जापान के वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून में 'योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष प्रावधान सेवाओं' की व्याख्या

जापान के वित्तीय उत्पाद लेनदेन कानून (Financial Instruments and Exchange Act) के अनुसार, वित्तीय उत्पाद लेनदेन कारोबार करने वालों को सिद्धांततः जापान के प्रधानमंत्री के ‘पंजीकरण’ की अनिवार्यता होती है। इसका उद्देश्य निवेशक संरक्षण और बाजार की न्यायसंगतता एवं पारदर्शिता सुनिश्चित करना है। हालांकि, यह कठोर पंजीकरण प्रणाली, विशेष रूप से पेशेवर निवेशकों को लक्षित करने वाले फंडों के संगठन और प्रबंधन में, समय और लागत के दृष्टिकोण से एक बड़ा बोझ बन जाती है और बाजार में प्रवेश की बाधा के रूप में काम करती है।

इस पृष्ठभूमि के आधार पर, जापान के वित्तीय उत्पाद लेनदेन कानून के अनुच्छेद 63 के तहत, ‘योग्य संस्थागत निवेशक आदि विशेष व्यवसाय’ (Qualified Institutional Investor etc. Special Business) की स्थापना की गई है। यह प्रणाली वित्तीय उत्पाद लेनदेन कारोबारियों के लिए पंजीकरण की आवश्यकता को समाप्त करती है और केवल संबंधित वित्तीय ब्यूरो को ‘सूचना’ देने के द्वारा विशिष्ट फंड व्यवसायों को संचालित करने की अनुमति देती है। इससे फंड के संगठन से लेकर संचालन शुरू करने तक की अवधि में काफी कमी आती है और बाजार की सक्रियता बढ़ने की उम्मीद की जाती है।

यह प्रणाली ‘पंजीकरण’ की मूल वित्तीय उत्पाद लेनदेन कारोबार की आवश्यकता के लिए ‘सूचना’ प्रणाली के रूप में एक स्पष्ट अपवाद के तौर पर स्थापित की गई है। यह दृष्टिकोण निवेशक संरक्षण की आवश्यकता को कम करते हुए, पेशेवर निवेशकों को लक्षित करके, नियमन की कठोरता को शिथिल करने और बाजार में प्रवेश को बढ़ावा देने का इरादा रखता है। जब निवेशकों का ज्ञान, अनुभव और वित्तीय स्थिति एक निश्चित स्तर से ऊपर माना जाता है, तो राष्ट्र अत्यधिक संरक्षण की आवश्यकता नहीं समझता है, जो विधायकों की मंशा को दर्शाता है। इसके परिणामस्वरूप, नियमन लागत में कटौती होती है और पूंजी बाजार में अधिक कुशलता से आपूर्ति की जाती है। इस तरह की नियमन की लचीलापन अन्य वित्तीय क्षेत्रों में और भविष्य में नए वित्तीय उत्पादों के नियमन डिजाइन में भी, लक्षित ग्राहकों की विशेषताओं के अनुसार लचीले नियमन प्रणाली के निर्माण के लिए एक मॉडल के रूप में काम कर सकती है।

जापानी विशेष वित्तीय व्यापार की प्रमुख विशेषताएं

जापान में योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापार की सबसे उल्लेखनीय विशेषता यह है कि इसे सामान्य वित्तीय उत्पाद व्यापार के लिए आवश्यक ‘पंजीकरण’ के बजाय ‘सूचना’ के माध्यम से शुरू किया जा सकता है। इस प्रक्रिया की सरलता से व्यापारियों को फंड बनाने और उसका प्रबंधन शुरू करने में अपेक्षाकृत कम समय लगता है, जो एक बड़ा लाभ है।

इस प्रणाली का लाभ उठाने के लिए, निवेशकों को सख्ती से सीमित किया जाता है। विशेष रूप से, केवल ‘योग्य संस्थागत निवेशक’ और ‘विशेष व्यापार लक्षित निवेशक’ के साथ ही व्यापार करने की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, इस विशेष व्यापार का दायरा केवल समूह निवेश योजनाओं के ‘निजी प्लेसमेंट’ और ‘स्व-प्रबंधन’ तक सीमित है, और सामान्य ‘जुटाना’ (सार्वजनिक पेशकश) सिद्धांततः शामिल नहीं है। यह व्यापार के दायरे की सीमा नियमों की सहजता के बदले में लगाई गई एक महत्वपूर्ण पाबंदी है।

