Yatırım Sözleşmelerinde Şirket Yönetimi ile İlgili Maddeler Nelerdir?

Yatırım sözleşmelerinin içeriği çeşitli maddelerle belirlenir ve bu maddeler arasında şirketin işletilmesine ilişkin hükümler bulunabilir. Şirketin işletilmesine ilişkin hükümler, yatırımcılar açısından, şirketin sağlıklı bir işletme yürütmesini sağlamak ve yatırımın başarı oranını artırmak amacıyla ve ayrıca yatırımın hedefi olan şirketin durumunu doğru bir şekilde anlamak ve fon yöneticisi olarak uygun bir yanıt verme sistemi oluşturmak amacıyla vardır.

Şirketin işletilmesine ilişkin hükümler, yatırım alan girişim şirketleri ve yatırımcılar olan girişim sermayesi (VC) gibi taraflar için de önemli maddeleri içerir. Bu nedenle, bu makalede, yatırım sözleşmelerindeki şirketin işletilmesine ilişkin hükümler hakkında açıklama yapacağız.

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

Yatırım Sözleşmelerinde Şirket Yönetimine İlişkin Maddeler

Yatırım sözleşmelerinde şirket yönetimine ilişkin olarak aşağıdaki maddeler düşünülebilir:

1. Halka Arz Çabalarına İlişkin Madde
2. Fonların Kullanımına İlişkin Madde
3. Yönetim Kurulu Üyeleri ve Gözlemcilerin Atanmasına İlişkin Madde
4. Taahhütlerle İlgili Madde
5. Önemli Konular Hakkında Bilgilendirme ve Yatırımcının Önceden Onayına İlişkin Madde
6. Yatırımcılara Yapılan Sonrası Bildirimlerle İlgili Madde
7. Yönetimin Yoğunlaşmasına İlişkin Madde

Halka Arz Çabası Yükümlülüğüne İlişkin Madde

Yatırımcılar olan VC’ler ve benzerleri, yatırım yaptıklarında, yatırımlarından bir getiri elde etmeyi hedeflemelidirler. Ayrıca, diğer yatırımcılardan fon şeklinde para toplayan VC’ler için, getiri beklentisi olan durumlarda yatırım yapmak gereklidir.

Bu nedenle, bir şirketin ne zaman halka arzı hedeflediği veya şirketin halka arz için uygun işletme yönetimi yapabilme yeteneği gibi konuları düzenleyen maddeler belirlenebilir. Yatırım sözleşmelerinde, bu genellikle “Halka Arz Çabası Yükümlülüğü” olarak adlandırılan bir madde olarak belirlenir, ancak bu “Halka Arz Çabası Yükümlülüğü”, genellikle “Çaba Yükümlülüğü” şeklinde belirlenen bir madde olacaktır.

Ancak, “Çaba Yükümlülüğü” olsa bile, şirket halka arz için gereken çabayı göstermezse, yatırım sözleşmesine aykırı hareket etmiş olur, bu nedenle şirketin halka arzı hedefleyerek dürüst bir çaba göstermesi gerekmektedir. Ayrıca, bazen bu bir çaba yükümlülüğü değil, açıkça sözleşme yükümlülüğü olarak belirlenmiştir ve ihlal durumunda, hisse senedi satın alma yükümlülüğü doğabilir. Bu nedenle, bu yükümlülüğün bir çaba yükümlülüğü olarak mı yoksa sözleşme yükümlülüğü olarak mı açıkça belirlendiğini kontrol etmek önemlidir.

Ayrıca, M&A vb. yoluyla, VC’lerin ve benzerlerinin bir getiri elde etmeleri de mümkün olduğundan, halka arzın yanı sıra, M&A’yı da içeren çıkış zamanı hakkında maddeler belirlenebilir. Bu durumda, çıkış zamanı hakkında anlaşma ve bu çıkışa yönelik çaba yükümlülüğü hakkındaki maddeler, yatırım sözleşmesinin içeriği olarak belirlenir.

Aşağıda, Halka Arz Çabası Yükümlülüğüne ilişkin bir madde örneği bulunmaktadır.

Madde ○ (Halka Arz)

B tarafı, B hisselerini en kısa sürede, A’nın onayladığı bir halka arz piyasasına listelemek veya tezgah üstü kayıt (bundan böyle “halka arz” olarak anılacaktır.) için en büyük çabayı göstermeli ve A’nın tavsiyelerine uyarak, halka arz için gerekli tüm makul önlemleri almalıdır.

Fon Kullanımına İlişkin Madde

Girişim şirketleri ve benzerleri, fon toplarken, belirli bir fon ihtiyacı ile ilişkili olarak bunu yaparlar, amaçsız bir şekilde fon toplamazlar. Yatırımcılar olan VC’ler ve benzerleri, girişim şirketlerinin belirli fon ihtiyaçlarına yanıt verirken, yatırımın gerekliliği ve gerekli yatırım miktarı gibi konuları değerlendirir ve yatırım yaparlar.

