Vysvětlení "Speciálních služeb pro zahraniční investory atd." podle japonského zákona o obchodování s finančními produkty

Nově zavedená služba “Speciální obchodní činnost pro zahraniční investory” podle Japonského zákona o obchodování s finančními produkty byla zavedena zákonem, který byl schválen 19. května 2021 (Reiwa 3) a následně vstoupil v platnost 22. listopadu téhož roku. Tento zákon, nazvaný “Zákon o částečné změně bankovního zákona a dalších zákonů za účelem posílení a zajištění stability finančních funkcí v reakci na sociálně-ekonomické změny způsobené infekcí COVID-19 a dalšími faktory”, byl vytvořen s cílem usnadnit přístup na japonský trh pro zahraniční finanční instituce a investory a podpořit tak Japonsko jako “mezinárodní finanční centrum”.

Tento systém je charakterizován jako speciální opatření, které umožňuje provádět obchodní činnost na základě “oznámení” namísto běžného “registrace”, která je vyžadována pro standardní obchodování s finančními produkty. Odráží to strategický záměr japonské vlády posílit mezinárodní konkurenceschopnost japonského finančního trhu a podporovat přímé zahraniční investice.

Ačkoliv byl tento systém zaveden s jasným národním strategickým cílem “internacionalizace finančního centra” a snížením bariér pro vstup s cílem podpořit příliv zahraničních investic, fakt, že první oznámení nebylo zaznamenáno až do března 2023, naznačuje, že existují výzvy týkající se efektivity dosažení tohoto cíle. To může být způsobeno nejen novostí systému, ale také tím, že účastníci trhu plně nepochopili jeho výhody nebo považují stávající “Speciální obchodní činnost pro kvalifikované institucionální investory” za dostatečnou. Zvláště skutečnost, že Japonská finanční agentura jasně uvádí, že “oznámení samo o sobě nezaručuje důvěryhodnost oznámení”, může vést k opatrnému rozhodování ze strany investorů a v důsledku toho může omezit využívání systému. Omezení mezinárodního pohybu způsobená COVID-19 jsou také uváděna jako jeden z důvodů počátečního nízkého využívání systému. Tyto okolnosti naznačují, že samotná právní úprava není dostatečná a pro skutečné naplnění funkce “mezinárodního finančního centra” je nezbytné zlepšit povědomí o trhu, jasněji diferencovat od stávajících systémů a řešit praktické problémy.

Systém výjimečných obchodních činností podle Japonského zákona o obchodování s finančními produkty

Japonský zákon o obchodování s finančními produkty obecně vyžaduje, aby osoby provozující obchodování s finančními produkty jako své podnikání byly „registrovány“ u předsedy vlády. Pokud někdo provozuje obchod bez této registrace, může být potrestán odnětím svobody až na pět let nebo pokutou do 5 milionů jenů, případně kombinací obou trestů.

Existují však „výjimečné obchodní činnosti“, které umožňují provozování obchodu na základě „oznámení“, pokud jsou splněny určité podmínky. Mezi hlavní výjimečné obchodní činnosti patří již existující „obchodní činnosti pro kvalifikované institucionální investory a podobné subjekty“ (článek 63 Japonského zákona o obchodování s finančními produkty) a „obchodní činnosti pro zahraniční investory a podobné subjekty“, které jsou podrobně vysvětleny v tomto článku (článek 63-8 téhož zákona). Tyto výjimečné obchodní činnosti se vyznačují uvolněnější regulací ve srovnání s běžnými finančními obchodními činnostmi (jako jsou obchody s finančními produkty prvního a druhého typu, správa investic, investiční poradenství a zastupování).

