Les méthodes de sortie (EXIT) par IPO et M&A

Les fondateurs de start-ups et autres entreprises similaires, ainsi que les investisseurs qui investissent dans ces sociétés, agissent tous deux dans le but de réaliser des bénéfices. Cependant, il n’y a pas qu’une seule façon de réaliser des bénéfices, plusieurs méthodes peuvent être envisagées. Dans cet article, nous expliquerons les méthodes d’EXIT par IPO (Offre Publique Initiale) et M&A (Fusion et Acquisition), qui sont des moyens typiques pour les fondateurs de start-ups et les investisseurs de réaliser des bénéfices.

Qu’est-ce que l’EXIT ?

L’EXIT est un concept utilisé dans le domaine des startups et de la restructuration d’entreprises. Il désigne le processus par lequel les fondateurs de startups, les fonds d’investissement, les capital-risqueurs et autres investisseurs récupèrent leur capital investi, et éventuellement réalisent un profit, par la vente d’actions ou par des opérations de fusion-acquisition (M&A). En termes simples, il s’agit du processus par lequel les fondateurs de startups et les investisseurs réalisent un profit en investissant dans une startup. L’EXIT est également parfois appelé “Harvesting”, qui signifie “récolte” en anglais, en référence à l’idée de récolter les fruits de son investissement.

Méthodes de sortie (EXIT)

En ce qui concerne les méthodes de sortie (EXIT), on peut principalement envisager les deux méthodes suivantes :

• Sortie par introduction en bourse (IPO)
• Sortie par fusion et acquisition (M&A)

Sortie par introduction en bourse (IPO)

La première méthode envisageable est la sortie par introduction en bourse (IPO).

Qu’est-ce qu’une introduction en bourse (IPO) ?

L’IPO, ou initial public offering, est également appelée introduction en bourse, offre publique d’actions, ou encore introduction en bourse. Il s’agit de l’état dans lequel les actions sont cotées en bourse et rendues publiques, permettant à quiconque de souscrire à ces actions.

https://monolith-law.jp/blockchain/comparison-ico-ipo[ja]

Le mécanisme de sortie par introduction en bourse (IPO)

Commençons par envisager la situation du point de vue des fondateurs de start-ups. Ces derniers détiennent naturellement une grande partie des actions de leur société. Lors d’une IPO, la valeur des actions augmente généralement de manière significative. Ainsi, les fondateurs de start-ups peuvent réaliser des bénéfices en vendant leurs actions à un prix élevé après l’IPO. Considérons ensuite la situation du point de vue des investisseurs tels que les capital-risqueurs (VC).

Initialement, les investisseurs tels que les VC évaluent si une start-up a le potentiel de croître à l’avenir en fonction de son activité. S’ils jugent que l’entreprise a un potentiel de croissance futur, ils investissent dans la start-up et souscrivent à ses actions. À ce stade, l’entreprise est encore en phase de croissance, donc les investisseurs peuvent souscrire à des actions à un prix relativement bas. Ensuite, ils peuvent viser l’IPO de la start-up en fournissant des conseils et un soutien à la direction de l’entreprise. Ainsi, les investisseurs peuvent réaliser des bénéfices en vendant les actions qu’ils ont souscrites à un prix relativement bas avant l’IPO à un prix élevé après l’IPO. C’est par ce mécanisme qu’une sortie par IPO est réalisée.

Les avantages d’une sortie par introduction en bourse (IPO)

Un des grands avantages d’une sortie par introduction en bourse (IPO) est la possibilité de réaliser d’importants bénéfices. Si vous êtes le fondateur d’une start-up, vous avez souscrit à de nombreuses actions à un prix extrêmement bas. Si vous êtes un investisseur comme un VC, bien que le montant de l’investissement puisse être assez élevé si vous souscrivez à des actions juste avant l’IPO d’une start-up, si la start-up vient d’être créée, vous pouvez souscrire à de nombreuses actions à un prix très bas. Ainsi, si le montant initial que vous avez investi est faible, vous pouvez réaliser un profit important en vendant les actions dont la valeur a augmenté.

