Ettevõtte omandamise põhitõed ja protseduurid, mida peaksid teadma

IT-tehnoloogia areng, digitaliseerimine, globaliseerimine ja muud ärikeskkonna muutused, sealhulgas järeltulijate probleemid, on muutnud M&A väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete ellujäämise seisukohast oluliseks äriotsuseks.

M&A raames ettevõtte ostmiseks kasutatakse sageli järgmisi meetodeid:

• Aktsiate üleandmine
• Äritegevuse üleandmine
• Aktsiate vahetus
• Kolmanda osapoole suurendamine
• TOB (avalik ostupakkumine)

ja nii edasi.

Jaapani Majandus-, Kaubandus- ja Tööstusministeeriumi (Japanese Ministry of Economy, Trade and Industry) poolt 2017. aasta detsembris (Heisei 29) väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele läbi viidud uuring “Väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete äritegevuse ümberkorraldamise ja integratsiooni ning ettevõtetevahelise koostöö uuring” näitas, et aktsiate üleandmine (40,8%) ja äritegevuse üleandmine (41,0%) moodustavad rohkem kui 80% M&A rakendamise vormidest, kuid tegelikult on ettevõtte ostmisel mitmeid võimalikke meetodeid.

Seetõttu selgitame sel korral üksikasjalikult M&A põhiteadmisi ja vajalikke protseduure, mis on seotud ettevõtte juhtimisõiguse üleandmisega, mitte ainult “aktsiate üleandmisega”.

Ettevõtte omandamise eelised ja puudused

Ettevõtte omandamine on meetod, kus omandatakse enam kui pool sihtettevõtte välja antud aktsiatest, et üle kanda juhtimisõigused.

Väikestele aktsionäridele, kelle ettevõtted ei ole börsil noteeritud, sobib aktsiate üleandmine, kuid börsil noteeritud ettevõtete puhul on viimasel ajal suurenenud TOB (vabatahtlik avalik pakkumine) abil tehtavad ettevõtte omandamised.

Ettevõtte omandamisel on ostjale mitmeid eeliseid, nagu võimalus kiiresti laiendada äritegevust, kuid on ka puudusi, millele tuleb tähelepanu pöörata.

Ettevõtte omandamise eelised

Suurendab ettevõtte konkurentsivõimet

Omandatud ettevõtte tehnoloogia, teadmised, personal ja müügiinfo kasutamine võimaldab tugevdada oma ettevõtte puudulikke oskusi, tootearendust ja müügijõudu ning suurendada konkurentsivõimet teiste konkurentide ees.

Võimaldab siseneda uutesse valdkondadesse

Kuigi oma ettevõtte iseseisvalt uude valdkonda viimine nõuab suurt rahasummat ja palju aega, võimaldab ettevõtte omandamine, mis tegutseb teie sihtvaldkonnas, kiiret sisenemist.

Võimaldab kulusid vähendada

Oma ettevõtte ja omandatud ettevõtte äripindade ühiskasutus ning toodete ja varustuse ühine tellimine võimaldab vähendada kulusid.

Ettevõtte omandamise puudused

Riskid tuleb samuti üle võtta

Erinevalt “äriülekandest”, kus saab valida varade ja õiguste müügi, tuleb ettevõtte omandamisel üle võtta kogu ettevõte, mis tähendab, et lisaks varadele tuleb üle võtta ka kohustused.

Lisaks, kui on olemas võlakohustused või kohtuasjad, võib esineda ka riske, nagu tulevikus tekkida võivad väljaspool bilanssi olevad kohustused.

Võimalik, et oodatud sünergia ei realiseeru

Kui omandatud ettevõtte juhtimisressursse ülehinnatakse ja erinevaid meetmeid rakendatakse, võib juhtuda, et investeeringule vastavat sünergia ei saavutata.

On olemas risk, et kvalifitseeritud töötajad lahkuvad

Kui ettevõtte omandamise tulemusena vahetub juhtkond, võib tekkida töötajaid, kes ei nõustu uue juhtimispoliitikaga. Seetõttu võib juhtuda, et tehnilised või müügialased võtmetöötajad liiguvad konkureerivatesse ettevõtetesse või neid värvatakse ära.

