लगानी सूचना प्रसारणमा के के ध्यान दिनुपर्छ? वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन लगायतका नियमहरूको व्याख्या

हालका वर्षहरूमा, सिक्योरिटीज कम्पनीहरू र व्यक्तिहरूले इन्टरनेटको प्रयोग गरेर लगानीसम्बन्धी जानकारी प्रसारण गर्ने काम गर्दै आएका छन्, र धेरै मानिसहरूले यी जानकारीहरूको आधारमा शेयर लगायतका कारोबार गर्दै आएका छन्। जब कम्पनीहरूले लगानी जानकारी आदि प्रसारण गर्छन्, त्यस्तो जानकारी प्रसारणले जापानको वित्तीय उत्पादन व्यापार कानून (Financial Instruments and Exchange Law) लगायतका कानूनी विनियमनहरूसँग बाधा नपर्ने गरी जानकारीको सामग्रीमा ध्यान दिनु आवश्यक हुन्छ।

त्यसैले, यस लेखमा, जापानको वित्तीय उत्पादन व्यापार कानूनलाई केन्द्रमा राखेर, लगानी जानकारी प्रसारणसम्बन्धी विनियमनहरूको विश्लेषण गरिनेछ।

जानकारी प्रसारण र लेनदेन सिफारिस गतिविधिहरूको नियमन के हो?

‘जानकारी प्रसारण र लेनदेन सिफारिस गतिविधिहरूको नियमन’ भन्नाले हेइसेइ २५ (२०१३) सालमा वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐनको संशोधनबाट प्रवर्तन गरिएको नियमन हो।

२०१३ साल (हेइसेइ २५) मा वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन संशोधन हुनु अघि, कम्पनीका महत्त्वपूर्ण आन्तरिक जानकारी थाहा पाएका व्यक्तिहरूले त्यस्ता महत्त्वपूर्ण आन्तरिक जानकारीको प्रयोग गरेर आफैंले शेयर आदि किनबेच गर्नु निषेध थियो।

तर, त्यस्ता महत्त्वपूर्ण आन्तरिक जानकारीलाई अरूलाई प्रसारण गर्ने वा त्यस्ता महत्त्वपूर्ण आन्तरिक जानकारीको आधारमा अरूलाई लेनदेनको सिफारिस गर्ने क्रियाकलापहरू निषेध गरिएका थिएनन्। यस्ता क्रियाकलापहरूलाई पनि कानूनी नियमनमा ल्याउन नभएसम्म, इन्साइडर व्यापार जस्ता अनियमित व्यापारहरूको उत्पत्ति रोक्न सकिन्न।

त्यसैले, २०१३ सालमा वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन संशोधन गरी, महत्त्वपूर्ण आन्तरिक जानकारीलाई अरूलाई प्रसारण गर्ने क्रियाकलाप र त्यस्ता महत्त्वपूर्ण आन्तरिक जानकारीको आधारमा अरूलाई लेनदेनको सिफारिस गर्ने क्रियाकलापहरू निषेध गरिएको छ।

सूचना प्रसारण र लेनदेन सिफारिस गर्ने क्रियाकलापहरू

कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरूको सूचना प्रसारण र लेनदेन सिफारिस गर्ने क्रियाकलापहरू जापानको वित्तीय उत्पादन लेनदेन ऐन (Financial Instruments and Exchange Act) को धारा 167-2 को उपधारा 1 मा नियमित छ।

(प्रकाशित नभएका महत्त्वपूर्ण तथ्यहरूको प्रसारणको प्रतिबन्ध)
धारा 167-2: सूचीबद्ध कम्पनीहरूसँग सम्बन्धित धारा 166 को उपधारा 1 मा निर्दिष्ट कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू (त्यही उपधाराको अन्तिम भागमा निर्दिष्ट व्यक्तिहरू समेत) जसले त्यस्ता सूचीबद्ध कम्पनीहरूसँग सम्बन्धित कामकाजमा महत्त्वपूर्ण तथ्यहरू जानेका छन्, उनीहरूले अरूलाई त्यस्ता महत्त्वपूर्ण तथ्यहरूको बारेमा जानकारी दिनु अघि नै त्यस्ता कम्पनीहरूका विशेष सेयरहरूमा लेनदेन गर्न उत्प्रेरित गर्नु हुँदैन, जसले अरूलाई लाभ प्राप्त गर्न वा हानि नोक्सानबाट बच्न मद्दत गर्ने उद्देश्य राख्छ।

