¿Qué son los activos criptográficos (monedas virtuales)? Explicación detallada de la definición legal y las diferencias con el dinero electrónico y otros
En los últimos años, ha aumentado el interés en los “activos criptográficos (criptomonedas)”, pero es posible que haya pocas personas que entiendan exactamente qué son los “activos criptográficos”. En las transacciones de activos criptográficos, se utilizan términos no tan familiares como “token” y “blockchain”, por lo que algunas personas pueden considerar que es difícil de entender.
En este artículo, explicaremos la definición legal de los activos criptográficos y las similitudes y diferencias con el dinero electrónico y otros medios de pago electrónicos que se han utilizado desde hace tiempo.
¿Qué son los criptoactivos (monedas virtuales)?
Bitcoin, que se puede considerar el origen de los criptoactivos (monedas virtuales), fue desarrollado originalmente como un “sistema de moneda electrónica que permite pagos en línea directos entre usuarios sin la intervención de instituciones financieras”.
Referencia: Artículo original del desarrollador de Bitcoin, Satoshi Nakamoto[en]
En otras palabras, fue diseñado con la intención de ser utilizado como un medio de pago (en adelante, “medio de pago”) para bienes y servicios cotidianos, al igual que las monedas fiduciarias como el yen o el dólar. Sin embargo, a diferencia de las monedas fiduciarias, no implica a un emisor centralizado como un banco, sino que utiliza un sistema de registro llamado blockchain, que es extremadamente difícil de alterar, para realizar transacciones electrónicas de manera más segura y a un costo más bajo.
Hoy en día, entre los que se llaman comúnmente criptoactivos (monedas virtuales), hay muchos que tienen diversas funciones más allá de ser simplemente un medio de pago, liderados por Ethereum (ETH), que aparecen todos los días. Sin embargo, originalmente, se suponía que los criptoactivos (monedas virtuales) serían utilizados principalmente como medio de pago.
Como se mencionó anteriormente, aunque es difícil discutir todos los criptoactivos (monedas virtuales) en conjunto, una de sus características más destacadas es su alta “volatilidad”.
♦Volatilidad
La volatilidad es una medida de la fluctuación del valor y se utiliza generalmente para evaluar el riesgo de un producto financiero. Un producto financiero cuyo valor fluctúa con frecuencia se dice que tiene una “alta volatilidad”, y los productos financieros con alta volatilidad generalmente tienen un alto riesgo, pero también pueden generar grandes ganancias en un corto período de tiempo (alto riesgo, alto rendimiento).
La alta volatilidad es una forma en que los criptoactivos difieren significativamente de las monedas fiduciarias. Es posible que haya oído hablar de casos en los que el valor de un criptoactivo se desploma de la noche a la mañana. Por lo tanto, por otro lado, también es cierto que los criptoactivos (monedas virtuales) se han convertido en un objeto de inversión en sí mismos.
Sin embargo, normalmente sería difícil utilizar algo con un valor tan inestable como medio de pago cotidiano.
Esto es cierto tanto para los vendedores como para los compradores. Por ejemplo, ¿qué pasaría si los 10,000 yenes que recibiste (o pagaste) como pago por un producto hoy solo valieran 1,000 yenes mañana? Ni el vendedor ni el comprador podrían realizar transacciones con confianza.
Por lo tanto, si la volatilidad es demasiado alta, tiende a tener más características de un objeto de inversión (producto financiero) que de un medio de pago (aunque no es que las monedas fiduciarias no tengan volatilidad, están sujetas a las fluctuaciones del tipo de cambio y en ese sentido también son un objeto de inversión, pero su función principal sigue siendo la de un medio de pago).
De hecho, es probable que no sean pocos los que tienen la impresión de que los criptoactivos (monedas virtuales) son más bien un “objeto de inversión (producto financiero)”.
