Объяснение процедуры банкротства в корпоративном законодательстве Японии

Управление компанией иногда сталкивается с серьезными финансовыми трудностями. Японская правовая система предоставляет изощренную юридическую рамку для решения таких кризисных ситуаций, не ограничиваясь простым закрытием неудачного бизнеса, а стремясь к упорядоченному разрешению проблем. Эта рамка делится на два стратегических направления. Первое – это “ликвидационная” процедура, целью которой является упорядочение активов компании и справедливое распределение среди кредиторов. Второе – “реорганизационная” процедура, предполагающая сохранение бизнеса и направленная на финансовое и организационное восстановление компании. Эти юридические процедуры можно рассматривать как стратегический набор инструментов, выбор которых зависит от конкретной ситуации компании. Для акционеров и руководителей глубокое понимание этих вариантов является ключевым для защиты ценности компании в кризисных ситуациях, исполнения обязанностей доверительного управления и принятия обоснованных решений на основе информации. В данной статье мы проведем сравнительный анализ четырех основных юридических процедур в рамках японского законодательства о банкротстве – банкротство, специальная ликвидация, гражданское восстановление и корпоративное оздоровление – рассмотрим их особенности, различия, обращение с залоговыми правами и другие важные юридические вопросы, а также учтем последние судебные прецеденты, чтобы представить общую картину с профессиональной точки зрения.

Общая картина процедур банкротства в Японии

Японское законодательство определяет четыре основных типа процедур банкротства, проводимых под надзором суда. Эти процедуры в первую очередь делятся на две категории в зависимости от их цели. Первая категория – это “процедуры ликвидации”, направленные на прекращение деятельности компании и ликвидацию ее юридического лица, к которым относятся процедуры банкротства и специальной ликвидации. Вторая категория – это “процедуры реорганизации”, целью которых является продолжение деятельности компании с одновременной попыткой ее восстановления, к этой категории относятся процедуры гражданского восстановления и корпоративного оздоровления.

Кроме того, эти процедуры можно классифицировать с точки зрения того, кто руководит процессом. Одна из категорий – это “процедуры управления имуществом”, при которых нейтральный специалист (управляющий имуществом), назначенный судом, берет под свой контроль управление компанией и распоряжение ее активами. К этой категории относятся процедуры банкротства и корпоративного оздоровления. Другая категория – это “процедуры DIP (Debtor in Possession)”, при которых, как правило, существующее руководство сохраняет управленческие полномочия и самостоятельно проводит процедуры реорганизации или ликвидации. К этой категории относятся специальные ликвидационные процедуры и процедуры гражданского восстановления.

Эта двойная классификация, то есть выбор между “процедурами ликвидации или реорганизации” и “процедурами управления имуществом или DIP”, ясно демонстрирует стратегический дилемму, с которой сталкиваются компании, находящиеся на грани управленческого кризиса. Выбор процедуры не ограничивается лишь выбором юридической формы, он также включает в себя управленческое решение о возможности продолжения бизнеса и важное решение о сохранении управленческих полномочий. Например, если целью является реорганизация, и руководство хочет сохранить контроль, то выбирается процедура гражданского восстановления. Однако, если кредиторы или суд приходят к выводу, что существующее руководство несет ответственность за управленческий провал, то может быть выбрана процедура корпоративного оздоровления с назначением внешнего управляющего имуществом. Поэтому руководству необходимо объективно оценить не только финансовую жизнеспособность компании, но и степень доверия со стороны заинтересованных сторон.

Процедуры ликвидационного банкротства: ликвидация активов компании

Ликвидационные процедуры предназначены для случаев, когда продолжение деятельности компании становится затруднительным, и заключаются в реализации активов с целью последующего справедливого распределения вырученных средств среди кредиторов, что приводит к юридическому завершению деятельности компании в Японии.

Процедура банкротства в Японии

Процедура банкротства является основной и наиболее эффективной процедурой ликвидации, основанной на японском законе о банкротстве. В случае юридических лиц процедура начинается по решению суда, если признается состояние “несостоятельности” (когда должник не способен обеспечить платежи по своим долгам, которые находятся в срок погашения, на общей и постоянной основе), определенное статьей 15, или “превышение долга над активами” (когда должник не может погасить свои долги за счет своего имущества), определенное статьей 16 японского закона о банкротстве.

