Τα οφέλη και οι διαδικασίες της διαδοχής επιχειρήσεων μέσω M&A

Στην Ιαπωνία, όπου υπάρχουν πολλές μικρομεσαίες επιχειρήσεις, πολλοί επιχειρηματίες αντιμετωπίζουν δυσκολίες με τη διαδοχή της επιχείρησης. Ποιες μορφές διαδοχής επιχείρησης επιτρέπονται από τον Ιαπωνικό νόμο; Ας παρουσιάσουμε τις μορφές αυτές, καθώς και τα πλεονεκτήματα και τα νομικά μέτρα που πρέπει να ληφθούν.

Όταν ακούμε για “διαδοχή επιχείρησης”, συνήθως φανταζόμαστε τη μεταβίβαση της επιχείρησης στα παιδιά ή σε άλλους συγγενείς του διευθυντή. Ωστόσο, υπάρχουν περιπτώσεις όπου η διαδοχή γίνεται από τρίτους που δεν είναι συγγενείς. Ειδικά στην περίπτωση των νοσοκομείων (κλινικών), υπάρχουν περιορισμοί που επιτρέπουν τη διαδοχή μόνο σε άτομα με τα απαραίτητα προσόντα, όπως γιατροί και οδοντίατροι. Εάν τα παιδιά ή άλλοι συγγενείς δεν διαθέτουν τα απαραίτητα προσόντα, η διαδοχή πρέπει να γίνει από κάποιον που δεν είναι συγγενής.

Όταν η διαδοχή της επιχείρησης γίνεται από μη συγγενικό τρίτο, υπάρχουν πολλά ζητήματα που πρέπει να εξεταστούν, όπως η διαδοχή από υπαλλήλους ή κύριους εμπορικούς εταίρους. Στην περίπτωση των ανωνύμων εταιρειών, η μέθοδος μεταβίβασης των μετοχών είναι επίσης σημαντική. Ας ξεκινήσουμε με μια εξήγηση για τις “Ενώσεις και Αποκτήσεις” (M&A).

Οι διαφορές μεταξύ M&A και επιχειρηματικής διαδοχής

Καταρχάς, τα M&A (Συγχωνεύσεις και Εξαγορές) και η επιχειρηματική μεταβίβαση αποτελούν διαφορετικές έννοιες. Θα εξηγήσουμε πρώτα το νόημα και τη σχέση μεταξύ των δύο.

Τι είναι τα M&A

Τα M&A αποτελούν τη συντομογραφία των λέξεων Mergers & Acquisition, που στα ελληνικά σημαίνουν «Ενοποιήσεις και Εξαγορές». Με απλά λόγια, τα M&A αναφέρονται στη μεταβίβαση των δικαιωμάτων διοίκησης μιας εταιρείας ή επιχειρηματικού σχήματος σε τρίτους. Οι τεχνικές M&A περιλαμβάνουν τις διαδικασίες ενοποίησης που ορίζονται από τον εταιρικό νόμο, όπως οι διαδικασίες συγχώνευσης, καθώς και τις μεταβιβάσεις μετοχών ή επιχειρήσεων που πραγματοποιούνται μέσω ιδιωτικών συμβάσεων μεταξύ πωλητή και αγοραστή.

Οι συγχωνεύσεις ως μορφή εταιρικής αναδιάρθρωσης απαιτούν την εκτέλεση περίπλοκων διαδικασιών που ορίζονται από τον εταιρικό νόμο, και είναι κατά βάση προσανατολισμένες προς τις μεγάλες εταιρείες. Όταν οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις ή τα νοσοκομεία προχωρούν σε M&A, είναι συνηθισμένο να χρησιμοποιούν τη μεταβίβαση επιχειρήσεων ή μετοχών.

Τι είναι η διαδοχή επιχειρήσεων

Αντίθετα, η διαδοχή επιχειρήσεων αναφέρεται στην παράδοση της διοίκησης μιας επιχείρησης σε κάποιον άλλον εκτός από τον τωρινό διευθυντή. Η διαδοχή επιχειρήσεων δεν έχει μια αυστηρά καθορισμένη νομική ορολογία, αλλά συνήθως αναφέρεται στην παραχώρηση της θέσης του προέδρου σε έναν διάδοχο, συνοδευόμενη από την αποχώρηση του διευθυντή.

