En genomgång av 'Specialbestämmelser för utländska investerare m.fl.' enligt Japans lag om handel med finansiella instrument

Den nya “Specialbestämmelser för utländska investerare och liknande verksamheter” som införts i den japanska lagen om handel med finansiella instrument (Financial Instruments and Exchange Act) trädde i kraft den 22 november 2021 (Reiwa 3), efter att ha etablerats genom en lagändring som antogs den 19 maj 2021 (Reiwa 3). Denna lagändring syftade till att stärka och stabilisera finansfunktionerna som svar på de socioekonomiska förändringar som orsakats av COVID-19-pandemin. Huvudsyftet med detta system är att minska inträdesbarriärerna för fondförvaltare som betjänar professionella utländska investerare, i linje med den globala trenden att omlokalisera affärsverksamheter, för att locka utländska finansinstitut och kapital till den japanska marknaden och därmed säkerställa att Japan fullt ut kan fungera som ett internationellt finanscentrum.

Detta system är positionerat som en specialåtgärd som möjliggör affärsverksamhet genom en “anmälan” snarare än den “registrering” som normalt krävs för handel med finansiella instrument. Detta återspeglar den japanska regeringens strategiska avsikt att stärka den internationella konkurrenskraften på Japans finansmarknad och främja direktinvesteringar från utlandet.

Även om införandet av detta system utgår från en tydlig nationell strategi för att omvandla Japan till ett internationellt finanscentrum och syftar till att främja inflödet av utländskt kapital genom att minska inträdesbarriärerna, antyder det faktum att den första anmälan inte bekräftades förrän mars 2023 (Reiwa 5) att det finns utmaningar för att uppnå detta mål. Detta kan bero på att systemet inte bara är nytt, utan också att marknadsaktörerna inte fullt ut förstår dess fördelar eller att de anser att de befintliga “Specialbestämmelserna för kvalificerade institutionella investerare” är tillräckliga. Särskilt det faktum att Finansinspektionen (Financial Services Agency) har klargjort att “en anmälan inte garanterar anmälarens pålitlighet” kan uppmuntra investerare att vara försiktiga och därmed hämma användningen av systemet. Restriktioner för internationell rörlighet på grund av COVID-19 har också pekats ut som en orsak till den initialt låga användningen. Denna situation visar att det inte räcker med att bara förbereda lagstiftningen; det krävs också en grundlig informationsspridning på marknaden, en tydligare differentiering från befintliga system och lösningar på praktiska problem för att Japan fullt ut ska kunna utöva sin funktion som ett internationellt finanscentrum.

Systemet för särskilda affärsverksamheter enligt Japans lag om handel med finansiella instrument

I Japan är det enligt lagen om handel med finansiella instrument (Financial Instruments and Exchange Act) en grundläggande princip att den som bedriver handel med finansiella instrument som näringsverksamhet måste registrera sig hos premiärministern . Om man bedriver verksamhet utan denna registrering kan man straffas med upp till fem års fängelse eller böter på högst 5 miljoner yen, eller både och .

Det finns dock undantag för vissa verksamheter som uppfyller specifika villkor, där man istället kan anmäla sin verksamhet och därmed få tillstånd att bedriva så kallade “särskilda affärsverksamheter”. De viktigaste särskilda affärsverksamheterna är de sedan tidigare existerande “särskilda affärsverksamheterna för kvalificerade institutionella investerare” (enligt artikel 63 i lagen om handel med finansiella instrument) och “särskilda affärsverksamheter för utländska investerare” (enligt artikel 63-8 i samma lag), vilka vi kommer att förklara mer ingående i denna artikel . Dessa särskilda affärsverksamheter kännetecknas av att de är mindre reglerade jämfört med vanliga finansiella handelsverksamheter (såsom typ 1-finansiella instrumenthandelsverksamhet, typ 2-finansiella instrumenthandelsverksamhet, investeringsförvaltningsverksamhet, investeringsrådgivning och agentverksamhet) .