Definición legal de los activos criptográficos (criptomonedas)
Legalmente, los medios de pago y los objetivos de inversión (productos financieros) difieren en la ley que se aplica, como se muestra a continuación. Por lo tanto, es un problema importante si los activos criptográficos (criptomonedas) tienen principalmente una u otra característica.
- Medio de pago → Se aplica la Ley Japonesa de Servicios de Pago
- Objetivo de inversión (producto financiero) → Se aplica la Ley Japonesa de Instrumentos Financieros y Cambiarios (en adelante, “Ley FIEA”)
Para concluir, los “activos criptográficos” están definidos en la Ley Japonesa de Servicios de Pago. En otras palabras, al menos legalmente, se asume que los activos criptográficos tienen la naturaleza de un medio de pago.
Esto es evidente a partir de la redacción del artículo. Veamos el artículo real.
En esta ley, “activos criptográficos” se refieren a lo siguiente. (a) Sin embargo, excluyendo aquellos que representan derechos de transferencia de registros electrónicos estipulados en el artículo 2, párrafo 3 de la Ley de Instrumentos Financieros y Cambiarios (Ley No. 25 de 1948)
Artículo 2, párrafo 14 de la Ley Japonesa de Servicios de Pago (※ Las partes subrayadas ab son del autor)
- (b) Puede ser utilizado contra una persona no especificada cuando se compra o se alquila un bien, o se recibe un servicio, y puede ser comprado y vendido con una persona no especificada como contraparte, y puede ser transferido utilizando una organización de procesamiento de información electrónica
- Un valor de propiedad que puede ser intercambiado mutuamente con lo mencionado en el párrafo anterior con una persona no especificada como contraparte, y puede ser transferido utilizando una organización de procesamiento de información electrónica
La “transferencia de derechos de registro electrónico” subrayada en (a) es un producto financiero que se considera un valor bajo la Ley FIEA y está excluido de la definición de activos criptográficos. En otras palabras, se excluye explícitamente de la definición de activos criptográficos aquellos que son en sí mismos un objetivo de inversión (producto financiero), y por otro lado, en la parte subrayada b, se especifica explícitamente que la principal característica de los activos criptográficos es el pago.
En resumen, los “activos criptográficos” legales se refieren a aquellos que no representan “derechos de transferencia de registros electrónicos” bajo la Ley FIEA y que caen en cualquiera de los siguientes.
| Activo criptográfico 1 | Valor de propiedad que cumple con todas las características ① a ③ a continuación ➀ Puede ser utilizado para el pago de precios a una persona no especificada y puede ser intercambiado mutuamente con moneda legal con una persona no especificada como contraparte ➁ Puede ser registrado y transferido electrónicamente ③ No es moneda legal ni un activo denominado en moneda legal |
| Activo criptográfico 2 | Valor de propiedad que puede ser intercambiado mutuamente con el activo criptográfico 1 con una persona no especificada como contraparte, y cumple con las características ➁ y ③ anteriores |
♦De “criptomoneda” a “activo criptográfico”
Tradicionalmente, el término “criptomoneda (moneda virtual)” se ha utilizado comúnmente para describir “activos en datos utilizados en transacciones electrónicas”. Sin embargo, había preocupaciones de que se confundiera con monedas legales como el yen y el dólar debido a su denominación como “moneda”, a pesar de su valor inestable. Por lo tanto, teniendo en cuenta que el término “activo criptográfico (criptoactivo)” se había vuelto común en las conferencias internacionales, se decidió cambiar el término en las leyes japonesas de “criptomoneda” a “activo criptográfico” en la revisión de la ley del primer año de Reiwa (2019).
Además, en la Ley Japonesa de Servicios de Pago revisada en el primer año de Reiwa, “la gestión de activos criptográficos” (negocio de custodia) se añadió como una actividad regulada para los operadores de intercambio de activos criptográficos, y la regulación se extendió considerablemente.
¿Qué es el dinero electrónico?
“Dinero electrónico” es una palabra que se utiliza comúnmente para referirse a medios de pago electrónicos como tarjetas de transporte IC y servicios de pago con código QR, pero no es un concepto legal.