Kui soovite rohkem teada saada ettevõtte omandamise peamisest meetodist “aktsiate üleandmisest”, lugege allpool toodud artiklit.

https://monolith.law/corporate/share-transfer-ma[ja]

Ettevõtte omandamise 4 etappi

Alates siit selgitame üksikasjalikult ettevõtte omandamise protseduuri ja dokumente ning lepinguid, mis on vajalikud igas protsessis.

Ettevalmistusetapp

• Strateegia väljatöötamine

M&A-d kasutatakse vahendina oma ettevõtte tulevaste eesmärkide saavutamiseks, seega peab selgelt määratlema, mida oodatakse M&A-st oma ettevõtte visiooni ja keskpika kuni pikaajalise äriplaaniga seoses, kui palju raha saab selleks otstarbeks eraldada jne.

• Vahendusfirma valik

M&A nõustajad võivad olla kas müüja või ostja eksklusiivsed finantsnõustajad (FA) või vahendusfirmad, kes sõlmivad lepingu mõlema poolega ja viivad läbirääkimised läbi neutraalselt.

Väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete puhul on tavaline valida vahendusfirma, mis suudab läbirääkimised kiiresti kokku viia. Kui vahendusfirma on valitud, sõlmitakse konfidentsiaalsusleping ja nõustamisleping.

• M&A vormi otsustamine

Ettevõtte omandamise eesmärki ja investeeritavat kapitali arvesse võttes valitakse sobiv meetod erinevate M&A meetodite hulgast. Selle otsuse tegemisel on vaja erialaseid teadmisi, seega on hea kasutada vahendusfirma või spetsialisti nõu.

Valiku etapp

• Arutelu anonüümse lehe põhjal

Müüjapoolse läbirääkimispartneri valimise algfaasis arutatakse anonüümset materjali, mida müüja on koostanud ja mida nimetatakse “anonüümseks leheks”. See dokument sisaldab ainult üldist teavet, mis on koostatud nii, et ettevõtte nime ei saaks kindlaks teha.

• Nime kinnitamine

Kui anonüümse lehe põhjal on leitud huvipakkuv ettevõte, kontrollib ostja vahendusfirma kaudu, kas müüja saab avaldada ettevõtte nime ja üksikasjalikku juhtimisteavet.

• Ettevõtte ülevaate esitamine

Kui müüjalt on saadud nime kinnitamine, esitab vahendusfirma ostjale ettevõtte ülevaate, mis sisaldab üksikasjalikku teavet äritegevuse ja finantsseisundi kohta, ning ostja liigub edasi põhjaliku arutelu juurde.

• Ettevõtte väärtuse hindamine

Ostja hindab ettevõtte ülevaate põhjal, kui suur on sihtettevõtte väärtus rahas. See summa kajastub hiljem mainitud “kavatsuste avalduses”.

Ettevõtte väärtuse hindamise meetodid hõlmavad “kululähenemist”, mis põhineb puhtal varal, “tulu lähenemist”, mis põhineb tulevastel tuludel, ja “turulähenemist”, mis põhineb sarnaste ettevõtete väärtusel.

Läbirääkimiste etapp

• Tippkohtumine

Ettevõtte omandamisel on enne konkreetsete läbirääkimiste alustamist oluline, et müüja ja ostja kõrgeimad vastutajad kohtuvad ja süvendavad vastastikust mõistmist. Eriti kui ostjal on küsimusi seoses juhtimise või sihtettevõttega, küsib ta neid otse teiselt poolelt, et kõrvaldada mõlema poole ebakindlus ja kahtlused.

• Kavatsuste avalduse esitamine

Kui mõlemad pooled on tippkohtumisel nõus, esitab ostja müüjale kavatsuste avalduse, milles on kirjas ettevõtte ülevaade, M&A vorm, ostuhind jne, et väljendada soovi aktsiaid osta.