Anmälningssystemet erbjuder strategiska fördelar jämfört med det vanliga registreringssystemet, såsom kortare granskningstider och lättnader i kraven på kapital och personalstruktur, vilket möjliggör en snabbare affärsstart och lägre inträdesbarriärer . Registreringen av finansiella handelsverksamheter innebär en strikt förhandsgranskning och krav (såsom kapital, personalstruktur och internkontrollsystem), vilket är tidskrävande och kostsamt . Å andra sidan innebär anmälan, enligt förvaltningsförfarandelagen, ingen substantiell granskning, vilket möjliggör en snabbare affärsstart. Till exempel kan verksamhet som särskild affärsverksamhet för kvalificerade institutionella investerare startas på så kort tid som två veckor . Denna snabbhet kan vara en stor fördel, särskilt för nya aktörer från utlandet. Men det är viktigt att komma ihåg att anmälan endast är ett undantag och att verksamheten är strikt begränsad. Om man överskrider dessa begränsningar och bedriver verksamhet kan man bli föremål för straff som om man bedrivit verksamhet utan registrering . Därför måste företagare som utnyttjar fördelarna med anmälan också förstå dess begränsningar noggrant och strikt följa lagar och förordningar. Detta är en viktig aspekt som visar hur de japanska myndigheterna balanserar mellan regleringslättnader och investerarskydd.

Definition och verksamhetsområde för ‘Specialföretag för utländska investerare’ enligt japansk lag

Finansiella transaktionsaktiviteter som omfattas (egen förvaltning och egen insamling) under japansk lag

“Specialverksamhet för utländska investerare” enligt artikel 63-8, stycke 1 i Japans lag om handel med finansiella instrument, avser att bedriva någon av följande aktiviteter som en affärsverksamhet:

• Egen förvaltning: Aktiviteter relaterade till förvaltningen av pengar som har bidragits eller tillhandahållits av “utländska investerare etc.”, som innehar andelar i ett partnerskapsbaserat kollektivt investeringsschema. De pengar som är föremål för denna förvaltning måste “huvudsakligen” (mer än hälften av fondens totala bidragsbelopp) vara bidrag från icke-residenter. Här avses med “icke-residenter” naturliga personer och juridiska personer som inte är residenter enligt definitionen i artikel 6, stycke 1, punkt 6 i lagen om utländsk valuta och utrikeshandel.
• Egen insamling: Aktiviteter som innebär att man samlar in eller privatplacerar andelar i ett partnerskapsbaserat kollektivt investeringsschema, med “utländska investerare etc.” som motpart, genom en affärslokal eller kontor som är etablerat inom landet.

Till skillnad från den traditionella “specialverksamheten för kvalificerade institutionella investerare etc.”, som var begränsad till privatplaceringar, tillåter “specialverksamheten för utländska investerare etc.” även insamling (offentliga erbjudanden). Detta möjliggör en bredare tillgång till en mer omfattande investerarbas.

Hantering av finansiella instrument (Typ II värdepapper m.m.)

De finansiella instrument som vår verksamhet hanterar omfattar främst det som kallas för “Typ II värdepapper (antagna värdepapper)”. Detta inkluderar specifikt förtroenderätter, fondandelar, andra typer av Typ II värdepapper och crowdfunding. Dessa värdepapper, som hanteras av Typ II-finansiella instrumentföretag, är de som regleras av den japanska lagen om finansiella instrument och börshandel och tenderar att ha relativt låg likviditet eller utgöra andelar i kollektiva investeringsscheman.

Jämförelse med “Kvalificerade institutionella investerares särskilda verksamhet” och systematiska skillnader under japansk lag

“Särskilda verksamheter för utländska investerare” har många likheter med den befintliga “Kvalificerade institutionella investerares särskilda verksamhet” (enligt Japans lag om finansiella instrument och börser, artikel 63), men det finns några viktiga systematiska skillnader.

