Regelgeving omtrent cryptovaluta: Een uitleg over de relatie met de 'Japanese Payment Services Act' en de 'Japanese Financial Instruments and Exchange Act
Cryptogeld (virtuele valuta) is inmiddels algemeen bekend en het aantal ondernemers dat cryptogeld hanteert, is toegenomen. Recentelijk zien we ook steeds meer televisiereclames die gericht zijn op bedrijven die cryptogeld verhandelen.
Aan de andere kant kan cryptogeld, vanwege zijn aard, onder verschillende wettelijke regelgevingen vallen, wat het begrijpen en correct toepassen van deze complexe wetgeving uitdagend maakt.
In dit artikel zullen we daarom de wettelijke regelgevingen die van toepassing zijn op ondernemers die cryptogeld verhandelen, uiteenzetten.
Wat zijn cryptomunten (virtuele valuta)?
Cryptomunten zijn waarden die via het internet uitgewisseld kunnen worden met een onbepaald aantal personen. Voorheen werden ze ‘virtuele valuta’ genoemd, maar rekening houdend met internationale trends en dergelijke, is de wettelijke benaming veranderd in ‘cryptomunten’.
Er bestaan verschillende soorten cryptomunten. Bekende voorbeelden zijn Bitcoin en Ethereum.
Globaal gezien kunnen cryptomunten worden onderverdeeld in twee types: Bitcoin-achtige en ICO-token-achtige.
Over het Bitcoin-achtige type
Een kenmerk van het Bitcoin-achtige type is dat er geen uitgevende instantie is.
Daarom is het moeilijk om een intrinsieke waarde toe te kennen aan Bitcoin-achtige cryptomunten.
Over het ICO-token-achtige type
ICO (Initial Coin Offering) verwijst naar het proces waarbij bedrijven elektronisch tokens (bewijzen) uitgeven om fondsen te werven van het publiek in de vorm van wettige betaalmiddelen of cryptomunten.
In tegenstelling tot het Bitcoin-achtige type, hebben ICO-token-achtige cryptomunten wel een uitgever. Daarom hangt hun waarde af van het al dan niet hebben van rechten en de inhoud van die rechten (zoals beschreven in de whitepaper).
Verder kunnen ICO-token-achtige cryptomunten worden onderverdeeld in de volgende drie categorieën:
- Investeringstype
- Andere gebruiksrechtentype
- Rechtenvrij type
Met het investeringstype wordt bedoeld dat men cryptomunten verwerft in de hoop economische waarde te ontvangen die overeenkomt met een deel van de bedrijfswinsten.
Met het andere gebruiksrechtentype wordt bedoeld dat men cryptomunten verwerft in ruil voor goederen of diensten van de uitgever van de cryptomunten.
Met het rechtenvrij type wordt bedoeld dat men cryptomunten verwerft zonder enige tegenprestatie van de uitgever te verwachten.
Welke regelgeving is van toepassing op cryptovaluta (virtuele valuta)?
De wetten die cryptovaluta reguleren zijn voornamelijk de Wet op het Financieel Toezicht (hierna te noemen ‘de Wft’) en de Japanse Wet op de Betalingsdiensten (hierna te noemen ‘de Betalingsdienstenwet’).
Cryptovaluta als betaalmiddel vallen onder de regelgeving van de Betalingsdienstenwet. Daarentegen vallen cryptovaluta als financieel activum (beleggingsobject) en als middel voor fondsenwerving (ICO) onder de regelgeving van de Wft.
Hieronder zullen we de relatie tussen cryptovaluta en de Betalingsdienstenwet en de Wft in detail uitleggen.
Cryptogeld en de Japanse Wet op de Betalingsdiensten
Cryptogeld zonder uitgever, zoals Bitcoin, en andere gebruikrecht- of rechteloze cryptogelden vallen onder de regelgeving van de Japanse Wet op de Betalingsdiensten (Funds Settlement Law). Hieronder leggen we de relatie tussen cryptogeld en de Japanse Wet op de Betalingsdiensten uit.
