Ce este un contract de investiții? Necesitatea încheierii contractelor pentru companii

Când companiile de tip start-up primesc investiții, acestea pot proveni fie de la cunoștințe sau așa-numiți investitori îngeri, fie de la capitaluri de risc (VC). În acest context, atunci când primești investiții de la cunoștințe, este posibil să nu închei un contract de investiții, având în vedere relațiile preexistente.
Pe de altă parte, în cazul investițiilor de la VC, este foarte probabil să ți se solicite încheierea unui contract de investiții. Deși auziți despre contractele de investiții atunci când primiți investiții, există aspecte care nu sunt pe deplin înțelese, cum ar fi ce conținut are un contract de investiții, de ce este important un contract de investiții și dacă este necesar să încheiați un contract de investiții. Prin urmare, acest articol va explica importanța și necesitatea încheierii unui contract de investiții.

Ce este un contract de investiții?

În activitățile unei companii, apar diverse entități precum compania însăși, echipa de management a companiei, investitorii, acționarii și partenerii de afaceri ai companiei. Un contract de investiții este un acord necesar pentru a coordona interesele acestor părți, în special ale companiei, echipei de management și investitorilor, și pentru a preveni apariția de probleme în viitor.

Conținutul unui contract de investiții include în principal următoarele aspecte:

• Detalii privind aspectele de bază ale investiției
• Detalii privind condițiile prealabile ale investiției
• Detalii privind acțiunile și gestionarea companiei
• Detalii privind retragerea investiției
• Detalii privind clauzele generale

Aspecte fundamentale privind investițiile

În general, acțiunile sunt emise pentru investitori. Astfel, aspectele fundamentale ale investițiilor implică faptul că investitorii plătesc o sumă de bani companiilor, iar companiile emit acțiuni pentru investitori.

Prin urmare, aspectele fundamentale ale investițiilor includ stabilirea tipului de acțiuni emise, numărul de acțiuni emise, prețul acțiunilor (prețul pe acțiune), suma totală de bani pe care o va plăti persoana care investește și alte clauze similare.

Conținut referitor la condițiile preliminare ale investiției

Investitorii își asumă riscul de a putea suferi pierderi în timp ce investesc. Este destul de dificil să reduci acest risc la zero, dar dacă poți obține informații adecvate despre o companie, este posibil să reduci riscul. Prin urmare, este adesea stipulată o clauză referitoare la condițiile preliminare pe care investitorii le folosesc pentru a decide să investească.

De exemplu, se poate considera stabilirea unei clauze de reprezentare și garanție (Representations and Warranties) prin care compania își exprimă și garantează exactitatea conținutului situațiilor financiare, cum ar fi bilanțul (B/S), contul de profit și pierdere (P/L), situația fluxurilor de numerar (C/F), situația variațiilor capitalului acționarilor (S/S), etc., pe care le-a dezvăluit investitorilor.

Articolul relevant: Ce sunt clauzele de reprezentare și garanție în contractul de investiții[ja]

De asemenea, se poate considera stabilirea unei clauze care confirmă că nu au apărut evenimente ulterioare după ce compania a dezvăluit informații investitorilor, sau o clauză care stipulează că compania va prezenta documente importante pentru investitori, cum ar fi procesele-verbale ale adunării generale a acționarilor, înainte de a decide să investească.

Conținutul legat de acțiuni

Chiar dacă vorbim în general despre acțiuni, conținutul acestora nu este neapărat identic, fiind posibil să se stabilească diferite conținuturi pentru următoarele aspecte:

• Conținutul legat de distribuirea dividendelor din profitul net
• Conținutul legat de distribuirea bunurilor rămase
• Conținutul legat de exercitarea dreptului de vot în adunarea generală a acționarilor
• Conținutul legat de transferul de acțiuni
• Conținutul legat de solicitarea acționarilor către companie pentru achiziționarea de acțiuni
• Conținutul legat de posibilitatea companiei de a achiziționa acțiuni de la acționari în cazul apariției unor anumite circumstanțe
• Conținutul legat de posibilitatea companiei de a achiziționa toate acțiunile prin rezoluția adunării generale a acționarilor
• Conținutul legat de necesitatea rezoluției adunării generale a acționarilor de tip special
• Conținutul legat de numirea directorilor și auditorilor în cadrul adunării generale a acționarilor de tip special

Articolul corelat: Emiterea de acțiuni de tip special în contractele de investiții ale startup-urilor și conținutul acestora[ja]

Din perspectiva investitorilor, aceștia doresc să achiziționeze acțiuni cu condiții mai bune, dar din perspectiva companiei, aceasta dorește să evite emiterea de acțiuni care ar putea oferi investitorilor controlul asupra companiei. Prin urmare, conținutul legat de acțiuni trebuie să fie bine definit în cadrul contractului de investiții.

