Apa itu Klausul Pembelian Saham dalam Kontrak Pelaburan

Dalam kontrak pelaburan, terdapat klausa yang dikenali sebagai klausa pembelian saham.
Ada banyak perkara yang perlu dipertimbangkan mengenai klausa pembelian saham, seperti bila sepatutnya ia ditetapkan dan apa kandungannya. Oleh itu, artikel ini akan menjelaskan mengenai klausa pembelian saham dalam kontrak pelaburan.

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

Apa Itu Klausul Pembelian Saham

Klausul pembelian saham adalah peruntukan yang membenarkan pelabur seperti VC, dalam keadaan tertentu, untuk menuntut pembelian saham yang mereka miliki daripada syarikat atau pengurusan. Sebagai contoh, dalam kontrak pelaburan, jika syarikat atau pengurusan melanggar isi kandungan kontrak pelaburan, pelabur seperti VC boleh menuntut pembelian saham yang mereka miliki daripada syarikat atau pengurusan. Ini boleh ditetapkan sebagai klausul dalam kontrak.

Tujuan Klausul Pembelian Saham

Jadi, apa tujuan klausul pembelian saham ditentukan dalam kontrak pelaburan? Klausul pembelian saham adalah klausul di mana pelabur seperti VC meminta syarikat atau pengurusan untuk membeli saham yang mereka miliki, oleh itu, ia adalah klausul yang menguntungkan bagi pelabur seperti VC. Oleh itu, pelabur seperti VC akan mencadangkan untuk menentukan dalam kontrak pelaburan.

Tujuan penentuan klausul pembelian saham terutamanya boleh difikirkan dalam tiga aspek berikut:

1. Untuk memberikan sejenis hukuman kepada syarikat atau pengurusan yang melanggar kontrak pelaburan
2. Untuk memastikan peluang bagi pelabur seperti VC untuk mendapatkan semula modal yang dilaburkan
3. Untuk memastikan peluang bagi pelabur seperti VC untuk memutuskan hubungan dengan syarikat

Untuk memberikan sejenis hukuman kepada syarikat atau pengurusan yang melanggar kontrak pelaburan

Pertama, tujuan menentukan klausul pembelian saham dalam kontrak pelaburan boleh difikirkan untuk memberikan sejenis hukuman kepada syarikat atau pengurusan yang melanggar kontrak pelaburan.

Jika syarikat atau pengurusan melanggar kontrak pelaburan, mereka boleh dipertimbangkan untuk mengejar tanggungjawab yang ditentukan dalam kontrak pelaburan atau mengejar tanggungjawab yang boleh dilakukan di bawah undang-undang. Penuntutan tanggungjawab ini biasanya dilakukan melalui tuntutan ganti rugi, tetapi untuk membuat tuntutan ganti rugi, perlu untuk mengenal pasti tindakan yang dilakukan oleh syarikat atau pengurusan, dan untuk membuktikan kerugian dan hubungan sebab akibat, yang merupakan halangan untuk membuat tuntutan. Oleh itu, klausul pembelian saham mungkin ditentukan dalam kontrak pelaburan dengan tujuan memberikan sejenis hukuman.

Jika klausul pembelian saham ditentukan, jika syarikat atau pengurusan melakukan tindakan yang melanggar kontrak pelaburan, pelabur seperti VC akan meminta pembelian saham, dan syarikat atau pengurusan akan terpaksa membeli saham.
Diharapkan bahawa syarikat atau pengurusan akan mengelakkan tindakan yang melanggar kontrak pelaburan untuk mengelakkan pembelian saham oleh pelabur seperti VC.

Untuk memastikan peluang bagi pelabur seperti VC untuk mendapatkan semula modal yang dilaburkan

Jika klausul pembelian saham ditentukan, pelabur seperti VC dapat menjual saham yang mereka miliki kepada syarikat atau pengurusan, membolehkan mereka mendapatkan semula modal yang dilaburkan apabila diperlukan. Pelabur seperti VC menerima risiko bahawa modal yang dilaburkan mungkin tidak dapat diperoleh semula apabila mereka menerima saham, tetapi mereka tidak perlu menanggung risiko bahawa syarikat atau pengurusan melakukan tindakan yang tidak adil seperti melanggar kontrak pelaburan.

Oleh itu, klausul pembelian saham mungkin ditentukan dalam kontrak pelaburan dengan tujuan memastikan peluang bagi pelabur seperti VC untuk mendapatkan semula modal yang dilaburkan.

Untuk memastikan peluang bagi pelabur seperti VC untuk memutuskan hubungan dengan syarikat

Jika syarikat atau pengurusan melakukan tindakan yang melanggar kontrak pelaburan, pelabur seperti VC mungkin ingin memutuskan hubungan dengan syarikat.
Jika saham syarikat diterbitkan kepada umum, adalah agak mudah untuk menjual saham dan memutuskan hubungan dengan syarikat, tetapi jika saham tidak diterbitkan kepada umum, adalah sukar untuk memutuskan hubungan dengan syarikat.

