Pengaruh Litigasi Pengadilan terhadap Uji Kelayakan Penawaran Saham Publik

Banyak perusahaan di antara perusahaan IT dan startup yang mungkin sedang mempertimbangkan untuk go public (Initial Public Offering, IPO) di masa depan. Pemeriksaan go public dilakukan sesuai dengan standar go public yang ditetapkan oleh bursa efek.

Namun, standar pemeriksaan go public yang dipublikasikan sering kali ditulis dalam bahasa yang abstrak, sehingga mungkin sulit untuk memahami apa yang sebenarnya diperiksa.

Sebagai perusahaan yang berencana IPO, Anda tentu tidak ingin ada masalah selama pemeriksaan. Oleh karena itu, meskipun ada situasi di mana Anda seharusnya mengajukan klaim ganti rugi kepada pihak lain, Anda mungkin ragu untuk mengajukan gugatan hukum sampai Anda mendapatkan persetujuan untuk go public.

Oleh karena itu, kali ini kami akan menjelaskan bagaimana mengajukan gugatan hukum dapat mempengaruhi pemeriksaan go public bagi perusahaan yang sedang mempersiapkan diri untuk go public.

Apa itu Uji Coba Penyertaan Saham

Sebagian besar perusahaan belum pernah mengalami uji coba penyertaan saham, sehingga mungkin sulit untuk membayangkan prosedurnya. Oleh karena itu, kami akan menjelaskan bagaimana proses uji coba penyertaan saham berlangsung.

Alur Uji Coba Penyertaan Saham

Uji coba penyertaan saham adalah proses yang dilakukan oleh perusahaan ketika mereka ingin mencatatkan saham mereka di pasar publik. Ada dua jenis uji coba penyertaan saham:

• Uji coba penyerahan oleh perusahaan sekuritas utama
• Uji coba publik oleh bursa saham tempat aplikasi penyertaan saham diajukan

Ketika perusahaan melakukan IPO, perusahaan sekuritas mendukung proses aplikasi penyertaan saham. Perusahaan sekuritas ini disebut “perusahaan sekuritas utama”.

Dalam aplikasi penyertaan saham, biasanya ada beberapa perusahaan sekuritas utama yang terlibat. Perusahaan sekuritas yang menjadi pusat dan terlibat dalam aplikasi penyertaan saham disebut “perusahaan sekuritas utama”.

Untuk perusahaan yang sedang mempersiapkan penyertaan saham, perusahaan sekuritas utama pertama-tama akan memeriksa apakah mereka memenuhi kriteria uji coba penyertaan saham yang ditetapkan oleh bursa saham.

Setelah itu, perusahaan mengajukan aplikasi penyertaan saham, dan bursa saham melakukan uji coba penyertaan saham lagi. Jadi, ini adalah proses dua tahap.

Isi Kriteria Uji Coba Penyertaan Saham

Kriteria uji coba penyertaan saham dibagi menjadi persyaratan formal dan persyaratan substantif. Ada banyak item uji coba yang ditetapkan dalam masing-masing kategori.

• “Persyaratan Formal” meliputi jumlah pemegang saham, saham yang beredar, jumlah tahun bisnis beroperasi, jumlah saham per lot, jenis saham, pembatasan transfer saham, dll.
• “Persyaratan Substantif” meliputi kepatuhan dalam pengungkapan informasi tentang isi perusahaan dan risiko, kesehatan manajemen perusahaan, efektivitas tata kelola perusahaan dan sistem manajemen internal, rasionalitas rencana bisnis, dll.

Perlu dicatat bahwa kriteria uji coba penyertaan saham ditentukan oleh masing-masing bursa saham tempat aplikasi penyertaan saham diajukan. Kriteria uji coba penyertaan saham untuk Mothers dan JASDAQ (Japanese Association of Securities Dealers Automated Quotation), di mana banyak perusahaan IT melakukan penyertaan saham, lebih rendah dibandingkan dengan Tokyo Stock Exchange Prime dan Second Section.