वित्तीय उत्पादन लेनदेन ऐन[ja]

यहाँ निम्न आवश्यकताहरू पूरा गर्ने इन्साइडर सूचना प्रसारण गतिविधिहरू प्रतिबन्धित छन्:

• कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू वा पूर्व कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरूले
• सूचीबद्ध कम्पनीसँग सम्बन्धित महत्त्वपूर्ण विषयहरूलाई
• प्रकाशित हुनुभन्दा पहिले
• अरूलाई
• लाभ प्राप्त गर्ने उद्देश्य वा हानि नोक्सानबाट बच्ने उद्देश्यले
• महत्त्वपूर्ण विषयहरू प्रसारण गर्ने वा लेनदेन गर्न सिफारिस गर्ने

त्यसैगरी, कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू भन्नाले निम्न व्यक्तिहरूलाई जनाइन्छ:

• सूचीबद्ध कम्पनीका साथै त्यसका मूल कम्पनी र सहायक कम्पनीहरूका अधिकारीहरू (यदि लेखा परीक्षक कानूनी व्यक्ति हो भने, त्यसका कर्मचारीहरू), प्रतिनिधि, कर्मचारी र अन्य कामदारहरू
• त्यस्ता सूचीबद्ध कम्पनीहरूसँग कम्पनी ऐनको धारा 433 को उपधारा 1 र 3 मा निर्दिष्ट अधिकार भएका शेयरधारीहरू
• त्यस्ता सूचीबद्ध कम्पनीहरूसँग सम्झौता गरेका व्यक्तिहरू वा सम्झौता गर्ने वार्ता गरिरहेका व्यक्तिहरू

यसैगरी, पूर्व कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू भन्नाले, कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू नभएको अवस्थामा (जस्तै, कम्पनीका अधिकारीहरूको पदच्युति, कर्मचारीहरूको राजीनामा, सम्झौता सम्बन्ध टुटेको अवस्था आदि) त्यसपछिको एक वर्षसम्मका लागि लागू हुने व्यक्तिहरूलाई जनाइन्छ।

जापानमा कसलाई इन्साइडर जानकारीको प्रसारण विनियमन गरिन्छ?

जापानको वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन (Financial Instruments and Exchange Act) को धारा 167 को 2 को 1 मा, कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू वा पूर्व कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरूले इन्साइडर जानकारी प्रसारण गरेमा, उनीहरूलाई विनियमन गरिन्छ।

अर्कोतर्फ, कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू वा पूर्व कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरूबाट इन्साइडर जानकारी प्राप्त गर्ने व्यक्ति (प्रथम प्राप्तकर्ता)ले यदि अर्को व्यक्तिलाई (द्वितीय प्राप्तकर्ता) इन्साइडर जानकारी प्रसारण गरेमा, र प्रथम प्राप्तकर्ता कम्पनी सम्बन्धित व्यक्ति वा पूर्व कम्पनी सम्बन्धित व्यक्ति नभएमा, उनीहरूलाई वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन अन्तर्गत विनियमन गरिन्न।

जापानमा इन्साइडर जानकारी प्राप्त गर्दा ध्यान दिनुपर्ने कुराहरू

माथिल्लो खण्डमा, हामीले इन्साइडर जानकारी प्रदान गर्ने पक्षको नियमनहरू प्रस्तुत गरेका छौं।

इन्साइडर जानकारी प्राप्त गर्ने पक्षको बारेमा जापानी वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन (Financial Instruments and Exchange Act) को धारा 166 को उपधारा 3 मा निम्न प्रकारले व्यवस्था गरिएको छ:

