Kontinuální povinnosti pro zahraniční investory a další subjekty podléhající oznámení podle japonského zákona o obchodování s finančními produkty

Japonský finanční trh usiluje o získání postavení mezinárodního finančního centra a v tomto duchu aktivně podporuje politiku přilákání zahraničních investic. V rámci této politiky byl 19. května 2021 (Reiwa 3) schválen a 22. listopadu 2021 (Reiwa 3) následně zaveden zákon, který částečně novelizuje bankovní zákon a další předpisy za účelem posílení a zajištění stability finančních funkcí v reakci na sociálně-ekonomické změny způsobené pandemií COVID-19. Tento zákon zavedl do japonského zákona o obchodování s finančními nástroji novou kategorii „Speciální podnikání pro zahraniční investory“.

Hlavním cílem tohoto systému je umožnit provádění činností v Japonsku prostřednictvím „oznámení“ pro fondy, jejichž hlavními investory jsou zahraniční právnické osoby nebo jednotlivci s určitým majetkem, kteří žijí v zahraničí. Tímto způsobem se usiluje o přilákání zahraničních finančních institucí a kapitálu na japonský trh a snížení bariér pro vstup správců fondů, kteří mají zahraniční profesionální investory jako klienty, aby japonský trh mohl plně využít svůj potenciál jako mezinárodní finanční hub. Tento systém je primárně zaměřen na zahraniční správce investic vstupující na japonský trh, ale je také dostupný pro domácí podniky, které splňují stejné požadavky.

Tento článek má za cíl podrobně vysvětlit trvalé povinnosti a požadavky na hlášení a zveřejňování pro oznámitelé speciálního podnikání pro zahraniční investory podle japonského zákona o obchodování s finančními nástroji a souvisejících předpisů. Prostřednictvím tohoto výkladu poskytne praktické směrnice pro zahraniční finanční instituce a správce fondů, kteří zvažují podnikání ve fondech na japonském trhu, nebo pro ty, kteří již podali oznámení a snaží se udržet každodenní dodržování předpisů, aby mohli správně pochopit složité japonské finanční regulační prostředí a provádět vhodné podnikání.

Právní rámec a postavení služeb pro zahraniční investory podle japonského práva

Definice služeb pro zahraniční investory podle japonského zákona o obchodování s finančními produkty

Služby pro zahraniční investory jsou definovány v článku 63-8 odstavec 1 japonského zákona o obchodování s finančními produkty a konkrétně se jedná o činnosti spojené s řízením peněz vložených nebo přispěných “zahraničními investory” držícími podíly v kolektivních investičních schématech typu komanditní společnost (vlastní řízení) jako podnikání, nebo o činnosti spojené s nabídkou nebo soukromým umístěním těchto podílů vůči “zahraničním investorům” prováděné v obchodních nebo kancelářských prostorách v Japonsku (vlastní nabídka).

Při vlastním řízení se jedná o peníze, které byly vloženy “zahraničními investory”, a navíc musí být tyto peníze “převážně” vloženy nerezidenty. Termín “převážně” zde znamená, že více než polovina celkové částky vložené do fondu pochází od nerezidentů.

Rozsah a požadavky na “zahraniční investory” podléhající výjimce

Pro služby pro zahraniční investory, které podléhají výjimce, jsou “zahraniční investoři” definováni v článku 63-8 odstavec 2 japonského zákona o obchodování s finančními produkty a v nařízení kabinetu o finančních službách (dále jen “nařízení o finančních službách”) článek 246-10 a jsou klasifikováni do následujících tří kategorií:

1. Zahraniční právnické osoby nebo jednotlivci s bydlištěm v zahraničí, kteří splňují požadavky stanovené nařízením kabinetu: Tato kategorie zahrnuje zahraniční právnické osoby a jednotlivce s bydlištěm v zahraničí, kteří splňují některý z následujících požadavků:
   • V okamžiku získání podílu v kolektivním investičním schématu typu komanditní společnost se očekává, že čisté jmění (celková hodnota majetku minus celková hodnota dluhů) a celková hodnota investičních finančních aktiv bude alespoň 300 milionů jenů a že již uplynul jeden rok od otevření účtu u finančního makléře (včetně zahraničních ekvivalentů) pro obchodování s cennými papíry nebo deriváty.
   • Osoba, která odpovídá zahraničnímu právnímu předpisu pro specifické investory.
2. Kvalifikovaní institucionální investoři (včetně osob považovaných za ekvivalentní podle nařízení kabinetu): Tato kategorie zahrnuje kvalifikované institucionální investory (makléře první kategorie, správce investic, banky, pojišťovny, investiční společnosti, úvěrové družstva atd.) a specifické investory (investory považované za specifické podle článku 34-3 nebo článku 34-4 japonského zákona o obchodování s finančními produkty) a také fondy řízené podle zahraničních právních předpisů, které primárně spravují a poskytují důchody a podobné výhody.
3. Osoby úzce spojené s oznámenými provozovateli služeb pro zahraniční investory: Tato kategorie zahrnuje osoby úzce spojené s oznámenými provozovateli služeb pro zahraniční investory, jak je definováno v článku 17-13-5 odstavec 3 prováděcího nařízení k japonskému zákonu o obchodování s finančními produkty a v článku 246-10 odstavec 3 nařízení o finančních službách. Konkrétně se jedná o členy vedení, zaměstnance, mateřské společnosti, dceřiné společnosti, sourozenecké společnosti, správce aktiv, poradce pro investice, jejich zaměstnance a příbuzné provozovatele služeb pro zahraniční investory do třetího stupně příbuzenství.

Definice “zahraničních investorů” je široká a zahrnuje detailní požadavky (hodnota majetku, délka zkušeností, vztahy), což naznačuje, že oznámení provozovatelům služeb pro zahraniční investory vyplývá povinnost kontinuálního due diligence a monitoringu investorů. Zvláště ověřování požadavků na majetek jednotlivců vyžaduje konkrétní důkazní materiály, a proto je nutné, aby provozovatelé služeb pro zahraniční investory kontinuálně ověřovali a spravovali, zda investoři, kteří byli jednou kvalifikováni, si svou kvalifikaci udržují, nebo v případě převodu podílů, zda noví nabyvatelé splňují kvalifikační kritéria. To představuje zátěž v oblasti compliance, která přesahuje pouhou povinnost oznámení a s rostoucí diverzitou investorů se její složitost zvyšuje.

Kontinuální povinnosti pro zvláštní oznámení podnikatelů zahraničních investorů podle japonského práva

Podnikatelé, kteří podávají zvláštní oznámení jako zahraniční investoři, nesou řadu povinností, aby mohli své podnikání provádět správně a nepřetržitě. Tyto povinnosti vycházejí z základních cílů japonského zákona o obchodování s finančními nástroji, které spočívají v udržení spravedlnosti a transparentnosti japonského finančního trhu a v ochraně investorů.

Udržování organizační a interní kontrolní struktury

Nejprve je třeba, aby žadatel zajistil manažery s dostatečnými kvalifikacemi, kteří jsou schopni spravedlivě a přesně provádět obchodní činnosti jako obchodníci s finančními produkty podle japonského práva. Dále se od členů výkonného vedení, kteří se podílejí na běžném řízení, vyžaduje, aby měli dostatečné znalosti a zkušenosti s obsahem souvisejících předpisů a směrnic dohledu, jako je japonský zákon o obchodování s finančními produkty, a aby byli schopni tyto znalosti uplatnit. Je nezbytné udržovat organizační strukturu a personální složení, kde jsou na jednotlivých odděleních umístěni lidé potřební pro správné provádění činností a kde jsou správně umístěni zodpovědní pracovníci pro interní kontrolu. Zvláště důležité je zřízení nezávislého compliance oddělení (osoby zodpovědné) odděleného od obchodního oddělení a to, že tito zodpovědní pracovníci mají dostatečné znalosti a zkušenosti. Dále je třeba zajistit personál schopný vytvářet, spravovat a zveřejňovat účetní dokumenty a zprávy, řídit rizika, spravovat počítačové systémy, řídit nákupy a prodeje, spravovat klienty, provádět kontrolu reklam, spravovat informace o klientech, zpracovávat stížnosti a problémy a provádět interní audit.