Los servicios que se llaman comúnmente “dinero electrónico” tienen varias formas, como se indica a continuación, y las regulaciones legales que se aplican varían según el mecanismo, por lo que se requiere precaución.
- Prepago = “Medio de pago prepagado” (Ley japonesa de liquidación de fondos)
- Postpago = “Negocio de intermediación de compras a crédito” (Ley japonesa de ventas a plazos)
- Débito (pago inmediato) = “Depósito” o “Transacción de cambio” (Ley bancaria japonesa, Ley de liquidación de fondos)
Diferencia entre criptoactivos y dinero electrónico
Al considerar la diferencia entre los criptoactivos y el dinero electrónico, es importante tener en cuenta el concepto de “criptoactivo” mencionado anteriormente, las diferencias entre cada concepto en la regulación legal mencionada, y en particular, la diferencia con el “método de pago prepago” y “transacciones de cambio de divisas”, que son conceptos bajo la Ley de Servicios de Pago de Japón (Ley Japonesa de Servicios de Pago).
Además, en la Ley de Servicios de Pago de Japón (Ley Japonesa de Servicios de Pago) revisada que se promulgó en el año 4 de la era Reiwa (2022), se decidió que las stablecoins serían reguladas como un “método de pago electrónico”. Por lo tanto, también explicaremos brevemente la diferencia con el “método de pago electrónico” (stablecoins).
“Criptoactivos” y “Medios de pago prepagados”
Como ejemplos de dinero electrónico prepagado, podemos mencionar a Suica y PASMO, conocidos como tarjetas de transporte IC. Estos se clasifican como “medios de pago prepagados” según la Ley Japonesa de Liquidación de Fondos, y es necesario notificar o registrar para emitir medios de pago prepagados.
Aquí, si comparamos los requisitos de los criptoactivos y los medios de pago prepagados, obtenemos la siguiente tabla:
| Requisitos de “Criptoactivos” | Requisitos de “Medios de pago prepagados” |
|---|---|
| ➀ Puede ser utilizado para el pago de precios a personas no especificadas, y puede ser intercambiado mutuamente con moneda legal con personas no especificadas | ① Puede ser utilizado para el pago de precios al emisor, etc. |
| ➁ Puede ser registrado y transferido electrónicamente | ② El valor patrimonial en términos de cantidad, etc., se registra |
| ③ No es una moneda legal ni un activo denominado en moneda | ③ Se emite a cambio de un precio correspondiente a la cantidad, etc. |
Ambos tienen en común que pueden ser utilizados como medios de pago.
Por otro lado, mientras que los criptoactivos pueden ser utilizados “por personas no especificadas”, los medios de pago prepagados pueden ser utilizados “por el emisor, etc.”, que son personas específicas. En otras palabras, dependiendo del sistema, el emisor puede limitar a quién se puede utilizar, lo que diferencia a ambos (Guía para el negocio de intercambio de criptoactivos[ja]Ⅰ-1-1①②).
Además, aunque los criptoactivos no son activos denominados en moneda, los medios de pago prepagados pueden ser considerados como tales, como se muestra a continuación, por lo que también difieren en este aspecto.
“Activos denominados en moneda” es un concepto que incluye no sólo los que pueden ser utilizados para el pago de precios a personas no especificadas y pueden ser comprados y vendidos, como las stablecoins y el dinero digital, sino también los bonos del gobierno, los bonos corporativos, los medios de pago prepagados, etc.
Informe del “Grupo de Trabajo sobre Liquidación de Fondos” del Consejo de Servicios Financieros y la Agencia de Servicios Financieros (11 de enero de 2022)[ja] Página 17, Nota al pie 61
“Criptoactivos” y “Operaciones de cambio”
Como ejemplos de dinero electrónico de tipo débito (pago inmediato), podemos mencionar QUICPay™ e iD, entre otros. La diferencia con el tipo prepago es que no se requiere una recarga previa.
