Explicación del 'Cierre Adicional' en los Contratos de Inversión: Métodos Apropiados y Contenido del Contrato

En lo que respecta a los contratos de inversión, generalmente se realizan diversas preparaciones para su conclusión, como negociaciones sobre las condiciones de inversión y diligencia debida.

El contrato de inversión se concluye una vez que se han completado estas preparaciones.

Sin embargo, en algunos casos, puede haber varios inversores involucrados, y el momento de la inversión puede variar de un inversor a otro.

En tales casos, surge la necesidad de celebrar contratos de inversión adicionales con los inversores que aún no han firmado un contrato de inversión.

Por lo tanto, en este artículo, explicaremos los puntos a tener en cuenta en los cierres adicionales en los contratos de inversión, dirigidos a los inversores.

¿Qué es un contrato de inversión?

Un contrato de inversión es un acuerdo celebrado entre el receptor de la inversión y el inversor, que establece los términos relacionados con la inversión realizada por el inversor.

En concreto, si el receptor de la inversión es una sociedad anónima, el contrato de inversión puede estipular cuestiones relacionadas con la emisión de acciones, la adquisición de acciones, los pagos realizados por el inversor, las garantías de representación, las obligaciones de confidencialidad, entre otros.

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Proceso de celebración de un contrato de inversión

Generalmente, un contrato de inversión se celebra siguiendo el siguiente proceso:

Primero, se celebra un contrato de confidencialidad (NDA) entre el receptor de la inversión y el inversor.

Luego, se negocian los términos generales del contrato de inversión. Una vez que se han acordado estos términos, se firma una carta de intención (LOI).

Para decidir si proceder con la inversión, el inversor realiza una diligencia debida (DD), que implica investigar al receptor de la inversión.

Una vez completada la DD, se realizan las modificaciones necesarias al contrato de inversión, basándose en el contenido de la carta de intención y los términos acordados durante las negociaciones, y se celebra el contrato de inversión.

¿Qué es el “cierre” en un contrato de inversión?

El término “cierre” puede tener varios significados en el contexto de un contrato de inversión.

Por ejemplo, puede referirse a la ejecución de la inversión en base al contrato de inversión celebrado, o puede referirse a la celebración del propio contrato de inversión.

En este artículo, explicaremos el término “cierre” en el sentido de la celebración del contrato de inversión.

¿Qué es el “cierre adicional” en un contrato de inversión?

El “cierre adicional”, como su nombre indica, se refiere a la realización de un cierre adicional.

Si la relación entre el receptor de la inversión y el inversor es uno a uno, normalmente no habrá problemas con el cierre adicional.

Sin embargo, en la etapa de inicio, por ejemplo, puede haber múltiples inversores. En tales casos, las circunstancias de los diferentes inversores naturalmente varían. Por ejemplo, si el momento de la decisión de inversión difiere, el momento de la recaudación de fondos para la inversión también se desfasará, y la complejidad de los procedimientos internos del inversor puede hacer que el momento real de la inversión se desplace.

Por lo tanto, cuando hay múltiples inversores, no necesariamente todos invertirán al mismo tiempo, y se puede esperar que el momento de la inversión varíe de un inversor a otro.

El cierre adicional es una técnica utilizada para proporcionar flexibilidad en el momento de la inversión debido a las diferencias en las circunstancias de los inversores cuando hay múltiples inversores involucrados.

¿Es necesario estipular una cláusula de cierre adicional en un contrato de inversión?

En casos donde no se espera un cierre adicional, no es necesariamente necesario estipular una cláusula de cierre adicional en el contrato de inversión.

Sin embargo, pueden surgir situaciones inesperadas que requieran un cierre adicional.

Por lo tanto, incluso en casos donde no se espera un cierre adicional, puede ser prudente estipular una cláusula de cierre adicional en el contrato de inversión para poder manejar situaciones inesperadas.