Systém „oznámení“ má strategickou hodnotu, protože umožňuje rychlé zahájení podnikání a nízké náklady na vstup ve srovnání s běžnou „registrací“. „Registrace“ finančních obchodních činností vyžaduje přísné předběžné kontroly a splnění určitých požadavků (jako jsou kapitálové požadavky, personální složení, systém interního řízení), což je časově i finančně náročné. Na druhou stranu, „oznámení“ nevyžaduje podle správního řádu žádné podstatné kontroly, což umožňuje rychlé zahájení podnikání. Například v případě obchodních činností pro kvalifikované institucionální investory a podobné subjekty je možné zahájit podnikání již do dvou týdnů. Tato rychlost může být velkou výhodou zejména pro nové účastníky z ciziny. Nicméně je třeba si uvědomit, že „oznámení“ je pouze „výjimka“ a obchodní činnost má jasné omezení. Pokud podnik překročí tyto limity, může být potrestán jako nezaregistrovaný obchod. Proto musí podnikatelé, kteří využívají výhod „oznámení“, přesně rozumět jeho omezením a přísně dodržovat zákony. Tento aspekt je důležitým ukazatelem toho, jak japonské úřady vyvažují deregulaci a ochranu investorů.

Definice a rozsah podnikání „Speciálních služeb pro zahraniční investory“ podle japonského práva

Finanční transakce podléhající regulaci (vlastní správa a vlastní získávání kapitálu) podle japonského práva

“Speciální podnikání pro zahraniční investory atd.” se podle článku 63-8 odstavec 1 japonského zákona o obchodování s finančními produkty vztahuje na provádění některé z následujících činností jako podnikání.

• Vlastní správa: Činnost spojená s řízením peněz vložených nebo přidělených “zahraničními investory atd.”, kteří drží podíly ve společném investičním schématu typu fond. Peníze, které jsou předmětem této správy, musí být “převážně” (více než polovina celkového objemu vkladů do fondu) získány od nerezidentů. Termín “nerezident” zde odkazuje na fyzické osoby a právnické osoby, které nejsou rezidenty podle článku 6 odstavec 1 číslo 6 zákona o zahraničním směnárenství a zahraničním obchodu.
• Vlastní získávání kapitálu: Činnost spojená s nabíráním nebo soukromým umístěním podílů ve společném investičním schématu typu fond, která je prováděna v obchodních nebo kancelářských prostorách v Japonsku a je určena “zahraničním investorům atd.”.

Oproti tradičnímu “speciálnímu podnikání pro kvalifikované institucionální investory atd.”, které bylo omezeno pouze na soukromé umístění, “speciální podnikání pro zahraniční investory atd.” umožňuje také veřejné nabídky. To umožňuje přístup k širší vrstvě investorů.

Finanční produkty (derivátové cenné papíry)

Finanční produkty, které naše firma zpracovává, se primárně týkají tzv. “derivátových cenných papírů (považovaných cenných papírů)”. Konkrétně to zahrnuje práva z trustů, podíly ve fondech, další derivátové cenné papíry a crowdfunding. Tyto cenné papíry, které jsou předmětem obchodování pro poskytovatele služeb v oblasti obchodování s finančními produkty druhé kategorie, patří mezi cenné papíry regulované japonským zákonem o obchodování s finančními produkty, a to zejména ty s relativně nízkou likviditou nebo podíly v kolektivních investičních schématech.

Porovnání “Zvláštních obchodních operací pro kvalifikované institucionální investory” a systémové rozdíly

“Zvláštní obchodní operace pro zahraniční investory” mají mnoho podobností s již existujícími “Zvláštními obchodními operacemi pro kvalifikované institucionální investory” (článek 63 Zákona o obchodování s finančními nástroji), avšak existují mezi nimi některé důležité systémové rozdíly.

