Η εξήγηση της διαδικασίας δημιουργίας μιας πλήρους μητρικής-θυγατρικής σχέσης μέσω της ανταλλαγής και μεταβίβασης μετοχών στο εταιρικό δίκαιο της Ιαπωνίας

Καθώς οι εταιρείες αναζητούν στρατηγικές ανάπτυξης, οι συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A) και οι εσωτερικές αναδιαρθρώσεις αποτελούν σημαντικές επιλογές. Ειδικότερα, η δημιουργία μιας εταιρείας ως 100% θυγατρικής μπορεί να είναι απαραίτητη για την επιτάχυνση της λήψης αποφάσεων και τη μεγιστοποίηση των συνεργειών σε ολόκληρο τον όμιλο. Ο Ιαπωνικός Νόμος Εταιρειών προβλέπει δύο κύριες μεθόδους για την εγκαθίδρυση μιας τέτοιας πλήρους μητρικής-θυγατρικής σχέσης: την ανταλλαγή μετοχών και τη μεταφορά μετοχών. Η ανταλλαγή μετοχών χρησιμοποιείται συχνά όταν μια υφιστάμενη εταιρεία κάνει μια άλλη εταιρεία πλήρη θυγατρική της, και είναι συνηθισμένη στο πλαίσιο των M&A. Από την άλλη πλευρά, η μεταφορά μετοχών είναι η τυπική μέθοδος για τη δημιουργία μιας νέας holding εταιρείας και την τοποθέτηση μίας ή περισσότερων επιχειρήσεων κάτω από αυτήν ως πλήρεις θυγατρικές. Ένα σημαντικό χαρακτηριστικό αυτών των μεθόδων είναι ότι επιτρέπουν την επίτευξη 100% ελέγχου μιας εταιρείας χωρίς την ανάγκη να λάβουν την έγκριση από όλους τους μετόχους ξεχωριστά, αλλά μέσω μιας ειδικής απόφασης στη γενική συνέλευση των μετόχων, βάσει της αρχής της πλειοψηφίας, περιλαμβανομένων και των αντιτιθέμενων μειοψηφιών. Λόγω της ισχυρής αυτής επίδρασης, οι διαδικασίες αυτές ρυθμίζονται αυστηρά από τον Ιαπωνικό Νόμο Εταιρειών, και είναι απαραίτητο για τους διευθυντές και τους νομικούς συμβούλους να κατανοούν ακριβώς τις λεπτομέρειες. Σε αυτό το άρθρο, θα αναλύσουμε λεπτομερώς τον ορισμό της ανταλλαγής και της μεταφοράς μετοχών στον Ιαπωνικό Νόμο Εταιρειών, τις διαφορές μεταξύ των δύο συστημάτων, καθώς και την ακριβή διαδικασία που ακολουθείται, βασισμένοι στη νομική τους βάση.

Επισκόπηση της Ανταλλαγής και της Μεταβίβασης Μετοχών Σύμφωνα με το Ιαπωνικό Δίκαιο

Η ανταλλαγή και η μεταβίβαση μετοχών είναι και οι δύο διαδικασίες αναδιάρθρωσης οργανισμών που δημιουργούν μια πλήρη σχέση μητρικής-θυγατρικής εταιρείας, αλλά η βασική τους διαφορά έγκειται στο αν η εταιρεία που γίνεται η πλήρης μητρική είναι μια «υφιστάμενη εταιρεία» ή μια «νεοσύστατη εταιρεία». Αυτή η θεμελιώδης διαφορά καθορίζει τον σκοπό και το πλαίσιο των διαδικασιών του κάθε συστήματος.

