Worauf ist bei der Verbreitung von Anlageinformationen zu achten? Erläuterung der Vorschriften des japanischen 'Financial Instruments and Exchange Act' und anderer Gesetze

In den letzten Jahren nutzen Menschen verschiedener Positionen, wie Wertpapierfirmen und Einzelpersonen, das Internet, um Informationen über Investitionen zu verbreiten, und viele Menschen handeln mit Aktien und ähnlichem basierend auf diesen Informationen. Wenn Unternehmen Investitionsinformationen verbreiten, müssen sie darauf achten, dass die Verbreitung dieser Informationen nicht gegen gesetzliche Vorschriften wie das japanische Finanzinstrumente- und Börsengesetz verstößt.

In diesem Artikel werden wir die Vorschriften zur Verbreitung von Investitionsinformationen, insbesondere im Hinblick auf das japanische Finanzinstrumente- und Börsengesetz, erläutern.

Was ist die Regulierung von Informationsübermittlung und Handelsempfehlungen?

Die “Regulierung von Informationsübermittlung und Handelsempfehlungen” ist eine Regelung, die durch die Änderung des japanischen “Finanzinstrumente und Börsengesetzes” (japanisches Finanzinstrumente und Börsengesetz) im Jahr 2013 (Heisei 25) eingeführt wurde.

Vor der Änderung des “Finanzinstrumente und Börsengesetzes” im Jahr 2013 war es verboten, dass Personen, die über wichtige interne Informationen eines Unternehmens verfügen, diese Informationen nutzen, um selbst Aktien oder ähnliches zu handeln.

Andererseits war es nicht verboten, diese wichtigen internen Informationen an andere weiterzugeben oder auf der Grundlage dieser wichtigen internen Informationen Handelsempfehlungen an andere zu geben. Ohne gesetzliche Regulierung dieser Handlungen wäre es nicht möglich, das Auftreten von unlauteren Handelspraktiken wie Insiderhandel zu verhindern.

Daher wurde das “Finanzinstrumente und Börsengesetz” im Jahr 2013 geändert, und es wurde verboten, wichtige interne Informationen an andere weiterzugeben und auf der Grundlage dieser wichtigen internen Informationen Handelsempfehlungen an andere zu geben.

Was ist Informationsweitergabe und Handelsempfehlung?

Die Informationsweitergabe und Handelsempfehlung durch Unternehmensangehörige ist in Absatz 1 des Artikels 167-2 des japanischen Finanzinstrumente- und Börsengesetzes (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) geregelt.

(Verbot der Weitergabe von nicht veröffentlichten wichtigen Fakten)
Artikel 167-2 Ein Unternehmensangehöriger (einschließlich der in Absatz 1 des Artikels 166 genannten Personen), der gemäß den Bestimmungen des gleichen Absatzes Kenntnis von wichtigen Fakten in Bezug auf die Geschäfte eines börsennotierten Unternehmens hat, darf diese wichtigen Fakten nicht an Dritte weitergeben oder den Handel mit Wertpapieren des betreffenden börsennotierten Unternehmens empfehlen, um diesen Dritten einen Gewinn zu verschaffen oder einen Verlust zu vermeiden, bevor diese Fakten gemäß dem gleichen Absatz veröffentlicht werden.

Finanzinstrumente- und Börsengesetz[ja]

Hier ist die Weitergabe von Insiderinformationen verboten, die die folgenden Anforderungen erfüllt:

• Ein Unternehmensangehöriger oder ehemaliger Unternehmensangehöriger
• gibt wichtige Informationen über ein börsennotiertes Unternehmen
• vor deren Veröffentlichung
• an Dritte weiter
• mit dem Ziel, diesen durch Handel einen Gewinn zu verschaffen oder einen Verlust zu vermeiden
• indem er wichtige Informationen weitergibt oder den Handel empfiehlt

Unternehmensangehörige sind dabei die folgenden Personen:

• Vorstandsmitglieder (wenn der Buchhalter eine juristische Person ist, deren Mitarbeiter), Bevollmächtigte, Angestellte und andere Mitarbeiter des börsennotierten Unternehmens sowie dessen Mutter- und Tochtergesellschaften
• Aktionäre usw., die die in Artikel 433 Absatz 1 und 3 des japanischen Gesellschaftsgesetzes (Japanese Companies Act) festgelegten Rechte gegenüber dem betreffenden börsennotierten Unternehmen haben
• Personen, die einen Vertrag mit dem betreffenden börsennotierten Unternehmen abgeschlossen haben oder in Verhandlungen dazu stehen

Ein ehemaliger Unternehmensangehöriger ist eine Person, die innerhalb eines Jahres nach dem Ausscheiden aus dem Unternehmen (zum Beispiel nach dem Rücktritt eines Unternehmensleiters, dem Ausscheiden eines Mitarbeiters oder der Beendigung eines Vertragsverhältnisses) noch als solche gilt.