3　कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू (पहिलो उपधारामा उल्लेखित व्यक्तिहरू समावेश गरिएको छ। यस उपधारामा यसै अर्थमा प्रयोग गरिन्छ।) बाट उक्त कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिले पहिलो उपधाराका विभिन्न बुँदाहरूमा उल्लेखित अनुसार जानकारी प्राप्त गरेको महत्त्वपूर्ण तथ्यको प्रसारण प्राप्त गरेको व्यक्ति (पहिलो उपधाराका विभिन्न बुँदाहरूमा उल्लेखित व्यक्तिहरू मध्ये, उक्त विभिन्न बुँदाहरूमा उल्लेखित अनुसार उक्त महत्त्वपूर्ण तथ्यहरू जान्ने व्यक्तिहरू बाहेक।) वा उक्त प्रसारण प्राप्त गर्ने कर्तव्यमा रहेको व्यक्तिको संस्थामा अन्य अधिकारीहरूमा, उक्त व्यक्तिको कर्तव्य सम्बन्धित महत्त्वपूर्ण तथ्यहरू जान्ने व्यक्तिहरूले, उक्त महत्त्वपूर्ण तथ्यहरूको सार्वजनिक प्रकाशन भएपछि मात्र, उक्त सूचीबद्ध कम्पनी आदिका विशेष वित्तीय साधनहरूमा सम्बन्धित खरिद वा बिक्री गर्न सक्नेछैन।

वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन[ja]

अर्थात्, इन्साइडर जानकारी प्राप्त गर्ने व्यक्तिले निम्न शर्तहरू पूरा गरेमा मात्र, शेयर आदिको कारोबार गर्न सक्दैन:

• कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू र पूर्व कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरूबाट
• तिनीहरूको कर्तव्य वा स्थितिले जान्न सकिने लगानीकर्ताको निर्णयमा प्रभाव पार्न सक्ने महत्त्वपूर्ण कम्पनी जानकारी (महत्त्वपूर्ण तथ्य) को
• प्रसारण प्राप्त गरेको व्यक्तिले
• त्यस जानकारी सार्वजनिक भएको अघि
• त्यस सूचीबद्ध कम्पनी आदिका विशेष वित्तीय साधनहरूको खरिद वा बिक्री गर्ने

त्यसैगरी, उदाहरणका लागि, कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू वा पूर्व कम्पनी सम्बन्धित व्यक्तिहरू नभएका इन्साइडर जानकारीका प्राथमिक प्राप्तकर्ताहरूले इन्टरनेटमा सार्वजनिक गरेको इन्साइडर जानकारी हेरेर शेयर किनेको केसमा, उल्लेखित इन्साइडर नियमनको विषय नबन्न सक्छ।

जापानमा लगानी सम्बन्धी जानकारी प्रकाशनले बजार प्रबन्धन कार्यमा पर्न सक्छ

लगानी सम्बन्धी जानकारी प्रकाशनले जापानी वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन (Financial Instruments and Exchange Act) अनुसार ‘बजार प्रबन्धन कार्य’मा पर्न सक्छ। यस ऐनले निम्नलिखित कार्यहरूलाई बजार प्रबन्धन कार्यको रूपमा मनाही गर्दछ:

• भानभूत र सामंजस्यपूर्ण कारोबार (वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐनको धारा 159, उपधारा 1)
• मूल्य परिवर्तन सञ्चालन कारोबार (वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐनको धारा 159, उपधारा 2)
• अवैध स्थिरीकरण कारोबार (वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐनको धारा 159, उपधारा 3)

‘भानभूत र सामंजस्यपूर्ण कारोबार’ भन्नाले, एकै व्यक्तिले, अधिकार हस्तान्तरणको उद्देश्य बिना, एकै समयमा, एकै मूल्यमा, एकै प्रकारका मूल्यवान प्रतिभूतिहरूमा खरीद र बिक्री अर्डर दिई, कारोबार गर्ने क्रिया हो।

‘मूल्य परिवर्तन सञ्चालन कारोबार’ भन्नाले, अरूलाई मूल्यवान प्रतिभूतिको खरीद वा बिक्रीमा आकर्षित गर्ने उद्देश्यले, मूल्यवान प्रतिभूतिको कारोबार बारम्बार हुँदैछ भन्ने गलत धारणा सिर्जना गर्ने वा मूल्यवान प्रतिभूतिको मूल्यमा कृत्रिम परिवर्तन गर्ने एक सिलसिलेवार कारोबार गर्ने क्रिया हो।

‘अवैध स्थिरीकरण कारोबार’ भन्नाले, सरकारी आदेशबाट निर्धारित शर्तहरू, लक्षित व्यक्तिहरू, प्रक्रियाहरू आदि उल्लंघन गर्दै, एक्लै वा अरूसँग मिलेर, मूल्यवान प्रतिभूतिको मूल्यलाई स्थिर वा स्थायी बनाउने उद्देश्यले एक सिलसिलेवार कारोबार गर्ने क्रिया हो।