Dále se od žadatele vyžaduje, aby dodržoval zákony a další předpisy, zřídil interní kontrolní systém a zajistil ochranu investorů. I když se žadatel nestane členem Asociace pro obchodování s finančními produkty druhé kategorie, je třeba vytvořit interní předpisy, které jsou v souladu s ústavou asociace a dalšími pravidly, a zřídit systém pro dodržování těchto interních předpisů. Interní předpisy by měly zahrnovat směrnice týkající se zobrazení reklam, poskytování dárků, nabízení investic, správu klientů, přerušení vztahů s antisociálními silami a ochranu osobních údajů.

A konečně, korporace provádějící zvláštní obchodní činnosti pro zahraniční investory jsou považovány za nesplňující požadavky, pokud nemají v Japonsku obchodní nebo kancelářské prostory nebo pokud si nezřídily zástupce v Japonsku. To znamená, že je povinné mít fyzické prostory v Japonsku. Pro hlavní obchodní nebo kancelářské prostory (včetně hlavních obchodních nebo kancelářských prostor zahraničních korporací v Japonsku) a pro obchodní nebo kancelářské prostory provádějící zvláštní obchodní činnosti pro zahraniční investory není povoleno používat takzvané virtuální kanceláře. Zahraniční korporace, které jsou žadateli, musí mít v Japonsku zástupce nebo agenta. Existuje mnoho zdrojů, které se zmiňují o požadavcích na domácí obchodní prostory, ale zejména v případě zvláštních obchodních činností pro zahraniční investory je důležité, že je nezbytné mít fyzické prostory v Japonsku a že virtuální kanceláře nejsou povoleny. Jedná se o přísný požadavek, který slouží k dosažení politického cíle snížení bariér pro vstup prostřednictvím systému oznámení a zajištění skutečné obchodní činnosti a účinného dohledu ze strany regulačních orgánů, což pro zahraniční podnikatele představuje nemalou počáteční investici a trvalé náklady.

Dodržování pravidel chování

I pro zvláštní oznámené subjekty, jako jsou zahraniční investoři, se v Japonsku v zásadě uplatňují stejná pravidla chování jako pro obchodníky s finančními nástroji. Japonský zákon o obchodování s finančními nástroji si klade za cíl ochranu investorů a zajištění integrity kapitálového trhu tím, že obchodníkům s finančními nástroji ukládá registraci a pravidla chování. Zvláštní oznámené subjekty musí rovněž postupovat v souladu s duchem tohoto zákona a provádět své operace řádně. Nicméně, v případě těchto zvláštních služeb často předpokládáme, že zákazníci jsou kvalifikovaní investoři, a proto může být v takových případech část pravidel chování osvobozena.

Další průběžné povinnosti

Podávající zprávy jsou kromě povinnosti udržovat výše uvedený systém povinni hlásit různé události, které nastanou v průběhu podnikání, příslušnému úřadu. To zahrnuje změny ve vedení společnosti, změny stanov, účast v soudních sporech nebo arbitrážích, výskyt nehod, pokles kapitálu pod minimální požadovanou výši a další . Kromě toho je nutné neprodleně podat hlášení v případě, že pokračování v činnosti spojené s obchodováním s finančními produkty se stane značně obtížné, nebo pokud dojde k porušení zákonů a předpisů ze strany členů vedení nebo klíčových zaměstnanců .

Níže uvádíme přehled hlavních průběžných povinností pro podávající zprávy o zvláštních obchodních činnostech pro zahraniční investory.

Detaily o povinnosti hlášení a zveřejňování informací

Podnikatelé, kteří jsou výjimkou pro zahraniční investory v Japonsku, jsou povinni pravidelně podávat zprávy a zveřejňovat informace za účelem zajištění transparentnosti svého podnikání a ochrany investorů.

Podání výroční zprávy podle japonského práva

Podavatelé jsou povinni každý obchodní rok sestavit výroční zprávu a do tří měsíců po skončení každého obchodního roku ji předložit příslušnému úřadu. Toto podání se obvykle provádí prostřednictvím Integrovaného systému podpory činnosti Finanční agentury (dále jen „integrovaný systém“).