• Rozsah nabídky:
  • Zvláštní obchodní operace pro zahraniční investory: Povoluje se jak “veřejná nabídka” (public offering), tak “soukromá nabídka” (private placement) podílů v investičních schématech typu fondů. To umožňuje přístup k širší vrstvě zahraničních investorů.
  • Zvláštní obchodní operace pro kvalifikované institucionální investory: Principiálně se omezuje pouze na “soukromou nabídku”.
• Omezení počtu investorů:
  • Zvláštní obchodní operace pro zahraniční investory: Neexistuje žádné omezení počtu investorů z “zahraničních investorů”.
  • Zvláštní obchodní operace pro kvalifikované institucionální investory: Počet oprávněných držitelů na fond je omezen na celkem 499 osob a investoři, kteří nejsou kvalifikovaní institucionální investoři, jsou omezeni na méně než 49 osob.
• Povinnost kvalifikovaných institucionálních investorů investovat:
  • Zvláštní obchodní operace pro zahraniční investory: Investice od kvalifikovaných institucionálních investorů není povinná. Nicméně je povoleno přijímat investice i od určitých domácích investorů, pokud celková výše investic do fondu nepřesáhne polovinu.
  • Zvláštní obchodní operace pro kvalifikované institucionální investory: Přítomnost alespoň jednoho kvalifikovaného institucionálního investora je povinná.
• Cíl investic:
  • Zvláštní obchodní operace pro zahraniční investory: Zdá se, že cílem je přilákat přímé investice do domácích malých a středních podniků nebo nemovitostí pomocí zahraničních fondů.
  • Zvláštní obchodní operace pro kvalifikované institucionální investory: Jsou vhodné především pro fondy zaměřené na institucionální investory a bohaté jednotlivce, jako jsou venture kapitálové fondy (VC), private equity (PE), hedge fondy a fondy fondů (FoF).

Objasněním systémových rozdílů mezi oběma zvláštními obchodními operacemi mohou podnikatelé rychle získat kritéria pro výběr systému, který nejlépe odpovídá jejich obchodnímu modelu. Zvláště důležité je vizuálně prezentovat klíčové rozdíly mezi oběma systémy, které jsou kvůli podobnosti názvů snadno zaměnitelné, což umožňuje hlubší porozumění.

Rozdíly oproti běžné registraci obchodníků s finančními nástroji

“Speciální služby pro zahraniční investory” se zásadně liší od běžné registrace obchodníků s finančními nástroji.

• Registrace nebo oznámení: Pro běžné obchodníky s finančními nástroji (typu I, typu II, správa investic atd.) je vyžadována “registrace” u předsedy japonské vlády, která je spojena s přísným posouzením a požadavky. Na druhou stranu, speciální služby pro zahraniční investory vyžadují pouze “oznámení”, což zjednodušuje proces.
• Požadavek na kapitál: Pro obchodníky s finančními nástroji typu II je stanoven minimální kapitál ve výši 10 milionů jenů (v případě, že se jedná pouze o služby spojené s malým elektronickým získáváním kapitálu, je to 5 milionů jenů). Pro speciální služby pro zahraniční investory není přímo stanoven požadavek na kapitál, ale “finanční situace” žadatele může být zahrnuta do kritérií pro posouzení.
• Lidské zdroje: Běžná registrace vyžaduje zajištění zaměstnanců s dostatečnými znalostmi a zkušenostmi pro spravedlivé a přesné vykonávání práce, včetně zřízení nezávislého oddělení pro dodržování předpisů. I pro speciální služby pro zahraniční investory je vyžadována “vhodná organizační struktura” pro správné vykonávání práce, ale předpokládá se, že požadavky na personální obsazení nejsou tak přísné jako u registrace.

Změna z “registrace” na “oznámení” má za cíl výrazně snížit bariéry pro vstup zahraničních subjektů. To umožňuje urychlení procesů a snížení počátečních nákladů. “Registrace” obchodníků s finančními nástroji je spojena s velmi přísnými regulacemi a posouzením za účelem ochrany investorů a zajištění zdraví trhu. To může být zejména pro zahraniční podniky usilující o nový vstup značnou zátěží z hlediska času a nákladů. Tato speciální služba, která vyžaduje pouze “oznámení”, představuje přímý stimul pro snížení této zátěže a podporu přílivu zahraničního kapitálu. To by mělo vést k oživení japonského trhu a zvýšení mezinárodní konkurenceschopnosti. Zvláště vzhledem k tomu, že registrace správců investic se v poslední době stává velmi obtížnou, může tato speciální služba představovat důležitou cestu pro zahraniční podniky provádějící konkrétní fondové sestavy a správu, aby získaly přístup na japonský trh. Nicméně, tato úleva je pouze “výjimkou” a její výhody mohou využít pouze podniky, které spadají do omezeného rozsahu cílových investorů a obchodních aktivit. Proto musí podnikatelé pečlivě zvážit, zda jejich obchodní model spadá do rozsahu této speciální služby.