जापानी अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण ऐनको सम्बन्धमा

लगानी सम्बन्धी जानकारी प्रसारण गर्दा केवल वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐनका नियमहरूमात्र होइन, जापानी अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण ऐनका नियमहरूमा पनि ध्यान दिनु आवश्यक छ।

उदाहरणका लागि, अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण ऐनको दोस्रो धाराको पहिलो उपधारा २१ नम्बरमा निम्न गतिविधिहरू अनुचित प्रतिस्पर्धाको रूपमा मानिन्छ:

२१. प्रतिस्पर्धात्मक सम्बन्धमा रहेको अर्को व्यक्तिको व्यापारिक विश्वासलाई हानि पुर्याउने झूटा तथ्यहरू प्रकाशित गर्ने वा प्रसारित गर्ने क्रियाकलाप

अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण ऐन[ja]

उदाहरणका लागि, यदि तपाईंको कम्पनीले प्रतिस्पर्धी कम्पनीको बारेमा “त्यो कम्पनी वास्तवमा व्यवसायिक रूपमा खराब अवस्थामा छ,” “त्यो कम्पनी चाँडै दिवालिया हुनेछ” भन्ने झूटा जानकारी प्रसारण गर्नुहुन्छ भने त्यसले अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण ऐन उल्लंघनको सम्भावना रहन्छ।

लगानी सम्बन्धी जानकारी प्रसारण गर्दा, वित्तीय उत्पादन व्यापार ऐन मात्र होइन, अन्य कानूनहरूको उल्लंघन नगरिएको छ कि छैन भन्ने पनि जाँच गर्नु आवश्यक छ। अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण ऐनको बारेमा थप जानकारीका लागि तलको लेख पनि हेर्नुहोस्।

सम्बन्धित लेख: अनुचित प्रतिस्पर्धा निवारण ऐनलाई व्याख्या गर्दै, विश्वास नष्ट गर्ने क्रियाकलापको क्षतिपूर्तिका आवश्यकता र निर्णयहरू[ja]

सारांश: लगानी सम्बन्धी जानकारी प्रकाशित गर्नु अघि जापानी कानुन अनुसार वकिलसँग परामर्श गर्नुहोस्

यस लेखमा, लगानी सम्बन्धी जानकारी प्रकाशित गर्ने सम्बन्धी नियमनहरूको बारेमा जापानको वित्तीय उत्पादन व्यापार कानुन (Financial Instruments and Exchange Act) को आधारमा चर्चा गरिएको छ। आफ्नो कम्पनीको महत्वपूर्ण जानकारीलाई हल्का ढंगले अरूलाई बताउँदा वा व्यापारको सिफारिस गर्दा, यसले अवैध हुन सक्छ। लगानी सम्बन्धी जानकारी प्रकाशित गर्ने क्रममा, विशेषज्ञ ज्ञान भएका वकिलसँग परामर्श गर्नु उत्तम हुन्छ।

मोनोलिथ कानूनी फर्मद्वारा उपायहरूको परिचय

मोनोलिथ कानूनी फर्म एक विशेषज्ञ कानूनी फर्म हो जुन IT, विशेष गरी इन्टरनेट र कानूनका दुवै क्षेत्रमा उच्च पेशेवरता प्रदान गर्दछ। लगानी सम्बन्धी जानकारी प्रकाशित गर्दा सावधानी अपनाउनु आवश्यक छ। हाम्रो फर्मले विभिन्न जापानी कानूनी विनियमनहरूलाई सम्बोधन गर्दै, हाल शुरू गरिएका वा शुरू गर्न लागिएका व्यवसायहरूका कानूनी जोखिमहरूको विश्लेषण गर्दछ र व्यवसायलाई रोक्नुपर्ने आवश्यकता नपरी कानूनी रूपमा अनुकूलन गर्ने प्रयास गर्दछ। तलको लेखमा विस्तृत विवरण उल्लेख गरिएको छ।

मोनोलिथ कानूनी फर्मका सेवा क्षेत्रहरू: IT र स्टार्टअप कम्पनीहरूका लागि कर्पोरेट कानूनी सेवाहरू[ja]