Qu'est-ce que la clause concernant la gestion de l'entreprise dans un contrat d'investissement ?

Diverses clauses sont stipulées dans le contenu d’un contrat d’investissement, et il peut y avoir des clauses concernant la gestion de l’entreprise. Du point de vue de l’investisseur, les clauses relatives à la gestion de l’entreprise visent à assurer une gestion saine de l’entreprise pour augmenter l’efficacité du succès de l’investissement et à comprendre correctement la situation de l’entreprise cible de l’investissement, afin de mettre en place un système pour prendre des mesures appropriées en tant que gestionnaire de fonds.

Les clauses relatives à la gestion de l’entreprise comprennent de nombreuses clauses importantes tant pour les entreprises en démarrage qui reçoivent des investissements que pour les investisseurs tels que les sociétés de capital-risque (VC). Par conséquent, cet article expliquera les clauses relatives à la gestion de l’entreprise dans les contrats d’investissement.

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

Clauses relatives à la gestion de l’entreprise dans les contrats d’investissement

Dans les contrats d’investissement, les clauses suivantes peuvent être envisagées concernant la gestion de l’entreprise :

1. Clause relative à l’obligation de faire des efforts pour être coté en bourse
2. Clause relative à l’utilisation des fonds
3. Clause relative à la nomination des directeurs et des observateurs
4. Clause relative aux engagements
5. Clause relative à la notification des questions importantes et à l’approbation préalable par les investisseurs
6. Clause relative à la notification post-investissement aux investisseurs
7. Clause relative à la dévotion à la gestion de l’entreprise

Clause relative à l’obligation de faire des efforts pour être coté en bourse

Les investisseurs tels que les capital-risqueurs (VC) doivent viser un retour sur investissement lorsqu’ils investissent. De plus, pour les VC qui gèrent des fonds d’investissement et détiennent des fonds d’autres investisseurs, il est nécessaire d’investir dans des situations où un retour sur investissement est prévisible.

Par conséquent, il peut être envisagé de stipuler des clauses concernant jusqu’à quand l’entreprise vise à être cotée en bourse, et si l’entreprise peut gérer correctement ses activités en vue de la cotation. Dans les contrats d’investissement, cela est généralement stipulé sous la forme d’une clause appelée “obligation de faire des efforts pour être coté en bourse”. Cette obligation est généralement stipulée sous la forme d’une “obligation de faire des efforts”.

Cependant, même s’il s’agit d’une “obligation de faire des efforts”, si l’entreprise néglige ses efforts pour être cotée en bourse, elle violera le contrat d’investissement, donc l’entreprise doit faire des efforts sincères pour être cotée en bourse. De plus, il peut y avoir des cas où il est clairement stipulé comme une obligation contractuelle, et non comme une obligation de faire des efforts, et dans ce cas, une obligation d’achat d’actions peut survenir en cas de violation. Par conséquent, il est nécessaire de vérifier attentivement si cela reste une obligation de faire des efforts ou si cela est clairement stipulé comme une obligation contractuelle.

De plus, il est également possible que les VC obtiennent un retour sur investissement grâce à des fusions et acquisitions (M&A), donc en plus de la cotation en bourse, des clauses concernant le moment de la sortie, y compris le M&A, peuvent être stipulées. Dans ce cas, un accord sur le moment de la sortie et une clause concernant l’obligation de faire des efforts en vue de cette sortie seront stipulés dans le contenu du contrat d’investissement.

Voici un exemple de clause d’obligation de faire des efforts pour être coté en bourse.

Article ○ (Offre publique d’actions)

Le deuxième parti s’engage à faire tous les efforts possibles pour coter ou enregistrer ses actions sur le marché public des actions approuvé par la première partie dans les plus brefs délais (ci-après dénommé “offre publique”), et à prendre toutes les mesures raisonnables nécessaires pour l’offre publique, conformément aux conseils de la première partie.

Clause relative à l’utilisation des fonds

Lorsque des entreprises en démarrage, comme les start-ups, procèdent à une levée de fonds, elles ne le font pas sans but précis, mais en relation avec un besoin spécifique de financement. Les investisseurs, tels que les capital-risqueurs (VC), examinent la nécessité de l’investissement et le montant nécessaire à investir, tout en répondant aux besoins spécifiques de financement des entreprises en démarrage.