После начала процедуры суд назначает “конкурсного управляющего” из числа нейтральных адвокатов. Согласно статье 2, пункт 12 японского закона о банкротстве, конкурсный управляющий исключительно управляет и распоряжается имуществом компании. В результате существующее руководство теряет все права управления и распоряжения имуществом, а конкурсный управляющий проводит ряд ликвидационных операций, таких как инвентаризация активов компании, их обеспечение, реализация и распределение среди кредиторов в соответствии с законодательно установленным порядком приоритетов.

Одной из особенностей этой процедуры является то, что для ее начала не требуется согласие кредиторов. Если суд признает объективное состояние банкротства, процедура принудительно продолжается. Это предусмотрено для восстановления порядка и защиты интересов всех кредиторов на справедливой основе, когда между кредиторами возникают острые конфликты или теряется доверие к руководству. Конкурсному управляющему предоставляются значительные полномочия, включая право отмены несправедливых платежей, совершенных до начала процедуры банкротства, что помогает обеспечить принцип равенства кредиторов. Таким образом, процедура банкротства рассматривается как последний вариант, когда другие согласованные решения невозможны.

Особая процедура ликвидации под японским законодательством

Особая процедура ликвидации, предусмотренная статьями 510 и следующими Японского закона о компаниях, является упрощенной процедурой ликвидации, доступной только для акционерных обществ. Процедура начинается после того, как компания решает о своем роспуске посредством специального решения общего собрания акционеров и входит в обычную процедуру ликвидации, а затем, в случае подозрения в превышении долгов или других значительных препятствий для проведения ликвидации, может быть инициирована.

В отличие от банкротства, процедуру контролирует не внешний управляющий, назначенный судом, а «ликвидатор» компании. Ликвидатором часто становится бывший директор или кто-то из руководства, что позволяет менеджменту сохранить определенный контроль в процессе, который напоминает процедуру DIP (Debtor in Possession).

Ключевым моментом этой процедуры является достижение согласия с кредиторами. Конкретно, ликвидация осуществляется путем одобрения плана выплат, называемого «соглашением», на собрании кредиторов или путем заключения «мирного соглашения» с отдельными кредиторами. Для одобрения соглашения требуется согласие более половины присутствующих голосующих и более двух третей общей суммы их голосов. Как видно из этих требований, особая процедура ликвидации предполагает наличие предварительного согласия с основными кредиторами по плану ликвидации и основывается на сотрудничестве. Если согласие кредиторов не достигнуто, процедура считается неудачной, и в большинстве случаев переходит к процедуре банкротства.

Исходя из предпосылки достижения согласия, особая процедура ликвидации имеет преимущества в виде быстроты и низких затрат по сравнению с процедурой банкротства. Она часто используется, в частности, когда родительская компания ликвидирует дочернюю компанию, и кредиторы ограничены и сотрудничают.

Сравнение процедур банкротства и особой ликвидации в Японии

Ниже представлена таблица, в которой суммированы основные различия между процедурами банкротства и особой ликвидации.

Процедуры банкротства с целью реорганизации: стремление к возрождению бизнеса в Японии

Процедуры реорганизации предназначены для компаний, которые сталкиваются с финансовыми трудностями, но чья деятельность обладает ценностью и имеет потенциал для продолжения. Целью таких процедур является возрождение бизнеса.

Процедура гражданского восстановления под японским законодательством

Процедура гражданского восстановления основана на японском Законе о гражданском восстановлении и направлена на восстановление бизнеса или экономической жизни должника. Основное преимущество этой процедуры заключается в её гибкости: ей могут воспользоваться все предприниматели, включая акционерные общества, товарищества и индивидуальные предприятия.

Как правило, процедура проводится по модели DIP (Debtor in Possession), при которой существующее руководство сохраняет управленческие полномочия и продолжает вести бизнес, самостоятельно разрабатывая и реализуя план восстановления. Статья 38, пункт 1 Закона о гражданском восстановлении Японии устанавливает, что после начала процедуры восстановления должник сохраняет право управлять своим бизнесом и распоряжаться имуществом. Права акционеров также, как правило, не изменяются.

Однако существуют серьезные ограничения в этой процедуре, связанные с обращением прав кредиторов, имеющих залоговое обеспечение (в основном финансовые учреждения). В процедуре гражданского восстановления залогодержатели обладают правом «отдельного исключения», что позволяет им, несмотря на процедуру восстановления, арестовывать и продавать заложенное имущество (например, заводы или машины) для удовлетворения своих требований. Это означает риск потери активов, необходимых для продолжения бизнеса.