Definitie van cryptogeld onder de Japanse Wet op de Betalingsdiensten
De Japanse Wet op de Betalingsdiensten definieert cryptogeld in Artikel 2, Lid 5 als iets met de volgende kenmerken:
- Kan worden gebruikt voor betalingen aan een onbepaald aantal personen en kan worden uitgewisseld met wettige betaalmiddelen (zoals de Japanse yen of de Amerikaanse dollar)
- Wordt elektronisch geregistreerd en kan worden overgedragen
- Is geen wettig betaalmiddel of een op wettig betaalmiddel gebaseerd vermogen (zoals prepaidkaarten)
- Vertegenwoordigt geen ‘elektronisch geregistreerde overdraagbare rechten’ zoals gedefinieerd in Artikel 2, Lid 3 van de Japanse Wet op de Handel in Financiële Instrumenten
Definitie van cryptogeldwisselactiviteiten onder de Japanse Wet op de Betalingsdiensten
De Japanse Wet op de Betalingsdiensten stelt regelgeving vast voor aanbieders van cryptogeldwisseldiensten.
De definitie van cryptogeldwisselactiviteiten is vastgelegd in Artikel 2, Lid 7 van de Japanse Wet op de Betalingsdiensten:
7. In deze wet wordt onder ‘cryptogeldwisselactiviteiten’ verstaan het beroepsmatig uitvoeren van een van de volgende handelingen, en onder ‘wisselen van cryptogeld’ de handelingen genoemd in nummer één en twee, en onder ‘beheer van cryptogeld’ de handeling genoemd in nummer vier:
Japanse Wet op de Betalingsdiensten Artikel 2, Lid 7
Eén. Het kopen en verkopen van cryptogeld of het uitwisselen ervan met ander cryptogeld
Twee. Het bemiddelen, tussenkomen of vertegenwoordigen bij de handeling genoemd in het vorige nummer
Drie. Het beheren van geld van gebruikers in verband met de handelingen genoemd in de vorige twee nummers.
Vier. Het beheren van cryptogeld voor anderen (behalve wanneer er speciale regelgeving is onder een andere wet voor het beroepsmatig uitvoeren van dit beheer).
Bedrijven die activiteiten uitvoeren zoals beschreven in de bovenstaande punten, worden onder de Japanse Wet op de Betalingsdiensten gereguleerd als aanbieders van cryptogeldwisseldiensten.
Regelgeving voor cryptogeldwisselactiviteiten onder de Japanse Wet op de Betalingsdiensten
Als u cryptogeldwisselactiviteiten wilt uitvoeren, moet u zich registreren als aanbieder van cryptogeldwisseldiensten (Japanse Wet op de Betalingsdiensten Artikel 63-2).
Daarnaast stelt de Japanse Wet op de Betalingsdiensten de volgende regelgeving voor de uitvoering van de activiteiten van aanbieders van cryptogeldwisseldiensten:
- Veiligheidsbeheer van informatie gerelateerd aan cryptogeldwisselactiviteiten (Artikel 63-8)
- Richtlijnen voor de uitbesteding van cryptogeldwisselactiviteiten (Artikel 63-9)
- Regelgeving voor reclame gerelateerd aan cryptogeldwisselactiviteiten (Artikel 63-9-2)
- Instelling van verboden handelingen (Artikel 63-9-3)
- Maatregelen voor de bescherming van gebruikers van cryptogeldwisseldiensten (Artikel 63-10)
- Beheer van de eigendommen van gebruikers van cryptogeldwisseldiensten (Artikel 63-11)
- Beheer van cryptogeld voor prestatiegaranties (Artikel 63-11-2)
- Verplichting tot het sluiten van contracten met aangewezen geschillenbeslechtingsinstanties voor cryptogeldwisselactiviteiten (Artikel 63-11)
- Opstellen van boekhoudkundige documenten gerelateerd aan cryptogeldwisselactiviteiten (Artikel 63-13)
- Indienen van jaarlijkse rapporten (Artikel 63-14)
Als u cryptogeldwisselactiviteiten uitvoert, moet u zich houden aan de bovengenoemde regelgeving van de Japanse Wet op de Betalingsdiensten.