इसके अतिरिक्त, इस विशेष व्यापार के सूचना देने वालों पर, सूचना के बाद भी निरंतर दायित्व लगाए जाते हैं। इसमें प्रत्येक व्यापारिक वर्ष की व्यापार रिपोर्ट का प्रस्तुतीकरण और विवरणिका का सार्वजनिक प्रदर्शन शामिल है। यह दर्शाता है कि सूचना प्रणाली होने के बावजूद, यह अधिकारियों द्वारा निश्चित स्तर की निगरानी के अधीन होता है।

‘पंजीकरण’ के बजाय ‘सूचना’ होने का कानूनी स्वभाव यह दर्शाता है कि प्रशासनिक प्रक्रिया में समीक्षा की गहराई अलग होती है। पंजीकरण में वास्तविक समीक्षा शामिल होती है जिसके लिए समय और सख्त आवश्यकताएं होती हैं, जबकि सूचना में मुख्य रूप से औपचारिक समीक्षा होती है जिससे प्रक्रिया तेजी से आगे बढ़ती है। यह अंतर, विशेष रूप से वेंचर कैपिटल (VC) या प्राइवेट इक्विटी (PE) फंड जैसे व्यापारिक संस्थाओं के लिए, जिन्हें त्वरित धन उगाही और निवेश कार्यान्वयन की आवश्यकता होती है, समय और लागत के मामले में अत्यंत बड़ा लाभ होता है। त्वरित बाजार प्रवेश को संभव बनाकर, निवेश के अवसरों की हानि को रोकने और इसके परिणामस्वरूप, अर्थव्यवस्था के समग्र धन परिसंचरण को बढ़ावा देने का प्रभाव उम्मीद की जाती है। इसके अलावा, पंजीकरण के साथ जुड़े उच्च विशेषज्ञ शुल्क और आंतरिक प्रबंधन प्रणाली के निर्माण लागत को कम करने से, छोटे पैमाने के फंड और नए प्रवेशकों के लिए बाधाएं कम हो सकती हैं। यह प्रणाली जापान के वित्तीय बाजार में विविध प्रकार के खिलाड़ियों के प्रवेश को प्रोत्साहित करने और विशेष रूप से नवोदित उद्योगों के लिए जोखिम पूंजी की आपूर्ति को तेज करने का प्रभाव उम्मीद की जाती है।

जापानी योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यवसाय की परिभाषा और व्यापार का क्षेत्र

जापान में वित्तीय उत्पाद लेनदेन गतिविधियाँ (स्व-संग्रहण और स्व-प्रबंधन)

योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष अपवाद के रूप में की जा सकने वाली वित्तीय उत्पाद लेनदेन गतिविधियाँ मुख्यतः ‘सामूहिक निवेश योजना हिस्सेदारी’ से संबंधित ‘स्व-संग्रहण और स्व-निजी संग्रहण’ और ‘स्व-प्रबंधन’ हैं।

‘सामूहिक निवेश योजना हिस्सेदारी’ से आशय है, निवेशकों से धन या अन्य संसाधनों को निवेश के लिए जुटाना और उस धन का उपयोग करके व्यापार या निवेश करना, और उससे होने वाले लाभ को निवेशकों में वितरित करने की व्यवस्था से संबंधित अधिकार है। ये जापानी वित्तीय उत्पाद लेनदेन कानून के ‘माना जाने वाले मूल्यवान प्रतिभूतियाँ’ (द्वितीय श्रेणी प्रतिभूतियाँ) के अंतर्गत आते हैं, और ये द्वितीय श्रेणी वित्तीय उत्पाद लेनदेन व्यापारियों द्वारा संभाले जाने वाले वित्तीय उत्पादों का एक हिस्सा भी हैं।

‘स्व-निजी संग्रहण’ से तात्पर्य है, व्यापारी द्वारा स्वयं सामूहिक निवेश योजना हिस्सेदारी को विशेष और सीमित संख्या में लोगों को प्राप्त कराने की क्रिया, और ‘स्व-प्रबंधन’ से आशय है, निवेश के लिए जुटाए गए संसाधनों का स्वयं प्रबंधन करना। विशेष रूप से ‘स्व-प्रबंधन’ में, जब निवेश के लिए जुटाए गए संसाधनों का 50% से अधिक हिस्सा मूल्यवान प्रतिभूतियों या डेरिवेटिव लेनदेन से संबंधित अधिकारों में निवेश किया जाता है, तब यह विशेष अपवाद के लिए पात्र होता है।