Oleh itu, klausul pembelian saham mungkin ditentukan dalam kontrak pelaburan, dan jika syarikat atau pengurusan melakukan tindakan yang melanggar kontrak pelaburan, pelabur seperti VC boleh meminta syarikat atau pengurusan membeli saham yang mereka miliki, dan memastikan peluang untuk memutuskan hubungan dengan syarikat.

Sebab-sebab Pengaktifan Klausa Pembelian Saham

Klausa pembelian saham ditetapkan dalam bentuk yang diizinkan apabila syarikat atau pengurusan melanggar kontrak pelaburan. Sebab-sebab pengaktifan klausa pembelian saham adalah berdasarkan kes-ke-kes, tetapi kami akan memperkenalkan sebab-sebab yang kerap ditetapkan dalam kontrak pelaburan di bawah.

1. Pelanggaran Klausa Jaminan Penyataan
2. Pelanggaran Klausa Pendedahan Maklumat
3. Jika syarikat saham seperti syarikat ventur tidak disenaraikan

Pelanggaran Klausa Jaminan Penyataan

Klausa jaminan penyataan adalah klausa di mana pihak kontrak pada titik tertentu seperti masa penandatanganan kontrak, membuat penyataan tentang fakta yang berkaitan dengan pihak kontrak, fakta tentang isi kontrak, fakta yang berkaitan dengan kontrak atau fakta tentang aktiviti perniagaan, dan menjamin kandungannya. Jika terdapat fakta yang bertentangan dengan fakta yang dijamin dalam klausa jaminan penyataan, hubungan kepercayaan antara pelabur seperti VC dan syarikat atau pengurusan akan hilang, dan biasanya pelabur seperti VC akan mahu mengakhiri hubungan dengan syarikat. Untuk menghadapi situasi seperti ini, ia boleh dipertimbangkan untuk menetapkan dalam kontrak pelaburan bahawa permintaan pembelian saham boleh dibuat jika klausa jaminan penyataan dilanggar.

Namun, di antara fakta yang dijamin, terdapat fakta yang penting dan fakta yang kurang penting. Dalam kes seperti ini, ia boleh dipertimbangkan untuk menetapkan bahawa permintaan pembelian saham hanya boleh dibuat jika terdapat pelanggaran jaminan penyataan tentang fakta yang penting.

https://monolith.law/corporate/representations-and-warranties-of-investment-contract[ja]

Pelanggaran Klausa Pendedahan Maklumat

Klausa pendedahan maklumat adalah klausa yang menetapkan bahawa syarikat perlu mendedahkan maklumat tertentu kepada pelabur seperti VC. Jika syarikat atau pengurusan tidak mendedahkan maklumat kepada pelabur seperti VC walaupun ditetapkan dalam klausa pendedahan maklumat, ia boleh dipertimbangkan untuk menetapkan klausa yang membenarkan permintaan pembelian saham.

Jika maklumat tidak didedahkan dengan betul oleh syarikat atau pengurusan, sukar bagi pelabur seperti VC untuk mengekalkan hubungan kepercayaan dengan syarikat, oleh itu, adalah berguna untuk menetapkan pelanggaran klausa pendedahan maklumat sebagai sebab pengaktifan permintaan pembelian saham untuk menghadapi kes seperti ini.

Namun, di antara maklumat yang perlu didedahkan, terdapat maklumat yang penting dan maklumat yang kurang penting. Dalam kes seperti ini, ia boleh dipertimbangkan untuk menetapkan bahawa permintaan pembelian saham hanya boleh dibuat jika terdapat pelanggaran kewajipan pendedahan maklumat yang penting.

Jika syarikat saham seperti syarikat ventur tidak disenaraikan

Dalam kontrak pelaburan, terdapat klausa yang menetapkan kewajipan penyenaraian syarikat saham jika memenuhi syarat tertentu. Pelabur seperti VC seringkali mengejar Exit melalui penyenaraian saham, dan jika syarikat ventur dan sebagainya tidak disenaraikan, mereka tidak dapat memperoleh keuntungan yang sepatutnya diperoleh. Oleh itu, boleh dipertimbangkan untuk menetapkan klausa yang membenarkan permintaan pembelian saham oleh pelabur seperti VC jika syarikat saham seperti syarikat ventur tidak disenaraikan.