• Omfattning av erbjudandet:
  • Särskilda verksamheter för utländska investerare: Både “offentliga erbjudanden” och “privata placeringar” är tillåtna för andelar i partnerskapsbaserade investeringsscheman. Detta möjliggör en bredare tillgång till en omfattande skara av utländska investerare.
  • Kvalificerade institutionella investerares särskilda verksamhet: I huvudsak begränsat till “privata placeringar”.
• Begränsningar av antalet investerare:
  • Särskilda verksamheter för utländska investerare: Inget begränsat antal investerare från “utländska investerare etc.”
  • Kvalificerade institutionella investerares särskilda verksamhet: Antalet rättighetshavare per fond är begränsat till totalt 499 personer, och antalet investerare som inte är kvalificerade institutionella investerare är begränsat till högst 49 personer.
• Krav på investering från kvalificerade institutionella investerare:
  • Särskilda verksamheter för utländska investerare: Investeringar från kvalificerade institutionella investerare är inte obligatoriska. Det är dock tillåtet att acceptera investeringar från kvalificerade institutionella investerare och vissa andra inhemska investerare inom ramen för mindre än hälften av fondens totala investeringsbelopp.
  • Kvalificerade institutionella investerares särskilda verksamhet: Närvaron av minst en kvalificerad institutionell investerare är obligatorisk.
• Investeringens syfte:
  • Särskilda verksamheter för utländska investerare: Syftar till att locka direktinvesteringar i inhemska små och medelstora företag samt fastigheter med utländskt kapital.
  • Kvalificerade institutionella investerares särskilda verksamhet: Passar främst för fonder som riktar sig mot institutionella investerare och förmögna individer, såsom venturekapital (VC), private equity (PE), hedgefonder och fonder av fonder (FoF).

Genom att klargöra de systematiska skillnaderna mellan de två särskilda verksamheterna kan företag snabbt tillhandahålla beslutsunderlag för att välja det system som bäst passar deras affärsmodell. Speciellt genom att visuellt presentera de avgörande skillnaderna mellan de två systemen, som lätt kan förväxlas på grund av sina liknande namn, kan förståelsen fördjupas.

Skillnaderna jämfört med vanlig registrering för finansiella instrumenthandelsverksamhet

“Specialbestämmelser för utländska investerare” skiljer sig fundamentalt från den vanliga registreringen för finansiella instrumenthandelsverksamhet.

• Registrering eller anmälan: För vanlig finansiell instrumenthandelsverksamhet (såsom typ 1, typ 2, investeringsförvaltning etc.) krävs en “registrering” hos Japans premiärminister, vilket innebär en strikt granskning och specifika krav. Å andra sidan, för specialbestämmelser för utländska investerare räcker det med en “anmälan”, vilket förenklar processen.
• Kapitalkrav: För typ 2-finansiella instrumenthandelsverksamhet finns det ett minimikapitalkrav på 10 miljoner yen (eller 5 miljoner yen om endast verksamhet för elektronisk insamling av små belopp utförs). Det finns inga direkta kapitalkrav specificerade för specialbestämmelser för utländska investerare, men “den ekonomiska situationen” hos den som anmäler kan komma att granskas.
• Personalstruktur: För vanlig registrering krävs en strikt personalstruktur och organisationsplan, inklusive att säkerställa att personalen har tillräcklig kunskap och erfarenhet för att utföra arbetet på ett rättvist och korrekt sätt, samt inrättandet av en oberoende compliance-avdelning. Även om en “lämplig organisationsstruktur” krävs för specialbestämmelser för utländska investerare, antas kraven på detaljerad personalallokering vara mer avslappnade.