Conținut referitor la administrarea companiilor

În cazul investitorilor care investesc în companii bine administrate, cum ar fi cele listate, există mulți investitori care nu sunt foarte interesați de administrarea companiei. Cu toate acestea, în cazul companiilor de tip start-up, unde administrarea nu este neapărat bine realizată, este posibil ca investitorii să se implice în administrarea companiei.

Prin urmare, este posibil ca în conținutul contractului de investiții să fie stipulate clauze referitoare la administrarea companiei. De exemplu, în cazul în care un VC investește, este posibil să fie stipulate clauze care permit directorilor VC să devină directori ai companiei în care investesc sau să participe ca observatori la consiliul de administrație al companiei în care investesc.

Articolul corelat: Ce este clauza de delegare a directorilor în contractul de investiții[ja]

De asemenea, este posibil să fie stipulate clauze care cer acordul sau consimțământul investitorilor atunci când compania ia decizii, sau clauze care cer companiei să notifice investitorii cu privire la anumite aspecte legate de administrarea companiei.

Conținut referitor la retragerea investițiilor

În cadrul unui contract de investiții, sunt stabilite diverse clauze, așa cum s-a menționat mai sus, dar este posibil ca părțile implicate să încalce contractul de investiții. Prin urmare, pot fi stabilite clauze referitoare la retragerea investitorilor în cazul în care se comit acte care încalcă contractul de investiții.

De exemplu, poate exista o situație în care o companie încalcă contractul de investiții și investitorul se retrage din investiție. În acest caz, investitorul poate considera vânzarea acțiunilor pe care le-a subscris către compania care a emis acțiunile sau către reprezentantul personal al companiei și retragerea din investiție.

Articolul corelat: Ce este clauza de cumpărare a acțiunilor într-un contract de investiții[ja]

Conținut referitor la clauzele generale

Investitorii nu pot decide dacă să investească sau nu fără nicio informație. Prin urmare, este normal ca anumite informații să fie furnizate de către companii către investitori, dar pentru a preveni situațiile în care investitorii divulgă informații terților, în contractele de investiții sunt de obicei stipulate clauze referitoare la confidențialitate.

De asemenea, se poate prevedea în contractele de investiții durata de valabilitate a acestora, clauze referitoare la discuțiile dintre companie și investitori, precum și clauze de jurisdicție în cazul în care apar dispute între companie și investitori.

Importanța încheierii unui contract de investiții

Am explicat mai sus conținutul unui contract de investiții, dar de fapt, încheierea unui contract de investiții nu este o procedură cerută de legea societăților japoneze (Japanese Company Law). Este posibil ca o companie să emită acțiuni fără a încheia un contract de investiții. Cu toate acestea, se poate spune că este important să încheiem un contract de investiții din următoarele motive.

“A primi investiții fără un contract” este extrem de dezavantajos pentru companii

În primul rând, în ceea ce privește investițiile, situația în care nu există niciun contract este “favorabilă” pentru investitori, nu pentru companiile care primesc investiții. Acest lucru poate fi dificil de înțeles, în special pentru companiile de tip startup care primesc investiții pentru prima dată, așa că voi explica mai detaliat mai jos.

În primul rând, dacă există doar fenomenul “investitorul a transferat bani companiei”, în cazul în care investitorul decide ulterior că “nu ar trebui să investească în această companie”, compania este pusă într-o poziție dezavantajoasă. Dacă există doar fenomenul “investitorul a transferat bani companiei”, nu se poate determina dacă acei bani sunt:

1. Capitalul investit ca “investiție”
2. Bani depuși în avans pentru 1
3. (Bani transferați sub formă de împrumut, fără niciun motiv legal)

Deoarece natura acestora nu poate fi determinată. Prin urmare, investitorul are posibilitatea de a solicita rambursarea companiei, spunând că “banii pe care i-am transferat anterior erau un depozit”. Pe de altă parte, dacă decide că “ar trebui să investească”, investitorul poate solicita companiei să încheie un contract de investiții, spunând că “încă nu am încheiat contractul”. Prin urmare, în cazul în care “banii au fost transferați, dar nu există un contract”, investitorul are opțiunea de a:

• Solicita rambursarea dacă crede că investiția respectivă a eșuat
• Solicita încheierea unui contract de investiții dacă crede că investiția respectivă a avut succes

Aceasta este o situație “dezavantajoasă” pentru companiile care primesc investiții.