En otras palabras, es un sistema que permite transferir dinero desde una cuenta bancaria u otra fuente a un destinatario. Este tipo de sistema está regulado como “operaciones de cambio” bajo la Ley de Servicios de Pago de Japón (Japanese Funds Settlement Act), y para llevar a cabo operaciones de cambio como negocio, es necesario registrarse como “proveedor de servicios de transferencia de fondos”.
Las “operaciones de cambio” se definen en la jurisprudencia de la siguiente manera:
“Realizar operaciones de cambio” significa aceptar y llevar a cabo solicitudes de los clientes para transferir fondos sin transportar físicamente dinero en efectivo entre diferentes lugares utilizando un sistema de transferencia de fondos.
Decisión final del 12 de marzo de 2001 (Año Heisei 13) en la colección de sentencias penales, volumen 55, número 2, página 97
La relación con los criptoactivos puede ser un poco difícil de entender, pero los criptoactivos, como se mencionó anteriormente, son un sistema que permite a los usuarios transferir fondos directamente entre ellos en la cadena de bloques. En otras palabras, si los criptoactivos pueden ser considerados “fondos” en el sentido mencionado anteriormente, el sistema que utiliza criptoactivos en sí mismo se clasificaría como “operaciones de cambio”, y siempre sería necesario registrarse como proveedor de servicios de transferencia de fondos para llevar a cabo un negocio de intercambio de criptoactivos.
En resumen, el problema es si los criptoactivos se consideran “fondos”.
En este sentido, “fondos” se consideran generalmente como dinero y cosas que se pueden convertir fácilmente en dinero (por ejemplo, depósitos, moneda extranjera). Sin duda, los criptoactivos pueden ser intercambiados por dinero, pero debido a su alta volatilidad, no se pueden convertir fácilmente en dinero, por lo que se entiende que no se consideran “fondos”.
Por otro lado, en la Guía para el negocio de intercambio de criptoactivos[ja]Ⅰ-1-2-2④, se menciona que:
Si una persona que realiza el intercambio de criptoactivos acepta y lleva a cabo una solicitud para transferir dinero, puede ser necesario registrarse como proveedor de servicios de transferencia de fondos de acuerdo con el artículo 37 de la Ley, ya que se considera que está realizando operaciones de cambio.
Por lo tanto, se debe tener cuidado, ya que los sistemas que facilitan los reembolsos en dinero en las transacciones con criptoactivos pueden ser considerados como operaciones de cambio.
Diferencia entre “criptoactivos” y “medios de pago electrónico” (Stablecoins)
“Stablecoin” no es un término legal, pero generalmente se refiere a un “activo digital (activo en formato digital) que utiliza tecnologías como la blockchain y tiene como objetivo mantener un valor estable en relación con un activo específico”.
La mayor característica de las stablecoins es su valor estable, es decir, su baja volatilidad. Los activos a los que están vinculadas pueden variar (moneda legal, commodities como oro y petróleo, productos financieros, criptoactivos, etc.), y el mecanismo y grado de estabilidad de valor varían según el activo.
Además, se ha considerado que la regulación legal de las stablecoins varía según el tipo de activo al que están vinculadas.
- Tipo similar al dinero digital:
Se emite a un precio vinculado al valor de la moneda legal (por ejemplo, 1 moneda = 1 yen) y se acuerda el reembolso al precio de emisión. - Tipo de criptoactivo:
Intenta estabilizar el valor mediante un algoritmo en la blockchain.
- Tipo similar al dinero digital:
El “medio de pago electrónico“, que fue regulado por la Ley de Servicios de Pago revisada en el año 4 de la era Reiwa (2022), se refiere a las stablecoins del tipo similar al dinero digital, y para manejar (comprar, vender, intercambiar, administrar, etc.) los medios de pago electrónico, es necesario registrarse como “operador de transacciones de medios de pago electrónico y similares”.