यह विशेष अपवाद फंड की संरचना से लेकर प्रबंधन तक की प्रक्रिया को सुचारु रूप से संभालने की संभावना प्रदान करता है, हालांकि इसका लक्ष्य ‘सामूहिक निवेश योजना हिस्सेदारी’ तक ही सीमित है। उदाहरण के लिए, द्वितीय श्रेणी वित्तीय उत्पाद लेनदेन व्यापार के कार्यक्षेत्र में शामिल ‘ट्रस्ट लाभांश अधिकारों की खरीद और बिक्री’ आमतौर पर इस विशेष अपवाद के दायरे से बाहर होती है। इस कार्यक्षेत्र की सीमा का निर्धारण यह संकेत देता है कि यह विशेष अपवाद ‘फंड’ नामक विशेष प्रकार के सामूहिक निवेश के रूप पर केंद्रित है। इसके अलावा, ‘मुख्य रूप से मूल्यवान प्रतिभूतियों में निवेश’ की शर्त निवेश प्रबंधन व्यापार के नियमन के दायरे में आने वाले कार्यों की सीमा को स्पष्ट करने के लिए है। रियल एस्टेट ट्रस्ट लाभांश अधिकारों को ‘रियल एस्टेट फंड’ के रूप में नहीं माना जाता है, जिससे यह संकेत मिलता है कि रियल एस्टेट फंड की संरचना के लिए अधिक कठिनाइयाँ हैं। कार्यक्षेत्र की सीमा को सीमित करके, नियामक प्राधिकरण के निगरानी बोझ को कम करने और विशेष रूप से वेंचर निवेश जैसे क्षेत्रों में धन जुटाने को प्रोत्साहित करने का प्रभाव उम्मीद की जा सकती है। इसके अलावा, रियल एस्टेट संबंधित कार्यों की तरह, जहाँ अन्य कानूनी नियमन (जैसे कि रियल एस्टेट ट्रांजैक्शन बिजनेस लॉ आदि) के साथ समन्वय आवश्यक है, वहाँ अधिक सख्त पंजीकरण प्रणाली को बनाए रखकर, जटिल नियमन के दोहराव से बचा जा सकता है। यह सीमित कार्यक्षेत्र की स्थापना यह दर्शाती है कि जापानी वित्तीय नियमन विशेष बाजार की जरूरतों का समर्थन करते हुए, समग्र नियमन प्रणाली की संगति को बनाए रखने का प्रयास कर रहा है।

विशेष परिस्थितियों में व्यापार की सीमा और प्रतिबंध

यदि आप योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष परिस्थितियों के अंतर्गत निर्धारित व्यापार की सीमा से अधिक फंड व्यापार करते हैं, उदाहरण के लिए, अनिर्दिष्ट बहुसंख्यक निवेशकों के लिए ‘जुटाना’ करते समय, आपको द्वितीय श्रेणी के वित्तीय उत्पाद व्यापार के लिए पंजीकरण की आवश्यकता होगी, और मुख्य रूप से मूल्यवान प्रतिभूतियों या डेरिवेटिव लेनदेन में निवेश करने वाले ऑपरेशन के लिए निवेश प्रबंधन व्यापार का पंजीकरण अलग से आवश्यक होगा। नियमों की सीमा को पार करने पर, अधिक सख्त पंजीकरण अनिवार्यता उत्पन्न होती है।

इसके अतिरिक्त, इस विशेष व्यापार पर ‘दो-स्तरीय नियमन’ (फंड-ऑफ-फंड्स नियमन) लागू होता है। जब एक सामूहिक निवेश योजना अन्य सामूहिक निवेश योजनाओं से निवेश प्राप्त करती है, तो निवेशकों की परत के आधार पर, यह संभव है कि विशेष व्यापार की आवश्यकताएं पूरी न हों। विशेष रूप से, योग्य संस्थागत निवेशकों के अलावा अन्य व्यक्तियों द्वारा विशेष प्रयोजन कंपनी (SPC) द्वारा जारी किए गए एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज की खरीद या अनाम संघ अनुबंध के अनाम संघ सदस्यों के रूप में फंड से निवेश, सिद्धांततः इस विशेष व्यापार की आवश्यकताओं को पूरा नहीं करते हैं। यह उपाय विशेष व्यापार के छिद्रों के माध्यम से, वास्तव में सामान्य निवेशकों से धन एकत्र करने को रोकने के लिए है। यह नियमन ‘वास्तविकता प्रधानता’ की अभिव्यक्ति के रूप में समझा जा सकता है, जो कि नियमों को आकार देने वाले विधिक रूप को पूरा करने के बावजूद, वास्तविकता में सामान्य निवेशकों की सुरक्षा की आवश्यकता को बढ़ाने वाले योजनाओं को बाहर करने का प्रयास है।