Pokud není možné využít integrovaný systém, je povoleno předložit podání v papírové formě spolu s písemným vysvětlením důvodů, proč nelze systém použít. Při používání integrovaného systému je nezbytné používat počítač s operačním systémem v japonštině a formuláře ve formátu Excel, které lze stáhnout z integrovaného systému. Pokud zástupce zahraničního podniku v Japonsku nemůže používat jiný než japonský operační systém, může se předem domluvit s příslušným finančním úřadem a v některých případech může být povoleno podání poštou (na CD-R a papíře).

Požadavek na používání operačního systému v japonštině představuje skrytou bariéru pro zahraniční podnikatele v rámci podpory digitalizace. Mnoho zahraničních podnikatelů standardně používá operační systémy, jako je anglický OS, v globálním IT prostředí, což znamená, že tento požadavek může vyžadovat další investice do IT infrastruktury, zajištění odborníků ovládajících japonštinu nebo neefektivní metodu podání v papírové formě. To ukazuje na rozpor mezi politickými cíli směřujícími k internacionalizaci finančního centra a lokálními omezeními digitální infrastruktury, což může pro zahraniční podnikatele představovat nečekané administrativní náklady a komplikace.

Zahraničním podnikatelům je také k dispozici systém schvalování prodloužení lhůty pro podání výroční zprávy.

Povinnost veřejného přístupu a zveřejnění podle japonského práva

Podavatelé musí kromě rychlého zpřístupnění obsahu nových oznámení a změn také vytvořit vysvětlující dokumenty za každý obchodní rok a zpřístupnit je veřejnosti do čtyř měsíců po skončení každého obchodního roku. Tyto dokumenty mohou být nahrazeny kopiemi výročních zpráv.

Zveřejnění lze provést umístěním dokumentů v hlavních provozovnách nebo kancelářích a ve všech provozovnách nebo kancelářích, kde se provádějí speciální operace, nebo zveřejněním na vlastních webových stránkách a podobně. Japonská Agentura pro finanční služby sice nezaručuje důvěryhodnost podavatelů, ale zveřejňuje seznam podavatelů, aby investoři mohli ověřit informace.

Povinnost veřejného přístupu a zveřejnění vychází z základního cíle japonského zákona o obchodování s finančními nástroji, kterým je “udržení spravedlnosti a transparentnosti trhu”, a odráží vůli regulačních orgánů, že i při relativně volném způsobu vstupu na trh je požadováno přísné zveřejňování informací pro ochranu investorů. Naznačuje to, že bez ohledu na formu vstupu je zveřejňování informací investorům a zajištění transparentnosti nezbytným principem v japonské finanční regulaci. Zvláště povolení zveřejnění na webových stránkách odpovídá moderním požadavkům na rychlost a šíři poskytování informací, usnadňuje přístup k informacím pro zahraniční investory a přispívá k zvýšení celkové transparentnosti systému.

Různé povinnosti oznámení

V Japonském zákoně o obchodování s finančními nástroji a v souvisejících vládních nařízeních jsou stanoveny různé povinnosti oznámení, včetně převzetí postavení výjimečného podnikatele, ukončení činnosti, rozpuštění, oznámení týkající se výjimečných operací prováděných obchodníky s finančními nástroji a dalších.

V případě změn v registračních údajích je nutné předložit oznámení o změně zásadně do jednoho měsíce od vzniku důvodu pro změnu. Povinnost okamžitého oznámení se vztahuje na různé události, jako jsou změny ve vedení společnosti, změny stanov, stání se stranou soudního sporu nebo mediace, přerušení, obnovení nebo ukončení činnosti, rozpuštění, značné obtíže v pokračování činnosti, nebo v případě, že člen vedení nebo klíčový zaměstnanec porušil zákony a další.

Níže uvádíme seznam požadavků na oznámení a zveřejnění pro zvláštní podnikatele zahraničních investorů.

