Випуск акцій різних типів у контексті інвестиційних угод стартапів та їх зміст

Коли інвестор вкладає кошти в компанію, відповідно до суми внесених інвестором коштів, компанія випускає акції на користь інвестора. Незважаючи на те, що ми говоримо про акції в загальному розумінні, за Японським корпоративним законодавством допускається випуск акцій з різними характеристиками, і види акцій, що випускаються при укладанні інвестиційного договору, є різноманітними. Якщо ви не розумієте цю різноманітність акцій, ви, як компанія, можете випустити акції, що є надзвичайно невигідними для вас, а як інвестор, ви можете опинитися в ситуації, коли ви можете отримати лише акції, що не відповідають вашим інвестиціям. Тому в цій статті ми спочатку пояснимо загальні аспекти акцій різних видів, а потім пояснимо акції різних видів, які часто випускаються при укладанні інвестиційного договору.

Акції різних видів
За замовчуванням, всі акції мають однакові характеристики. Акції різних видів – це акції, які відрізняються від інших акцій за певними питаннями (Японський корпоративний закон 108①). Для випуску акцій різних видів необхідно встановити це в статуті (Японський корпоративний закон 108②③, Корпоративний кодекс 20).

Казуюкі Такахаши та ін., “Малий словник юридичних наук”, стор. 632 (Yuhikaku, 5-те видання, 2016)

https://monolith.law/corporate/importance-and-necessity-of-investment-contract[ja]

Типи акцій

Японський корпоративний закон визначає наступні типи акцій, які можуть бути випущені:

• Правила щодо розподілу прибутку (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 1)
• Правила щодо розподілу залишкового майна (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 2)
• Правила щодо використання права голосу на загальних зборах акціонерів (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 3)
• Правила щодо передачі акцій (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 4)
• Правила щодо вимог акціонерів до компанії про придбання акцій (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 5)
• Правила, що дозволяють компанії придбати акції від акціонерів у випадку виникнення певних обставин (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 6)
• Правила, що дозволяють компанії придбати всі акції за рішенням загальних зборів акціонерів (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 7)
• Правила щодо необхідності рішення загальних зборів акціонерів певного типу (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 8)
• Правила щодо призначення директорів та аудиторів на загальних зборах акціонерів певного типу (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 9)

Правила щодо розподілу прибутку та залишкового майна

Акції з різними правилами щодо розподілу прибутку та залишкового майна

Спочатку, можуть бути випущені акції, які дають право отримувати розподіл прибутку або залишкового майна перед іншими типами акцій. Такі акції називаються “пріоритетними акціями”.

Далі, можуть бути випущені акції, які дають право отримувати розподіл прибутку або залишкового майна після інших типів акцій. Такі акції називаються “підпорядкованими акціями”.

Звичайні акції, які не мають особливих умов, називаються “звичайними акціями”.

Також існують акції, які мають переваги щодо розподілу прибутку або залишкового майна, але мають недоліки щодо іншого. Такі акції називаються “змішаними акціями”.

Процедура випуску акцій з різними правилами щодо розподілу прибутку та залишкового майна

Для випуску акцій з різними правилами щодо розподілу прибутку та залишкового майна, необхідно виконати наступні процедури:

Для акцій з різними правилами щодо розподілу прибутку, необхідно визначити наступні пункти в статуті:

• Метод визначення суми розподілу прибутку, який буде виплачено акціонерам цього типу (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, підпункт 1)
• Умови розподілу прибутку та інші відомості про розподіл прибутку (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, підпункт 1)
• Максимальна кількість акцій цього типу, які можуть бути випущені (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, примітка)

Для акцій з різними правилами щодо розподілу залишкового майна, необхідно визначити наступні пункти в статуті:

• Метод визначення суми розподілу залишкового майна, який буде виплачено акціонерам цього типу (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, підпункт 2)
• Тип залишкового майна та інші відомості про розподіл залишкового майна (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, підпункт 2)
• Максимальна кількість акцій цього типу, які можуть бути випущені (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, примітка)

Правила щодо акцій з обмеженим правом голосу

Що таке акції з обмеженим правом голосу?

Акції з обмеженим правом голосу – це акції, для яких встановлені обмеження щодо використання права голосу на загальних зборах акціонерів (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 1, підпункт 3). Якщо право голосу не дозволено для певних питань, інвестори мають менше можливостей впливати на управління компанією.
Однак, з іншого боку, можуть бути встановлені переваги щодо розподілу прибутку або залишкового майна.