Ändringen från “registrering” till “anmälan” är avsedd att väsentligt sänka barriärerna för utländska aktörer att komma in på marknaden. Detta kan leda till snabbare processer och minskade initiala kostnader. “Registrering” för finansiella instrumenthandelsverksamhet innebär mycket strikta regleringar och granskningar för att skydda investerare och säkerställa marknadens integritet. Detta kan vara en betydande tidsmässig och ekonomisk börda, särskilt för utländska företag som siktar på att etablera sig på marknaden. Att specialbestämmelserna endast kräver en “anmälan” är en direkt incitament för att minska denna börda och främja inflödet av utländskt kapital. Detta kan i sin tur leda till vitalisering av den japanska marknaden och en ökad internationell konkurrenskraft. Med tanke på att registreringen för investeringsförvaltning har blivit särskilt svår på senare tid, blir dessa specialbestämmelser en viktig väg för utländska företag som hanterar specifika fondstrukturer och förvaltning att få tillgång till den japanska marknaden. Dock är denna lättnad endast en “specialbestämmelse” och gäller för en begränsad grupp investerare och verksamhetsområden, vilket innebär att endast vissa företag kan dra nytta av den. Därför måste företagen noggrant överväga om deras affärsmodell faller inom ramen för dessa specialbestämmelser.

Omfattningen och kraven för “utländska investerare etc.” under japansk lag

Krav för utländska juridiska personer och individer bosatta utomlands

Termen “utländska investerare etc.” inkluderar utländska juridiska personer eller individer bosatta utomlands som uppfyller de krav som anges i kabinettsförordningen om finansiella instrumenthandelsföretag etc. (enligt artikel 63-8, punkt 2, nummer 1 i lagen om finansiella instrumenthandel). Specifikt måste de uppfylla något av följande krav (enligt kabinettsförordningen artikel 246-10, punkt 1) :

• Tillgångskrav: Vid tidpunkten för förvärv av andelar i ett partnerskapsbaserat kollektivt investeringsschema förväntas nettovärdet av deras tillgångar, efter avdrag för skulder, överstiga 300 miljoner yen.
• Krav på investeringsfinansiella tillgångar: Vid tidpunkten för förvärv av andelar i ett partnerskapsbaserat kollektivt investeringsschema förväntas det totala värdet av deras investeringsfinansiella tillgångar (begränsat till de som anges i kabinettsförordningen artikel 62, punkt 2, a till i) överstiga 300 miljoner yen.
• Transaktionserfarenhetskrav: De ska ha haft ett konto för handel med värdepapper eller derivat hos en finansiell instrumenthandelsföretag etc. (inklusive motsvarande enheter enligt utländsk lag) i minst ett år från kontots öppningsdatum.
• Motsvarande utländska specifika investerare: De ska motsvara en specifik investerare enligt utländsk lag.

Positionen för kvalificerade institutionella investerare och deras nära anhöriga

“Utländska investerare etc.” inkluderar, förutom ovanstående utländska juridiska personer och individer, även följande (enligt lagen om finansiella instrumenthandel artikel 63-8, punkt 2, nummer 2 och 3) :

• Kvalificerade institutionella investerare: De som definieras som kvalificerade institutionella investerare i artikel 2 i lagen om finansiella instrumenthandel (exempelvis typ 1-finansiella instrumenthandelsföretag, investeringsförvaltningsföretag, banker, försäkringsbolag, investeringsbolag, kreditkooperativ etc.) och de som kabinettsförordningen bestämmer är jämförbara (såsom välfärdspensionsfonder och företagspensionsfonder baserade på utländsk lag).
• Nära anhöriga till undantagsregistrerade utländska investerare etc.: Inkluderar styrelseledamöter, anställda, moderbolag etc., dotterbolag, systerbolag, de som har fått delegerad auktoritet att förvalta de tillgångar som är föremål för förvaltning, investeringsrådgivare, deras tjänstemän och släktingar inom tredje led etc.

Genom att omfattande presentera de specifika kriterierna för att bedöma en investerares kvalifikationer kan vi effektivisera verifieringsprocessen i praktiken. Detta gör det möjligt för fondskapare att snabbt avgöra från vilka investerare de kan ta emot investeringar. Särskilt inkluderingen av kvalificerade institutionella investerare och nära anhöriga visar på systemets flexibilitet, men om man inte förstår dess omfattning korrekt finns det en risk att man oavsiktligt avviker från kraven för undantagsverksamhet, vilket gör denna översikt oumbärlig.

