Les principaux schémas de M&A pour les opérateurs de soins et leurs différences

Le secteur des soins aux personnes âgées, caractérisé par une structure dominée par les petites entreprises, est également confronté à divers facteurs externes tels que l’intensification de la concurrence entre les établissements pour personnes âgées suite à la révision de la loi sur la stabilité du logement des personnes âgées en 2011 (Heisei 23), la pénurie chronique de main-d’œuvre et l’augmentation des coûts de recrutement, ainsi que la révision triennale des rémunérations pour les soins. Ces éléments ont particulièrement stimulé les fusions et acquisitions (M&A) par les grands groupes d’entreprises.

Dans le secteur des soins aux personnes âgées, un exemple typique de M&A consiste en la vente d’un établissement par le propriétaire à un acheteur. Cependant, la manière de structurer cette vente doit être examinée au cas par cas. Il est nécessaire d’explorer la meilleure solution pour chaque cas, qu’il s’agisse d’un transfert d’entreprise, d’une scission, d’une fusion-absorption ou d’un transfert d’actions de l’entreprise vendeuse.

Nous allons expliquer les principaux schémas de M&A pour les établissements de soins aux personnes âgées et donner un aperçu de chaque schéma.

La cession d’« une partie de l’entreprise » comme objet de M&A

Qu’est-ce que la cession d’entreprise ?

La cession d’entreprise est une méthode par laquelle le vendeur transfère une partie (ou la totalité) de son « entreprise (en tant qu’unité) » à l’acheteur. Autrement dit, si le vendeur gère d’autres activités en plus de celle qui est l’objet de la M&A, comme d’autres établissements ou, selon les cas, des activités autres que celles de soins, et souhaite cibler uniquement un établissement spécifique pour la M&A, la cession d’entreprise est alors la démarche typique à envisager.

Contrairement à une « fusion », qui implique la succession en bloc des actifs et des passifs de la société, la cession d’entreprise consiste à transférer les actifs et les passifs du vendeur, ainsi que sa position dans les transactions, à travers des contrats individuels. Ainsi, la cession d’entreprise peut être considérée comme un ensemble de contrats de vente individuels. En d’autres termes, si le vendeur gère plusieurs activités et souhaite transférer seulement une partie de celles-ci à l’acheteur, il ne peut pas utiliser un schéma tel que la fusion, mais doit plutôt recourir à la cession d’entreprise ou à la scission de société, que nous aborderons plus loin.

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Les procédures pour réaliser une cession d’entreprise varient selon qu’il s’agit d’une société par actions ou d’une association de bien-être social.

Cession d’entreprise dans les sociétés par actions et les associations de bien-être social

Pour une société par actions, une résolution du conseil d’administration ou une résolution spéciale de l’assemblée générale des actionnaires est nécessaire.

En ce qui concerne les associations de bien-être social, la loi sur le bien-être social ne prévoit pas de dispositions spécifiques à la cession d’entreprise, et les procédures similaires à celles des sociétés par actions ne sont pas requises. Cependant, il est nécessaire de spécifier dans les statuts les biens fondamentaux directement nécessaires à l’activité de bien-être social (comme les biens immobiliers utilisés comme installations). Par conséquent, si la cession d’entreprise entraîne des modifications de ces biens, une modification des statuts sera nécessaire.

De plus, la modification des statuts d’une association de bien-être social doit généralement être approuvée par une résolution du conseil d’administration et autorisée par le gouverneur de la préfecture. De même, pour la disposition des biens fondamentaux, l’approbation du conseil d’administration et l’autorisation du gouverneur de la préfecture sont requises.

Points d’attention lors de la cession d’entreprise dans le secteur des soins

De plus, dans le cas des entreprises de soins où l’acquisition de biens par des subventions est courante, il est important de faire attention à ce que les actifs cédés ne comprennent pas de biens acquis grâce à des subventions du Trésor. Ces biens ne peuvent pas être utilisés à des fins contraires à l’objectif de la subvention et, en principe, ne peuvent pas être vendus (c’est-à-dire disposés) à un tiers (l’acheteur). Dans de tels cas, il est généralement nécessaire de demander l’approbation du ministre du Travail et des Affaires sociales pour la disposition des biens avant la cession d’entreprise. Cette approbation doit être obtenue avant la cession, c’est-à-dire avant la réalisation de la cession d’entreprise, ce qui nécessite une planification adéquate du calendrier en fonction de l’ensemble du processus de cession.

La scission d’entreprise comme moyen de cibler une « partie de la société » dans une opération de M&A

Dans le cadre d’une opération de M&A entre sociétés par actions, il est possible d’utiliser un schéma de scission d’entreprise pour séparer et transférer une partie spécifique de l’entreprise vendeuse, telle que « certains établissements (avec les droits de propriété associés, créances, relations contractuelles, etc.) », à l’acquéreur. Lorsque l’activité séparée devient une nouvelle société par actions, on parle de scission pour création d’une nouvelle société, et lorsque l’activité séparée est intégrée dans l’une des entreprises de l’acquéreur, on parle de scission par absorption.

La cession d’activité et la scission d’entreprise sont souvent comparées dans les M&A entre sociétés par actions, non seulement dans le secteur des soins, comme étant deux méthodes qui sont « similaires » mais qui présentent également des « différences ». Comme mentionné dans l’article ci-dessous, la scission d’entreprise, qui est une action de réorganisation d’entreprise selon la loi japonaise sur les sociétés, permet la succession globale des biens sans obtenir le consentement individuel des créanciers. Par conséquent, il est statutairement requis d’informer les créanciers de la réorganisation à l’avance et de permettre les objections des créanciers à travers une procédure de protection des créanciers.