Por otro lado, las stablecoins del tipo de criptoactivo se clasifican básicamente como “criptoactivos”.
Al comparar los requisitos legales de los “medios de pago electrónico” y los “criptoactivos”, la tabla a continuación muestra los resultados.
| Requisitos de “criptoactivos” | Requisitos de “medios de pago electrónico” |
|---|---|
| ➀ Puede ser utilizado para el pago de precios a personas no especificadas y puede ser intercambiado mutuamente con moneda legal con personas no especificadas | ① Puede ser utilizado para el pago de precios a personas no especificadas y puede ser comprado y vendido a personas no especificadas |
| ➁ Puede ser registrado y transferido electrónicamente | ② Puede ser registrado y transferido electrónicamente |
| ③ No es moneda legal ni un activo denominado en moneda | ③ Se limita a los activos denominados en moneda |
Así, los criptoactivos y los medios de pago electrónico difieren en si son activos denominados en moneda o no. Los activos denominados en moneda se definen legalmente de la siguiente manera:
En esta ley, “activo denominado en moneda” se refiere a un activo que se expresa en moneda nacional o extranjera, o que se acuerda que el cumplimiento de la obligación, el reembolso u otros actos similares (en adelante, “cumplimiento de la obligación, etc.”) se realizarán en moneda nacional o extranjera.
Ley de Servicios de Pago, Artículo 2, Párrafo 6
En otras palabras, se presupone que tiene funciones similares a la moneda legal y tiene un valor estable. Ser un activo denominado en moneda puede ser un requisito que refleje bien la naturaleza de la estabilidad del valor de las stablecoins.
Por otro lado, por lo tanto, los medios de pago electrónico se consideran “fondos” en las transacciones de divisas mencionadas anteriormente, y se requiere el registro como “operador de transferencia de fondos” para emitir medios de pago electrónico.
En otras palabras, la revisión legal del año 4 de la era Reiwa (2022) añadió una nueva regulación legal (medios de pago electrónico) para los intermediarios, ya que se consideró que la regulación legal existente (transacciones de divisas) podría ser aplicable a los emisores de stablecoins, pero no existía una regulación que fuera aplicable sólo a los intermediarios en los modelos de negocio donde los emisores y los intermediarios están separados.
Características de los activos criptográficos (criptomonedas)
Tomando en cuenta lo anterior, podemos resumir las características más importantes de los activos criptográficos (criptomonedas) en los siguientes dos puntos:
- Indeterminación
- Volatilidad de valor
Indeterminación
Los activos criptográficos pueden ser utilizados como medio de pago en transacciones, independientemente de quién los emita. Esto significa que su uso no está limitado y pueden ser utilizados en una amplia gama de transacciones. Sin embargo, como no tienen poder de curso forzoso (la capacidad legalmente reconocida de ser aceptados para el pago a su valor nominal), es necesario que la otra parte en la transacción esté de acuerdo en aceptar los activos criptográficos como medio de pago.
Volatilidad de valor
En el caso de los activos criptográficos, que no tienen un emisor centralizado como un banco, es incierto en qué se basa su valor intrínseco, lo que resulta en una alta volatilidad. Por lo tanto, los activos criptográficos tienen un aspecto especulativo. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, al menos en términos legales, los “activos criptográficos” están purificados como un medio de pago.
Resumen: Consulta a un abogado para resolver dudas sobre la legislación de los activos criptográficos (criptomonedas)
Como hemos visto, la regulación legal aplicable a los activos criptográficos como instrumentos de inversión (productos financieros) y como medios de pago difiere significativamente. Por lo tanto, es necesario tomar decisiones cuidadosas al considerar un negocio.
Además, la regulación legal de los activos criptográficos sigue siendo objeto de enmiendas, y es un campo con un amplio margen para la interpretación en la práctica. Por lo tanto, si tienes dudas sobre la legislación de los activos criptográficos, consulta a un abogado experto.
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