Процедура випуску акцій з обмеженим правом голосу

Для випуску акцій з обмеженим правом голосу, необхідно визначити наступні пункти в статуті:

• Питання, щодо яких акціонери можуть використовувати своє право голосу на загальних зборах акціонерів (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, підпункт 3, підпункт І)
• Якщо встановлені умови використання права голосу для акцій цього типу, то ці умови (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, підпункт 3, підпункт II)
• Максимальна кількість акцій цього типу, які можуть бути випущені (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, примітка)

Правила щодо акцій з обмеженням передачі

Що таке акції з обмеженням передачі?

Акції з обмеженням передачі – це акції, для яких встановлено, що передача акцій вимагає згоди компанії. Випуск акцій з обмеженням передачі дозволяє компанії запобігти вільній передачі акцій третім особам, та запобігти тому, що небажані особи стануть акціонерами.

Процедура випуску акцій з обмеженням передачі

Для випуску акцій з обмеженням передачі, необхідно визначити наступні пункти в статуті:

• Положення, що передача акцій цього типу вимагає згоди компанії (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, підпункт 4, та стаття 107, пункт 2, підпункт 1, підпункт І)
• Якщо встановлено, що в певних випадках компанія вважається надавши згоду відповідно до статті 136 або пункту 1 статті 137, то ці випадки (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, підпункт 4, та стаття 107, пункт 2, підпункт 1, підпункт II)
• Максимальна кількість акцій цього типу, які можуть бути випущені (Японський корпоративний закон, стаття 108, пункт 2, примітка)

Визначення акцій з правом вимоги на придбання та акцій з умовою придбання

Що таке акції з правом вимоги на придбання та акції з умовою придбання

По-перше, акції з правом вимоги на придбання – це акції, які акціонер може вимагати придбати у компанії. По-друге, акції з умовою придбання – це акції, які компанія може придбати у акціонера, якщо виникає певна обставина. Обидва типи акцій мають спільну особливість – передбачається, що компанія придбає акції, але вони відрізняються тим, хто ініціює цей процес – акціонер чи компанія.

Процедура випуску акцій з правом вимоги на придбання та акцій з умовою придбання

По-перше, для випуску акцій з правом вимоги на придбання необхідно визначити наступні пункти в статуті:

• Акціонер може вимагати від цієї акціонерної компанії придбати акції, які він володіє (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 5, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 2, пункт І)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції І видається облігація (за винятком облігацій з правом на придбання нових акцій), необхідно вказати тип облігації (відповідно до статті 681, пункт 1, того ж Закону) та загальну суму кожної облігації цього типу або метод її розрахунку (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 5, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 2, пункт Ро)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції І видається право на придбання нових акцій (за винятком тих, що прикріплені до облігацій з правом на придбання нових акцій), необхідно вказати зміст та кількість таких прав або метод їх розрахунку (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 5, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 2, пункт Ха)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції І видається облігація з правом на придбання нових акцій, необхідно вказати пункти, визначені в пункті Ро щодо цієї облігації, та пункти, визначені в пункті Ха щодо права на придбання нових акцій, прикріпленого до цієї облігації (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 5, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 2, пункт Ні)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції І видається майно, що не є акціями тощо (акції, облігації та права на придбання нових акцій), необхідно вказати зміст, кількість або суму такого майна або метод їх розрахунку (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 5, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 2, пункт Хо)
• Період, протягом якого акціонер може вимагати від цієї акціонерної компанії придбати акції (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 5, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 2, пункт Хе)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції цього типу видається інша акція цієї компанії, необхідно вказати тип цієї іншої акції та кількість акцій кожного типу або метод їх розрахунку (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 5, пункт Ро)
• Загальна кількість акцій, які можуть бути випущені (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, заголовок)

По-друге, для випуску акцій з умовою придбання необхідно визначити наступні пункти в статуті:

• Компанія придбає свої акції на дату, коли виникає певна обставина, та цю обставину (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 6, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 3, пункт І)
• Якщо певна дата, визначена компанією, є обставиною, вказаною в пункті І, то це повинно бути вказано (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 6, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 3, пункт Ро)
• Якщо на дату, коли виникає обставина, вказана в пункті І, придбається частина акцій І, то це повинно бути вказано, а також метод визначення частини акцій, які будуть придбані (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 6, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 3, пункт Ха)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції І видається облігація (за винятком облігацій з правом на придбання нових акцій), необхідно вказати тип облігації та загальну суму кожної облігації цього типу або метод її розрахунку (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 6, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 3, пункт Ні)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції І видається право на придбання нових акцій (за винятком тих, що прикріплені до облігацій з правом на придбання нових акцій), необхідно вказати зміст та кількість таких прав або метод їх розрахунку (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 6, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 3, пункт Хо)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції І видається облігація з правом на придбання нових акцій, необхідно вказати пункти, визначені в пункті Ні щодо цієї облігації, та пункти, визначені в пункті Хо щодо права на придбання нових акцій, прикріпленого до цієї облігації (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 6, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 3, пункт Хе)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції І видається майно, що не є акціями тощо (акції, облігації та права на придбання нових акцій), необхідно вказати зміст, кількість або суму такого майна або метод їх розрахунку (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 6, пункт І, стаття 107, пункт 2, підпункт 3, пункт То)
• Коли акціонерній компанії в обмін на придбання однієї акції цього типу видається інша акція цієї компанії, необхідно вказати тип цієї іншої акції та кількість акцій кожного типу або метод їх розрахунку (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 6, пункт Ро)
• Загальна кількість акцій, які можуть бути випущені (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, заголовок)

Визначення акцій з повним правом викупу

Що таке акції з повним правом викупу

Акції з повним правом викупу – це такі акції, які дозволяють компанії примусово викупити всі акції за рішенням загальних зборів акціонерів. Первісною ідеєю акцій з повним правом викупу було проведення процедури реструктуризації або відновлення, не пов’язаної з ліквідацією всіх акцій та випуском нових акцій для заміни всіх акціонерів. Однак на практиці ці акції часто використовуються як засіб повного перетворення на дочірню компанію після першого етапу публічного придбання при реалізації MBO.

Процедура випуску акцій з повним правом викупу

Для випуску акцій з повним правом викупу необхідно визначити наступні пункти в статуті:

• Якщо вартість викупу представляє собою акції цієї ж компанії, то необхідно визначити тип акцій та кількість акцій кожного типу або метод їх розрахунку (Японський закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 7, підпункт І, стаття 171, пункт 1, підпункт І)
• Якщо вартість викупу представляє собою облігації цієї ж компанії (за винятком облігацій з правом на придбання нових акцій), то необхідно визначити тип облігацій та загальну суму кожної облігації кожного типу або метод їх розрахунку (Японський закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 7, підпункт І, стаття 171, пункт 1, підпункт Ро)
• Якщо вартість викупу представляє собою право на придбання нових акцій цієї ж компанії (за винятком тих, що додаються до облігацій з правом на придбання нових акцій), то необхідно визначити зміст та кількість таких прав або метод їх розрахунку (Японський закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 7, підпункт І, стаття 171, пункт 1, підпункт Ха)
• Якщо вартість викупу представляє собою облігації з правом на придбання нових акцій цієї ж компанії, то необхідно визначити пункти, визначені в підпункті Ро, щодо таких облігацій, та пункти, визначені в підпункті Ха, щодо прав на придбання нових акцій, що додаються до таких облігацій (Японський закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 7, підпункт І, стаття 171, пункт 1, підпункт Ні)
• Якщо вартість викупу представляє собою майно, що не є акціями цієї ж компанії, то необхідно визначити зміст та кількість або вартість такого майна або метод їх розрахунку (Японський закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 7, підпункт І, стаття 171, пункт 1, підпункт Хо)
• Якщо визначаються умови, за яких можливе прийняття рішення загальними зборами акціонерів, то необхідно визначити ці умови (Японський закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 7, підпункт Ро)
• Максимальна кількість акцій, які можуть бути випущені (Японський закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, колонтитул)

Визначення права відмови

Що таке акції з правом відмови

Акції з правом відмови – це акції, які передбачають, що для прийняття рішень на загальних зборах акціонерів з питань, що мають бути вирішені, необхідно мати рішення загальних зборів акціонерів цього типу акцій. Для того, щоб рішення загальних зборів акціонерів вважалося прийнятим, необхідно також мати рішення загальних зборів акціонерів цього типу акцій. Тому, якщо акціонери цього типу відмовляються прийняти рішення, рішення загальних зборів акціонерів не визнається.