Rozsah a požadavky na “zahraniční investory a podobné subjekty” podle japonského práva

Požadavky na zahraniční právnické osoby a jednotlivce s bydlištěm v zahraničí

Termín “zahraniční investoři a podobné subjekty” zahrnuje zahraniční právnické osoby nebo jednotlivce s bydlištěm v zahraničí, kteří splňují požadavky stanovené v nařízení kabinetu pro obchodníky s finančními nástroji a podobné (nařízení kabinetu) podle článku 63-8 odstavec 2 bod 1 zákona o obchodování s finančními nástroji (zákon o finančních nástrojích). Konkrétně musí splňovat jednu z následujících podmínek (nařízení kabinetu článek 246-10 odstavec 1 jednotlivé body).

• Požadavek na majetek: Očekává se, že čistá hodnota majetku, který drží v době získání podílu na společném investičním schématu, po odečtení celkového dluhu, bude alespoň 300 milionů jenů.
• Požadavek na investiční finanční aktiva: Očekává se, že celková hodnota investičních finančních aktiv, která drží v době získání podílu na společném investičním schématu (omezeno pouze na položky uvedené v nařízení kabinetu článek 62 odstavec 2 body a až i), bude alespoň 300 milionů jenů.
• Požadavek na zkušenosti s obchodováním: Má otevřený účet u obchodníka s finančními nástroji nebo podobného subjektu (včetně těch, kteří jsou ekvivalentní podle zahraničních právních předpisů) pro obchodování s cennými papíry nebo deriváty po dobu alespoň jednoho roku.
• Rovnocennost se zahraničním specifickým investorem: Je subjektem, který odpovídá specifickému investorovi podle zahraničních právních předpisů.

Postavení kvalifikovaných institucionálních investorů a úzce spojených osob

Kromě výše uvedených zahraničních právnických osob a jednotlivců jsou “zahraniční investoři a podobné subjekty” také následující subjekty (zákon o finančních nástrojích článek 63-8 odstavec 2 body 2 a 3).

• Kvalifikovaní institucionální investoři: Subjekty definované jako kvalifikovaní institucionální investoři podle článku 2 zákona o finančních nástrojích (například obchodníci s finančními nástroji první kategorie, správci investic, banky, pojišťovny, investiční společnosti, úvěrové družstva atd.) a subjekty stanovené v nařízení kabinetu jako jim rovnocenné (například subjekty podobné zahraničním penzijním fondům nebo firemním penzijním fondům).
• Úzce spojené osoby s oznámenými zvláštními podniky zahraničních investorů a podobných subjektů: Zahrnuje se zde členové vedení, zaměstnanci, mateřské společnosti, dceřiné společnosti, sourozenecké společnosti, osoby pověřené správou investičních aktiv, poradci pro investice, jejich zaměstnanci, příbuzní do třetího stupně příbuzenství atd.

Poskytnutím komplexního přehledu konkrétních kritérií pro posouzení vhodnosti investorů lze zefektivnit kontrolní procesy v praxi. To umožňuje tvůrcům fondů rychle rozhodnout, od kterých investorů mohou přijímat investice. Zvláště důležité je, že mezi “zahraniční investory a podobné subjekty” patří i kvalifikovaní institucionální investoři a úzce spojené osoby, což ukazuje na flexibilitu systému, ale také na riziko neúmyslného odchýlení od požadavků zvláštního podnikání, pokud nejsou tyto hranice správně pochopeny. Tento přehled je proto nezbytný.