Τι είναι η Ανταλλαγή Μετοχών

Η ανταλλαγή μετοχών ορίζεται στο άρθρο 2, παράγραφος 31 του Ιαπωνικού Νόμου Εταιρειών ως «η διαδικασία με την οποία μια ανώνυμη εταιρεία καθιστά τις εκδοθείσες μετοχές της στο σύνολό τους αποκτήσιμες από μια άλλη ανώνυμη ή ετερόρρυθμη εταιρεία». Σε αυτή τη διαδικασία, η εταιρεία που αποκτά τις μετοχές και γίνεται η πλήρης μητρική είναι μια ήδη υπάρχουσα εταιρεία. Οι μέτοχοι της εταιρείας που γίνεται πλήρης θυγατρική μεταβιβάζουν όλες τις μετοχές τους στην πλήρη μητρική εταιρεία και λαμβάνουν ως αντάλλαγμα μετοχές ή χρήματα από την πλήρη μητρική. Μετά την ανταλλαγή μετοχών, η νομική υπόσταση της εταιρείας που γίνεται πλήρης θυγατρική δεν εξαφανίζεται αλλά συνεχίζει να υφίσταται, επιτρέποντας τη διατήρηση των απαραίτητων αδειών για την επιχείρηση, των συμβάσεων εργασίας με τους εργαζομένους και των συμβατικών σχέσεων με τους πελάτες, προχωρώντας έτσι σε μια ομαλή και ευέλικτη ενσωμάτωση της διοίκησης. Λόγω αυτής της ιδιότητας, η ανταλλαγή μετοχών χρησιμοποιείται κυρίως ως μέσο στις συναλλαγές M&A, με σκοπό την ενσωμάτωση μιας επιχείρησης ως πλήρης θυγατρική κάτω από την ομπρέλα μιας άλλης εταιρείας.

Τι είναι η Μεταβίβαση Μετοχών

Η μεταβίβαση μετοχών ορίζεται στο άρθρο 2, παράγραφος 32 του Ιαπωνικού Νόμου Εταιρειών ως «η διαδικασία με την οποία μία ή περισσότερες ανώνυμες εταιρείες καθιστούν τις εκδοθείσες μετοχές τους στο σύνολό τους αποκτήσιμες από μια νεοσύστατη ανώνυμη εταιρεία». Η κύρια ιδιαιτερότητα αυτής της διαδικασίας είναι ότι η εταιρεία που γίνεται η πλήρης μητρική δημιουργείται «νέα» μέσω της διαδικασίας μεταβίβασης μετοχών. Μία ή περισσότερες υφιστάμενες εταιρείες μεταβιβάζουν όλες τις μετοχές τους σε αυτή τη νεοσύστατη εταιρεία και γίνονται οι πλήρεις θυγατρικές της. Ως αποτέλεσμα, η νεοσύστατη εταιρεία λειτουργεί ως μια εταιρεία κατοχής (holding company), αναλαμβάνοντας τον ρόλο της συντονιστικής διαχείρισης των στρατηγικών των θυγατρικών της. Η μεταβίβαση μετοχών χρησιμοποιείται όταν μια μεμονωμένη εταιρεία μεταβαίνει σε ένα σύστημα εταιρείας κατοχής (μεμονωμένη μεταβίβαση μετοχών) ή όταν πολλαπλές εταιρείες δημιουργούν μια κοινή μητρική εταιρεία για να προχωρήσουν σε μια ισότιμη ενσωμάτωση διοίκησης (συνδυασμένη μεταβίβαση μετοχών).

Η διαφορά στη φύση της μητρικής εταιρείας αντανακλάται επίσης στην ονομασία των εγγράφων που αποτελούν τη βάση για τις διαδικασίες. Η ανταλλαγή μετοχών αφορά μια συμφωνία μεταξύ δύο ή περισσότερων υφιστάμενων νομικών οντοτήτων, επομένως ορίζεται μέσω ενός «συμβολαίου ανταλλαγής μετοχών». Από την άλλη πλευρά, η μεταβίβαση μετοχών είναι μια αυτοτελής πράξη όπου οι υφιστάμενες εταιρείες προχωρούν ταυτόχρονα στην αναδιάρθρωση του οργανισμού τους και στην ίδρυση μιας νέας εταιρείας, ορίζοντας τη διαδικασία μέσω ενός «σχεδίου μεταβίβασης μετοχών».

Σύγκριση Καθεστώτων

Η κατανόηση των διαφορών μεταξύ του νομικού πλαισίου και των πρακτικών εφαρμογών της ανταλλαγής μετοχών και της μεταφοράς μετοχών είναι ιδιαίτερα σημαντική για την επιλογή της κατάλληλης μεθόδου αναδιάρθρωσης της οργάνωσης. Η πιο θεμελιώδης διαφορά μεταξύ των δύο είναι εάν η μητρική εταιρεία είναι ήδη υπάρχουσα ή νεοσύστατη, και από αυτή τη διαφορά προκύπτουν αρκετές σημαντικές διακρίσεις.