Wer wird durch die Übermittlung von Insiderinformationen reguliert?

Nach Absatz 1 des Artikels 167-2 des japanischen Finanzinstrumente- und Börsengesetzes (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) werden Personen, die mit einem Unternehmen verbunden sind oder waren und Insiderinformationen übermitteln, reguliert.

Andererseits, wenn eine Person, die Insiderinformationen von einer Person, die mit einem Unternehmen verbunden ist oder war (Erstempfänger), erhalten hat, diese Informationen an eine andere Person (Zweitempfänger) weitergibt, wird der Erstempfänger, sofern er nicht mit dem Unternehmen verbunden ist oder war, nicht durch das japanische Finanzinstrumente- und Börsengesetz reguliert.

Vorsichtsmaßnahmen bei Kenntnis von Insider-Informationen

Wir haben bereits die Regulierung der Übermittlung von Insider-Informationen vorgestellt.

Für diejenigen, die Insider-Informationen erhalten haben, gelten die Bestimmungen des Absatzes 3 des Artikels 166 des japanischen Finanzinstrumente- und Börsengesetzes (Japanese Financial Instruments and Exchange Act).

3 Personen, die wichtige Informationen über Geschäfte usw. von Unternehmensangehörigen (einschließlich derjenigen, die im zweiten Teil des ersten Absatzes definiert sind. Im Folgenden gilt dies in diesem Absatz gleich.) erhalten haben, oder andere Führungskräfte einer juristischen Person, zu der Personen gehören, die diese Informationen aufgrund ihrer beruflichen Tätigkeit erhalten haben, dürfen keine Geschäfte mit bestimmten Wertpapieren usw. des betreffenden börsennotierten Unternehmens usw. durchführen, es sei denn, die wichtigen Informationen über die Geschäfte usw. wurden veröffentlicht.

Finanzinstrumente- und Börsengesetz (Japanese Financial Instruments and Exchange Act)[ja]

Mit anderen Worten, Personen, die Insider-Informationen erhalten haben, dürfen keine Aktiengeschäfte durchführen, wenn sie die folgenden Bedingungen erfüllen:

• Von Unternehmensangehörigen und ehemaligen Unternehmensangehörigen
• Unternehmensinformationen (wichtige Fakten), die einen erheblichen Einfluss auf die Anlageentscheidungen der Anleger haben und die sie aufgrund ihrer beruflichen oder gesellschaftlichen Stellung erfahren haben
• Die diese Informationen erhalten haben
• Vor der Veröffentlichung dieser Informationen
• Handel mit bestimmten Wertpapieren usw. des betreffenden börsennotierten Unternehmens usw.

Andererseits wird angenommen, dass in Fällen, in denen beispielsweise der erste Empfänger von Insider-Informationen, der kein Unternehmensangehöriger oder ehemaliger Unternehmensangehöriger ist, Aktien kauft, nachdem er Insider-Informationen gesehen hat, die im Internet veröffentlicht wurden, die oben genannten Insider-Regulierungen nicht gelten.

Auch die Verbreitung von Anlageinformationen kann als Marktmanipulation gelten

Die Verbreitung von Anlageinformationen kann auch als “Marktmanipulation” gelten. Das japanische Finanzinstrumente- und Börsengesetz (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) verbietet folgende Handlungen als Marktmanipulation:

• Schein- und Kollusionsgeschäfte (Artikel 159 Absatz 1 des japanischen Finanzinstrumente- und Börsengesetzes)
• Manipulative Geschäfte (Artikel 159 Absatz 2 des japanischen Finanzinstrumente- und Börsengesetzes)
• Illegale Stabilisierungsgeschäfte (Artikel 159 Absatz 3 des japanischen Finanzinstrumente- und Börsengesetzes)

Unter “Schein- und Kollusionsgeschäften” versteht man, wenn dieselbe Person ohne Absicht der Rechtsübertragung zur gleichen Zeit und zum gleichen Preis Kauf- und Verkaufsaufträge für dieselben Wertpapiere erteilt und diese handelt.