Požadavek “převážně nerezidentů” na strukturu příspěvků do fondu

Při samostatné správě v rámci zvláštního podnikání zahraničních investorů a podobných subjektů musí být peníze, které jsou předmětem správy, “převážně” (více než polovina celkové částky příspěvků do fondu) poskytnuty nebo vloženy nerezidenty.

Tento požadavek jasně ukazuje, že hlavním cílem tohoto systému je přilákání zahraničního kapitálu a omezuje využití pro domácí podnikatele zaměřené na domácí investory. Název “zvláštní podnikání zahraničních investorů a podobných subjektů” může vést k nesprávnému pochopení, že všichni investoři musí být v zahraničí, ale ve skutečnosti je povoleno zahrnout i některé domácí investory (kvalifikované institucionální investory a úzce spojené osoby). Nicméně, stanovením podmínky “převážně od nerezidentů” systém ukazuje jasný směr a zabraňuje odchýlení od svého hlavního cíle – stát se mezinárodním finančním centrem. Tento požadavek je záměrem regulačního orgánu zabránit domácím podnikatelům v jednoduchém využívání tohoto zvláštního podnikání pro založení fondů, které jsou ve skutečnosti určeny pro domácí běžné investory. Jde o důležitou pojistku, která zabraňuje zneužití systému a odchýlení od jeho původního účelu.

Oznámení procesu a potřebných dokumentů podle japonského práva

Přehled oznámení a příslušný finanční úřad

Oznámení o zvláštních obchodních aktivitách pro zahraniční investory se podává příslušnému řediteli finančního (pobočného) úřadu, který má jurisdikci nad místem, kde se nachází hlavní sídlo žadatele. Zvláště ti, kteří nemají obchodní nebo kancelářské prostory v Japonsku (zahraniční podnikatelé), jsou povinni předložit oznámení (jeden originál) třetímu oddělení dohledu nad cennými papíry finančního oddělení Kanto Finance Bureau. To znamená, že kontaktní místo pro zahraniční podnikatele je centralizováno u Kanto Finance Bureau. Při podání oznámení je nutné zaplatit registrační a licenční poplatek ve výši 150 000 jenů.

Obsah a přílohy notifikačního formuláře

Notifikační formulář je nutné vyplnit podle předepsaného vzoru, který je zveřejněn na webových stránkách finančního úřadu, s odkazem na pokyny a příklady vyplnění. Hlavní položky, které je třeba uvést, jsou následující:

• Obchodní název, název nebo jméno
• V případě právnické osoby částka kapitálu nebo celková výše vkladů
• V případě právnické osoby jména nebo názvy členů orgánů
• Jména a tituly důležitých zaměstnanců (například osoby odpovědné za dodržování právních předpisů) stanovených vládním nařízením
• Druh podnikání (například vlastní správa, vlastní získávání atd.)
• Název a sídlo hlavního úřadu nebo jiného obchodního nebo kancelářského prostoru
• Pokud se provozuje další podnikání, druh tohoto podnikání
• Název příslušné asociace pro obchodování s finančními nástroji (volitelné) atd.

Přílohy jsou také vytvářeny s odkazem na příklady uvedené na webových stránkách finančního úřadu. Hlavní přílohy jsou následující:

• Dokument prohlašující, že nejsou splněny podmínky pro odmítnutí registrace
• Popis pracovních metod: Velmi důležitý dokument, který podrobně popisuje základní principy řízení podnikání, metody provádění prací, metody rozdělení pracovních úkolů, systém řešení stížností, typy cenných papírů, které se mají zpracovávat, atd.
• Dokument popisující personální strukturu a organizační systém související s podnikáním: obsahuje organizační schéma, názvy oddělení, jména zodpovědných osob, tituly, počet zaměstnanců, popis pracovních úkolů atd., a zajišťuje soulad s popisem pracovních metod.
• V případě právnické osoby životopisy členů orgánů a důležitých zaměstnanců, výpis z evidence obyvatel (v případě právnické osoby výpis z obchodního rejstříku), osvědčení veřejné správy potvrzující, že nejsou splněny podmínky pro odmítnutí registrace, prohlášení.
• Stanovy, výpis z obchodního rejstříku, závěrečná rozvaha a výkaz zisků a ztrát.
• Dokumenty popisující situaci specifických souvisejících stran (mateřské společnosti, dceřiné společnosti, holdingové společnosti atd.).