Namun, apakah perusahaan dapat melewati uji coba penyertaan saham juga dipengaruhi oleh tren pasar saham pada saat aplikasi penyertaan saham diajukan.

Saat ini, Mothers dan JASDAQ dioperasikan oleh Tokyo Stock Exchange. Kedua pasar ini adalah pasar yang didominasi oleh perusahaan-perusahaan yang sedang berkembang, seperti perusahaan rintisan, dan juga dikenal sebagai pasar baru.

JASDAQ dibagi menjadi Pasar Standar dan Pasar Pertumbuhan. Dalam hal ini, Pasar Standar, yang membutuhkan kinerja dan rekam jejak bisnis tertentu, dikatakan lebih sulit untuk melewati uji coba penyertaan saham dibandingkan dengan Mothers.

Sebaliknya, Pasar Pertumbuhan JASDAQ adalah pasar yang dirancang untuk memudahkan perusahaan yang memiliki teknologi atau model bisnis inovatif untuk melakukan penyertaan saham.

Oleh karena itu, jika bisnis memiliki karakteristik unik dan potensi masa depan, perusahaan dapat mempertahankan penyertaan saham mereka meskipun mereka merugi.

Pengungkapan Informasi dalam Uji Coba Penyertaan Saham

Seperti yang disebutkan sebelumnya, kepatuhan dalam pengungkapan informasi tentang isi perusahaan dan risiko diperiksa dalam uji coba penyertaan saham.

Sebenarnya, ketika mengajukan aplikasi penyertaan saham, perusahaan harus membuat dan mengajukan dokumen pengungkapan seperti laporan sekuritas. Setelah laporan sekuritas diajukan, siapa pun dapat melihatnya di internet.

Jika perusahaan yang mengajukan aplikasi penyertaan saham sedang dalam proses pengadilan, mereka harus mencantumkan detailnya dalam laporan sekuritas mereka.

Pengaruh Pengadilan terhadap Pemeriksaan Penawaran Saham

Apakah pengadilan memberikan dampak negatif terhadap pemeriksaan penawaran saham atau tidak, tergantung pada situasi yang menyebabkan pengadilan tersebut.

Di bawah ini, kami akan menjelaskan berdasarkan kasus ketika perusahaan Anda adalah pihak yang mengajukan klaim (pihak penggugat) dan ketika Anda adalah pihak yang menerima klaim (pihak tergugat).

Sebagai masalah yang serupa, kami telah menjelaskan secara detail tentang dampak kerugian reputasi terhadap pemeriksaan penawaran saham dalam artikel berikut.

Ketika Perusahaan Anda Mengajukan Klaim

Sebagai pihak penggugat, biasanya tidak ada masalah ketika perusahaan Anda mengajukan klaim kepada pihak lain.

Misalnya, jika hak perusahaan Anda dilanggar dan Anda mengajukan klaim penghentian atau ganti rugi, Anda mungkin akan diminta untuk mengkonfirmasi tentang proses pengadilan secara keseluruhan melalui kuesioner pada saat audit akhir tahun dan lainnya.

Namun, biasanya tujuan auditor dalam meminta konfirmasi kepada perusahaan adalah untuk memastikan bahwa tidak ada masalah yang mungkin membuat perusahaan berada dalam posisi menerima klaim ganti rugi dan sejenisnya.

Oleh karena itu, selama perusahaan mengajukan gugatan, pada dasarnya tidak ada dampak negatif terhadap pemeriksaan penawaran saham.

Namun, fakta bahwa perusahaan sedang melakukan pengadilan itu sendiri menjadi subjek pengungkapan informasi. Oleh karena itu, perusahaan harus mencantumkan dan mengungkapkan isi gugatan dalam laporan efek berharga.