Επομένως, η διαδοχή επιχειρήσεων δεν συνεπάγεται αυτομάτως M&A. Τα M&A αποτελούν απλώς μία από τις μεθόδους που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη διαδοχή επιχειρήσεων. Παραδείγματα διαδοχής επιχειρήσεων που δεν αποτελούν M&A περιλαμβάνουν την επιλογή ενός διαδόχου ως διευθύνοντα σύμβουλο χωρίς τη μεταβίβαση μετοχών. Επιπλέον, όταν η διαδοχή επιχειρήσεων γίνεται μέσω διαθήκης, δεν βασίζεται σε συμβατική συμφωνία και, επομένως, δεν θεωρείται αυστηρά M&A.

Τα Οφέλη της Επιχειρηματικής Διαδοχής μέσω M&A

Πρόσφατα, η διαδοχή επιχειρήσεων έχει αποκτήσει έντονο ενδιαφέρον λόγω της γήρανσης των ιδιοκτητών μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων και των νοσοκομείων, καθώς και της έλλειψης διαδόχων. Υπάρχουν επιχειρηματίες που αναγκάζονται να επιλέξουν το κλείσιμο της επιχείρησής τους επειδή δεν πραγματοποιούν διαδοχή.

Ωστόσο, σε περιπτώσεις όπου η επιχείρηση έχει κοινωνική σημασία ή διαχειρίζεται πρωτοποριακές τεχνολογίες, συχνά είναι προτιμότερο να εξετάσει κανείς τη συνέχιση της λειτουργίας της. Σε αυτή την περίπτωση, μπορεί να συμβεί ο νυν διευθύνων σύμβουλος να διατηρήσει τις μετοχές του, παραχωρώντας μόνο τη θέση του στον διάδοχο, ή να μεταβιβάσει τις μετοχές στον διάδοχο.

Στην περίπτωση που μεταβιβάζονται όλες οι μετοχές στον διάδοχο, όπως στο δεύτερο παράδειγμα, απαιτείται η διενέργεια “μεταβίβασης μετοχών”. Εάν δεν βρεθεί διάδοχος, μπορεί να πραγματοποιηθεί μεταβίβαση της επιχείρησης σε άλλη εταιρεία μέσω M&A, με την παρέμβαση εταιρειών μεσιτείας M&A ή τραπεζών.

Τα οφέλη για τον πωλητή από την πώληση μιας επιχείρησης μέσω M&A περιλαμβάνουν τα εξής:

• Επίλυση του προβλήματος της διαδοχής
• Διατήρηση της απασχόλησης των εργαζομένων
• Κέρδος από την πώληση

Πραγματοποιώντας μια πώληση μέσω M&A, δεν υπάρχει ανάγκη επιλογής και εκπαίδευσης διαδόχου. Οι ιδρυτές που έχουν ξεκινήσει μια επιχείρηση από το μηδέν συχνά δυσκολεύονται να βρουν διάδοχο που να υπερβαίνει τις δικές τους ικανότητες. Επιπλέον, μπορεί να συμβεί τα παιδιά τους να αρνηθούν να αναλάβουν την επιχείρηση.

Ακόμη και αν δεν υπάρχει διάδοχος, η πώληση της επιχείρησης σε άλλον επιχειρηματία μέσω M&A μπορεί να εξασφαλίσει τη συνέχιση της λειτουργίας της.

Επιπρόσθετα, μέσω M&A, αυξάνονται οι πιθανότητες διατήρησης της απασχόλησης των εργαζομένων. Ωστόσο, εάν η απασχόληση θα διατηρηθεί πλήρως εξαρτάται από τη μέθοδο M&A που θα υιοθετηθεί. Θα αναλύσουμε αυτό το θέμα της διαχείρισης εργασιακών θεμάτων πιο αναλυτικά αργότερα.

Τέλος, υπάρχει επίσης το πλεονέκτημα για τον μέτοχο-διευθύνοντα σύμβουλο να λάβει το αντίτιμο των μετοχών, σε περίπτωση που τις μεταβιβάσει σε τρίτο αγοραστή μέσω M&A.

Νομικές Προφυλάξεις κατά τη Διαδοχή Επιχειρήσεων μέσω M&A

Η διαδοχή επιχειρήσεων μέσω M&A προσφέρει πολλά πλεονεκτήματα, όπως η επίλυση του προβλήματος της έλλειψης διαδόχων. Για αυτόν τον λόγο, αναμένεται ότι οι συναλλαγές αυτού του είδους θα αυξηθούν στο μέλλον. Στη συνέχεια, θα αναλύσουμε τα σημεία που πρέπει να προσέξετε από νομικής πλευράς όταν πραγματοποιείτε διαδοχή επιχειρήσεων μέσω M&A.