हालांकि, निवेश व्यापार सीमित दायित्व साझेदारी (LPS) या सीमित दायित्व व्यापार साझेदारी (LLP) जैसे विशिष्ट साझेदारी अनुबंधों के लिए, यदि ऊपरी और निचले फंड को मिलाकर गैर-योग्य संस्थागत निवेशकों की कुल संख्या 49 से कम है, तो ऐसी शर्तें पूरी करने पर दो-स्तरीय संरचना को मान्यता दी जा सकती है, जो एक अपवाद प्रावधान है। नियामक प्राधिकरण न केवल कानूनी रूप को, बल्कि धन के अंतिम निवेशक और जोखिम के स्थान को भी महत्व देते हैं। इससे यह उम्मीद की जाती है कि विशेष व्यापार का दुरुपयोग न हो और सुरक्षा के योग्य निवेशकों को अनुचित जोखिम में न डाला जाए। फंड संगठनकर्ताओं को न केवल कानूनी रूपरेखा, बल्कि धन के प्रवाह और अंतिम निवेशकों की परत को सदैव ध्यान में रखना चाहिए, और वास्तविक नियमों का पालन करने की आवश्यकता को दर्शाता है।

जापानी निवेशकों और उनकी आवश्यकताएँ

जापानी कानून के अंतर्गत योग्य संस्थागत निवेशकों की परिभाषा और विशिष्ट उदाहरण

जापान में योग्य संस्थागत निवेशकों और विशेष व्यापार लक्ष्य निवेशकों के साथ विशेष व्यापार सेवाएं मुख्यतः संचालित की जाती हैं। ‘योग्य संस्थागत निवेशक’ जापान के वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून में परिभाषित एक संस्था है जो निवेश से संबंधित विशेषज्ञता, अनुभव और वित्तीय आधार रखती है।

योग्य संस्थागत निवेशकों के कुछ विशिष्ट उदाहरण निम्नलिखित हैं:

• प्रथम श्रेणी के वित्तीय उत्पाद व्यापार व्यवसायी (सिक्योरिटीज कंपनी)
• निवेश प्रबंधन व्यवसायी
• निवेश कॉर्पोरेशन
• बैंक, बीमा कंपनी, शिन्यो किन्को (क्रेडिट यूनियन)
• पांच अरब येन से अधिक की शुद्ध संपत्ति वाले निवेश व्यापार लिमिटेड पार्टनरशिप (LPS)
• दस अरब येन से अधिक के मूल्यवान सिक्योरिटीज का बैलेंस रखने वाले और सिक्योरिटीज खाता खोलने के एक वर्ष बाद वित्तीय सेवा एजेंसी के प्रमुख को सूचना देने वाले व्यक्ति या संस्था।

योग्य संस्थागत निवेशकों को उनकी विशेषज्ञता के कारण, सामान्य निवेशकों की तुलना में कम स्तर के नियामक संरक्षण की आवश्यकता होती है। योग्य संस्थागत निवेशकों की परिभाषा विस्तृत और कठोर होती है क्योंकि यह माना जाता है कि वे वित्तीय उत्पादों के व्यापार से संबंधित जोखिमों का स्वयं मूल्यांकन कर सकते हैं और निवेश संबंधी निर्णय स्वयं की जिम्मेदारी पर ले सकते हैं। इसी आधार पर, राष्ट्र ने पंजीकरण की अनिवार्यता को माफ कर दिया है और सूचना प्रकटीकरण और व्यवहार नियमन के कुछ हिस्सों को शिथिल कर दिया है। ‘प्रोफेशनल’ होने की मान्यता नियामक प्राधिकरण के निगरानी बोझ को कम करती है और बाजार की कार्यक्षमता को बढ़ाती है। यदि ‘प्रोफेशनल’ की परिभाषा अस्पष्ट होती है, तो विशेष व्यापार के दुरुपयोग और निवेशक संरक्षण की कमी जैसी समस्याओं के उत्पन्न होने का जोखिम बढ़ जाता है। ‘प्रोफेशनल’ की यह परिभाषा, वित्तीय बाजार में जोखिम उठाने की जिम्मेदारी को स्पष्ट करने और नियमन की कार्यक्षमता को सुनिश्चित करने में अत्यंत महत्वपूर्ण है।