Les inconvénients d’une sortie par introduction en bourse (IPO)

Un des inconvénients d’une sortie par introduction en bourse (IPO) est le risque de ne pas pouvoir sortir. Pour réaliser une IPO, il faut faire grandir la start-up jusqu’à ce qu’elle puisse passer l’examen d’introduction en bourse, mais il n’est pas rare que l’on ne puisse pas la faire grandir jusqu’à ce stade et que l’on doive abandonner l’IPO. Dans ce cas, il est évident que vous ne pouvez pas réaliser de profit en sortant par IPO. De plus, il faut beaucoup d’efforts pour réaliser une IPO pour une start-up. Le fait qu’il faut beaucoup d’efforts pour réaliser une sortie par introduction en bourse (IPO) est également un inconvénient de cette méthode de sortie.

EXIT par M&A

La deuxième méthode envisageable est l’EXIT par M&A.

Qu’est-ce que le M&A ?

M&A est l’acronyme de Mergers (Fusions) et Acquisitions, qui désigne les fusions et acquisitions d’entreprises. Selon le contexte, le concept de M&A peut également inclure les alliances d’entreprises.

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Le mécanisme de l’EXIT par M&A

Le M&A est une méthode qui consiste à vendre une entreprise ou une activité d’entreprise pour réaliser un profit. Plus précisément, après avoir développé l’entreprise et augmenté sa valeur, vous pouvez réaliser un profit en vendant l’entreprise ou son activité.

Les avantages de l’EXIT par M&A

Un des avantages du M&A est qu’il permet d’EXIT même sans IPO. Il existe de nombreux cas où la valeur de l’entreprise a augmenté, mais sans atteindre le stade de l’IPO. Dans ce cas, vous pouvez réaliser un profit grâce à l’EXIT par M&A. De plus, du point de vue des investisseurs tels que les VC, ils peuvent se débarrasser de leurs actions en toute sécurité, évitant ainsi le risque de ne pas trouver de repreneur pour leurs actions.

Les inconvénients de l’EXIT par M&A

Un des inconvénients de l’EXIT par M&A est que le contrôle de l’entreprise passe de l’actuelle équipe de direction à une nouvelle équipe. Même si le contrôle change, cela ne semble pas être un inconvénient du point de vue des investisseurs tels que les VC, mais du point de vue des fondateurs de start-ups, il est possible qu’ils ne puissent plus participer à la gestion de l’entreprise, ce qui peut être considéré comme un inconvénient. De plus, le risque de fuite d’informations est également un inconvénient de l’EXIT par M&A. Lorsqu’une acquisition est effectuée, l’acquéreur ne décide pas de l’acquisition sans aucune enquête, mais effectue une due diligence (DD) approfondie avant de prendre une décision. À ce moment, le vendeur doit fournir certaines informations à l’acquéreur, ce qui peut entraîner un risque de fuite d’informations. Pour prévenir de telles fuites d’informations, il est important de conclure un accord de confidentialité solide.

En outre, un autre inconvénient de l’EXIT par M&A est la nécessité de prendre soin des employés. Selon le contenu du contrat de M&A, le transfert des relations contractuelles avec les employés peut également être inclus dans le M&A. Cela peut entraîner des changements dans l’environnement de travail et les relations de travail existantes, ce qui peut rendre difficile pour les employés de travailler. Les employés sont une ressource précieuse pour l’entreprise, donc la nécessité de prendre soin des employés peut être considérée comme un inconvénient.

Résumé

Nous avons expliqué ci-dessus les méthodes d’EXIT par le biais d’une IPO (Offre Publique Initiale) et d’une M&A (Fusion et Acquisition). Les fondateurs de startups et les investisseurs qui investissent dans ces entreprises ont généralement un objectif commun : réaliser un profit grâce à leur investissement. Par conséquent, en comprenant les méthodes d’EXIT, on peut s’attendre à ce que les fondateurs de startups et les investisseurs soient sur la même longueur d’onde. Il est donc crucial de bien comprendre les méthodes d’EXIT typiques que sont l’IPO et la M&A. Comme la compréhension des méthodes d’EXIT par le biais d’une IPO et d’une M&A nécessite des connaissances spécialisées, telles que la connaissance du droit des sociétés japonais, ceux qui sont incertains quant à leur compréhension de ces méthodes devraient consulter un avocat.