Поэтому для успешного проведения процедуры гражданского восстановления крайне важно до подачи заявления провести переговоры с основными залогодержателями и построить сотрудничество, например, договориться о временном отказе от реализации залоговых прав. Процедура предусматривает утверждение плана восстановления на собрании кредиторов с согласия большинства по числу и сумме голосов, что определяет путь к реабилитации.

Процедура корпоративного восстановления в Японии

Процедура корпоративного восстановления является одной из самых эффективных процедур реорганизации, основанной на Японском законе о корпоративном восстановлении. Из-за своей мощности она ограничена использованием акционерными обществами и в основном применяется для реорганизации крупных компаний.

Эта процедура управляется администратором, и как только она начинается, суд немедленно назначает “администратора восстановления”, в результате чего весь существующий менеджмент уходит в отставку. Все права управления компанией и распоряжения её имуществом переходят к администратору восстановления.

Основной особенностью процедуры корпоративного восстановления является возможность приостановить реализацию прав обеспеченных кредиторов, что невозможно в процедуре гражданского восстановления. Обеспеченные кредиторы не имеют права на отдельное удовлетворение своих требований, и их долги рассматриваются в рамках процедуры как “обеспеченные долги восстановления”, которые могут быть уменьшены или отсрочены в соответствии с планом восстановления. Кроме того, права акционеров также могут быть значительно изменены, и во многих случаях происходит полное сокращение капитала (что означает полное уничтожение прав существующих акционеров).

Таким образом, процедура корпоративного восстановления представляет собой систему, которая радикально регулирует права всех заинтересованных сторон, включая обеспеченных кредиторов и акционеров, и стремится к полной реконструкции компании под руководством внешнего специалиста – администратора восстановления. Из-за своей мощности процедура является сложной, дорогостоящей и времязатратной. Для руководства это означает отказ от своих должностей, поэтому выбор этой процедуры является серьезным решением, подразумевающим жертву собственного положения ради спасения бизнеса.

Сравнение процедур гражданской реабилитации и корпоративного восстановления в Японии

В таблице ниже представлены основные различия между процедурами гражданской реабилитации и корпоративного восстановления.

Обращение с залоговыми правами в процедуре банкротства в Японии

В процедуре банкротства обращение с залоговыми правами является крайне важным вопросом, который может определить исход всего процесса.

Право на отдельное удовлетворение требований

Право на отдельное удовлетворение требований позволяет кредитору, имеющему залоговое право на определенное имущество, вне рамок процедуры банкротства реализовать свое право и получить удовлетворение своих требований в приоритетном порядке перед другими кредиторами. Юридической основой для этого служат статья 65 Закона о банкротстве Японии и статья 53 Закона о гражданском восстановлении Японии.

Наличие этого права оказывает значительное влияние на процедуру. Например, для компании, стремящейся к гражданскому восстановлению, наличие залога банка на ключевом для бизнеса заводе может привести к тому, что банк, реализуя свое право на отдельное удовлетворение требований, выставит завод на торги, что сделает продолжение бизнеса невозможным. Таким образом, даже если юридически начат процесс гражданского восстановления, без сотрудничества залогодержателя реальное восстановление окажется под угрозой.

Поэтому наличие права на отдельное удовлетворение требований делит процедуру банкротства на два аспекта: официальную процедуру, направленную на справедливое распределение среди незалоговых кредиторов под управлением суда, и крайне важные переговоры с залогодержателями, проходящие за кулисами. Для руководства, выбирающего гражданское восстановление, заключение “соглашения о заморозке” (соглашение о временной приостановке реализации залогового права) с основными финансовыми учреждениями до подачи заявления является абсолютным предварительным условием успеха.

Право на восстановление залога

В процедуре корпоративного восстановления право на отдельное удовлетворение требований не признается. С началом процедуры все действия по реализации залоговых прав автоматически запрещаются. Права залогодержателя преобразуются в “право на восстановление залога” и становятся объектом изменения прав в рамках плана восстановления. Юридической основой для этого является Закон о корпоративном восстановлении Японии, например, пункт 10 статьи 2 определяет право на восстановление залога, а статья 47 устанавливает запрет на осуществление прав.

