Vad är staking av kryptovalutor? En förklaring av problematiken ur ett finansiellt regleringsperspektiv
Många kanske föreställer sig att man tjänar pengar på kryptovalutor (virtuell valuta) genom att köpa en specifik kryptovaluta och sedan sälja den när dess värde har ökat. Det finns dock även en metod där man behåller sina kryptovalutor och tjänar belöningar genom något som kallas staking.
Staking av kryptovalutor är för närvarande inte särskilt välkänt. Det är dock viktigt att vara medveten om att det kan omfattas av regleringar enligt den japanska lagen om finansiella instrument och börser (Japanese Financial Instruments and Exchange Act). I denna artikel kommer vi att förklara staking av kryptovalutor för företag och investerare som överväger att engagera sig i denna typ av verksamhet.
Vad är staking av kryptovalutor?
Staking av kryptovalutor innebär att man håller kryptovalutor och deltar i det relaterade blockkedjenätverket för att tjäna belöningar. För att delta i staking av kryptovalutor krävs det att man innehar en viss mängd av kryptovalutan. Till exempel, i fallet med Ethereum, krävs det att man innehar minst 32 ETH för att delta i det så kallade PoS-systemet som vi kommer att beskriva senare.
För att kunna utföra staking av kryptovalutor räcker det inte att bara inneha dem, utan man måste också deponera sina kryptovalutor i ett nätverk (en stakingpool). Det är viktigt att notera att de deponerade kryptovalutorna blir låsta och kan inte flyttas under denna period.
Staking använder sig främst av PoS (Proof of Stake) eller liknande konsensusalgoritmer. Här kan man, beroende på mängden och hur länge man har innehaft kryptovalutan, få rättigheter att bli en transaktionsgodkännare (validator).
För kryptovalutor som använder PoS kan deltagare som innehar kryptovalutan och deltar i nätverket få nya kryptovalutor som belöning. PoS bidrar också till att öka antalet långsiktiga innehavare av kryptovalutan, vilket kan höja dess värde och stödja ekosystemet för kryptovalutan.
Det finns olika typer av konsensusalgoritmer beroende på kryptovalutan, men dessa algoritmer kan också lösa vissa problem som uppstod med PoW (Proof of Work) i kryptovalutornas mining, såsom onödig energiförbrukning. För en mer detaljerad förklaring av mining och PoW, se vår relaterade artikel.
Relaterad artikel: En enkel förklaring av kryptovalutornas miningstruktur – Vad är effekterna och vad bör man vara uppmärksam på med den reviderade lagen om deposition?[ja]
Översikt av stakingverksamhet
Teoretiskt sett är det möjligt för enskilda individer att engagera sig i staking av kryptovalutor. Dock kan mängden kryptovaluta som krävs för att delta i staking vara betydande beroende på vilken typ av kryptovaluta det handlar om. Till exempel, i fallet med tidigare nämnda Ethereum, krävs det 32 ETH, vilket motsvarar flera miljoner yen. Det kan sägas att tröskeln för individer att delta i staking av kryptovalutor är hög. Därför finns det fall där företag samlar in pengar och använder dessa medel för att bedriva en stakingverksamhet.
Som tidigare nämnt blir kryptovalutor som deponeras i en stakingpool låsta och kan inte flyttas. När en operatör bedriver en stakingverksamhet kan de utfärda en ersättningstoken med samma värde som den deponerade kryptovalutan, vilket möjliggör handel och utbyte med andra kryptovalutor. Stakingverksamhet inom kryptovalutor skiljer sig från kryptovalutornas miningverksamhet i det avseendet att det innebär innehav av kryptovalutor genom en operatör eller liknande.
Schema för stakingverksamhet
När det gäller schema för stakingverksamhet kan man i stort sett tänka sig två typer: det allra enklaste schemat och ett schema där alternativa tokens utfärdas. Nedan följer en förklaring av dessa två typer av stakingverksamhetsscheman.
Det allra enklaste schemat
I det allra enklaste schemat deponerar användaren först kryptovaluta hos tjänsteleverantören. Därefter använder tjänsteleverantören den deponerade kryptovalutan för att genomföra staking. Slutligen distribuerar tjänsteleverantören de belöningar som erhållits genom staking till användaren.
Ovanstående schema är det mest grundläggande inom stakingverksamhet.
Schema med utfärdande av alternativa tokens
Som nämnts tidigare, när staking utförs, låses kryptovalutan i en stakingpool. Detta innebär nackdelen att man inte kan flytta kryptovalutan fritt. För att undvika denna nackdel används ett schema där alternativa tokens utfärdas.
I schemat med utfärdande av alternativa tokens deponerar användaren först kryptovaluta hos tjänsteleverantören. Det som är karakteristiskt för detta schema är att tjänsteleverantören utfärdar alternativa tokens till användaren.
I övrigt liknar processen det allra enklaste schemat, där tjänsteleverantören använder den deponerade kryptovalutan för staking och sedan distribuerar de belöningar som erhållits till användaren. I fallet med utfärdande av alternativa tokens kan de utfärdade tokens användas för att handla eller byta mot andra kryptovalutor.
Detta gör det möjligt att i viss mån undvika nackdelen med att kryptovalutan låses i en stakingpool.