Dalam kes ini, tidak mencukupi hanya untuk membiarkan pelabur seperti VC mendapatkan kembali modal yang dilaburkan, dan adalah diingini untuk menentukan jumlah pembelian saham dengan mempertimbangkan penyenaraian saham.

https://monolith.law/corporate/exit-by-ipo-m-and-a[ja]

Contoh Klausa Pengambilalihan Saham

Contoh klausa pengambilalihan saham boleh dianggap seperti berikut:

Klausa ○ (Klausa Pengambilalihan Saham)
1 Syarikat ○○ (selanjutnya dikenali sebagai ‘B’) dan Pengarah Urusan B ○○ (selanjutnya dikenali sebagai ‘C’) akan, dalam kes berlaku sebab-sebab berikut, membeli saham (dalam klausa ini dikenali sebagai ‘Sekuriti yang Dibeli’) yang dimiliki oleh pemegang saham (selanjutnya dikenali sebagai ‘A’) atas permintaan A, dalam lingkungan yang dibenarkan oleh undang-undang, dan membayar harga belian kepada A dalam cara yang ditentukan oleh A dalam tempoh ○○ hari selepas menerima permintaan tersebut.
Harga belian sekuriti yang dibeli dalam kes ini akan berdasarkan nilai aset bersih per saham B berdasarkan aset bersih buku terkini dalam penyata kewangan B yang telah diaudit. Jika ada pertikaian mengenai harga belian, akauntan berlesen yang dinamakan oleh A akan menentukan berdasarkan kriteria di atas. Selain itu, B dan C, yang memikul kewajipan belian atas permintaan A, akan menanggung bayaran dan kos akauntan berlesen tersebut dan membayarnya.
(1) Jika B atau C tidak mematuhi kewajiban berdasarkan kontrak ini dan kegagalan mematuhi kewajiban ini tidak diperbetulkan dalam tempoh ○○ hari selepas penerimaan notis kegagalan mematuhi kewajiban (salinan notis ini juga akan dihantar kepada pihak lain) oleh pihak yang gagal mematuhi kewajiban, atau jika kegagalan mematuhi kewajiban ini tidak dapat diperbetulkan
(2) Jika mana-mana dokumen yang diserahkan oleh B kepada A atau maklumat yang disediakan dalam hubungan dengan penandatanganan kontrak ini adalah tidak tepat atau tidak mencukupi mengenai fakta penting pada masa penandatanganan kontrak atau tarikh pembayaran
(3) Jika mana-mana dokumen yang diserahkan oleh B kepada A atau maklumat yang disediakan berdasarkan klausa ○ adalah tidak tepat atau tidak mencukupi mengenai fakta penting pada masa penyerahan atau penyediaan
(4) Jika terdapat perubahan penting dalam hak pengawalan, hak pengurusan atau struktur pemegang saham B atau C, atau jika terdapat perubahan penting dalam dasar pengurusan asas syarikat penerbit, dan persetujuan sebelumnya A tidak diperoleh
2 Walaupun B memenuhi syarat untuk penyenaraian atau pendaftaran di kedai saham berdasarkan keadaan kewangan dan prestasi operasi B, jika B tidak disenaraikan atau didaftarkan di kedai saham, B dan C akan, masing-masing, dalam lingkungan yang dibenarkan oleh undang-undang, membeli saham B (dalam klausa ini dikenali sebagai ‘Sekuriti yang Dibeli’) atas permintaan A, dan membayar harga belian kepada A dalam cara yang ditentukan oleh A dalam tempoh ○○ hari selepas menerima permintaan tersebut. Harga belian sekuriti yang dibeli dalam kes ini akan ditentukan berdasarkan harga per saham awal yang akan ditetapkan jika saham A telah diterbitkan di bursa saham atau pasaran OTC yang memenuhi syarat penyenaraian atau pendaftaran berdasarkan keadaan kewangan dan prestasi operasi, dan akan ditentukan berdasarkan persetujuan antara pihak-pihak yang berkepentingan. Jika persetujuan tersebut tidak dicapai dalam tempoh ○○ hari, harga belian akan ditentukan oleh syarikat sekuriti yang mempunyai lesen perniagaan pengambilan yang dinamakan oleh pelabur yang tidak mempunyai kepentingan dengan pihak kontrak ini berdasarkan kriteria di atas. Dalam kes ini, tempoh ○○ hari yang merupakan tempoh pembayaran harga belian dalam klausa ini akan dilanjutkan kepada tempoh ○○○ hari. Selain itu, B dan C, yang memikul kewajipan belian atas permintaan A, akan menanggung bayaran dan kos syarikat sekuriti tersebut dan membayarnya.
B dan C akan mengambil langkah-langkah yang diperlukan untuk melaksanakan pengalihan nama dan pengalihan lain berdasarkan klausa ini.

Rumusan

Sebagai kesimpulan, kami telah menjelaskan tentang klausa pembelian saham dalam kontrak pelaburan. Kami percaya bahawa syarikat ventur seringkali mendapat cadangan untuk menetapkan klausa pembelian saham daripada VC dan sebagainya semasa rundingan penandatanganan kontrak pelaburan. Untuk menerima pelaburan daripada VC dan sebagainya, syarikat ventur perlu memenuhi permintaan mereka, tetapi penting untuk mempertimbangkan dengan teliti kandungan klausa pembelian saham agar tidak merugikan di masa depan. Memandangkan pengetahuan pakar diperlukan dalam mempertimbangkan klausa pembelian saham, adalah diharapkan untuk mendapatkan nasihat daripada pakar undang-undang seperti peguam.