Kravet på “huvudsakligen icke-residenter” för fondens investeringsstruktur

När man utför självförvaltning inom ramen för undantagsverksamhet för utländska investerare etc., måste de pengar som är föremål för förvaltningen “huvudsakligen” (mer än hälften av fondens totala investeringsbelopp) vara bidrag eller insatser från icke-residenter .

Detta krav klargör att systemet främst syftar till att locka kapital från utlandet och begränsar användningen av det för inhemskt baserade operatörer som skapar fonder för inhemskt baserade investerare. Namnet “undantagsverksamhet för utländska investerare etc.” kan missuppfattas som att alla investerare måste vara baserade utomlands, men i verkligheten tillåts viss inhemsk deltagelse (såsom kvalificerade institutionella investerare och nära anhöriga). Genom att dock ställa kravet på “huvudsakligen icke-residenters bidrag” ger det en tydlig riktning för att inte avvika från det ursprungliga målet att bli ett internationellt finanscentrum. Detta avslöjar tillsynsmyndigheternas avsikt att förhindra att inhemskt baserade operatörer lättvindigt använder denna undantagsverksamhet för att i praktiken skapa fonder riktade mot inhemskt baserade allmänna investerare. Kravet fungerar som en viktig säkerhetsåtgärd för att förhindra missbruk av systemet och för att inte avvika från dess ursprungliga syfte.

Anmälningsförfaranden och Nödvändiga Dokument i Japan

Översikt av Anmälan och Behörig Finansbyrå i Japan

Anmälan för särskilda affärsverksamheter för utländska investerare ska göras till chefen för den finansbyrå (eller dess filial) som har jurisdiktion över platsen där sökandens huvudkontor eller liknande är beläget. Speciellt för de som inte har någon affärs- eller kontorsplats inom landet (utländska företag), krävs det att en anmälan (ett original) lämnas in till Avdelningen för Värdepappersövervakning, Sekretariatet för Finansförvaltning vid Kanto Finansbyrå. Detta innebär att Kanto Finansbyrå fungerar som en central kontaktpunkt för utländska företagare. Vid anmälan krävs en registrerings- och licensavgift på 150 000 yen.

Uppgifter och bilagor för anmälningsansökan

Anmälningsansökan ska fyllas i enligt de instruktioner och exempel som finns publicerade på Finansinspektionens webbplats, och följa det angivna formatet. De huvudsakliga uppgifterna som ska anges är följande:

• Företagsnamn, namn eller personnamn
• För juridiska personer, beloppet av aktiekapitalet eller den totala summan av insatser
• För juridiska personer, namn eller benämning på styrelsemedlemmar
• Namn och titel på viktiga anställda (såsom ansvariga för efterlevnad av lagar och regler) enligt förordning
• Typ av verksamhet (egen förvaltning, egen insamling etc.)
• Namn och adress till huvudkontor och andra kontor eller affärsställen
• Om andra verksamheter bedrivs, typen av dessa verksamheter
• Namn på finansiella tjänster associeringar som företaget är medlem i (valfritt)

Bilagorna ska också skapas med hjälp av exempel som publiceras på Finansinspektionens webbplats. De huvudsakliga bilagorna är följande:

• Ett dokument som intygar att man inte omfattas av några registreringsvägrande krav
• Verksamhetsbeskrivning: Ett mycket viktigt dokument som detaljerat beskriver grundläggande principer för verksamhetsförvaltning, metoder för utförande av arbete, ansvarsfördelning, klagomålshanteringssystem och typer av värdepapper som hanteras.
• Ett dokument som beskriver den mänskliga och organisatoriska strukturen för verksamheten: Inkluderar organisationsdiagram, avdelningsnamn, ansvariga personers namn, titlar, antal anställda och arbetsinnehåll, och säkerställer överensstämmelse med verksamhetsbeskrivningen.
• För juridiska personer, CV för styrelsemedlemmar och viktiga anställda, utdrag ur folkbokföringen (för juridiska personer, ett certifikat som visar registrerade uppgifter), intyg från myndigheter som bekräftar att man inte omfattas av några registreringsvägrande krav, och en edsförklaring.
• Stadgar, certifikat som visar registrerade uppgifter, den senaste balansräkningen och resultaträkningen.
• Dokument som beskriver situationen för specifika parter (moderbolag etc., dotterbolag och holdingbolag).

Genom att omfattande lista de huvudsakliga dokumenten som behövs för anmälan, stöder vi sökande så att de kan förbereda sig utan att missa något. Speciellt för utländska företag kan det krävas expertkunskap att skapa dokument enligt Japans lagstiftning, vilket gör denna checklista till en nödvändig riktlinje för praktiska handläggare som genomför processen.

Granskningsprocess och standardbehandlingstider

För specialföretag såsom utländska investerare förväntas granskningsperioden vara kortare eftersom det rör sig om en “anmälan” snarare än den vanliga “registreringen”. Standardbehandlingstiden för registrering av finansiella instrumenthandelsverksamheter är två månader, men detta inkluderar inte tiden för att korrigera ansökningshandlingar eller förberedande konsultationer. Förberedande konsultationer är inte obligatoriska, men genom att förklara den specifika affärsmodellen, försäljningsmetoderna och organisationsstrukturen med hjälp av diagram och andra visuella hjälpmedel kan anmälningsprocessen underlättas. Anmälningar görs i princip via “Financial Services Agency’s Electronic Application and Notification System”. Blanketterna ska lämnas in i Excel-format och bilagor i PDF-format.

Anmälan är i princip en formell granskning, vilket innebär att den kan behandlas snabbt. Det finns dock en risk att anmälan inte accepteras eller blir föremål för administrativa åtgärder om det finns brister i de inlämnade dokumenten eller om anmälan inte uppfyller kraven (till exempel om det inte finns något kontor i Japan). Även om det är en formell granskning, krävs det att minimikraven uppfylls strikt. Det betyder inte att myndigheterna inte kontrollerar innehållet alls, utan de kontrollerar noggrant formella krav som att det inte finns några diskvalificerande omständigheter eller att de inlämnade dokumenten inte innehåller falska uppgifter eller viktiga utelämnanden. Om dessa krav inte uppfylls kan anmälan bli avvisad och i värsta fall kan det leda till administrativa åtgärder eller straff. Därför bör företag inte tänka att “det är bara en formell granskning, så det är enkelt”, utan de måste noggrant säkerställa att de inlämnade dokumenten är korrekta och att kraven är uppfyllda. Speciellt för utländska företag kräver skapandet av dokument som överensstämmer med det japanska rättssystemet expertkunskap, och det är starkt rekommenderat att söka hjälp från specialister.

Kontinuerliga skyldigheter och krav på rapportering och offentliggörande under japansk lag

Skyldigheten att skapa och lämna in affärsrapporter

De som är undantagna från rapporteringsskyldigheten för utländska investerare måste skapa en affärsrapport för varje räkenskapsår och lämna in den inom tre månader efter varje räkenskapsårs slut. Inlämningen sker i princip via Financial Services Agency’s Integrated Business Support System. När du använder det integrerade systemet rekommenderas det att du använder en dator med japanskt operativsystem och använder Excel-formatmallar som laddats ner från systemet. Om du måste lämna in rapporten på papper, måste du bifoga en detaljerad förklaring av omständigheterna och skälen. För utländska företag finns det ett system för att godkänna förlängning av inlämningsfristen.