Διαδοχή Μετοχών

Στην περίπτωση που μια εταιρεία διαδέχεται πλήρως έναν τρίτο μέσω M&A, είναι συνηθισμένο να χρησιμοποιείται η μέθοδος της μεταβίβασης μετοχών. Οι μετοχές αποτελούν τον ίδιο τον έλεγχο της εταιρείας, έτσι με την πώλησή τους σε έναν τρίτο αγοραστή, η εταιρεία μεταφέρεται πλήρως από τα χέρια του αρχικού διαχειριστή στον αγοραστή.

Ένα συνηθισμένο πρόβλημα κατά τη διαδικασία μεταβίβασης μετοχών μέσω M&A είναι η απουσία εγγραφών στην εταιρεία σχετικά με το ποιος είναι μέτοχος. Αν και ο Νόμος Εταιρειών της Ιαπωνίας (Japanese Companies Act) απαιτεί τη δημιουργία ενός μητρώου μετόχων, πολλές φορές οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις που δεν σκοπεύουν να εισαχθούν στο χρηματιστήριο δεν διατηρούν επαρκώς το μητρώο αυτό.

Σε περιπτώσεις εταιρειών που έχουν ιδρυθεί εδώ και πολλά χρόνια ή σε οικογενειακές επιχειρήσεις, δεν είναι σπάνιο τα μέλη της οικογένειας ή γνωστοί να κατέχουν διάσπαρτες μετοχές. Μπορεί επίσης να συμβεί ο αρχικός κάτοχος των μετοχών να έχει πεθάνει και να έχει προκύψει κληρονομιά.

Κατά τη διαδικασία μεταβίβασης μετοχών, είναι απαραίτητο πρώτα να προσδιοριστεί «ποιος» και «πόσες» μετοχές κατέχει. Αν η εταιρεία έχει μεταβιβάσει μετοχές σε τρίτους χωρίς να κρατάει καταγραφές και δεν είναι γνωστό σε ποιον έχουν περάσει, τότε η μεταβίβαση μετοχών μέσω M&A δεν είναι εφικτή. Σε αυτή την περίπτωση, αν θέλετε να προχωρήσετε σε διαδοχή της επιχείρησης, θα πρέπει να επιλέξετε τη μεταβίβαση επιχείρησης.

Για τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της μεταβίβασης επιχείρησης, έχουμε παράσχει λεπτομερή ανάλυση στο παρακάτω άρθρο.

Επιπλέον, ακόμη και αν οι μέτοχοι έχουν προσδιοριστεί, υπάρχει το ρίσκο ότι άτομα που δεν είναι διαχειριστές μπορεί να μην συμφωνήσουν με τη μεταβίβαση των μετοχών τους. Έτσι, όταν χρησιμοποιείτε τη μεταβίβαση μετοχών ως μέθοδο M&A, είναι απαραίτητο να επιβεβαιώσετε εκ των προτέρων αν οι τρέχοντες μέτοχοι θα συμφωνήσουν με τη μεταβίβαση των μετοχών τους.

Μέτρα Αντιμετώπισης του Ελάχιστου Κληρονομικού Μεριδίου

Το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο αναφέρεται στο ποσοστό της κληρονομιάς που είναι νομικά εγγυημένο για ορισμένους από τους νόμιμους κληρονόμους. Για παράδειγμα, ακόμα και αν υπάρχει διαθήκη που αφήνει όλη την κληρονομιά στον ‘Α’, οι νόμιμοι κληρονόμοι (εξαιρουμένων των αδελφών του αποβιώσαντος) μπορούν να διεκδικήσουν το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο σε χρήματα, προτεραιότητα έχοντας η διαθήκη.

Η διεκδίκηση του αντίστοιχου ποσού σε χρήματα για το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο ονομάζεται αίτηση για παραβίαση του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου. Αυτή η αίτηση αντιστοιχεί σε αυτό που παλαιότερα ονομαζόταν αίτηση για μείωση του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου. Το δικαίωμα για αίτηση μείωσης του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου αντικαταστάθηκε από το δικαίωμα αίτησης για παραβίαση του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου με την τροποποίηση του Κώδικα Κληρονομιών που τέθηκε σε ισχύ τον Ιούλιο του 2019 (2019).