Gerelateerd artikel: Wat is custody service? Uitleg over de regelgeving voor aanbieders van cryptogeldwisseldiensten[ja]
Gerelateerd artikel: Toevoeging van stablecoin-regelgeving! Uitleg over de belangrijkste punten van de herziene Japanse Wet op de Betalingsdiensten in Reiwa 4 (2022)[ja]
Cryptovermogen en de Japanse Wet op Financiële Instrumenten en Beurshandel
Cryptovermogen met een investeringskarakter valt onder de regelgeving van de Japanse Wet op Financiële Instrumenten en Beurshandel (金商法, Kinshō-hō). Hieronder volgt een uitleg over de relatie tussen cryptovermogen en deze wet.
Definitie van cryptovaluta onder de Japanse Financial Instruments and Exchange Act
Wat betreft de definitie van cryptovaluta, stelt de Japanse Financial Instruments and Exchange Act (FIEA) dat deze gelijk is aan de definitie van cryptovaluta zoals bepaald in de Japanse Payment Services Act (artikel 2, paragraaf 24, subparagraaf 3, nummer 2 van de FIEA).
Over de relatie met collectieve beleggingsregelingen
Allereerst wordt, zoals bepaald in artikel 2, lid 2, punt 5 van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Beurs (金商法), in principe aangenomen dat er sprake is van een collectieve beleggingsregeling als aan de volgende voorwaarden wordt voldaan:
- De rechthebbende draagt geld of iets dergelijks bij;
- De bijgedragen gelden worden gebruikt voor het bedrijven van een onderneming (het investeringsdoel);
- De rechthebbende heeft het recht om een deel van de winst uit de onderneming of de verdeling van het vermogen gerelateerd aan de onderneming te ontvangen.
Traditioneel werden cryptovaluta niet als geld of iets dat daarop lijkt beschouwd, waardoor ze niet onder ‘geld of iets dergelijks’ vielen binnen de context van collectieve beleggingsregelingen. Echter, door de herziening van artikel 2 van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Beurs in het eerste jaar van Reiwa (2019), worden cryptovaluta nu wettelijk als geld beschouwd.
Daarom, wanneer een investeerder cryptovaluta bijdraagt, voldoet dit aan de voorwaarde ‘de rechthebbende draagt geld of iets dergelijks bij’. In gevallen waarbij investeerders cryptovaluta bijdragen aan een fonds, zullen fondsbeheerders die een structuur hanteren waarbij investeerders in cryptovaluta bijdragen, onderworpen zijn aan de regelgeving van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Beurs.
Als gevolg hiervan moeten fondsbeheerders, die nu anders dan voorheen cryptovaluta als geld beschouwen, bij het werven van bijdragen of het doen van private plaatsingen, in principe voldoen aan de regelgeving zoals de registratie voor Type II financiële instrumentenhandel (artikel 28, lid 2, punt 1 en artikel 2, lid 8, punt 7 van de Japanse Wet op de Financiële Instrumenten en de Beurs), dus voorzichtigheid is geboden.
Wat is het recht op elektronische registratieoverdracht?
In artikel 2, lid 3 van de Japanse Wet op de Handel in Effecten (金商法) is een nieuwe definitie vastgesteld voor ‘recht op elektronische registratieoverdracht’.
3. In deze wet wordt onder ‘het werven van effecten’ verstaan het uitnodigen tot het indienen van aanvragen voor het verkrijgen van nieuw uitgegeven effecten (inclusief handelingen die hiermee vergelijkbaar zijn en als zodanig zijn aangewezen bij kabinetsbesluit, hierna ‘vergelijkbare acquisitie-uitnodigingen’ genoemd. Hierna te noemen ‘acquisitie-uitnodigingen’), voor zover deze acquisitie-uitnodigingen betrekking hebben op de effecten genoemd in lid 1, of op rechten die als effecten worden beschouwd volgens het voorgaande lid, specifieke elektronische geregistreerde schuldvorderingen of de rechten genoemd in hetzelfde lid (beperkt tot gevallen waarin deze worden weergegeven door vermogenswaarden die kunnen worden overgedragen met behulp van elektronische informatieverwerkingssystemen, en alleen als deze zijn opgeslagen op elektronische apparaten of andere objecten door middel van elektronische methoden, met uitzondering van gevallen die zijn bepaald bij kabinetsbesluit na overweging van verhandelbaarheid en andere omstandigheden). Hierna te noemen ‘recht op elektronische registratieoverdracht’). (In het volgende lid, lid 6, artikel 2-3, lid 4 en 5, en artikel 23-13, lid 4, worden deze ‘effecten van lid 1’ genoemd.) In gevallen waarin deze acquisitie-uitnodigingen betrekking hebben op de rechten genoemd in het voorgaande lid (met uitzondering van het recht op elektronische registratieoverdracht, in het volgende lid, artikel 2-3, lid 4 en 5, en artikel 23-13, lid 4, worden deze ‘effecten van lid 2’ genoemd), zijn deze van toepassing in de gevallen genoemd in lid 3, en ‘private plaatsing van effecten’ verwijst naar acquisitie-uitnodigingen die niet vallen onder het werven van effecten.