Par conséquent, une clause relative à l’utilisation des fonds peut être stipulée dans le contenu du contrat d’investissement. En ce qui concerne la clause relative à l’utilisation des fonds, si l’utilisation des fonds est déterminée à un certain degré, mais pas spécifiquement, elle sera définie de manière abstraite, comme “fonds de roulement général pour ○○”.

D’autre part, si l’utilisation des fonds est déterminée en détail, elle sera spécifiquement définie, comme “l’introduction d’un système pour ○○”. Pour la clause relative à l’utilisation des fonds, il est nécessaire de vérifier soigneusement entre les investisseurs tels que les VC et les entreprises en démarrage, et de stipuler cela dans le contenu du contrat d’investissement.

Clause concernant la nomination des directeurs et des observateurs

Il est envisageable que les VC, etc., envoient leurs propres membres pour servir en tant que directeurs dans des entreprises en démarrage, etc., afin de surveiller et superviser les prises de décisions de ces entreprises et de comprendre leurs informations internes. Ils peuvent également envisager de les envoyer en tant qu’observateurs. Pour plus d’informations sur la clause concernant la nomination des directeurs et des observateurs, veuillez vous référer à l’article ci-dessous.

https://monolith-law.jp/corporate/clause-dispatching-of-company-executives[ja]

Clauses relatives à l’engagement

Dans le contenu d’un contrat d’investissement, des clauses relatives à l’engagement peuvent être stipulées. Les principaux objectifs de ces clauses sont de garantir une gestion d’entreprise appropriée pour permettre des actions comme l’introduction en bourse, et de garantir aux VC et autres la possibilité de collecter des informations appropriées. Plus précisément, les clauses d’engagement dans un contrat d’investissement peuvent être stipulées pour les points suivants:

Questions relatives au maintien de la régularité des livres comptables

Quand une entreprise en démarrage vise à être cotée en bourse, il est nécessaire que ses livres comptables soient corrects. Par conséquent, une clause peut être stipulée dans le contrat d’investissement pour que l’entreprise s’engage à maintenir la régularité de ses livres comptables.

Questions relatives au maintien de la régularité des transactions effectuées par les dirigeants et les parties liées

Dans l’examen de l’introduction en bourse d’une entreprise en démarrage, les transactions effectuées par les parties liées sont généralement soumises à divulgation, et leur régularité est un sujet d’examen. Par conséquent, une clause peut être stipulée dans le contrat d’investissement pour que les dirigeants et les parties liées s’engagent à maintenir la régularité de leurs transactions.

Questions relatives aux réponses aux questions des investisseurs VC, etc. et à la divulgation d’informations de l’entreprise en démarrage aux investisseurs VC, etc.

Il n’est pas toujours facile de comprendre pleinement la situation interne d’une entreprise en démarrage du point de vue d’un investisseur externe. Par conséquent, une clause peut être stipulée dans le contrat d’investissement pour que l’entreprise en démarrage s’engage à répondre aux questions des investisseurs. De plus, une clause peut être stipulée pour que l’entreprise en démarrage s’engage à divulguer des informations aux investisseurs VC, etc.

Questions relatives au maintien de la régularité des documents comptables et des déclarations fiscales

Quand une entreprise en démarrage vise à être cotée en bourse, il est nécessaire que ses documents comptables et ses déclarations fiscales soient corrects. Par conséquent, une clause peut être stipulée dans le contrat d’investissement pour que l’entreprise s’engage à maintenir la régularité de ses documents comptables et de ses déclarations fiscales.

Questions relatives au contenu du plan d’affaires et à la soumission du plan d’affaires

Les entreprises mènent leurs activités en fonction de leur plan d’affaires, il est donc nécessaire que le plan d’affaires soit bien établi et que l’entreprise soit gérée en conséquence. Par conséquent, une clause peut être stipulée dans le contrat d’investissement pour que l’entreprise s’engage à ce que son plan d’affaires soit correct et à soumettre son plan d’affaires aux VC, etc.

Questions relatives à l’absence de relations avec des forces antisociales, etc.