Skyldigheten att tillgängliggöra för allmänheten och offentliggöra

Innehållet i nya och ändrade anmälningar måste göras tillgängliga för allmänheten utan dröjsmål efter anmälan. Dessutom måste förklarande dokument skapas för varje räkenskapsår och göras tillgängliga inom fyra månader efter varje räkenskapsårs slut. Dessa förklarande dokument kan ersättas med en kopia av affärsrapporten. Denna offentliggöring kan ske genom att ha dokumenten tillgängliga på huvudkontoret och alla kontor där undantagen verksamhet bedrivs, eller genom att publicera dem på företagets webbplats. Financial Services Agency klargör att de inte garanterar anmälarnas tillförlitlighet och uppmanar investerare att noggrant bedöma kreditvärdigheten hos företag de gör affärer med och att förstå innehållet i transaktionerna.

Viktiga punkter gällande administrativa sanktioner och straff

Om du inte lämnar in olika anmälningar eller affärsrapporter, eller om du lämnar in falska anmälningar eller rapporter, kan administrativa sanktioner (såsom order om att upphöra med verksamheten eller order om att förbättra verksamheten) tillämpas. Om du bedriver handel med finansiella instrument utan registrering kan du enligt Financial Instruments and Exchange Act dömas till upp till fem års fängelse eller böter på upp till 5 miljoner yen, eller både och. Trots att undantagen för utländska investerare sänker tröskeln för marknadstillträde, är de kontinuerliga rapporterings- och offentliggörandeskyldigheterna samt tillämpningen av administrativa sanktioner lika stränga som för vanliga finansiella instrumenthandlare. Detta visar regleringsmyndigheternas inställning som starkt efterfrågar upprätthållandet av transparens och efterlevnad i utbyte mot enklare tillträde. Även om systemets syfte är att “minska inträdesbarriärerna”, visar den stränga tillämpningen av kontinuerliga rapporteringsskyldigheter och administrativa sanktioner att myndigheterna avser att upprätthålla “investerarskyddet” och “marknadens integritet”, vilket är grundläggande för den japanska finansiella regleringen. Med andra ord, även om dörren öppnas bredare, kräver myndigheterna strikt kontinuerlig transparens och laglydnad från företag som har trätt in på marknaden. Särskilt det faktum att Financial Services Agency uttryckligen inte garanterar anmälarnas tillförlitlighet är ett tecken på en betoning på efterföljande övervakning och principen om eget ansvar. Detta innebär, särskilt för utländska företag, att verksamhet på den japanska marknaden inte bara slutar med en “anmälan”, utan att uppbyggnaden av ett kontinuerligt compliance-system är avgörande.

Skyldigheten att inrätta en inhemsk försäljningsställe och praktiska överväganden

Behovet av inhemsk försäljningsställe och hanteringen av virtuella kontor

Företag som bedriver verksamhet för utländska investerare och liknande specialfall är skyldiga att ha ett försäljningsställe eller kontor inom Japan (enligt artikel 63-9, stycke 6, punkt 2 i den japanska lagen om finansiella instrument och börser). Företag som inte har ett försäljningsställe eller kontor inom landet anses inte uppfylla kraven för anmälan. Dessutom kan individer som är bosatta utomlands inte bedriva sådan verksamhet (enligt artikel 63-9, stycke 6, punkt 3 i samma lag), vilket antyder att det är nödvändigt att ha en adress inom Japan. I princip är det inte tillåtet att använda så kallade virtuella kontor för huvudkontoret eller något kontor som bedriver specialverksamheten. Detta är en åtgärd för att säkerställa en verklig affärsverksamhet och ett ordentligt förvaltningssystem.

Utnämning av en inhemsk representant för utländska företag

När ett utländskt företag bedriver verksamhet för utländska investerare och liknande specialfall, är det nödvändigt att utse en representant inom Japan. Utländska företag som inte har utsett en sådan representant inom landet anses inte uppfylla kraven för anmälan. Dessutom, om det inte finns någon garanti från den utländska finansiella tillsynsmyndigheten där företagets huvudkontor eller kontor som bedriver specialverksamheten är beläget, anses detta också vara en bristande kvalifikation. Detta krav syftar till att säkerställa en sund tillsynsstruktur i hemlandet.