Η διαδοχή της επιχείρησης σε ορισμένα μέλη της οικογένειας και το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο έχουν πολύ στενή σχέση. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι ο διευθυντής μιας εταιρείας, ο πατέρας, με διαθήκη ή δωρεά εν ζωή, μεταβιβάζει όλες τις μετοχές της εταιρείας ή τα ακίνητα στον μεγαλύτερο γιο που θα τον διαδεχθεί. Σε αυτή την περίπτωση, οι άλλοι κληρονόμοι μπορούν να ασκήσουν το δικαίωμα αίτησης για παραβίαση του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου εναντίον του μεγαλύτερου γιου που κληρονόμησε την περιουσία για την επιχείρηση.

Στην περίπτωση της παλαιότερης αίτησης για μείωση του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου, η άσκηση του δικαιώματος είχε ως αποτέλεσμα την απόκτηση κοινής κυριότητας στα αντικείμενα (όπως μετοχές ή ακίνητα). Ωστόσο, μετά την τροποποίηση του Κώδικα Κληρονομιών, η αίτηση για παραβίαση του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου δεν επηρεάζει την κυριότητα των αντικειμένων, αρκεί η πληρωμή του αντίστοιχου ποσού σε χρήματα για το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο.

Παρ’ όλα αυτά, αν ο διάδοχος της εταιρείας πρέπει να πληρώσει στους άλλους κληρονόμους το αντίστοιχο ποσό, αυτό μπορεί να αποτελέσει σημαντικό εμπόδιο για την επιβίωση της εταιρείας.

Επομένως, όταν ένας επιχειρηματίας επιθυμεί να μεταβιβάσει στον διάδοχο τις μετοχές της εταιρείας ή τα ακίνητα που χρησιμοποιούνται για την επιχείρηση, είναι απαραίτητο να λάβει μέτρα για το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για την αντιμετώπιση του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου, αλλά ο πιο ασφαλής είναι να ζητήσει από τους νόμιμους κληρονόμους που έχουν δικαίωμα στο ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο να το παραιτηθούν εν ζωή.

Η παραίτηση από το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο εν ζωή απαιτεί διαδικασία στο οικογενειακό δικαστήριο. Κατά τη διαδικασία αυτή, θα εξεταστεί αν η παραίτηση βασίζεται στην πραγματική βούληση του δικαιούχου του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου, οπότε είναι σημαντικό ο επιχειρηματίας πατέρας να εξηγήσει προσεκτικά την ανάγκη για παραίτηση από το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο και να λάβει την κατανόηση του δικαιούχου.

Επιπλέον, κατά την παραίτηση από το ελάχιστο κληρονομικό μερίδιο, το οικογενειακό δικαστήριο θα ελέγξει εάν έχει γίνει αντισταθμιστική αποζημίωση στον δικαιούχο του ελάχιστου κληρονομικού μεριδίου. Για αυτό το λόγο, μπορεί να είναι απαραίτητο να προσφέρετε στον παραιτούμενο δικαιούχο ένα συγκεκριμένο ποσό χρημάτων ως αποζημίωση, ή να βοηθήσετε με τα δίδακτρα ή τα έξοδα γάμου και άλλα.

Διαχείριση Εργασιακών Θεμάτων

Όταν επιλέγετε τη διαδοχή επιχείρησης μέσω M&A, ίσως το πιο ανησυχητικό ζήτημα να είναι η απασχόληση των υπαλλήλων. Συχνά, οι επιχειρηματίες εξετάζουν τη διαδοχή της επιχείρησης χωρίς να την κλείσουν, επειδή θέλουν να διατηρήσουν την απασχόληση των υπαλλήλων που έχουν εργαστεί επί μακρόν για την εταιρεία.

Το πώς θα επηρεαστεί η απασχόληση των υπαλλήλων μέσω M&A εξαρτάται από την επιλεγμένη μέθοδο. Στην περίπτωση των M&A μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων, όπου συχνά χρησιμοποιείται η μεταβίβαση μετοχών, δεν υπάρχει επίδραση στις συμβάσεις απασχόλησης. Αυτό συμβαίνει επειδή η εταιρεία συνεχίζει να υφίσταται ως έχει, ακόμη και αν αλλάξουν οι μέτοχοι.

Αντίθετα, εάν επιλεγεί η μεταβίβαση επιχείρησης, τότε οι συμβάσεις απασχόλησης μπορεί να επηρεαστούν. Η μεταβίβαση επιχείρησης αφορά την πώληση των επιχειρησιακών δραστηριοτήτων ή περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας σε άλλη εταιρεία. Για αυτό, για να μεταφερθούν οι συμβατικές σχέσεις στην εταιρεία που αποκτά την επιχείρηση, απαιτούνται ξεχωριστές διαδικασίες διαδοχής.

