Az ICO előnyei és hátrányai az IPO-hoz képest

A Bitcoin és más virtuális valuták piaci árfolyamának hirtelen emelkedése vagy esése ma már gyakran szerepel a közbeszédben. A virtuális valuta mint eszközkezelési forma, széles körben elismertté vált a közvéleményben. Bizonyára a kockázat és a hozam is nagyobb lehet, így mindenki saját maga dönti el, mennyire lelkesedik érte, de aki érdeklődik a befektetések iránt, valószínűleg érdeklődést mutat a virtuális valuta iránt is.

Az a tény, hogy a virtuális valuta nem csak befektetési célokra használható, hanem saját magunk is kibocsátói lehetünk, és másoktól is gyűjthetünk tőkét, kevésbé ismert. A virtuális valutával történő tőkegyűjtést az IT szaknyelvben ICO-nak (Initial Coin Offering) nevezik. A virtuális valuta és az elektronikus pénz, valamint más meglévő technológiák közötti döntő különbség éppen ebben az új tőkegyűjtési módszerben rejlik. A virtuális valuta, mint új technológia, új módszereket kínál a tőkegyűjtésre a társadalom számára. Éppen ezért, jelentős hatással lehet a meglévő pénzügyi szektorra, és nagy reményeket, de aggodalmakat is szül.

Az IPO és az ICO közös pontjai

De vajon hogyan valósul meg ez a „saját virtuális pénznem kibocsátása” és a „virtuális pénznemmel történő tőkebevonás” folyamata? Valójában ez nagyon hasonló az IPO-hoz (Initial Public Offering, azaz elsődleges nyilvános részvénykibocsátás) folyamatához. Az IPO részletes magyarázatát más forrásokra hagyjuk, de ha megértjük az IPO alapjait, könnyebb lesz megérteni az ICO-t is. Ha összehasonlítjuk az IPO-val, és megvizsgáljuk a közös és eltérő pontokat, akkor az ICO előnyei és hátrányai is világossá válnak, mivel ezek gyakran összefüggnek.

Ha arról van szó, hogy mi a közös az ICO és az IPO között, az első és legfontosabb dolog, amit meg kell jegyezni, hogy mindkettő egy eszköz a vállalkozók számára a tőkebevonásra. Például egy új vállalkozás indításakor általában hatalmas összegekre van szükség, ami már magától értetődő. Akármennyire is tele van reménnyel és álmokkal a terv, ha nincs elegendő forrás a megvalósításához, akkor az egész csak egy rajzolt mochi (japán rizsgombóc) lehet.

Az IPO, nagyon leegyszerűsítve, a cég értékének egy részét képviselő részvények piacra dobásával történő tőkebevonás. Ha a befektetők látják a cég üzleti tevékenységének jövőbeli potenciálját, a részvények piaci értéke magától nő, és a cég forrásokhoz jut, hogy megvalósítsa üzleti tevékenységét.

Ezzel szemben az ICO azt jelenti, hogy a vállalatok új virtuális pénznemet, úgynevezett tokeneket bocsátanak ki a tőkebevonás érdekében. A vállalkozás növekedésével a virtuális pénznem értéknövekedését várják, ami pontosan ugyanaz a helyzet, mint a tőzsdén jegyzett vállalatok részvényei esetében.

IPO szakértők: könyvvizsgáló cégek és könyvelők, de mi a helyzet az ICO-val?

Az IPO-n keresztül történő tőkebevonás azt jelenti, hogy a cég tőzsdén jegyzett vállalattá válik. Ennek következtében természetesen a társadalmi hitel is megfelelő mértékű lesz. Az IPO csak a Pénzügyi Szolgáltatások Ügynöksége, a brókercégek, a tőzsde és mások szigorú vizsgálata után valósulhat meg, ezért mondhatjuk, hogy ez az oka.

A vállalatok IPO-jához nyújtott támogatás általában a könyvvizsgáló cégek és a hitelesített könyvelők szakterülete. Ennek oka valószínűleg az, hogy az IPO szigorú vizsgálatának átvészeléséhez a könyvvizsgáló szakértői nézőpontja hasznos.

Az ICO, ellentétben az IPO-val, nem igényel szigorú vizsgálatot vagy bonyolult eljárásokat. Sőt, azt mondhatjuk, hogy az ICO előnye, hogy bárki gyorsan végrehajthatja.

Ugyanakkor, csak azért, mert az ICO nem igényel bonyolult eljárásokat, mint a hagyományos IPO, ez nem jelenti azt, hogy nincs szükség adminisztratív ismeretekre vagy jogi ismeretekre. Például, ha a vállalat által kibocsátott tokenek megfelelnek a módosított “Pénzügyi Megoldások Törvénye” (japán “Kasou Tsuka”) alatti “virtuális valutának”, akkor szükséges a virtuális valuta csere szolgáltatóként történő regisztráció. Még ha a tokenek nem is felelnek meg a virtuális valutának, ha előre fizetett fizetési eszközként tekintenek rájuk, mint az elektronikus pénzre, előfordulhat, hogy előzetes bejelentési kötelezettség keletkezik, vagy kötelezettség keletkezik a biztosíték befizetésére a kormányzatnak. Tehát, még ha az eljárások költségei és időigénye csökkenthető is, ez nem jelenti azt, hogy bármi is megengedett. Ebben az értelemben, az IPO, ahol a jogszabályok világosan léteznek, és ha a “síneken” haladunk, nem lesz probléma, biztonságosabbnak mondható.

