IPO:n ja M&A:n avulla toteutettavat EXIT-strategiat

Start-up-yritysten perustajat ja sijoittajat, jotka sijoittavat näihin yrityksiin, toimivat molemmat voiton saamisen tarkoituksessa. Kuitenkin, vaikka tavoitteena on voiton saaminen, ei ole olemassa vain yhtä tapaa saavuttaa tämä tavoite, vaan useita erilaisia menetelmiä. Tässä artikkelissa selitämme IPO- ja M&A-EXIT-menetelmät, jotka ovat tyypillisiä keinoja, joilla start-up-yritysten perustajat ja sijoittajat voivat saada voittoa.

Mitä EXIT tarkoittaa?

EXIT on käsite, jota käytetään puhuttaessa yritysten uudelleenjärjestelyistä ja kasvuyrityksistä. Se tarkoittaa tilannetta, jossa kasvuyrityksen perustajat, sijoitusrahastot tai pääomasijoittajat myyvät osakkeitaan tai toteuttavat yrityskauppoja (M&A) saadakseen sijoittamansa pääoman takaisin ja lopulta tuottoa. Yksinkertaisesti sanottuna, se tarkoittaa tilannetta, jossa kasvuyrityksen perustajat ja sijoittajat saavat tuottoa sijoituksistaan kasvuyritykseen. EXITiä kutsutaan myös termillä “harvesting” (Harvesting), joka tarkoittaa “sadonkorjuuta”.

EXITin toteuttaminen

EXITin toteuttamiseksi on pääasiassa kaksi erilaista menetelmää.

• EXIT osakeantien kautta (IPO)
• EXIT yrityskauppojen (M&A) kautta

EXIT pörssilistauksen (IPO) kautta

Ensimmäisenä harkittavana menetelmänä on EXIT pörssilistauksen (IPO) kautta.

Mitä pörssilistaus (IPO) tarkoittaa

IPO tulee sanoista initial public offering, ja se tarkoittaa pörssilistausta, osakkeiden julkista tarjontaa tai uusien osakkeiden julkista tarjontaa. Tällöin osakkeet listataan pörssissä, osakkeet ovat julkisesti saatavilla ja kuka tahansa voi ostaa osakkeita. IPO tulee sanoista initial public offering, ja se tarkoittaa pörssilistausta, osakkeiden julkista tarjontaa tai uusien osakkeiden julkista tarjontaa. Tällöin osakkeet listataan pörssissä, osakkeet ovat julkisesti saatavilla ja kuka tahansa voi ostaa osakkeita.

https://monolith.law/blockchain/comparison-ico-ipo[ja]

EXITin mekanismi pörssilistauksen (IPO) kautta

Aloitetaan tarkastelemalla tilannetta startup-yrityksen perustajan näkökulmasta. Startup-yrityksen perustajat omistavat luonnollisesti suurimman osan yrityksen osakkeista. Kun yritys listataan pörssissä, osakkeiden arvo nousee yleensä merkittävästi. Tällöin startup-yrityksen perustajat voivat myydä omistamansa osakkeet korkeammalla hinnalla IPO:n jälkeen ja saada voittoa. Tarkastellaan seuraavaksi tilannetta sijoittajan, kuten pääomasijoittajan, näkökulmasta.

Aluksi sijoittajat, kuten pääomasijoittajat, arvioivat startup-yrityksen liiketoiminnan ja sen perusteella, onko yrityksellä potentiaalia kasvaa tulevaisuudessa. Jos he arvioivat yrityksen kasvupotentiaalin positiiviseksi, he sijoittavat yritykseen ja ostavat osakkeita. Tässä vaiheessa yritys on vielä kasvuvaiheessa, joten sijoittajat voivat ostaa osakkeita suhteellisen alhaisella hinnalla. Joissakin tapauksissa he saattavat myös antaa neuvontaa ja tukea yrityksen johdolle tavoitteenaan yrityksen pörssilistauksen edistäminen. Tällöin sijoittajat voivat myydä ennen IPO:ta alhaisella hinnalla ostamansa osakkeet korkeammalla hinnalla IPO:n jälkeen ja saada voittoa. Tämä on mekanismi, jolla EXIT toteutetaan IPO:n kautta.

Pörssilistauksen (IPO) kautta tapahtuvan EXITin edut

Pörssilistauksen (IPO) kautta tapahtuvan EXITin suurimpana etuna on mahdollisuus saada suuria voittoja. Startup-yrityksen perustajat ovat ostaneet suuren määrän osakkeita erittäin alhaisella hinnalla. Myös sijoittajat, kuten pääomasijoittajat, voivat ostaa suuren määrän osakkeita erittäin alhaisella hinnalla, jos he sijoittavat yritykseen sen perustamisvaiheessa. Jos alun perin sijoitettu summa on pieni, osakkeiden myynti niiden arvon noustua voi tuottaa suuria voittoja.