Процедура випуску акцій з правом відмови

Для випуску акцій з правом відмови необхідно визначити наступні пункти в статуті:

• Питання, які вимагають рішення на загальних зборах акціонерів цього типу (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 8, пункт І)
• Умови, за яких вимагається рішення на загальних зборах акціонерів цього типу (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, підпункт 8, пункт Ро)
• Максимальна кількість акцій цього типу, які можуть бути випущені (Японський Закон про корпорації, стаття 108, пункт 2, колонка)

Положення про призначення директорів або аудиторів на загальних зборах акціонерів певного типу

Що таке акції з різним змістом щодо призначення директорів або аудиторів на загальних зборах акціонерів певного типу

Акції з різним змістом щодо призначення директорів або аудиторів на загальних зборах акціонерів певного типу – це акції, які передбачають призначення директорів або аудиторів на загальних зборах акціонерів, які складаються з акціонерів даного типу акцій.

Процедура випуску акцій з різним змістом щодо призначення директорів або аудиторів на загальних зборах акціонерів певного типу

Для випуску акцій з правом відмови необхідно встановити наступні пункти в статуті:

• Призначення директорів або аудиторів та кількість директорів або аудиторів, які будуть призначені на загальних зборах акціонерів даного типу (стаття 108, пункт 2, підпункт 9 Японського закону про корпорації)
• Якщо директори або аудитори, які можуть бути призначені за цим положенням, будуть призначені спільно з іншими акціонерами іншого типу, тип акцій, які мають ці інші акціонери, та кількість директорів або аудиторів, які будуть призначені спільно (стаття 108, пункт 2, підпункт 9 Японського закону про корпорації)
• Якщо є умови для зміни пунктів, зазначених в підпунктах Я або Б, то ці умови та пункти, зазначені в підпунктах Я або Б після зміни, якщо ці умови виконуються (стаття 108, пункт 2, підпункт 9 Японського закону про корпорації)
• Крім пунктів, зазначених в підпунктах Я до В, пункти, встановлені в нормативних актах Міністерства юстиції (стаття 108, пункт 2, підпункт 9 Японського закону про корпорації)
• Максимальна кількість акцій, які можуть бути випущені (стаття 108, пункт 2 Японського закону про корпорації)

Значення різновидів акцій

Випуск різновидів акцій був дозволений з моменту прийняття Японського Торгового закону у 32 році ери Мейджі (1899 рік за Григоріанським календарем). Однак, в той час було дозволено лише право на вимогу виплати додаткових коштів та право на вимогу розподілу залишкового майна, і основне значення різновидів акцій полягало в розширенні можливостей залучення коштів. Після того, як Японський Торговий закон був змінений у листопаді 13 року ери Хейсей (2001 рік за Григоріанським календарем), різновиди акцій стали використовуватися як засіб регулювання прав на контроль над компанією між акціонерами.

Випуск акцій різних типів під час укладання інвестиційного договору

Як вже зазначалося, існує багато типів акцій. Під час укладання інвестиційного договору особливо важливими є наступні типи акцій:
Отже, ми розглянемо ці типи акцій докладніше.

• Акції з різними умовами розподілу залишкового майна
• Акції з правом вимоги на придбання
• Акції з умовою придбання

Акції з різними умовами розподілу залишкового майна

Якщо акції мають пріоритетне право на розподіл залишкового майна, інвестори, які володіють такими акціями, можуть отримати розподіл залишкового майна перед акціонерами, які володіють звичайними акціями. Це дозволяє інвесторам зменшити інвестиційний ризик і полегшує інвестування в стартапи.

Якщо статут компанії включає положення про акції з різними умовами розподілу залишкового майна, можна розглянути такі положення:

Стаття ○ (Розподіл залишкового майна)
Коли наша компанія розподіляє залишкове майно (без врахування його типу, далі – те саме), вона сплачує акціонерам, які володіють акціями типу А з пріоритетним правом (далі – “акціонери типу А”) або реєстрованим власникам зареєстрованих акцій типу А (далі – “реєстровані власники акцій типу А”), суму, що відповідає базовій вартості розподілу за одну акцію типу А (далі – “розподіл залишкового майна типу А”) перед акціонерами, які володіють звичайними акціями, зазначеними або записаними в останньому реєстрі акціонерів (далі – “звичайні акціонери”) або реєстрованими власниками звичайних акцій (далі – “реєстровані власники звичайних акцій”). Базова вартість розподілу визначається як сума, що дорівнює 100 000 єн (але в разі розділу акцій, безоплатного розподілу акцій, злиття акцій або інших подібних обставин відносно акцій типу А, вона відповідно коригується) помножена на 1. Крім того, акціонерам типу А або реєстрованим власникам акцій типу А виплачується залишкове майно в такій же сумі, як і звичайним акціонерам або реєстрованим власникам звичайних акцій за одну звичайну акцію.