Poskytnutím komplexního seznamu hlavních dokumentů potřebných pro notifikaci pomáháme žadatelům připravit vše potřebné bez chyb. Zejména pro zahraniční podnikatele může být vytváření dokumentů podle japonského právního systému náročné na odborné znalosti, a proto je tento kontrolní seznam nezbytným vodítkem pro pracovníky, kteří řídí proces.

Proces schvalování a standardní doba zpracování

Speciální obchodní činnosti pro zahraniční investory v Japonsku jsou považovány za “oznámení”, a proto se očekává, že doba schvalování bude kratší než u běžné “registrace”. Standardní doba zpracování pro registraci obchodování s finančními produkty je stanovena na dva měsíce, ale to nezahrnuje dobu pro opravu přihlášky ani dobu pro předběžné konzultace. Předběžné konzultace nejsou povinné, ale mohou usnadnit následný proces oznámení tím, že se vysvětlí konkrétní obchodní schéma, metody provozu a organizační struktura pomocí grafických materiálů. Oznámení se v zásadě podává prostřednictvím “elektronického systému pro podání a oznámení Úřadu pro finanční služby”. Formuláře se podávají ve formátu Excel a přílohy ve formátu PDF.

“Oznámení” je v zásadě formální kontrolou, což má výhodu rychlého zpracování. Nicméně, pokud jsou podklady neúplné nebo pokud jsou splněny podmínky pro odmítnutí oznámení (například pokud firma nemá pobočku v Japonsku), může být oznámení zamítnuto nebo může být předmětem správního řízení. To znamená, že i při formální kontrole se požaduje přísné splnění minimálních požadavků. To neznamená, že úřad vůbec neprověřuje obsah, ale zejména formální požadavky, jako je ověření, zda nejsou splněny důvody pro diskvalifikaci a zda podklady neobsahují nepravdivé údaje nebo významné opomenutí, jsou přísně kontrolovány. Pokud tyto požadavky nejsou splněny, oznámení nebude přijato a v nejhorším případě může být předmětem správních sankcí nebo trestů. Proto by podnikatelé neměli lehkovážně předpokládat, že formální kontrola znamená jednoduchost, a měli by se zaměřit na přesnost podkladů a důkladné splnění požadavků. Zvláště pro zahraniční podnikatele je vytváření dokumentů v souladu s japonským právním systémem náročné a vyžaduje si odborné znalosti, proto se silně doporučuje podpora odborníků.

Kontinuální povinnosti a požadavky na zprávy a veřejné oznámení podle japonského práva

Povinnost vytváření a podávání zpráv o podnikání

Podnikatelé, kteří jsou zahraničními investory nebo se řídí speciálními pravidly pro oznámení, jsou povinni každý obchodní rok vytvořit zprávu o podnikání a do tří měsíců po skončení každého obchodního roku ji podat. Podání se zásadně provádí prostřednictvím Integrovaného systému podpory podnikání Finančního úřadu. Při použití tohoto systému se doporučuje použití počítače s operačním systémem v japonštině a využití formulářů ve formátu Excel, které lze stáhnout přímo ze systému. V případě, že je podání v papírové formě nevyhnutelné, je nutné přiložit dokument, který konkrétně uvádí důvody pro takové podání. Pro zahraniční podnikatele je zaveden systém schvalování prodloužení lhůty pro podání.