Pörssilistauksen (IPO) kautta tapahtuvan EXITin haitat

Pörssilistauksen (IPO) kautta tapahtuvan EXITin haittapuolena on ensinnäkin riski, ettei EXIT:iä voida toteuttaa. Jotta yritys voisi listautua pörssiin, sen on kasvettava tilaan, jossa se kestää listautumisen arvioinnin. On kuitenkin tapauksia, joissa yritys ei pysty kasvamaan tarpeeksi ja joutuu luopumaan IPO:sta. Tällöin on selvää, ettei voittoa voida saada IPO:n kautta tapahtuvalla EXITillä. Lisäksi startup-yrityksen listautuminen pörssiin vaatii paljon vaivaa. Se, että pörssilistauksen (IPO) kautta tapahtuva EXIT vaatii paljon vaivaa, on myös yksi sen haittapuolista.

EXIT M&A:n kautta

Toinen mahdollinen menetelmä on EXIT M&A:n kautta.

Mitä M&A tarkoittaa

M&A tarkoittaa Mergers (fuusiot) ja Acquisitions (yritysostot), eli yritysten fuusioita ja yritysostoja. Riippuen kontekstista, M&A-käsite voi sisältää myös yritysten yhteistyökumppanuudet.

https://monolith.law/corporate/merger-acquisition[ja]

Miten EXIT M&A:n kautta toimii

M&A on menetelmä, jossa yritys tai yrityksen liiketoiminta myydään voiton saamiseksi. Käytännössä yritys kasvatetaan, ja kun sen arvo on noussut, yritys tai sen liiketoiminta myydään voiton saamiseksi.

EXITin M&A:n kautta hyödyt

M&A:n etuna on, että EXIT on mahdollista saavuttaa ilman IPOa. On monia tapauksia, joissa yrityksen arvo on noussut, mutta IPO ei ole saavutettavissa. Tällaisissa tapauksissa voittoa voidaan saada EXITin kautta M&A:n avulla. Lisäksi, sijoittajien, kuten VC:n, näkökulmasta, osakkeet voidaan luovuttaa varmasti, joten riski siitä, ettei osakkeiden ostajaa löydy, voidaan välttää.

EXITin M&A:n kautta haitat

EXITin M&A:n kautta haittana on, että M&A:n myötä johto-oikeudet siirtyvät nykyiseltä johtoryhmältä uudelle johtoryhmälle. Vaikka johto-oikeudet siirtyisivätkin, sijoittajien, kuten VC:n, näkökulmasta tämä ei välttämättä ole haitta, mutta start-up-yritysten perustajien näkökulmasta he eivät ehkä pysty osallistumaan johdon tehtäviin jatkossa, joten tämä voidaan nähdä haittana. Lisäksi tietovuodon riski on myös EXITin M&A:n kautta haitta. Kun M&A toteutetaan, ostaja ei tee päätöstä ostosta ilman minkäänlaista tutkimusta, vaan tekee perusteellisen due diligence -tarkastuksen (DD) ennen ostoa. Tässä yhteydessä myyjän on tarjottava tiettyjä tietoja ostajalle, mikä voi johtaa tietojen vuotamiseen. Tällaisten tietovuotojen estämiseksi on tärkeää solmia tiukka salassapitosopimus.

Lisäksi, EXITin M&A:n kautta haittana on työntekijöiden huomioon ottamisen tarve. Riippuen M&A:n sopimusehdoista, työntekijöiden sopimussuhteiden siirto voi sisältyä M&A:han. Tämä voi johtaa muutoksiin työympäristössä ja aiemmissa työsuhteissa, mikä voi tehdä työntekijöiden työskentelystä vaikeaa. Koska työntekijät ovat yrityksen tärkeä omaisuus, työntekijöiden huomioon ottamisen tarve voidaan nähdä haittana.

Yhteenveto

Olemme selittäneet IPO:n ja M&A:n kautta tapahtuvat EXIT-strategiat. Sijoittajat, jotka investoivat startup-yrityksiin ja vastaaviin osakeyhtiöihin, sekä näiden yritysten perustajat, jakavat yleensä yhteisen tavoitteen saada voittoa investoinneistaan. Ymmärtämällä EXIT-strategiat, voidaan odottaa, että startup-yritysten perustajat ja sijoittajat toimivat yhtenäisemmin. On siis tärkeää ymmärtää hyvin IPO:t ja M&A:t, jotka ovat tyypillisiä EXIT-strategioita. Koska IPO:n ja M&A:n kautta tapahtuvien EXIT-strategioiden ymmärtäminen vaatii erikoistunutta tietoa, kuten tietoa osakeyhtiölainsäädännöstä, on suositeltavaa konsultoida asianajajaa, jos sinulla on epävarmuutta näiden strategioiden ymmärtämisessä.