Πρώτον, τα έγγραφα που αποτελούν τη βάση για τις διαδικασίες διαφέρουν. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, η ανταλλαγή μετοχών βασίζεται στην “σύμβαση ανταλλαγής μετοχών” που καταγράφει τη συμφωνία μεταξύ των μερών, ενώ η μεταφορά μετοχών προχωρά βάσει του “σχεδίου μεταφοράς μετοχών”, το οποίο αποτελεί το σχέδιο για την ίδρυση της νέας εταιρείας.

Στη συνέχεια, η χρονική στιγμή που αποκτούν ισχύ οι αναδιαρθρώσεις διαφέρει. Η ισχύς της ανταλλαγής μετοχών ενεργοποιείται στην “ημερομηνία έναρξης ισχύος” που ορίζουν τα μέρη στη σύμβαση ανταλλαγής μετοχών. Αντίθετα, η ισχύς της μεταφοράς μετοχών ενεργοποιείται την ημέρα που ολοκληρώνεται η εγγραφή της νεοσύστατης μητρικής εταιρείας. Επομένως, στη μεταφορά μετοχών δεν είναι δυνατόν να καθοριστεί εκ των προτέρων μια συγκεκριμένη ημερομηνία έναρξης ισχύος μέσω συμβολαίου.

Από αυτές τις διαφορές, οι κύριοι σκοποί χρήσης των δύο συστημάτων είναι επίσης σαφώς διακριτοί. Η ανταλλαγή μετοχών συνήθως χρησιμοποιείται όταν μια υπάρχουσα εταιρεία αποκτά μια άλλη εταιρεία μέσω M&A ή για να τεθεί μια θυγατρική εταιρεία υπό τον 100% έλεγχο εντός ενός ήδη υπάρχοντος εταιρικού ομίλου. Από την άλλη πλευρά, η μεταφορά μετοχών είναι κατάλληλη όταν δημιουργείται μια νέα holding εταιρεία για να αναλάβει την εταιρική στρατηγική διαχείριση ολόκληρου του ομίλου ή όταν πολλαπλές εταιρείες ενώνονται σε ισότιμη βάση.

Οι κύριες διαφορές αυτών των συστημάτων παρουσιάζονται στον παρακάτω πίνακα.

Διαδικασίες Ανταλλαγής Μετοχών Κάτω από τον Ιαπωνικό Νόμο των Εταιρειών

Οι διαδικασίες ανταλλαγής μετοχών προχωρούν μέσα από πολλαπλά στάδια που ορίζονται από τον Ιαπωνικό Νόμο των Εταιρειών. Επιβάλλονται αυστηρές απαιτήσεις για την προστασία των συμφερόντων των μετόχων, πιστωτών και άλλων συμφερόντων.

Σύναψη Συμβολαίου Ανταλλαγής Μετοχών Σύμφωνα με το Ιαπωνικό Δίκαιο

Η διαδικασία ανταλλαγής μετοχών ξεκινά με τη σύναψη ενός “Συμβολαίου Ανταλλαγής Μετοχών” μεταξύ της εταιρείας που θα γίνει η πλήρης μητρική και της εταιρείας που θα γίνει η πλήρης θυγατρική. Η σύναψη αυτού του συμβολαίου απαιτεί συνήθως την έγκριση από τα διοικητικά συμβούλια κάθε εταιρείας. Το Άρθρο 768, Παράγραφος 1 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου (Japanese Corporate Law) καθορίζει τα στοιχεία που πρέπει να περιλαμβάνει ένα συμβόλαιο ανταλλαγής μετοχών (νόμιμα απαιτούμενα στοιχεία), και οποιοδήποτε συμβόλαιο δεν περιέχει αυτά τα στοιχεία είναι άκυρο. Τα κύρια νόμιμα απαιτούμενα στοιχεία είναι τα εξής:

• Τα εμπορικά ονόματα και οι διευθύνσεις της πλήρους μητρικής και της πλήρους θυγατρικής εταιρείας
• Τα στοιχεία της ανταμοιβής που θα δοθεί στους μετόχους της πλήρους θυγατρικής (για παράδειγμα, τον αριθμό των μετοχών της μητρικής εταιρείας και τη μέθοδο υπολογισμού τους, χρήματα, ομόλογα, δικαιώματα προαίρεσης νέων μετοχών κλπ.)
• Τα στοιχεία σχετικά με την κατανομή της ανταμοιβής
• Οι όροι κατά τους οποίους θα δοθούν δικαιώματα προαίρεσης νέων μετοχών της μητρικής εταιρείας στους κατόχους δικαιωμάτων προαίρεσης νέων μετοχών της πλήρους θυγατρικής, εάν η πλήρης θυγατρική έχει εκδώσει τέτοια δικαιώματα
• Η ημερομηνία έναρξης ισχύος της ανταλλαγής μετοχών (ημερομηνία έναρξης ισχύος)

Προηγούμενη Αποκάλυψη και Έγκριση από τη Γενική Συνέλευση των Μετόχων

Μετά τη σύναψη μιας συμφωνίας ανταλλαγής μετοχών, και οι δύο εταιρείες πρέπει να παρέχουν τις απαραίτητες πληροφορίες ώστε οι μέτοχοι και οι πιστωτές να μπορέσουν να εξετάσουν το περιεχόμενο της ανταλλαγής. Βάσει του άρθρου 782 (για πλήρεις θυγατρικές) και του άρθρου 794 (για πλήρεις μητρικές εταιρείες) του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου, είναι απαραίτητο να ετοιμάσουν και να διαθέσουν στην κεντρική τους έδρα τα “έγγραφα προηγούμενης αποκάλυψης” που περιέχουν τα νόμιμα θέματα, τουλάχιστον δύο εβδομάδες πριν από τη Γενική Συνέλευση των Μετόχων. Τα συγκεκριμένα στοιχεία που πρέπει να περιλαμβάνονται σε αυτά τα έγγραφα αναφέρονται αναλυτικά στον Κανονισμό Εφαρμογής του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου (για παράδειγμα, στο άρθρο 184), και περιλαμβάνουν θέματα όπως το περιεχόμενο της συμφωνίας ανταλλαγής μετοχών και η επάρκεια της ανταλλαγής.

Επιπλέον, η ανταλλαγή μετοχών πρέπει να εγκριθεί μέσω “ειδικού ψηφίσματος” στη Γενική Συνέλευση των Μετόχων και της πλήρους μητρικής και της πλήρους θυγατρικής εταιρείας, πριν από την ημέρα που θα αρχίσει να ισχύει η ανταλλαγή. Το ειδικό ψήφισμα απαιτεί κατ’ αρχήν την παρουσία μετόχων που διαθέτουν την πλειοψηφία των δικαιωμάτων ψήφου και την έγκριση από τουλάχιστον δύο τρίτα των ψήφων των παρευρισκόμενων μετόχων (άρθρο 309, παράγραφος 2, εδάφιο 12 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου).

Δικαίωμα Απαίτησης Αγοράς Μετοχών από Αντίθετους Μετόχους Υπό το Ιαπωνικό Εταιρικό Δίκαιο

Η ανταλλαγή μετοχών αποφασίζεται με πλειοψηφία, αλλά για την προστασία των συμφερόντων των μετόχων που αντιτίθενται, ο Ιαπωνικός Νόμος Εταιρειών παρέχει το “Δικαίωμα Απαίτησης Αγοράς Μετοχών”. Αυτό είναι το δικαίωμα των μετόχων που αντιτίθενται στην ανταλλαγή μετοχών να απαιτήσουν από την εταιρεία να αγοράσει τις μετοχές τους σε “δίκαιη τιμή” (Άρθρο 785 του Ιαπωνικού Νόμου Εταιρειών). Για να ασκήσουν αυτό το δικαίωμα, οι μέτοχοι πρέπει να ενημερώσουν την εταιρεία για την αντίθεσή τους στην ανταλλαγή μετοχών πριν από τη γενική συνέλευση των μετόχων και επιπλέον, να ψηφίσουν κατά κατά τη διάρκεια της συνέλευσης. Στη συνέχεια, θα πρέπει να υποβάλουν επίσημα αίτηση αγοράς των μετοχών τους από 20 ημέρες πριν από την ημερομηνία έναρξης της εν λόγω ανταλλαγής μέχρι την παραμονή της.