Именно эта система придает процедуре корпоративного восстановления мощные возможности для реабилитации. Остановив индивидуальное осуществление прав кредиторов, процедура собирает всех заинтересованных сторон (залогодержателей, незалоговых кредиторов, акционеров) за одним столом, позволяя администратору восстановления разработать всеобъемлющий план перестройки капитальной структуры компании. В основе лежит идея приоритета общественного блага в виде восстановления всей компании над индивидуальными правами. Именно благодаря возможности такого сильного вмешательства в права собственности и устанавливаются строгие процедурные требования, такие как назначение нейтрального администратора и строгий надзор со стороны суда, чтобы предотвратить злоупотребления.

Сравнение обращения с залоговыми правами в различных процедурах

Представление недавних судебных решений в Японии

На практике банкротства в Японии постоянно возникают новые задачи, связанные с толкованием законодательных положений. Здесь мы представляем важные недавние решения Верховного суда Японии.

Решение Верховного суда от 22 декабря 2021 года (2021) касается толкования статьи 174, пункт 2, пункт 3 Японского закона о гражданском восстановлении. Данный пункт закона устанавливает, что если решение о плане восстановления было принято «недобросовестным путем», суд не должен утверждать этот план.

Суть дела заключалась в том, что управляющий компании, находящейся в процессе гражданского восстановления, заключил мировое соглашение с крупным кредитором, имеющим значительные требования, для урегулирования спора о существовании долга. В мировое соглашение было включено условие, что данный кредитор будет голосовать за план восстановления. Другие кредиторы утверждали, что это является так называемой «покупкой голосов» и соответствует «недобросовестному пути», и требовали отказа в утверждении плана.

В ответ на это Верховный суд Японии решил, что мировое соглашение, включающее согласие на план восстановления, не является непосредственно «недобросовестным путем». Суд указал, что при рассмотрении мирового соглашения следует учитывать намерения и обстоятельства его заключения, а также то, является ли содержание соглашения в целом разумным для должника, проходящего процедуру восстановления (компании). В данном случае мировое соглашение позволило разрешить сложный спор и содержало разумные условия, способствующие восстановлению компании, поэтому не могло быть признано заключенным исключительно с целью влияния на голосование и не соответствовало «недобросовестному пути».

Этот прецедент важен, поскольку суд подтвердил реальность переговоров в процедуре банкротства. Для управляющих и руководства компании, проходящей процедуру восстановления, необходимо вести переговоры с отдельными кредиторами для формирования большинства, необходимого для одобрения плана восстановления. Данное решение показывает, что такие соглашения не должны автоматически запрещаться, а следует оценивать их на основе существенных критериев, таких как отсутствие несправедливого ущерба интересам других кредиторов и наличие коммерческой разумности для компании в целом. Это позволяет практикующим юристам вести более гибкие переговоры, но также возлагает на них ответственность за создание сделок, которые могут быть объяснены и справедливы для всех кредиторов.

Заключение

Японское законодательство о банкротстве предлагает компаниям, столкнувшимся с финансовым кризисом, два основных направления: “ликвидацию” и “реорганизацию”, предоставляя несколько процедур для каждого из них. Процедуры банкротства и особой ликвидации направлены на упорядочение и завершение дел компании, в то время как гражданская реабилитация и корпоративное восстановление стремятся к продолжению и возрождению бизнеса. Эти выборы тесно связаны с решениями, касающимися основ управления компанией: сохранение контроля менеджментом (DIP-тип) или передача управления внешним специалистам (управление через администратора). Особенно обращение с залоговыми правами (наличие права на отделение) является решающим фактором, который значительно влияет на стратегическую ценность каждой процедуры. Для успешного преодоления этой сложной правовой структуры и нахождения оптимального пути требуются не только глубокие знания законодательства, но и высокий уровень стратегического мышления и переговорных навыков.

Юридическая фирма “Монолит” имеет опыт предоставления обширных юридических услуг клиентам в Японии и за рубежом, особенно в области процедур банкротства согласно японскому корпоративному законодательству. В нашей фирме работают специалисты, владеющие не только японской юридической квалификацией, но и квалификацией иностранных юристов, а также специалисты, владеющие английским языком. Это позволяет нам предоставлять стратегические консультации для максимизации прав и интересов руководства и акционеров в сложных ситуациях банкротства. Мы готовы предложить поддержку в любых обстоятельствах, от процедур ликвидации до реорганизации, и обещаем найти наилучшее решение для наших клиентов. Для консультаций по управлению юридическими рисками, пожалуйста, обращайтесь в нашу фирму.