Povinnost veřejného přístupu a oznámení

Obsah nových oznámení a změn je nutné bez zbytečného odkladu zpřístupnit veřejnosti. Dále je nutné každý obchodní rok vytvořit dokumenty s vysvětlením a do čtyř měsíců po skončení každého obchodního roku je zpřístupnit. Tyto dokumenty mohou být nahrazeny kopií zprávy o podnikání. Veřejné oznámení se provádí umístěním dokumentů v hlavních obchodních nebo kancelářských prostorách a ve všech provozovnách, kde se provádí speciální obchodní činnosti, nebo jejich zveřejněním na vlastním webovém portálu. Finanční úřad uvádí, že nezaručuje důvěryhodnost podavatelů oznámení a upozorňuje investory, aby i v případě obchodování s podavateli oznámení pečlivě posoudili jejich kreditní schopnost a dobře porozuměli obsahu transakce.

Důležité body týkající se správních sankcí a trestů

V případě, že nejsou podány různé oznámení nebo zprávy o podnikání, nebo jsou podány nepravdivé informace, může být uplatněna správní sankce (například příkaz k ukončení činnosti nebo příkaz k nápravě). Pokud někdo provádí obchodování s finančními produkty bez registrace jako svou podnikatelskou činnost, může být podle zákona o obchodování s finančními produkty potrestán odnětím svobody až na pět let nebo pokutou do výše pěti milionů jenů, případně kombinací obou trestů.

Ačkoliv jsou speciální obchodní činnosti pro zahraniční investory a další podnikatele s nižšími vstupními bariérami, následné kontinuální povinnosti zpráv a veřejných oznámení a uplatňování správních sankcí jsou stejně přísné jako pro běžné obchodníky s finančními produkty. To odráží postoj regulačních orgánů, které požadují udržení transparentnosti a dodržování předpisů výměnou za snadnější vstup na trh. Cílem systému je “snížení vstupních bariér”, ale přísné uplatňování kontinuálních povinností zpráv a správních sankcí ukazuje záměr úřadů udržet “ochranu investorů” a “zdraví trhu”. Jinými slovy, i když je vstup na trh usnadněn, od podnikatelů, kteří již na trh vstoupili, se požaduje přísné dodržování transparentnosti a právních předpisů. Zvláště důležité je, že Finanční úřad výslovně uvádí, že nezaručuje důvěryhodnost podavatelů oznámení, což je projevem důrazu na dohled ex post a principu osobní odpovědnosti. To znamená, že pro zahraniční podnikatele není činnost na japonském trhu jen o “podání oznámení”, ale je nezbytné vybudování trvalého systému dodržování předpisů.

Povinnost zřízení obchodního zastoupení v Japonsku a praktické úvahy

Potřeba obchodního zastoupení a zacházení s virtuálními kancelářemi

Právnické osoby provádějící zvláštní obchodní činnosti pro zahraniční investory jsou povinny mít v Japonsku obchodní zastoupení nebo kancelář (podle článku 63-9 odstavec 6 bod 2 písmeno i) Zákona o obchodování s finančními nástroji). Právnické osoby, které nemají v Japonsku obchodní zastoupení nebo kancelář, nesplňují podmínky pro podání přihlášky. Rovněž jednotlivci s bydlištěm v zahraničí nemohou provádět zvláštní obchodní činnosti pro zahraniční investory (podle článku 63-9 odstavec 6 bod 3 písmeno i) Zákona o obchodování s finančními nástroji), což naznačuje, že je nutné mít bydliště v Japonsku. Obecně platí, že použití takzvaných virtuálních kanceláří není povoleno ani pro hlavní obchodní zastoupení nebo kancelář, ani pro všechna obchodní zastoupení nebo kanceláře, které provádějí zvláštní obchodní činnosti. Jedná se o opatření zajišťující skutečnou obchodní činnost a systém řízení.

Jmenování zástupce zahraniční právnické osoby v Japonsku

Když zahraniční právnická osoba provádí zvláštní obchodní činnosti pro zahraniční investory, je nutné určit zástupce v Japonsku. Zahraniční právnické osoby, které nemají v Japonsku určeného zástupce, nesplňují podmínky pro podání přihlášky. Stejně tak, pokud neexistuje záruka od zahraničního regulačního orgánu pro obchodování s finančními nástroji v místě hlavního obchodního zastoupení nebo zastoupení provádějícího zvláštní obchodní činnosti, jedná se o důvod pro nezpůsobilost. To vyžaduje zdravý dohledový systém v domovské zemi.