Bu nedenle, yatırım sözleşmesinin içeriği olarak, fon kullanımına ilişkin bir madde belirlenebilir. Fon kullanımına ilişkin maddeler, belirli bir fon kullanımı belirlenmiş olsa bile, somut olarak belirlenmemiş durumlarda, “○○ ile ilgili işletme sermayesi genel” gibi soyut bir şekilde belirlenebilir.

Öte yandan, fon kullanımı detaylarına kadar somut olarak belirlendiğinde, “○○ için sistem kurulumu” gibi somut bir şekilde belirlenir. Fon kullanımına ilişkin maddeler, yatırımcılar olan VC’ler ve benzerleri ile girişim şirketleri arasında tam olarak doğrulanmalı ve yatırım sözleşmesinin içeriği olarak belirlenmelidir.

Yönetim Kurulu Üyeleri ve Gözlemcilerin Görevlendirilmesi Hakkındaki Maddeler

VC’ler ve benzerleri, girişimcilik şirketlerinin karar verme süreçlerini izlemek ve denetlemek, ayrıca bu tür şirketlerin iç bilgilerini anlamak için kendi personelini bu şirketlerin yönetim kurulu üyeleri olarak atayabilir veya gözlemci olarak görevlendirebilir. Yönetim kurulu üyeleri ve gözlemcilerin görevlendirilmesi hakkındaki maddeler hakkında aşağıdaki makalede açıklama yapılmıştır, lütfen aşağıdaki makaleye başvurunuz.

https://monolith.law/corporate/clause-dispatching-of-company-executives[ja]

Taahhütlerle İlgili Maddeler

Yatırım sözleşmelerinin içeriğinde, taahhütlerle ilgili maddelerin belirlendiği olur. Taahhütlerle ilgili maddelerin ana amacı, halka açılma gibi işlemleri gerçekleştirebilmek için uygun bir şirket yönetimi sağlama ve VC gibi uygun bilgi toplama fırsatını sağlama gibi amaçlardır. Özellikle, aşağıdaki konularla ilgili olarak, yatırım sözleşmesinde taahhüt maddelerinin belirlendiği olur.

Muhasebe Kayıtlarının Uygunluğunun Korunması

Girişimlerin halka açılmayı hedeflediği durumlarda, muhasebe kayıtlarının uygun olması gereklidir. Bu nedenle, girişimlerin muhasebe kayıtlarının uygunluğunu koruma taahhüdünde bulunduğu bir madde belirlenebilir.

Yöneticilerin ve İlgili Tarafların Yaptığı İşlemlerin Uygunluğunun Korunması

Girişimlerin halka açılma incelemesinde, ilgili tarafların yaptığı işlemler genellikle açıklanır ve uygunluğu halka açılma incelemesinin konusu olur. Bu nedenle, yöneticilerin ve ilgili tarafların yaptığı işlemlerin uygunluğunu koruma taahhüdünde bulunduğu bir madde belirlenebilir.

VC ve Diğer Yatırımcılardan Gelen Sorulara Yanıt Verme ve Girişimlerden Yatırımcılara Bilgi Açıklama

Yatırımcılar gibi dışarıdan bakıldığında, girişimlerin iç durumunu tam olarak anlamak her zaman kolay olmayabilir. Bu nedenle, girişimlere yatırımcılardan bir soru geldiğinde, girişimlerin bu soruya yanıt verme taahhüdünde bulunduğu bir madde belirlenebilir. Ayrıca, girişimlerin VC ve diğer yatırımcılara bilgi açıklama taahhüdünde bulunduğu bir madde belirlenebilir.

Hesap Belgesi ve Vergi Beyannamesinin Uygunluğunun Korunması

Girişimlerin halka açılmayı hedeflediği durumlarda, hesap belgeleri ve vergi beyannamelerinin de uygun olması gereklidir. Bu nedenle, girişimlerin hesap belgeleri ve vergi beyannamelerinin uygunluğunu koruma taahhüdünde bulunduğu bir madde belirlenebilir.

İş Planının İçeriği ve İş Planının Sunumu

Şirketler işlerini iş planlarına dayanarak yürütürler, bu nedenle iş planlarının düzgün bir şekilde belirlenmiş olması ve buna uygun bir iş yönetiminin gerçekleştirilmesi gereklidir. Bu nedenle, iş planının uygun olduğu taahhüdünde bulunan bir madde veya girişimlerin VC’ye iş planını sunma taahhüdünde bulunan bir madde belirlenebilir.

Anti-Sosyal Güçlerle İlişkisi Olmadığı

Anti-sosyal güçlerle ilişkisi olan bir girişim, sadece halka açılamaz, aynı zamanda itibar riski ve duruma bağlı olarak yasa dışı faaliyetlere dahil olma riski de vardır, bu da girişimler için ölümcül olabilir. Bu nedenle, anti-sosyal güçlerle ilişkisi olmadığı taahhüdünde bulunan bir madde belirlenebilir.