Σημαντικό είναι η ερμηνεία της “δίκαιης τιμής”. Αυτή η τιμή δεν ορίζεται συγκεκριμένα από το νόμο και, εάν οι διαπραγματεύσεις μεταξύ των μερών δεν καταλήξουν σε συμφωνία, τελικά θα καθοριστεί από το δικαστήριο. Οι Ιαπωνικές δικαστικές αποφάσεις παρέχουν σημαντικές κατευθυντήριες γραμμές για τον υπολογισμό αυτής της “δίκαιης τιμής”. Ειδικότερα, στην απόφαση του Δικαστηρίου του Τόκιο στις 14 Μαρτίου 2008 (Υπόθεση Κανέμπο), κρίθηκε ότι η “δίκαιη τιμή” είναι η τιμή που θα είχαν οι μετοχές εάν η εταιρική αναδιάρθρωση δεν είχε εγκριθεί, δηλαδή η λεγόμενη “τιμή υπό την υπόθεση μη εγκρίσεως”. Αυτή η λογική αποκλείει την αδικαιολόγητη επίδραση στην τιμή των μετοχών λόγω της ανακοίνωσης της ανταλλαγής και προστατεύει τους μειοψηφούντες μετόχους. Επιπλέον, η απόφαση αυτή καθόρισε ότι οι μειοψηφούντες μέτοχοι, που αναγκάζονται να αποχωρήσουν από την εταιρεία λόγω της απόφασης της πλειοψηφίας και όχι της δικής τους βούλησης, δεν πρέπει να υπόκεινται σε μείωση της τιμής (έκπτωση) λόγω της μη ρευστότητας (δυσκολία πώλησης στην αγορά) ή της μη κυριαρχίας (μειοψηφία). Αυτή η δικαστική απόφαση έχει σημαντικό αντίκτυπο στην πρακτική εφαρμογή της διασφάλισης της δικαιοσύνης της ανταλλαγής μετοχών από τις εταιρείες.

Εάν οι διαπραγματεύσεις για την τιμή δεν καταλήξουν σε συμφωνία εντός 30 ημερών από την ημερομηνία έναρξης της ανταλλαγής, οι μέτοχοι ή η εταιρεία μπορούν να υποβάλουν αίτηση στο δικαστήριο για τον καθορισμό της τιμής κατά την επόμενη 30ήμερη περίοδο.

Διαδικασία Αντιρρήσεων Πιστωτών στην Ιαπωνία

Στην περίπτωση ανταλλαγής μετοχών, η νομική προσωπικότητα της πλήρως θυγατρικής εταιρείας διατηρείται και τα περιουσιακά στοιχεία και τα χρέη της μεταφέρονται ως έχουν, επομένως, καταρχήν δεν προκύπτει άμεση επίδραση στη θέση των πιστωτών. Για αυτόν τον λόγο, η διαδικασία προστασίας των πιστωτών (διαδικασία αντιρρήσεων πιστωτών) δεν απαιτείται πάντα, όπως στις περιπτώσεις συγχωνεύσεων. Η διαδικασία αυτή είναι απαραίτητη μόνο σε ειδικές περιπτώσεις όπου υπάρχει ο κίνδυνος να βλαφθούν εξαιρετικά τα συμφέροντα των πιστωτών.

Σύμφωνα με τα άρθρα 789 και 799 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου, οι κύριες περιπτώσεις που απαιτείται η διαδικασία αντιρρήσεων πιστωτών είναι οι εξής:

• Για τους πιστωτές της πλήρως θυγατρικής εταιρείας: Όταν η πλήρως θυγατρική εταιρεία έχει εκδώσει ομόλογα με δικαίωμα προαίρεσης νέων μετοχών και τα σχετικά χρέη αναλαμβάνονται από την πλήρως μητρική εταιρεία λόγω της ανταλλαγής μετοχών.
• Για τους πιστωτές της πλήρως μητρικής εταιρείας: Όταν ως αντάλλαγμα προς τους μετόχους της πλήρως θυγατρικής εταιρείας παρέχονται από την πλήρως μητρική εταιρεία περιουσιακά στοιχεία άλλα από μετοχές (π.χ. χρήματα), καθώς αυτό συνεπάγεται την εκροή περιουσιακών στοιχείων από την εταιρεία.