Dopad na daňové postavení stálé provozovny (PE)

Povinnost zřídit obchodní zastoupení v Japonsku není jen požadavkem finanční regulace, ale má také vliv na daňové postavení stálé provozovny (Permanent Establishment, PE). Pokud je uznána jako PE, stává se příjem z této obchodní činnosti v Japonsku předmětem zdanění korporátní daní, což vyžaduje opatrné daňové zvážení ze strany zahraničních podnikatelů, kteří uvažují o podnikání v Japonsku.

Povinnost zřídit obchodní zastoupení je předpokladem pro podnikání, ale fyzické zřízení takového zastoupení je úzce spojeno s definicí “stálé provozovny (PE)” v mezinárodním daňovém právu. Pokud je uznána jako PE, stává se příjem z této obchodní činnosti v Japonsku předmětem zdanění. To znamená, že pro zahraniční podnikatele může využívání finančních regulačních výhod znamenat zároveň vznik nových daňových povinností a zátěže. Proto je při využívání tohoto systému nezbytné provést odborné posouzení z právního i daňového hlediska, protože znalost pouze jednoho odborného oboru může vést k přehlédnutí rizik. Aby bylo možné využívat výhody deregulace a zároveň se vyhnout neočekávaným daňovým zátěžím, je nezbytné získat komplexní poradenství od odborníků již v počáteční fázi.

Shrnutí

“Speciální obchodní činnost pro zahraniční investory” hraje klíčovou roli v podpoře přílivu zahraničního kapitálu na japonský trh a přispívá k internacionalizaci japonského finančního centra. Hlavní výhody jsou následující:

• Očekává se rychlý vstup na trh a zjednodušení procesů díky “oznámení”, stejně jako snížení počátečních nákladů.
• Povolení “získávání” investic umožňuje přístup k širší vrstvě zahraničních investorů ve srovnání s dřívějšími soukromými nabídkami.
• Neexistuje povinnost mít jako investory pouze kvalifikované institucionální investory, což zvyšuje flexibilitu ve složení investorů fondu.

Avšak při využívání tohoto systému je třeba si být vědom následujících výzev a bodů k zamyšlení:

• Je potřeba jasně rozlišovat mezi stávajícími “speciálními obchodními činnostmi pro kvalifikované institucionální investory” a tímto systémem, a je vyžadováno další šíření povědomí o systému na trhu pro jeho lepší využití.
• Existuje přísná aplikace požadavku “převážně nerezidentní” investoři ve složení fondu, což vyžaduje opatrnost při přijímání investic od domácích investorů.
• Je povinnost mít domácí pobočku a regulace virtuálních kanceláří, což vyžaduje zvážení rizika stálého daňového zařízení (PE).
• Existují povinnosti jako pravidelné podávání obchodních zpráv a veřejné prohlížení, a v případě porušení zákonů hrozí administrativní sankce nebo tresty, což vyžaduje přísnou správu rizik.

Tento systém je kvůli své specifičnosti plný složitých interpretací a praktických rozhodnutí. Zvláště pro zahraniční podnikatele je nezbytné hluboké porozumění japonskému právnímu systému, daňovému systému a obchodním praktikám.

Právnická kancelář Monolith má bohaté zkušenosti s podporou mnoha domácích i zahraničních klientů v oblasti právních služeb týkajících se japonského zákona o finančních nástrojích a burze. V naší kanceláři pracuje několik anglicky mluvících právníků s kvalifikací zahraničních advokátů, kteří jsou schopni přesně vysvětlit složité požadavky japonského zákona o finančních nástrojích a burze v kontextu mezinárodního podnikání a poskytnout praktické rady. Jsme připraveni poskytnout vám plnou podporu, aby vaše podnikání v Japonsku probíhalo hladce a v souladu s právními předpisy.