Proceso cuando se realiza un cierre adicional

El proceso cuando se realiza un cierre adicional puede seguir principalmente dos flujos.

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Método de realizar una resolución de la junta general de accionistas en cada procedimiento

Primero, se puede considerar el método de realizar una resolución de la junta general de accionistas en cada procedimiento.

En este método, en el momento del primer cierre y del cierre adicional, se llevará a cabo una resolución de la junta general de accionistas para decidir sobre los asuntos de la oferta en cada ocasión.

Este método tiene la ventaja de que se puede realizar una consideración cuidadosa según la situación, ya que se realiza una resolución de la junta general de accionistas en cada ocasión. Sin embargo, tiene la desventaja de que el procedimiento puede ser un poco complicado.

Método de delegar a la junta de directores después de realizar la junta general de accionistas de antemano

A continuación, se puede considerar el método de delegar a la junta de directores después de realizar la junta general de accionistas de antemano.

En este método, primero, antes del primer cierre, se realiza una resolución de la junta general de accionistas sobre el límite superior de las acciones a ofrecer y el límite inferior del monto del pago.

Esto determinará el marco general.

Después de eso, dentro del rango del límite superior de las acciones a ofrecer y el límite inferior del monto del pago decidido en la resolución de la junta general de accionistas, se delegará la decisión de los asuntos específicos de la oferta a la junta de directores.

Este método permite una operación más flexible en general que el método de realizar una resolución de la junta general de accionistas en cada procedimiento.

¿Qué método se debe adoptar?

En cuanto a qué método se debe adoptar, no se puede juzgar de manera concluyente, ya que hay varios casos dependiendo del diseño de la institución, el método de suscripción de acciones, etc.

Por lo tanto, es necesario decidir qué método adoptar después de una cuidadosa consideración. Si es difícil tomar una decisión, se recomienda consultar a un abogado experto en contratos de inversión.

Puntos a tener en cuenta al estipular cláusulas sobre el cierre adicional en contratos de inversión

A continuación, explicaremos los puntos a tener en cuenta al estipular cláusulas sobre el cierre adicional en contratos de inversión.

Sobre el momento del cierre adicional

Al estipular cláusulas sobre el cierre adicional en contratos de inversión, es necesario, en primer lugar, definir claramente el momento del cierre adicional.

El cierre adicional es una técnica que se utiliza para proporcionar cierta flexibilidad en el momento de la inversión, como se mencionó anteriormente. Sin embargo, si el momento de la inversión se desvía demasiado, existe la posibilidad de que la situación, como el precio de las acciones, cambie significativamente.

Por lo tanto, es importante definir claramente el momento del cierre adicional.

Aunque el momento del cierre adicional varía de un caso a otro, parece que en muchos casos se establece en uno o dos meses.

Sobre el número de acciones emitidas en el cierre adicional

A continuación, al estipular cláusulas sobre el cierre adicional en contratos de inversión, es necesario definir claramente el número de acciones que se emitirán.

Desde el punto de vista de los inversores que invirtieron temprano, el cierre adicional puede resultar en una disminución relativa de su participación accionaria, lo que puede generar riesgos de conflictos.

Normalmente, se realiza un ajuste entre los inversores que invirtieron primero y los que invirtieron después, pero para prevenir conflictos futuros, es importante especificar el número de acciones que se emitirán al estipular cláusulas sobre el cierre adicional en contratos de inversión.

Resumen: Aspectos a tener en cuenta en las cláusulas de cierre adicional en contratos de inversión

En este artículo, hemos explicado los puntos a tener en cuenta en el cierre adicional de contratos de inversión, dirigido a inversores.

La elección del procedimiento de cierre adicional y las disposiciones sobre el cierre adicional en los contratos de inversión deben determinarse caso por caso, después de investigar y considerar diversas circunstancias.

Por lo tanto, si está considerando celebrar un contrato de inversión o tiene dudas sobre el cierre adicional, le recomendamos que consulte a un abogado con conocimientos especializados.

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