Όταν απαιτείται η διαδικασία, η εταιρεία πρέπει να δημοσιεύσει ανακοίνωση στο Επίσημο Φύλλο και να κοινοποιήσει ξεχωριστά στους γνωστούς πιστωτές, παρέχοντας ένα μήνα ή περισσότερο για να υποβάλουν τυχόν αντιρρήσεις. Εάν ένας πιστωτής υποβάλει αντίρρηση, η εταιρεία πρέπει καταρχήν να εξοφλήσει τον πιστωτή, να παρέχει επαρκή εγγύηση ή να εμπιστεύσει αντίστοιχη περιουσία σε μια εταιρεία εμπιστοσύνης ή άλλο σχετικό φορέα.

Ενεργοποίηση Ισχύος και Επακόλουθη Αποκάλυψη

Στην ημερομηνία που ορίζεται ως ημέρα ενεργοποίησης ισχύος σε μια συμφωνία ανταλλαγής μετοχών, αναπτύσσονται οι νομικές συνέπειες της ανταλλαγής, και η πλήρης μητρική εταιρεία αποκτά όλες τις μετοχές της πλήρους θυγατρικής, ενώ οι μέτοχοι της θυγατρικής λαμβάνουν την αντίστοιχη αποζημίωση. Μετά την ενεργοποίηση της ισχύος, και οι δύο εταιρείες πρέπει να δημιουργήσουν άμεσα τα “έγγραφα επακόλουθης αποκάλυψης”, τα οποία περιγράφουν τα αποτελέσματα της ανταλλαγής μετοχών και άλλες σχετικές πληροφορίες, και πρέπει να τα διατηρούν διαθέσιμα στα κεντρικά τους γραφεία για ένα διάστημα έξι μηνών από την ημέρα ενεργοποίησης της ισχύος (σύμφωνα με το άρθρο 791 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου). Τα στοιχεία που πρέπει να περιλαμβάνονται στα έγγραφα επακόλουθης αποκάλυψης ορίζονται από το άρθρο 190 του Κανονισμού Εφαρμογής του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου και περιλαμβάνουν την πρόοδο των διαδικασιών αιτήσεων αγοράς μετοχών και άλλα.

Διαδικασίες Μεταβίβασης Μετοχών Σύμφωνα με το Ιαπωνικό Δίκαιο

Οι διαδικασίες μεταβίβασης μετοχών έχουν πολλά κοινά με τις διαδικασίες ανταλλαγής μετοχών, αλλά λόγω της φύσης της δημιουργίας μιας νέας πλήρους μητρικής εταιρείας, υπάρχουν κάποιες σημαντικές διαφορές.

Δημιουργία Σχεδίου Μεταβίβασης Μετοχών

Η διαδικασία μεταβίβασης μετοχών ξεκινά με τη δημιουργία ενός “Σχεδίου Μεταβίβασης Μετοχών” από την εταιρεία που θα γίνει πλήρης θυγατρική. Αυτό το σχέδιο πρέπει να περιλαμβάνει τα νομικά απαιτούμενα στοιχεία σύμφωνα με το άρθρο 773 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου. Εκτός από τα στοιχεία που απαιτούνται για τις συμβάσεις ανταλλαγής μετοχών, το σχέδιο μεταβίβασης μετοχών πρέπει επίσης να περιλαμβάνει πληροφορίες σχετικά με τη νέα πλήρη μητρική εταιρεία που θα δημιουργηθεί. Τα κύρια νομικά απαιτούμενα στοιχεία είναι τα εξής:

• Σκοπός, εμπορική επωνυμία, έδρα και συνολικός αριθμός μετοχών που μπορεί να εκδώσει η νέα πλήρης μητρική εταιρεία
• Άλλα στοιχεία που καθορίζονται από το καταστατικό της νέας πλήρους μητρικής εταιρείας
• Ονόματα των διευθυντών της νέας πλήρους μητρικής εταιρείας κατά τη στιγμή της ίδρυσης
• Αριθμός και μέθοδος υπολογισμού των μετοχών της νέας μητρικής εταιρείας που θα δοθούν στους μετόχους της πλήρους θυγατρικής
• Θέματα σχετικά με το κεφάλαιο και τα αποθεματικά της νέας πλήρους μητρικής εταιρείας

Σχετικές Διαδικασίες και Έναρξη Ισχύος

Μετά τη δημιουργία του Σχεδίου Μεταβίβασης Μετοχών, προχωρούν μια σειρά από διαδικασίες όπως η προκαταρκτική αποκάλυψη (άρθρο 803 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου), η έγκριση μέσω ειδικού ψηφίσματος στη γενική συνέλευση των μετόχων, το δικαίωμα αγοράς μετοχών από αντίθετους μετόχους (άρθρο 806 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου) και, εάν χρειάζεται, η διαδικασία αντίρρησης των πιστωτών (άρθρο 810 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου). Αυτές οι διαδικασίες είναι σχεδόν ίδιες με αυτές της ανταλλαγής μετοχών.

