эти акции, или индивидуальному представителю компании, и таким образом отказаться от инвестиций.

Связанные статьи: Что такое статья о покупке акций в инвестиционном контракте[ja]

Содержание общих положений

Инвесторы не могут принимать решения об инвестициях без какой-либо информации. Поэтому предполагается, что компания предоставит инвесторам определенную информацию. Однако, чтобы предотвратить утечку информации инвесторами третьим лицам, в инвестиционном договоре обычно устанавливаются положения о конфиденциальности.

Кроме того, можно предположить, что в инвестиционном договоре будут установлены положения о сроке действия договора, положения о консультациях между компанией и инвесторами, а также положения о юрисдикции в случае возникновения споров между компанией и инвесторами.

Важность заключения инвестиционного договора

Мы уже обсудили содержание инвестиционного договора, но на самом деле заключение инвестиционного договора не требуется по закону о корпорациях (Японский Закон о корпорациях), и компания может выпускать акции без заключения инвестиционного договора. Однако, заключение инвестиционного договора важно по следующим причинам.

Отсутствие контракта после получения инвестиций очень невыгодно для компании

Во-первых, ситуация, когда нет никакого контракта по инвестиции, является “выгодной” для инвестора, а не для компании, которая получает инвестиции. Это может быть сложно понять, особенно для стартапов, которые впервые получают инвестиции, поэтому давайте объясним это подробнее.

Если существует только факт, что “инвестор перевел деньги компании”, то в случае, если инвестор впоследствии решает, что “не следует инвестировать в эту компанию”, компания окажется в невыгодном положении. Если существует только факт, что “инвестор перевел деньги компании”, то эти деньги могут быть:

1. Капитал, переведенный в качестве “инвестиции”
2. Депозит, переведенный заранее для п.1
3. Сумма денег, переведенная в форме займа или подобного, без какого-либо юридического основания

Если не определено, что это за деньги. Следовательно, инвестор может утверждать, что “деньги, которые я перевел ранее, были депозитом” и требовать возврата от компании. С другой стороны, если инвестор решает, что “все-таки стоит инвестировать”, он может потребовать от компании: “Кстати, мы еще не заключили договор, давайте заключим инвестиционный договор”. Следовательно, если “деньги были переведены, но контракт не существует”, инвестор имеет следующие варианты:

• Требовать возврата, если он считает, что инвестиция неудачна
• Требовать заключения инвестиционного договора, если он считает, что инвестиция успешна

Это очень “невыгодная” ситуация для компании, которая получает инвестиции.

Если контракт не заключен, “это капитал” не подтверждается

То есть, заключение контракта по инвестиции для компании означает подтверждение того, что “эти деньги не являются депозитом или займом, а получены в качестве инвестиции и являются капиталом”.

Кроме того, особенно в случае стартапов на стадии seed, когда они получают перевод денег от инвестора, они, вероятно, немедленно используют эти деньги для инвестиций в бизнес. Следовательно, даже если впоследствии требуется возврат, деньги уже могут не остаться на счету. В этом случае, вышеупомянутые варианты становятся еще более невыгодными для компании. Инвестор может:

• Требовать возврата, если он считает, что инвестиция неудачна
• Требовать заключения инвестиционного договора, если он считает, что инвестиция успешна. Однако, поскольку у компании уже нет денег на счету, она не может отказаться от заключения договора, даже если условия невыгодны. Даже при невыгодных условиях компания вынуждена согласиться на заключение договора. Инвестор может “навязать” любые условия, которые выгодны ему

Это приводит к таким вариантам.

С точки зрения компании, состояние “получено инвестиции, но нет контракта” очень невыгодно.

Инвестиционный договор и договор о полном приеме

Однако, в основном, ситуация, когда “инвестиции были получены от инвестора, но в конечном итоге нет никакого контракта по этому вопросу”, не возникает.

Когда компания выпускает новые акции, она должна зарегистрировать изменения в месте своего главного офиса в течение двух недель после того, как они вступили в силу (статья 915, пункт 1, Закона о корпорациях, статья 911, пункт 3, того же закона), и при подаче заявления на регистрацию необходимо приложить “договор о полном приеме”, поэтому необходимо заключить инвестиционный договор и ясно указать содержание инвестиции.

Однако, на практике, договор о полном приеме часто составляется не до, а после осуществления инвестиции, для регистрации. В итоге, процесс выглядит так:

1. Заключение инвестиционного договора
2. Перевод денег
3. Заключение договора о полном приеме

И между пунктами 2 и 3 возникает пробел, когда “деньги были переведены, но контракт не существует”.

Необходимость заключения инвестиционного договора

Существуют веские причины для заключения инвестиционного договора, что делает его необходимым. В случае, если венчурный капиталист является инвестором, ситуации, когда инвестиционный договор не заключается, можно считать редкими. Однако, в отношениях с близкими людьми, такими как знакомые, возможно, заключение инвестиционного договора может быть затуманено.

Но даже если есть личные отношения, стоит учесть, что эти отношения могут разрушиться. Поэтому, в любой ситуации необходимо заключать инвестиционный договор.

Связанные статьи: Необходимость заключения инвестиционного договора в сид-раунде[ja]

Заключение

Выше мы обсудили важность и необходимость заключения инвестиционного договора. Инвестиции подразумевают движение значительных сумм денег, поэтому важно тщательно рассмотреть условия инвестиционного договора и заключить его. Кроме того, инвестиционный договор не является простым договором, как договор купли-продажи или договор аренды, поэтому обязательно обратитесь к специалисту, адвокату, для его составления или проведения юридической проверки.