Juga, dalam pemeriksaan penawaran saham, perusahaan akan diminta untuk menjelaskan tentang gugatan. Pada saat itu, biasanya perusahaan harus membuat dan mengajukan pendapat hukum dari pengacara.

Dengan demikian, jika perusahaan memiliki gugatan di mana perusahaan itu sendiri adalah penggugat terhadap pihak ketiga, ada beban prosedural seperti harus menjelaskan tentang gugatan dan menyiapkan pendapat hukum dalam pemeriksaan penawaran saham.

Namun, jika perusahaan adalah pihak yang mengajukan klaim sebagai penggugat, selama penjelasan dapat dilakukan dengan baik, fakta bahwa perusahaan sedang melakukan pengadilan itu sendiri tidak akan memberikan dampak negatif terhadap pemeriksaan penawaran saham.

Ketika Perusahaan Anda Menerima Klaim

Sebaliknya, jika perusahaan Anda berada dalam posisi menerima klaim sebagai pihak tergugat, mungkin ada dampak terhadap pemeriksaan penawaran saham.

Jika perusahaan kalah dalam gugatan dan harus membayar ganti rugi besar, kondisi keuangan perusahaan akan memburuk secara signifikan. Oleh karena itu, jika pengadilan dianggap memberikan dampak besar terhadap pendapatan atau kelanjutan bisnis perusahaan, mungkin memberikan dampak negatif terhadap pemeriksaan penawaran saham itu sendiri.

Juga, dalam kasus di mana perusahaan memiliki beberapa gugatan yang sama, mungkin ada keraguan terhadap sistem manajemen risiko perusahaan itu sendiri.

Yang cukup umum dalam persiapan penawaran saham adalah masalah terkait sumber daya manusia dan tenaga kerja, khususnya klaim upah lembur yang belum dibayar oleh karyawan. Misalnya, dalam perusahaan IT, mungkin ada kasus di mana sistem kerja diskresioner diterapkan pada programmer, tetapi pengadilan tidak mengakui penerapannya, dan perusahaan harus membayar upah lembur yang besar.

Kami telah menjelaskan secara detail tentang penerapan sistem kerja diskresioner untuk programmer dalam artikel berikut.

Jika pembayaran upah lembur yang belum dibayar terjadi selama jangka waktu yang lama dan terhadap banyak karyawan, jumlah yang harus dibayar oleh perusahaan pada akhirnya akan sangat besar. Oleh karena itu, ini akan memberikan dampak negatif yang besar terhadap pendapatan perusahaan untuk sementara waktu.

Oleh karena itu, jika perusahaan memiliki perselisihan, sebaiknya Anda mempertimbangkan cara penyelesaian sejak dini.

Juga, pada tahap pemeriksaan penawaran saham, penting untuk mempersiapkan diri agar dapat menjelaskan dengan jelas tentang risiko dan lainnya yang mungkin ditimbulkan oleh gugatan terhadap manajemen perusahaan dan aktivitas bisnis.

Ringkasan

Seringkali kita melihat perusahaan yang merasa cemas ketika harus mengajukan gugatan di tahap persiapan penawaran saham perdana atau IPO. Namun, tidak menggunakan hak klaim yang seharusnya dapat diajukan justru akan merugikan perusahaan.

Namun demikian, perlu diingat bahwa Anda harus menjelaskan tentang isi gugatan dan hal-hal lainnya saat proses peninjauan IPO. Oleh karena itu, kami menyarankan Anda untuk mempertimbangkan dengan baik kemungkinan menang dalam gugatan dan dampaknya terhadap bisnis sebelumnya.

Adapun pengacara yang memiliki pengalaman dalam menangani IPO cukup terbatas. Oleh karena itu, jika perusahaan yang sedang mempertimbangkan IPO di masa depan ingin mengajukan gugatan, sangat penting untuk berkonsultasi dengan pengacara yang memiliki pengetahuan mendalam tentang IPO.