Ωστόσο, η στιγμή έναρξης της ισχύος διαφέρει καθοριστικά. Η μεταβίβαση μετοχών τίθεται σε ισχύ με την υποβολή της “εγγραφής ίδρυσης” της νέας πλήρους μητρικής εταιρείας στο Γραφείο Εγγραφών και την ολοκλήρωση αυτής της εγγραφής. Με αυτή την εγγραφή, η νέα πλήρης μητρική εταιρεία γίνεται νομικό πρόσωπο και ταυτόχρονα αποκτά όλες τις μετοχές της πλήρους θυγατρικής.

Μετά την έναρξη ισχύος, η νέα πλήρης μητρική εταιρεία και η πλήρης θυγατρική έχουν την υποχρέωση να δημιουργήσουν κοινά τα απαιτούμενα έγγραφα μετά την αποκάλυψη και να τα διατηρήσουν στην έδρα τους για έξι μήνες από την ημερομηνία έναρξης ισχύος (άρθρο 811 του Ιαπωνικού Εταιρικού Νόμου, άρθρο 210 του Κανονισμού Εφαρμογής του Εταιρικού Νόμου).

Απλοποιημένες και Συνοπτικές Διαδικασίες

Το Ιαπωνικό Εταιρικό Δίκαιο (Japanese Corporate Law) επιτρέπει την παράλειψη της απόφασης της γενικής συνέλευσης των μετόχων σε περιπτώσεις όπου οι επιπτώσεις στους μετόχους είναι ελάχιστες ή όταν υπάρχει ήδη μια σταθερή σχέση ελέγχου. Αυτό αποτελεί μια λογική σχεδίαση του συστήματος που επιδιώκει να ισορροπήσει την προστασία των δικαιωμάτων των μετόχων με την ανάγκη για δυναμική διοίκηση της επιχείρησης. Η κατανόηση αυτών των διαδικασιών είναι πρακτικά σημαντική για την ταχεία και αποτελεσματική προώθηση της εταιρικής αναδιάρθρωσης.

Απλοποιημένη Ανταλλαγή Μετοχών

Η “Απλοποιημένη Ανταλλαγή Μετοχών” είναι ένα σύστημα που επιτρέπει την παράλειψη της απόφασης της γενικής συνέλευσης των μετόχων της πλήρως μητρικής εταιρείας, όταν η επίδραση της ανταλλαγής μετοχών στην οικονομική κατάσταση της είναι μικρή (Άρθρο 796, Παράγραφος 2 του Ιαπωνικού Εταιρικού Δικαίου) . Οι προϋποθέσεις για την εφαρμογή αυτής της διαδικασίας είναι ότι η συνολική αξία της ανταλλαγής που προσφέρεται στους μετόχους της πλήρως θυγατρικής εταιρείας (μετοχές της μητρικής εταιρείας ή χρήματα κ.λπ.) δεν υπερβαίνει το ένα πέμπτο (20%) του καθαρού περιουσιακού στοιχείου της πλήρως μητρικής εταιρείας . Ωστόσο, ακόμα και αν πληρούνται αυτές οι προϋποθέσεις, αν ένας μέτοχος που κατέχει περισσότερο από το ένα έκτο των συνολικών δικαιωμάτων ψήφου της πλήρως μητρικής εταιρείας ενημερώσει την εταιρεία για την αντίθεσή του στην ανταλλαγή μετοχών εντός δύο εβδομάδων από την ειδοποίηση ή τη δημοσίευση, τότε απαιτείται η συνήθης έγκριση της γενικής συνέλευσης των μετόχων .