“Manipulative Geschäfte” beziehen sich auf eine Reihe von Handlungen, die dazu dienen, andere zur Kauf oder Verkauf von Wertpapieren zu verleiten, indem man sie irrtümlich glauben lässt, dass die Wertpapiere häufig gehandelt werden, oder indem man den Marktpreis der Wertpapiere künstlich beeinflusst.

“Illegale Stabilisierungsgeschäfte” beziehen sich auf eine Reihe von Handlungen, die gegen die durch Verordnung festgelegten Bedingungen, Zielgruppen und Verfahren verstoßen und darauf abzielen, den Marktpreis der Wertpapiere einzufrieren, zu fixieren oder zu stabilisieren, entweder alleine oder in Zusammenarbeit mit anderen.

Die Beziehung zum japanischen Gesetz gegen unlauteren Wettbewerb (Unfair Competition Prevention Act)

Bei der Verbreitung von Investitionsinformationen müssen Sie nicht nur die Vorschriften des japanischen Finanzinstrumente- und Börsengesetzes (Financial Instruments and Exchange Act) beachten, sondern auch die des japanischen Gesetzes gegen unlauteren Wettbewerb (Unfair Competition Prevention Act).

Zum Beispiel wird in Artikel 2, Absatz 1, Nummer 21 des japanischen Gesetzes gegen unlauteren Wettbewerb (Unfair Competition Prevention Act) festgelegt, dass die folgenden Handlungen als unlauterer Wettbewerb gelten:

Einundzwanzig – Die Verbreitung oder Veröffentlichung falscher Tatsachen, die das Geschäftsansehen eines Wettbewerbers schädigen

Japanisches Gesetz gegen unlauteren Wettbewerb (Unfair Competition Prevention Act)[ja]

Zum Beispiel besteht die Möglichkeit, dass Sie gegen das japanische Gesetz gegen unlauteren Wettbewerb (Unfair Competition Prevention Act) verstoßen, wenn Sie falsche Informationen über ein Unternehmen verbreiten, das in Wettbewerb zu Ihrem eigenen steht, wie “Dieses Unternehmen ist tatsächlich in finanziellen Schwierigkeiten” oder “Dieses Unternehmen wird bald insolvent sein”.

Wenn Sie Investitionsinformationen verbreiten, müssen Sie nicht nur sicherstellen, dass Sie nicht gegen das japanische Finanzinstrumente- und Börsengesetz (Financial Instruments and Exchange Act) verstoßen, sondern auch überprüfen, ob Sie nicht gegen andere Gesetze verstoßen. Weitere Informationen zum japanischen Gesetz gegen unlauteren Wettbewerb (Unfair Competition Prevention Act) finden Sie im folgenden Artikel.

Verwandter Artikel: Erklärung des japanischen Gesetzes gegen unlauteren Wettbewerb (Unfair Competition Prevention Act) – Anforderungen und Präzedenzfälle für Schadensersatzansprüche wegen Rufschädigung[ja]

Zusammenfassung: Konsultieren Sie einen Anwalt bei der Verbreitung von Investitionsinformationen

Wir haben Ihnen die Regulierungen zur Verbreitung von Investitionsinformationen vorgestellt, wobei wir uns hauptsächlich auf das japanische “Finanzinstrumente und Börsengesetz” konzentriert haben. Wenn Sie leichtfertig wichtige Informationen über Ihr Unternehmen an andere weitergeben oder Geschäfte empfehlen, besteht die Möglichkeit, dass Sie gegen das Gesetz verstoßen. Wenn Sie Investitionsinformationen verbreiten möchten, empfehlen wir Ihnen, einen Anwalt mit Fachwissen zu konsultieren.

Maßnahmen unserer Kanzlei

Die Monolith Rechtsanwaltskanzlei ist eine Kanzlei mit hoher Fachkompetenz in IT, insbesondere Internet und Recht. Bei der Verbreitung von Investitionsinformationen ist Vorsicht geboten. Unsere Kanzlei analysiert die rechtlichen Risiken von bereits gestarteten oder geplanten Geschäften unter Berücksichtigung verschiedener gesetzlicher Vorschriften und strebt eine Legalisierung an, ohne das Geschäft so weit wie möglich zu stoppen. Details finden Sie im folgenden Artikel.

Bereiche, in denen die Monolith Rechtsanwaltskanzlei tätig ist: IT & Unternehmensrecht für Start-ups[ja]