Mivel nincs olyan törvény, amely közvetlenül szabályozná az ICO-t, nehéz meghúzni a határt a törvényes és a törvénytelen között, és még fontosabbá válik az alapelvek alapján történő jogértelmezés.

Az ICO előnyei

A fentiek alapján, nézzük meg az ICO előnyeit és hátrányait. Először az előnyöket vesszük sorra, a vállalatvezetés szempontjából.

Előny 1: Könnyű eljárás és költségcsökkentés

Mivel nincs szükség a Pénzügyi Szolgáltatások Ügynökségének, a brókercégeknek vagy a tőzsdéknek a vizsgálatára, az eljárás egyszerű, és csökkenthető a könyvelőnek adott megbízás költsége.
→ Ez nem csak a gazdasági költségeket csökkenti, hanem azt is lehetővé teszi, hogy bárki gyorsan végrehajtsa.

Előny 2: Lehetőség van a tulajdonjog átadása nélküli tőkebevonásra

A részvények a vállalat tulajdonjogához kapcsolódnak, de az ICO lehetővé teszi a “tulajdonjog átadása nélküli tőkebevonást”.
→ A részvényeseknek a vállalat tulajdonjogára vonatkozó jogait a Japán Társasági Törvény (Japanese Company Law) szabályozza, de a virtuális valutának nincs ilyen rendszere, ezért van lehetőség az egyéni tervezésre. Azonban, ha a “tulajdonjogot nem adja át”, akkor nehéz befektetést gyűjteni, hacsak nem döntenek úgy, hogy “az ICO-ba érdemes befektetni, még akkor is, ha nem szerezhetnek tulajdonjogot”. Az egyéni tervezés során szükséges “előnyöket” létrehozni a befektetők számára.

Előny 3: Nem szükséges a vállalat egységében végrehajtani

Nem szükséges, hogy a vállalat egységében hajtsák végre, lehetséges “üzleti egységben” vagy “nem összekapcsolt több vállalatban” is (bár a nem összekapcsolt vállalatokban végzett esetek gyakorlatilag nem gyakoriak).
→ A részvények egy adott vállalat tulajdonjogával egy az egyben megfelelnek, de a virtuális valutának nincs ilyen rendszere, ezért van lehetőség az egyéni tervezésre.

ICO hátrányai

Az ICO-nak is vannak hátrányai, amelyek a következők:

Hátrány 1: Még nem általánosan elfogadott

A részvénybefektetőkkel összehasonlítva, az ICO-n keresztüli tőkebevonás még nem tekinthető általánosnak, és a finanszírozás összege korlátozott
→ Azonban, ha figyelembe vesszük, hogy gyorsan végrehajtható, fontos lehet a (például a webet használó) marketingre összpontosítani, hogy felkeltse a közvélemény figyelmét.

Hátrány 2: Csalás gyanúja

Sok “csalásszerű” projekt miatt bizonyos mértékig óvatosságra int, ezért a finanszírozás összege korlátozott
→ A szigorú ellenőrzések és bonyolult adminisztratív eljárások nélkül bárki elvégezheti, ami a csalók számára is kényelmes lehet. A befektetők szempontjából, az egyes projektek és az ICO-t végrehajtó személyek megbízhatóságát saját belátásukra bízzák, ezért az ICO-k bizonyos kockázatot jelentenek a befektetők számára.

Hátrány 3: Még kevés a korábbi példa

A társadalom egészét tekintve még mindig kevés a korábbi példák gyűjteménye, és nehéz jogszerű tervezést végezni, ha csak egyszerűen utánozzuk a hagyományos más cégek példáit.
→ Fontos, hogy a kapcsolódó jogszabályok ismeretében egyénileg forduljunk a Pénzügyi Szolgáltatások Ügynökségéhez és más kapcsolódó szervekhez a jogszabályok alkalmazásával kapcsolatban.

Összefoglalás

Bár ismétlésnek tűnhet, az ICO nagy vonzereje abban rejlik, hogy nem kell a bonyolult eljárásokkal bajlódnunk. Ugyanakkor fontos, hogy ne értsük félre: a szigorú jogi szabályozás hiánya nem jelenti azt, hogy “minden megengedett a törvényen kívül”. A bonyolult eljárások elhagyása azt is jelenti, hogy tudtunk nélkül jogellenes cselekményeket követhetünk el. Akár ICO-t hajtunk végre, ott is szükség van a jogi szempontokra, csak más aspektusban, mint az IPO esetében. Ezt tartsuk észben.