Reglering av staking av kryptovalutor
När det gäller stakingverksamhet för kryptovalutor, som nämnts tidigare, innebär det att operatörer håller kryptovalutor. Därför kan man säga att det finns många unika punkter att överväga när det gäller stakingverksamhet för kryptovalutor. I det följande kommer jag att förklara regleringen av staking av kryptovalutor.
Relaterad artikel: Vad är regleringen av kryptovalutor? En förklaring av relationen mellan betalningstjänstlagen och lagen om handel med finansiella instrument[ja]
Fall där stakingoperatörer inte förvarar kryptovalutor
I fall där stakingoperatörer inte förvarar (varken som deposition eller investering) kryptovalutor, kan det anses att stakingoperatören agerar som en godkännare (delegat). I detta fall förvarar inte stakingoperatören användarnas kryptovalutor, och därför anses inte stakingoperatörens verksamhet vara relevant för förvaringsverksamhet (custody).
Därför anses stakingoperatören i detta fall inte vara en kryptovalutaväxlingsoperatör och omfattas inte av regleringen enligt lagen om betalningstjänster. Eftersom stakingoperatören inte förvarar kryptovalutor från användarna, kan det inte anses att användarna investerar i stakingoperatören, och verksamheten anses inte heller vara ett kollektivt investeringsschema. Följaktligen omfattas inte stakingoperatören av regleringen enligt lagen om handel med finansiella instrument i relation till kollektiva investeringsscheman.
Relaterad artikel: Vad är förvaringsverksamhet? Förklaring av regleringar för kryptovalutaväxlingsoperatörer[ja]
Som ett alternativ till deposition eller investering kan utlåning av kryptovalutor övervägas. Men i praktiken är det svårt att bedöma om det är ett lån eller en deposition, och enligt den Japanska finansinspektionens (Financial Services Agency) riktlinjer för kryptovalutaväxlingsverksamhet[ja], om en verksamhet nominellt kallas för ett lån men i realiteten förvaltar kryptovalutor för någon annans räkning, anses det vara förvaltning av kryptovalutor och kräver registrering som kryptovalutaväxlingsoperatör.
När stakingföretag förvarar kryptovalutor
När stakingföretag förvarar kryptovalutor åt användare, kan stakingverksamheten anses motsvara en förvaringsverksamhet (custody business) eller ett kollektivt investeringsschema.
Mer specifikt, när stakingföretag tar emot kryptovalutor för förvaring från användare, anses det motsvara en förvaringsverksamhet. Om stakingföretaget istället tar emot kryptovalutor som en investering från användare, kan det anses vara ett kollektivt investeringsschema.
Därför är det viktigt att juridiskt skilja på om stakingverksamheten bedöms som förvaring eller som en investering.
Är stakingverksamhet en förvaring eller en investering?
Först och främst, när det gäller att skilja mellan förvaring och investering, sker detta vanligtvis baserat på om det finns en fördelning av intäkter eller inte. Med andra ord, om det inte finns någon intäktsfördelning, betraktas det som förvaring, medan när det finns en intäktsfördelning, betraktas det som en investering.
Till exempel, i fall där en stakingoperatör har en återbetalningsskyldighet för alla kryptovalutor som användare har deponerat och mottar en ersättning som inte är kopplad till intäkterna, kan detta inte anses vara en intäktsfördelning och därför betraktas som förvaring.
Å andra sidan, även om en stakingoperatör har en återbetalningsskyldighet för alla deponerade kryptovalutor från användare, men mottar en ersättning som är kopplad till intäkterna, kan det finnas utrymme att betrakta detta som förvaring med intäktsrelaterad ersättning, men det kan också finnas utrymme att betrakta det som en investering med en särskild klausul som kompenserar huvudbeloppet.
Dessutom, i fall där en stakingoperatör inte har någon återbetalningsskyldighet för de kryptovalutor som användare har deponerat och mottar en ersättning som inte är kopplad till intäkterna, kan detta betraktas som en investering med en övre gräns för ersättningen.
Ytterligare, i fall där en stakingoperatör inte har någon återbetalningsskyldighet för de deponerade kryptovalutorna och mottar en ersättning som är kopplad till intäkterna, kan detta betraktas som en typisk investering.
Som ovan nämnt, i stakingverksamheten kan bedömningen om det är en förvaring eller en investering variera beroende på schemat. Som ett resultat, om det bedöms vara en investering, kan det bli föremål för regleringar enligt Japanese Financial Instruments and Exchange Act. Om det bedöms vara en förvaring, kan det bli föremål för regleringar enligt Japanese Payment Services Act.
Därför är det nödvändigt att noggrant överväga vilken kategori en kryptovaluta stakingverksamhet faller under och vilka regleringar som kommer att gälla när man bedriver sådan verksamhet.
Sammanfattning: Staking av kryptovalutor och dess lagstiftning
Vi har nu förklarat staking av kryptovalutor för företag och investerare som överväger att engagera sig i sådana aktiviteter. Kunskap om staking av kryptovalutor kräver inte bara juridisk förståelse utan även en djupgående kunskap om kryptovalutor.
Därför rekommenderar vi att du konsulterar en advokat med specialkompetens när du planerar att starta en verksamhet inom staking av kryptovalutor.
Vår byrås åtgärder
Monolith Advokatbyrå är en juridisk firma med hög expertis inom IT, och särskilt inom internet och juridik. Vår byrå erbjuder omfattande stöd för affärer relaterade till kryptovalutor och blockkedjeteknik. Följande artikel innehåller mer detaljerad information.
Category: IT