Article connexe : Les avantages et inconvénients à connaître de la ‘cession d’activité’ et de la ‘scission d’entreprise'[ja]

La cession d’activité est un schéma de succession individuelle où seuls les biens, créances, contrats, etc., qui sont listés comme actifs à transférer, sont cédés. En revanche, la scission d’entreprise est un schéma de succession globale où les biens sont transférés dans leur ensemble. Ainsi, il n’est pas nécessaire de conclure de nouveaux contrats de travail avec les employés, car les contrats de travail que l’employeur avait conclus avec chaque employé sont automatiquement transférés à l’acquéreur.

Chaque procédure présente des avantages et des inconvénients ainsi que des points à surveiller, il est donc nécessaire de concevoir le schéma en tenant compte de ces éléments.

Fusion visant à inclure « l’intégralité d’une entreprise ou d’une organisation à but non lucratif » dans une opération de M&A

Lorsque l’intégralité des activités d’un vendeur est transférée à l’acheteur, il est courant d’utiliser une fusion par absorption, une fusion par création ou un transfert d’actions.

Une fusion par absorption (ou par création) consiste à dissoudre la personnalité juridique de la société ou de l’organisation à but non lucratif vendeuse, et à transférer l’ensemble de ses activités à l’acheteur. Autrement dit, si le vendeur gère des activités autres que celles concernées par la M&A, telles que d’autres établissements ou, dans certains cas, des activités non liées à l’assistance sociale, ces activités, y compris les autres établissements et les activités non liées à l’assistance sociale, seront également incluses dans la M&A.

La fusion par absorption (ou par création) est possible entre sociétés par actions ainsi qu’entre organisations à but non lucratif, mais elle ne peut pas être réalisée entre des entités de formes organisationnelles différentes, comme entre une société par actions et une organisation à but non lucratif. De plus, si la personnalité juridique de l’acheteur reste intacte et absorbe celle du vendeur, on parle de « fusion par absorption ». Si les personnalités juridiques du vendeur et de l’acheteur sont absorbées par une nouvelle entité juridique créée pour l’occasion, on parle de « fusion par création ».

Dans le cas d’une fusion par absorption (ou par création) entre sociétés par actions, une résolution spéciale de l’assemblée générale des actionnaires est nécessaire. Pour une fusion entre organisations à but non lucratif, une résolution d’approbation du conseil d’administration est requise. Comme pour le transfert d’activités, il peut être nécessaire de modifier les statuts ou de soumettre une demande d’autorisation.

En outre, spécifique au secteur des soins, il peut être nécessaire de soumettre des demandes aux autorités compétentes, comme pour le transfert d’activités mentionné ci-dessus, y compris des demandes d’autorisation de fusion ou de modification des statuts.

La cession d’actions comme moyen de transférer « l’intégralité de l’entreprise » dans le cadre d’une M&A

Lorsque le vendeur est une société par actions et qu’il transfère l’intégralité de son entreprise à l’acheteur, le transfert d’actions est souvent la méthode la plus simple, plutôt que de recourir à une fusion-absorption (fusion-création) ou à d’autres formes de M&A définies de manière restrictive par le droit des sociétés japonais. Les actions représentent des fragments de la valeur de la société par actions vendeuse; ainsi, en transférant la totalité des actions, il est possible de transférer de facto l’ensemble des activités de ladite société. Si l’entreprise acheteuse, qui est également une société par actions, acquiert toutes les actions de l’entreprise vendeuse, cela permet de créer une structure de société mère à 100 % avec l’acheteur en tant que société mère et le vendeur en tant que filiale.

Dans ce cas, il n’est pas nécessaire de modifier la personnalité juridique ni les activités détenues par chaque entité juridique; il suffit de changer les actionnaires de l’entreprise vendeuse. Par conséquent, en principe, il n’est pas nécessaire de procéder à diverses démarches autres que celles relatives au changement d’actionnaires, telles que les procédures de protection des créanciers ou les demandes d’autorisation.

De plus, comme les concepts d’« actions » ou de « contributions » n’existent pas pour les corporations de bien-être social japonaises, il est possible de changer les propriétaires effectifs ou les entités commerciales en modifiant les membres du conseil de surveillance ou du conseil d’administration, réalisant ainsi de facto une « M&A ».

Résumé

Les opérateurs de services de soins et les responsables de fusions et acquisitions (M&A) doivent comprendre le contenu fondamental et les différences des différents schémas envisagés.

Toutefois, les procédures requises sont extrêmement complexes. De plus, lors de transferts d’entreprises de grande envergure ou de scissions de sociétés, il est essentiel de réaliser une due diligence juridique, comptable et fiscale pour éviter les risques.

Par conséquent, il est recommandé de consulter un avocat dès les premières étapes de la mise en œuvre d’une M&A. En outre, l’implication d’experts-comptables et de conseillers fiscaux est généralement requise pour les aspects fiscaux et comptables.

Présentation des mesures proposées par notre cabinet

Le secteur des services de soins est régi par diverses lois telles que la loi sur l’assurance soins (Japanese Long-Term Care Insurance Law), la loi sur le bien-être des personnes âgées (Japanese Welfare of the Elderly Law), la loi sur les sociétés (Japanese Companies Act), entre autres. Le cabinet Monolith, en tant que conseiller juridique de l’Association générale des entreprises de soins du Japon (Japanese National Federation of Long-Term Care Providers) et des prestataires de soins de chaque préfecture à travers le pays, possède une expertise approfondie dans les lois relatives aux services de soins.

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