Místo a postup podání

Různé oznámení a zprávy se podávají příslušnému finančnímu úřadu nebo finanční kanceláři, která má jurisdikci nad hlavním obchodním místem nebo kanceláří podavatele (jeden originál a jedna kopie).

Je důležité poznamenat, že v případě zahraničních podnikatelů, kteří nemají obchodní místo nebo kancelář v Japonsku, je místo podání centralizováno na Sekci dohledu nad cennými papíry č. 3, Oddělení správy majetku, Kanto Finančního úřadu. Toto rozlišení podle toho, zda má podnikatel obchodní místo v Japonsku, ukazuje, že japonské finanční úřady vybudovaly dohledový systém odpovídající skutečné situaci a umístění zahraničních podnikatelů. Úřady se snaží podporovat vstup zahraničních subjektů, zároveň však udržují efektivní dohled tím, že flexibilně přizpůsobují dohledový systém podle toho, zda podnikatel má nebo nemá fyzické místo podnikání. Zvláště systém, kde Kanto Finanční úřad slouží jako jednotné kontaktní místo pro zahraniční podnikatele bez základny v Japonsku, je zjednodušením procedur a zároveň zohledněním snadného přístupu z ciziny, což naznačuje záměr zefektivnit dohled nad mezinárodními finančními aktivitami.

Podání se zásadně provádí prostřednictvím elektronického systému pro podání a oznámení Finančního úřadu, ale v nezbytných případech je možné podat i písemně.

Kromě toho, i když je obchod s cizími investory atd. založen na “oznamovacím systému”, v případě porušení zákonů jsou přijímána přísná opatření.

Shrnutí a důležité poznámky

Speciální režim pro zahraniční investory představuje průlomový systém, který podporuje finanční vstup zahraničních subjektů a přispívá k internacionalizaci japonského finančního trhu. Nicméně, systém “oznámení” rozhodně neznamená, že by regulace byla uvolněná. Naopak, udržení kontinuální organizační struktury po oznámení, dodržování pravidel chování a plnění přísných povinností ohledně zpráv a veřejného vykazování jsou životně důležité pro pokračování podnikání na japonském trhu.

Zvláště existují následující specifické body, na které by si měli dát pozor zahraniční podnikatelé:

• Neustálé ověřování shody s komplexní definicí “zahraničního investora atd.”: Vzhledem k různorodosti investorů je nezbytné mít systém, který bude neustále ověřovat a spravovat jejich způsobilost.
• Povinnost zřídit fyzické pobočky v zemi: Virtuální kanceláře nejsou akceptovány a je nutné zřídit skutečné obchodní pobočky v zemi, což představuje počáteční investici a trvalé náklady.
• Adaptace na elektronický reportovací systém založený na japonském operačním systému: Elektronický podací systém finančního úřadu předpokládá japonské prostředí, což může zahraniční podnikatele v závislosti na jejich IT prostředí nutit k dodatečným opatřením nebo k neefektivnímu papírovému podávání.

Japonský zákon o obchodování s finančními nástroji a související předpisy jsou složité a jejich interpretace a aplikace vyžadují odborné znalosti. Aby se zahraniční investoři a další subjekty, které podléhají speciálnímu režimu, mohli spolehlivě zavázat k plnění svých průběžných povinností, dodržování požadavků na zprávy a veřejné vykazování a řešení potenciálních rizik, je silně doporučena spolupráce s právníky nebo konzultanty, kteří jsou odborníky na japonské finanční právo. Získáním podpory odborníků lze předejít neočekávaným rizikům porušení zákona a stabilně pokračovat v podnikání na japonském trhu.

Právnická kancelář Monolith má bohaté zkušenosti s podporou mnoha domácích i zahraničních klientů v oblasti právních služeb souvisejících s japonským zákonem o obchodování s finančními nástroji. V naší kanceláři pracuje několik mluvčích angličtiny s kvalifikací zahraničních právníků, kteří jsou schopni přesně vysvětlit složité požadavky japonského zákona o obchodování s finančními nástroji v kontextu mezinárodního podnikání a poskytnout praktické rady. Jsme připraveni poskytnout vám plnou podporu, abyste mohli své podnikání v Japonsku provádět hladce a v souladu s právními předpisy.