Συνοπτική Ανταλλαγή Μετοχών

Η “Συνοπτική Ανταλλαγή Μετοχών” είναι ένα σύστημα που επιτρέπει την παράλειψη της απόφασης της γενικής συνέλευσης των μετόχων της ελεγχόμενης εταιρείας, όταν υπάρχει ήδη μια σταθερή σχέση ελέγχου μεταξύ των εταιρειών . Αυτή η διαδικασία εφαρμόζεται όταν η πλήρως μητρική εταιρεία κατέχει πάνω από το 90% των δικαιωμάτων ψήφου της πλήρως θυγατρικής εταιρείας, δηλαδή όταν υπάρχει μια “ειδική σχέση ελέγχου” (Άρθρο 784, Παράγραφος 1 και Άρθρο 796, Παράγραφος 1 του Ιαπωνικού Εταιρικού Δικαίου) . Σε αυτή την περίπτωση, η διεξαγωγή της γενικής συνέλευσης των μετόχων της θυγατρικής θα ήταν περιττή, καθώς το αποτέλεσμα της ψηφοφορίας θα ήταν προδιαγεγραμμένο, επομένως η έγκριση καθίσταται περιττή για την ελάφρυνση του διαδικαστικού φόρτου. Ωστόσο, υπάρχουν ορισμένες εξαιρέσεις, όπως όταν η ανταλλαγή περιλαμβάνει μετοχές με περιορισμούς στη μεταβίβαση και η πλήρως θυγατρική εταιρεία δεν είναι δημόσια, όπου η συνοπτική διαδικασία δεν μπορεί να εφαρμοστεί .

Συνοπτικά

Η ανταλλαγή και η μεταφορά μετοχών αποτελούν ισχυρά και ευέλικτα νομικά μέσα που παρέχει ο Ιαπωνικός Νόμος Εταιρειών (Japanese Company Law) για τη δημιουργία μιας σχέσης πλήρους μητρικής-θυγατρικής εταιρείας στο 100%. Η ανταλλαγή μετοχών είναι κατάλληλη για M&A με σκοπό να καταστήσει μια υφιστάμενη εταιρεία μητρική, ενώ η μεταφορά μετοχών είναι κατάλληλη για τη δημιουργία μιας νέας μητρικής εταιρείας, τη δομήση ενός συγκροτήματος εταιρειών ή για ισότιμες ενοποιήσεις διοίκησης. Και οι δύο μέθοδοι επιτρέπουν τη δέσμευση των μειοψηφικών μετόχων μέσω ειδικών αποφάσεων της γενικής συνέλευσης των μετόχων, ενώ παράλληλα περιλαμβάνουν αυστηρές διατάξεις για την προστασία των συμφερόντων των μετόχων που αντιτίθενται, όπως το δικαίωμα αίτησης αγοράς των μετοχών τους και διαδικασίες αντίρρησης των πιστωτών σε συγκεκριμένες περιστάσεις. Οι διαδικασίες αυτές είναι περίπλοκες και απαιτούν αυστηρή τήρηση των νομικών προθεσμιών και των υποχρεώσεων αποκάλυψης, γι’ αυτό η εφαρμογή τους απαιτεί λεπτομερή σχεδιασμό και ειδικευμένη νομική γνώση.

Το νομικό γραφείο Monolith διαθέτει εκτεταμένη εμπειρία και εξειδίκευση στην αντιπροσώπευση πλήθους εγχώριων και διεθνών πελατών σε ανταλλαγές και μεταφορές μετοχών, καθώς και σε άλλες περίπλοκες εταιρικές αναδιαρθρώσεις βάσει του Ιαπωνικού Νόμου Εταιρειών. Στο γραφείο μας εργάζονται πολλοί διγλωσσικοί δικηγόροι, συμπεριλαμβανομένων ομιλητών της αγγλικής γλώσσας με δικηγορικές ικανότητες σε ξένες χώρες, οι οποίοι μπορούν να παρέχουν ομαλά συνεχή και ολοκληρωμένη υποστήριξη σε διεθνείς πελάτες, από τη στρατηγική σχεδίαση και τη σύνταξη συμβάσεων μέχρι την καθοδήγηση των γενικών συνελεύσεων των μετόχων και την τήρηση των διαφόρων νομικών διαδικασιών. Εάν χρειάζεστε ειδικευμένη υποστήριξη σε θέματα όπως αυτά που περιγράφονται σε αυτό το άρθρο, μη διστάσετε να μας επικοινωνήσετε.