Påverkan på skattemässig permanent etablering (PE)

Skyldigheten att inrätta en inhemsk försäljningsställe sträcker sig bortom enbart finansiella regleringskrav och påverkar även skattemässig permanent etablering (Permanent Establishment, PE). Om en verksamhet klassificeras som PE, blir inkomsten som genereras av affärsverksamheten föremål för bolagsskatt i Japan, vilket gör det avgörande för utländska företag som överväger att expandera sin verksamhet i Japan att noggrant överväga skatteaspekterna.

Att inrätta en inhemsk försäljningsställe är en förutsättning för att bedriva verksamhet, men denna fysiska närvaro är nära kopplad till definitionen av en “permanent etablering (PE)” inom internationell beskattning. Om en verksamhet klassificeras som PE, blir inkomsten som genereras av affärsverksamheten skattepliktig i Japan. Detta innebär att medan utländska företag kan dra nytta av fördelarna med finansiella regleringar, kan de också ställas inför nya skattemässiga skyldigheter och bördor. Därför är det avgörande att noggrant överväga både juridiska och skattemässiga aspekter när man använder detta system, eftersom kunskap inom endast ett specialområde kan leda till att man missar potentiella risker. För att dra nytta av regleringslättnader samtidigt som man undviker oväntade skattebördor är det nödvändigt med omfattande rådgivning från experter i ett tidigt skede.

Sammanfattning

“Specialbestämmelser för utländska investerare” spelar en viktig roll i att främja inflödet av utländskt kapital till den japanska marknaden och bidrar till att göra Japan till ett internationellt finanscentrum. Dess huvudsakliga fördelar är som följer:

• Snabb marknadstillträde och förenklade procedurer genom “anmälan”, samt minskning av initiala kostnader kan förväntas.
• Genom att tillåta “insamling” av kapital blir det möjligt att nå en bredare skara av utländska investerare jämfört med de tidigare begränsningarna till privatplacerade specialbestämmelser.
• Det är inte obligatoriskt att ha kvalificerade institutionella investerare som investerare, vilket ökar flexibiliteten i fondens investerarstruktur.

Men när man använder detta system är det nödvändigt att vara medveten om följande utmaningar och överväganden:

• En tydlig avgränsning från de befintliga “Specialbestämmelserna för kvalificerade institutionella investerare” är en utmaning, och ytterligare marknadsförståelse krävs för att främja användningen av detta system.
• Strikt tillämpning av kravet på att “huvudsakligen icke-residenter” ska utgöra fondens investerarstruktur, vilket kräver försiktighet vid acceptans av investeringar från inhemska investerare.
• Det finns en skyldighet att etablera en inhemsk verksamhetsplats och regleringar kring virtuella kontor, vilket innebär att man måste ta hänsyn till risken för skattemässig permanent etablering (PE).
• Det finns skyldigheter att kontinuerligt lämna in affärsrapporter och att dessa ska vara offentligt tillgängliga, och vid lagbrott finns risk för administrativa sanktioner och straff, vilket gör strikt riskhantering avgörande.

Detta system är på grund av sin specialkaraktär fyllt med komplexa tolkningar och praktiska bedömningar. Särskilt för utländska företag är en djup förståelse av det japanska rättssystemet, skattesystemet och affärspraxis nödvändig.

Monolith Law Office har en omfattande erfarenhet av att stödja ett stort antal inhemska och internationella klienter inom juridiken för Japans finansiella instrument och börslag. Vår byrå har flera engelsktalande advokater med utländsk juridisk behörighet, vilket gör det möjligt för oss att noggrant förklara de komplexa kraven i den japanska finansiella instrument- och börslagen inom en internationell affärskontext och erbjuda praktiska råd. Vi är fullt utrustade för att stödja ert företag så att er verksamhet i Japan kan fortskrida smidigt och i enlighet med lagstiftningen.