Αυτό ισχύει και για τις συμβάσεις απασχόλησης, και για να συνεχίσουν οι υπάλληλοι να εργάζονται στην εταιρεία που αποκτά την επιχείρηση, θα πρέπει να υπογράψουν νέες συμβάσεις απασχόλησης με αυτήν.

Επομένως, αν επιλέξετε τη μεταβίβαση επιχείρησης και θέλετε να προστατεύσετε την απασχόληση των υπαλλήλων, θα πρέπει να διαπραγματευτείτε την περίληψη των ακόλουθων στοιχείων στη σύμβαση μεταβίβασης επιχείρησης:

• Όλοι οι υπάλληλοι της πωλούμενης εταιρείας θα υπογράψουν νέες συμβάσεις απασχόλησης με την αγοράζουσα εταιρεία.
• Μετά τη μεταβίβαση της επιχείρησης, οι όροι απασχόλησης και το περιεχόμενο της εργασίας δεν θα αλλάξουν για ένα ορισμένο διάστημα.

Διαδοχή Συμβατικών Σχέσεων

Εάν επιλέξετε τη μεταβίβαση μετοχών, οι συμβατικές σχέσεις με τους εμπορικούς συνεργάτες διαδέχονται συνήθως, όπως και οι συμβάσεις απασχόλησης. Ωστόσο, ανάλογα με το περιεχόμενο της σύμβασης με τους εμπορικούς συνεργάτες, η μεταβίβαση μετοχών μπορεί να έχει οριστεί ως λόγος για την ακύρωση της σύμβασης. Για αυτόν τον λόγο, είναι απαραίτητο να ελέγξετε προσεκτικά τους όρους των συμβάσεων με τους κύριους εμπορικούς συνεργάτες που θέλετε να διατηρήσετε, κατά τη διαδικασία που ονομάζεται due diligence (DD) πριν από τη μεταβίβαση των μετοχών.

Αντίθετα, στην περίπτωση μεταβίβασης επιχείρησης, οι σχέσεις με τους εμπορικούς συνεργάτες της πωλούσας εταιρείας δεν διαδέχονται αυτομάτως. Οι σχέσεις που επιθυμείτε να διαδεχθούν πρέπει να αναφέρονται ρητά στη σύμβαση μεταβίβασης επιχείρησης μεταξύ πωλητή και αγοραστή, και επιπλέον, πρέπει να λάβετε την ξεχωριστή έγκριση από τους εμπορικούς συνεργάτες.

Συνοπτικά

Φαίνεται ότι τα παραδείγματα επιλογής των M&A για τη διαδοχή επιχειρήσεων θα αυξηθούν στο μέλλον. Στην περίπτωση των IT εταιρειών, οι διευθυντές μπορεί να πραγματοποιήσουν M&A ως μέθοδος για να πραγματοποιήσουν EXIT. Για το EXIT μέσω M&A, έχουμε εξηγήσει λεπτομερώς στο παρακάτω άρθρο.

Για να επιτύχει η διαδοχή μιας επιχείρησης, είναι σημαντικό και για τις πωλούσες και για τις αγοράζουσες εταιρείες να προετοιμαστούν επαρκώς εκ των προτέρων. Ιδιαίτερα, η διαδικασία που ονομάζεται Due Diligence (DD) και πραγματοποιείται πριν από την τελική συμφωνία μεταβίβασης είναι πολύ σημαντική.

Στο πλαίσιο της Due Diligence, η νομική Due Diligence εξετάζει εάν είναι δυνατή η διαδοχή των κύριων συμβάσεων και των συμβάσεων εργασίας, καθώς και εάν υπάρχει κίνδυνος νομικών προβλημάτων που θα προκύψουν λόγω του M&A. Τα αποτελέσματα αυτής της Due Diligence αντανακλώνται στην τελική συμβατική συμφωνία.

Η διεκπεραίωση αυτών των διαδικασιών με ταχύτητα και ακρίβεια συχνά είναι δύσκολη μόνο με το προσωπικό μιας εταιρείας. Για αυτό το λόγο, εάν επιθυμείτε μια αξιόπιστη διαδοχή επιχείρησης, θα πρέπει να απευθυνθείτε σε έναν δικηγόρο με πλούσια εμπειρία σε εταιρικά νομικά θέματα και M&A.