Fără încheierea unui contract, nu se poate confirma că este “capital social”

Prin urmare, încheierea unui contract de investiții, din perspectiva companiei, nu este altceva decât un act care confirmă că “banii primiți nu sunt depozite sau împrumuturi, ci bani primiți ca investiție și sunt capital social”.

Mai mult, în special în cazul companiilor de tip startup în stadiul de seed, odată ce primesc transferul de bani de la investitori, este probabil să utilizeze rapid acei bani pentru investiții în afaceri. Prin urmare, nu este neobișnuit ca, chiar dacă se solicită rambursarea ulterioară, banii să nu mai fie în cont. În acest caz, opțiunile menționate mai sus devin și mai dezavantajoase pentru companie. Investitorii au:

• Opțiunea de a solicita rambursarea dacă consideră că investiția a eșuat
• Opțiunea de a solicita încheierea unui contract de investiție dacă consideră că investiția a avut succes. Cu toate acestea, dacă compania nu mai are bani în cont, nu mai are opțiunea de a refuza încheierea contractului de investiție pe motiv că “condițiile contractului de investiție sunt nefavorabile”. Chiar și în condiții nefavorabile, compania trebuie să accepte încheierea contractului. Ca investitor, puteți impune condiții care vă sunt favorabile

Aceasta este opțiunea pe care o au.

Din perspectiva companiei, situația în care “a primit o investiție, dar nu există un contract” este extrem de dezavantajoasă.

Contractul de investiții și contractul de subscripție totală

Cu toate acestea, situația în care “am primit investiții de la investitori, dar în final, nu există niciun contract legat de acesta” este, în principiu, imposibilă.

Atunci când o companie emite noi acțiuni, este necesar să se înregistreze modificarea la sediul său în termen de două săptămâni de la momentul la care aceasta devine efectivă (Articolul 915 alineatul (1) al Legii Japoneze a Companiilor, Articolul 911 alineatul (3) al aceleiași legi), iar atunci când se face o cerere de înregistrare, este necesar să se atașeze un “contract de subscripție totală”, deci este necesar să se încheie un contract de investiții și să se clarifice conținutul investiției.

Cu toate acestea, în practică, există multe cazuri în care contractul de subscripție totală este creat nu înainte de implementarea investiției, ci după aceasta, pentru înregistrare. Prin urmare, în final,

1. Încheierea contractului de investiții
2. Transferul de bani
3. Încheierea contractului de subscripție totală

Acesta este fluxul, și apoi, între 2 și 3, apare un timp “gol”, în care “banii au fost transferați, dar nu există niciun contract”.

Necesitatea încheierii unui contract de investiții

Există mai multe motive pentru care este necesar să încheiați un contract de investiții, așa cum am menționat mai sus. În cazul în care VC (Capitalul de Risc) este investitorul, este rar ca situația să nu necesite încheierea unui contract de investiții. Cu toate acestea, în relațiile cu persoane apropiate, cum ar fi cunoștințele, este posibil ca încheierea unui contract de investiții să devină neclară.

Chiar dacă există o relație personală, este posibil ca această relație să se deterioreze. Prin urmare, indiferent de situație, ar trebui să ne asigurăm că încheiem întotdeauna un contract de investiții.

Articolul corelat: Necesitatea încheierii unui contract de investiții în runda de finanțare inițială (Seed Round)[ja]

Rezumat

Am explicat mai sus importanța și necesitatea încheierii unui contract de investiții. Investițiile implică mișcarea unor sume de bani semnificative, deci este esențial să analizați cu atenție conținutul contractului de investiții și să încheiați un astfel de contract. De asemenea, contractul de investiții nu este un contract simplu, cum ar fi un contract de vânzare-cumpărare sau de închiriere, așa că asigurați-vă că este întocmit de un avocat specialist sau că este supus unui control legal de către un avocat.