Акції з правом вимоги на придбання

Акції з правом вимоги на придбання, подібно до акцій з різними умовами розподілу залишкового майна, можуть бути випущені для зменшення інвестиційного ризику інвесторів. Конкретно, якщо інвестори за якихось обставин хочуть відмовитися від акцій, вони можуть вимагати від компанії купити їх, що дозволяє їм відновити частину своїх інвестицій. Навіть якщо виникає конфлікт між компанією та інвесторами, інвестори можуть продати свої акції, вимагаючи від компанії купити їх.

Якщо інвестиційний договір включає положення про акції з правом вимоги на придбання, можна розглянути такі положення:

Стаття 10 (Придбання акцій компанією)

Інвестор може вимагати, щоб компанія придбала його акції (далі – “акції, що підлягають придбанню”) або передала їх третій особі, визначеній компанією та затвердженій інвестором, у випадку настання будь-якої з наступних обставин. Якщо інвестор вимагає, щоб компанія придбала акції, що підлягають придбанню, компанія повинна сплатити вартість придбання інвестору протягом [30] днів з дня отримання вимоги.
(1) Якщо компанія або керуючий акціонер порушує положення цього договору і не виправляє це порушення протягом [30] днів після вимоги інвестора.
(2) Якщо заяви та гарантії компанії або керуючого акціонера, визначені в статті 5, не є правдивими або точними в суттєвих аспектах.

Ціна придбання або передачі за одну акцію, що підлягає придбанню, визначається як найвища сума з наступних:
(1) Ціна випуску за одну акцію, вказана в додатку до процедури випуску нових акцій (але якщо акції компанії були розділені, об’єднані або іншим чином змінені, вона відповідно коригується)
(2) Ціна за одну акцію, визначена на основі чистого активу за останнім аудитованим балансом компанії
(3) Якщо перед вимогою були випущені нові акції компанії або була передача акцій, ціна за одну акцію в останньому випадку випуску нових акцій або ціна передачі за одну акцію в останньому випадку передачі (але якщо акції компанії були розділені, об’єднані або іншим чином змінені, вона відповідно коригується)
(4) Ринкова ціна за одну акцію компанії, визначена за оцінкою третьої сторони, вибраної інвестором
(5) Ціна за одну акцію, розрахована відповідно до стандартного оцінювання майна для спадкового податку

Якщо інвестор подає вимогу до компанії відповідно до пункту 1, компанія та керуючий акціонер повинні виконати всі необхідні процедури для придбання або передачі (включаючи процедуру зміни власника акцій в компанії, але не обмежуючись цим).

General Incorporated Association Computer Software Association, “Investment Contract Seed Round (No Competition Obligation)”, https://www.saj.or.jp/documents/activity/project/startup/Contractsample_3-1.pdf[ja], (10.09.2019)

Акції з умовою придбання

Якщо стартап розвивається успішно, може бути розглянуто його виведення на біржу (IPO). Під час виведення на біржу зазвичай акції різних типів перетворюються на звичайні акції, оскільки це ускладнює оцінку стану акцій для загальних інвесторів. Якщо акції не мають умови придбання, компанія не може придбати акції від акціонерів, що ускладнює перетворення на звичайні акції і може вплинути на виведення на біржу.

Тому акції, які випускаються для того, щоб компанія могла легко придбати акції від акціонерів, є акціями з умовою придбання.

Підсумки

Вище ми розглянули загальні аспекти акцій різних видів та їх випуск в контексті інвестицій. Для компанії важливо випускати такі види акцій, які були б інвесторам цікаві для інвестування, а інвесторам, в свою чергу, важливо отримувати акції, які варто інвестувати. При укладанні інвестиційного договору важливо ретельно розглянути, які саме види акцій варто випускати, з професійної точки зору. Як ми пояснили в цій статті, можливі різні комбінації та кількість акцій різних видів, тому без достатніх юридичних знань важко визначити, які саме акції варто випускати. Крім того, випуск акцій повинен відповідати процедурам, встановленим у Японському законі про корпорації, тому обов’язково проконсультуйтеся з юристом-експертом.