Japanse Wet op de Handel in Effecten, artikel 2, lid 3
‘Recht op elektronische registratieoverdracht’ verwijst naar de vermogenswaarde die kan worden overgedragen met behulp van een elektronisch informatieverwerkingssysteem.
Hoewel het recht op elektronische registratieoverdracht normaal gesproken zou worden geclassificeerd onder de veronderstelde effecten van artikel 2, lid 2 van de Japanse Wet op de Handel in Effecten, wordt het vanwege de hoge verhandelbaarheid door technologieën zoals blockchain behandeld als effecten onder artikel 2, lid 1 van dezelfde wet met betrekking tot openbaarmakingsregelgeving.
Wanneer aandelen in een collectief beleggingsschema worden gecryptografeerd, wordt dit doorgaans beschouwd als vallend onder het recht op elektronische registratieoverdracht.
Regulering bij toepassing van elektronische registratieoverdrachtsrechten
Wanneer elektronische registratieoverdrachtsrechten van toepassing zijn, worden deze behandeld als effecten onder artikel 1 in de openbaarmakingsvoorschriften. Dit betekent dat, bijvoorbeeld, wanneer men zich beroepsmatig bezighoudt met het aanbieden of privé plaatsen van in cryptomunten omgezette collectieve beleggingsregelingen, dit valt onder de categorie van Type I financiële instrumentenhandel (volgens de Japanese Financial Instruments and Exchange Act, artikel 28, lid 1, nummer 1 en artikel 2, nummer 8 en 9).
Als elektronische registratieoverdrachtsrechten worden aangemerkt als effecten onder artikel 1, betekent dit dat bij het aanbieden (publieke plaatsing) van gecodeerde collectieve beleggingsregelingen, men in principe onderworpen is aan de toepasselijke openbaarmakingsreguleringen.
Als gevolg hiervan zal men verplicht zijn om een effectenaanmeldingsformulier (volgens de Japanese Financial Instruments and Exchange Act, artikel 4, lid 1) en een prospectus te creëren en te verstrekken (volgens de Japanese Financial Instruments and Exchange Act, artikel 13, lid 1 en artikel 15, lid 1).
Echter, wanneer de aanbieding uitsluitend gericht is op gekwalificeerde institutionele beleggers, specifieke investeerders, of wanneer het een privé plaatsing betreft met minder dan 50 personen, dan zal de openbaarmakingsregulering van het publieke inspectietype niet van toepassing zijn.
Samenvatting: Raadpleeg een advocaat over de regelgeving van cryptovaluta
Hierboven hebben we de regelgeving besproken die van toepassing is op ondernemers die cryptovaluta verhandelen.
De regelgeving omtrent cryptovaluta is complex en afhankelijk van de aard van de bedrijfsactiviteiten die cryptovaluta verhandelen, kan het type regelgeving dat van toepassing is variëren. We raden u aan om een advocaat met gespecialiseerde kennis te raadplegen over de regelgeving van cryptovaluta.
Maatregelen van ons kantoor
Monolith Advocatenkantoor is een juridisch kantoor met een hoge mate van expertise in IT, en in het bijzonder internetrecht. Wij bieden bijvoorbeeld volledige ondersteuning voor bedrijven die zich bezighouden met cryptovaluta en blockchain, door het lezen en interpreteren van buitenlandse whitepapers, het onderzoeken van de wettelijke haalbaarheid van dergelijke schema’s in Japan, en het opstellen van whitepapers en contracten. Meer details vindt u in het onderstaande artikel.
Category: IT