• Põhilepingu sõlmimine

Kui müüja ja ostja on läbirääkinud ja leppinud kokku ülekandetingimustes, ülekandehinnas, ajakavas ja muudes põhipunktides, koostatakse põhileping.

See on märge seni tehtud kokkulepetest ja see ei ole lõplik leping.

Kui soovite rohkem teada saada “Põhilepingu õiguslikust jõust M&A lepingutes”, lugege allpool toodud artiklit.

https://monolith.law/corporate/ma-lawyer-basic-agreement[ja]

• Due Diligence’i läbiviimine

Pärast põhilepingu sõlmimist kontrollib ostja seni esitatud dokumentide sisu advokaatide, sertifitseeritud raamatupidajate ja teiste ekspertide meeskonna poolt.

Punkt on,

1. sihtettevõtte õiglane väärtus
2. tulevased väljakutsed
3. potentsiaalsed ja ilmsed riskid
4. tulevikuväljavaated
5. sünergia oma äriga

analüüsida ja hinnata äri-, finants-, personali-, õigus- ja muid aspekte.

Lõppetapp

• Lõpliku üleandmise lepingu sõlmimine

Põhinedes due diligence’i tulemustel arvutame välja lõpliku ettevõtte väärtuse ja sõlmime müüjaga kokkuleppe alusel lõpliku üleandmise lepingu.

Eriti olulised punktid on siin:

1. Üleandmise kuupäev
2. Üleandmise summa
3. Lõpetamine (closing)
4. Esindusgarantiid
5. Aktsiate üleandmise heakskiitmine (juhul, kui on tegemist üleandmispiiranguga aktsiatega)
6. Äripartnerite eelnev nõusolek (juhul, kui on olemas kontrolli muutmise klausel)

.

• Lõpetamine (closing)

Lõpliku lepingu alusel maksab ostja üleandmise summa müüjale, müüja annab juhtimisõigused üle ostjale ja lõpetab ettevõtte omandamise protsessi. Lõpetamine võib M&A meetodite tõttu, nagu varade ja kohustuste üleandmine või äripartnerite eelnev nõusolek, võtta mitu kuud.

• PMI (integratsiooniprotsess)

Integreerime ostja ettevõtte ja omandatud ettevõtte juhtimispoliitika ja juhtimissüsteemi, et vältida töötajate vahelisi konflikte ja tagada oodatud sünergia sujuv rakendamine.

Aktsiate üleandmise korral advokaadi roll

Advokaadil on juhtimisõiguse üleandmise eesmärgil teostatavates M&A tehingutes väga oluline roll. Mitmesuguste lepingute kontrollimine on muidugi oluline, kuid “juriidiline hoolsuskohustus”, mis hõlmab sihtettevõtte poolt sõlmitud lepingute ja ettevõtte sisekorraeeskirjade kontrollimist ning võimalike rikkumiste tuvastamist, on töö, mida saab teha ainult kogenud ja asjatundlik advokaat.

Lisaks kontrollib advokaat, kas aktsiate üleandmine ei riku konkurentsikeeldu või kas protseduurid on kooskõlas erinevate seaduste ja määrustega. Samuti on advokaat oluline nõustaja, kes aitab vajadusel probleeme lahendada.

Kokkuvõte

Oleme selgitanud teemasid nagu “ettevõtte omandamise eelised ja puudused”, “ettevõtte omandamise 4 etappi” ja “aktsiate üleandmise roll advokaadina”.

Järeltulijate probleemide ja ärikeskkonna muutuste tõttu suureneb ettevõtete omandamine M&A kaudu aasta-aastalt. Kuid ettevõtte omandamisel, mis nõuab suuri summasid ja erinevaid protseduure, on ka riske, seega tuleb järgida protseduure, et see oleks ohutu ja sujuv.

Selleks soovitame konsulteerida juba varajases staadiumis õigusbürooga, mis on ka kogenud M&A nõustaja, ja saada nõu, kuidas edasi minna.

Kui soovite rohkem teada saada “ettevõtte omandamise edu saladusest”, leiate üksikasjalikku teavet allolevast artiklist.