Si une entreprise en démarrage a des relations avec des forces antisociales, etc., elle ne pourra pas seulement être cotée en bourse, mais elle risque également de subir des risques de réputation et, dans certains cas, de participer à des activités illégales, ce qui serait fatal pour l’entreprise. Par conséquent, une clause peut être stipulée dans le contrat d’investissement pour que l’entreprise s’engage à ne pas avoir de relations avec des forces antisociales, etc.

Questions relatives à la conformité, telles que le respect des lois, des statuts et des règlements internes

Si une entreprise en démarrage viole la conformité, les VC, etc. peuvent demander des dommages et intérêts à l’entreprise en démarrage, même si cela n’est pas stipulé dans le contrat d’investissement. Cependant, pour demander le rachat d’actions à l’entreprise en démarrage pour violation du contrat, il est nécessaire de stipuler cela dans le contenu du contrat d’investissement. Par conséquent, même si la conformité est une évidence même sans contrat d’investissement, il ne faut pas penser qu’il n’y a pas de problème à ne pas stipuler cela dans le contrat d’investissement, et il est nécessaire de stipuler dans le contrat d’investissement une clause pour que l’entreprise s’engage à respecter les lois, les statuts et les règlements internes.

Clause concernant la notification des questions importantes et l’approbation préalable par les investisseurs

La manière dont les questions importantes sont gérées dans l’entreprise est une préoccupation majeure pour les investisseurs tels que les capital-risqueurs. Par exemple, il est possible que des entreprises en démarrage subissent des dommages inattendus si des questions importantes telles que la modification des statuts, la restructuration organisationnelle et l’émission de nouvelles actions sont traitées. Par conséquent, une clause concernant la notification des questions importantes et l’approbation préalable par les investisseurs peut être stipulée dans le contenu du contrat d’investissement. Cette clause, du point de vue des entreprises en démarrage, restreint leur liberté de gestion. Il est donc nécessaire de discuter suffisamment entre l’entreprise et les investisseurs sur les questions qui seront traitées, sur la portée des investisseurs qui nécessitent une notification, et sur la portée des investisseurs qui se verront accorder le droit d’approbation préalable.

Clause relative à la notification postérieure aux investisseurs

Il peut être stipulé que les entreprises en démarrage, et autres, doivent effectuer une notification postérieure à des entités telles que les capital-risqueurs (VC) concernant certaines questions importantes. Selon cette clause, si une entreprise en démarrage, ou autre, est impliquée dans un litige tel qu’un procès, si une demande de faillite est déposée, si un problème survient entraînant une mesure administrative telle que la suspension des activités, ou si une grande perte est subie par l’entreprise en raison d’un désastre, une notification postérieure sera exigée de l’entreprise en démarrage, ou autre, aux VC, et autres.

Clause relative à la dévotion à la gestion

Dans le cas d’entreprises en démarrage et similaires, où la taille de l’entreprise n’est pas si grande, le degré de dépendance à l’égard du gestionnaire pour le bon fonctionnement de l’entreprise devient plus important. Par conséquent, pour les investisseurs tels que les VC, qui est le gestionnaire et dans quelle mesure le gestionnaire gère efficacement l’entreprise deviennent des préoccupations importantes. Par conséquent, une clause relative à la dévotion à la gestion peut être stipulée dans le contenu du contrat d’investissement.

Plus précisément, les éléments suivants peuvent être stipulés :

1. Clause relative à la démission du directeur et à sa réélection
2. Clause relative à la double fonction ou au cumul d’emplois
3. Clause relative à l’interdiction de la concurrence

En stipulant de telles clauses dans le contrat d’investissement, on peut espérer que le gestionnaire se consacrera à la gestion de l’entreprise en démarrage, etc.

Résumé

Nous avons expliqué ci-dessus les clauses relatives à la gestion de l’entreprise dans les contrats d’investissement. Ces clauses sont importantes tant pour les entreprises en démarrage que pour les investisseurs tels que les capital-risqueurs (VC). On peut dire que ces clauses nécessitent une réflexion approfondie afin d’assurer une croissance régulière de l’entreprise et des résultats bénéfiques pour l’entreprise et les investisseurs. Étant donné l’importance de ces clauses dans les contrats d’investissement, il serait souhaitable de faire rédiger le contrat d’investissement par un avocat spécialisé ou de recevoir des conseils d’un avocat.