Yasalar, Tüzükler, Şirket İçi Kuralların Uyulması ve Diğer Uyumluluk Konuları

Eğer bir girişim uyumluluk kurallarına aykırı hareket ederse, VC ve diğer yatırımcılar, yatırım sözleşmesinde bir hüküm olmasa bile girişime karşı tazminat talebinde bulunabilirler. Ancak, sözleşme ihlali nedeniyle girişimden hisse senedi satın alma talebinde bulunmak için, bu durumun yatırım sözleşmesinde belirtilmesi gereklidir. Bu nedenle, uyumluluk zaten bir gereklilik olduğu için yatırım sözleşmesinde belirtilmesi gerekmeyebilir, ancak yasalar, tüzükler ve şirket içi kurallara uyulacağı taahhüdünde bulunan bir madde yatırım sözleşmesine eklenmelidir.

Önemli Konular Hakkında Bildirim ve Yatırımcıların Ön Onayı İle İlgili Hükümler

Bir şirketin önemli işlemlerinin nasıl yürütüldüğü, VC (Venture Capital – Risk Sermayesi) gibi yatırımcılar için önemli bir konudur. Örneğin, girişim şirketleri gibi kuruluşlar, tüzük değişikliği, organizasyon yeniden yapılandırma ve yeni hisse senedi ihraç etme gibi önemli işlemler gerçekleştirerek, VC’lerin beklenmedik zararlara uğraması mümkündür. Bu nedenle, yatırım sözleşmesinin içeriği olarak, önemli konular hakkında bildirim ve yatırımcıların ön onayı ile ilgili hükümler belirlenebilir. Bu hüküm, girişim şirketleri gibi taraflar açısından, yönetim özgürlüğünün kısıtlanması anlamına gelir. Bu nedenle, hangi konuların hedef alınacağı, hangi yatırımcılara bildirim yapılması gerektiği ve hangi yatırımcılara ön onay hakkı verileceği gibi konular hakkında, şirketler ve yatırımcılar arasında detaylı bir görüşme yapılması gerekmektedir.

Yatırımcılara Yönelik Sonrası Bildirim Hükümleri

Girişim şirketleri ve benzerlerinden VC’ler ve benzerlerine, belirli önemli konular hakkında sonrası bildirim yapılması gerektiğini belirten hükümler belirlenebilir. Bu hüküm sayesinde, girişim şirketleri ve benzerleri dava gibi anlaşmazlıklara karıştığında, iflas gibi başvurular yapıldığında, girişim şirketlerinde herhangi bir sorun ortaya çıktığında ve iş durdurma kararı gibi idari yaptırımlar uygulandığında, felaketler sonucunda şirkete büyük zararlar meydana geldiğinde, girişim şirketlerinden VC’ler ve benzerlerine sonrası bildirim talep edilir.

Yönetim Odaklanması Hakkındaki Madde

Start-up şirketleri gibi şirketin ölçeği çok büyük olmayan durumlarda, şirketin başarılı bir şekilde yönetilip yönetilmeyeceği, yöneticinin katkısına büyük ölçüde bağlıdır. Bu durumda, VC gibi yatırımcılar için, kimin yönetici olduğu ve yöneticinin ne ölçüde sağlam bir yönetim sergileyeceği önemli bir konu haline gelir. Bu nedenle, yatırım sözleşmesinin içeriği olarak, yönetim odaklanması hakkındaki madde belirlenebilir.

Özellikle, aşağıdaki gibi içerikler belirlenebilir:

1. Yönetim kurulu üyelerinin istifası veya yeniden seçilmesi hakkındaki madde
2. Çoklu görev veya part-time iş hakkındaki madde
3. Rekabetten kaçınma hakkındaki madde

Yukarıdaki gibi maddeleri yatırım sözleşmesine ekleyerek, yöneticinin start-up gibi işletmelerin yönetimine odaklanmasını sağlamayı umabiliriz.

Özet

Yukarıda, yatırım sözleşmelerindeki şirket yönetimi ile ilgili maddeleri açıkladık. Şirket yönetimi ile ilgili maddeler, hem girişim şirketleri hem de VC gibi yatırımcılar için önemli maddelerdir. Şirketin düzgün bir şekilde büyümesi ve hem şirket hem de yatırımcılar için iyi sonuçlar elde etmek için, bu maddelerin dikkatlice incelenmesi gerektiğini söyleyebiliriz. Bu nedenle, yatırım sözleşmelerindeki şirket yönetimi ile ilgili maddeler önemli maddeler olduğu için, bir avukatın yatırım sözleşmesini hazırlamasını veya bir avukattan tavsiye almanın uygun olacağını söyleyebiliriz.