जापान में विशेष निवेशकों (प्रो निवेशक आदि) की परिधि और पुष्टि की विधि

योग्य संस्थागत निवेशकों के अलावा, विशेष निवेशकों के लिए निर्धारित ‘विशेष निवेशकों की परिधि’ उन व्यक्तियों तक सीमित है जिन्हें निवेश निर्णय क्षमता रखने की संभावना है। इस श्रेणी में देश, स्थानीय सरकारी संस्थाएं, सूचीबद्ध कंपनियां, या विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने वाले व्यक्ति शामिल हैं।

व्यक्तिगत निवेशकों के लिए आवश्यकताएं निम्नलिखित में से किसी एक को पूरा करना है:

• निवेश संबंधी वित्तीय संपत्ति का मूल्य 1 अरब येन से अधिक होने की संभावना।
• सिक्योरिटीज खाता खोलने के बाद 1 वर्ष का समय बीत चुका हो।
• लेन-देन की स्थिति और अन्य परिस्थितियों के आधार पर तर्कसंगत निर्णय लेते हुए, शुद्ध संपत्ति और निवेश संबंधी वित्तीय संपत्ति दोनों का मूल्य 3 अरब येन से अधिक होने की संभावना वाले व्यक्ति, और जिनके पास 1 वर्ष से अधिक का लेन-देन अनुभव हो।

इन आवश्यकताओं की पुष्टि की विधि के बारे में, विशेष रूप से संपत्ति की आवश्यकताओं के संबंध में, लेन-देन की स्थिति और अन्य परिस्थितियों के आधार पर तर्कसंगत निर्णय लेना आवश्यक है। व्यवहार में, सिक्योरिटीज कंपनियों के लेन-देन शेष राशि की रिपोर्ट जैसे दस्तावेज़ों की प्रस्तुति की मांग करना सामान्य है।

विशेष निवेशकों को, योग्य संस्थागत निवेशकों की तरह नहीं लेकिन, एक निश्चित निवेश निर्णय क्षमता और संपत्ति के आकार के साथ ‘सेमी-प्रो’ के रूप में स्थान दिया गया है। उनकी योग्यता की पुष्टि एक महत्वपूर्ण दायित्व है। विशेष निवेशकों की आवश्यकताओं की पुष्टि एक महत्वपूर्ण दायित्व है और इसे नजरअंदाज करने पर प्रशासनिक दंड का विषय बन सकता है, इसलिए इसके लिए कठोर प्रतिक्रिया की आवश्यकता है। विशेष रूप से व्यक्तिगत निवेशकों के मामले में, संपत्ति की स्थिति का प्रमाण गोपनीयता से संबंधित होता है, इसलिए इसे मानसिक रूप से एक उच्च बाधा माना जाता है। यह पुष्टि दायित्व ‘कम संख्या वाले प्रो फंड’ की प्रकृति को बनाए रखने के लिए एक महत्वपूर्ण गारंटी है। कठोर पुष्टि दायित्व का प्रभाव विशेष निवेशकों के उपयोग को सच्चे प्रो के लिए सीमित करने और सामान्य निवेशकों के लिए अनरजिस्टर्ड सुझावों को रोकने में होता है। दूसरी ओर, इस व्यवहारिक बाधा को विशेष निवेशकों के उपयोग को सीमित करने वाले कारक के रूप में भी देखा जा सकता है। यह संकेत देता है कि प्रस्तुतकर्ताओं को न केवल निवेशकों को स्पष्टीकरण का दायित्व होता है, बल्कि उनकी योग्यता की कठोरता से पुष्टि करने और रिकॉर्ड रखने की व्यवस्था बनाने की आवश्यकता भी होती है।

जापानी निवेशकों की संख्या की सीमा और द्विस्तरीय नियमन पर विचारणीय बिंदु

जापान में योग्य संस्थागत निवेशकों आदि के विशेष व्यवसायों में, विशेष व्यवसाय लक्षित निवेशकों (योग्य संस्थागत निवेशकों के अलावा) की संख्या पर कठोर सीमा लगाई गई है, जो 49 व्यक्तियों से कम होनी चाहिए। योग्य संस्थागत निवेशकों की संख्या पर कोई स्पष्ट ऊपरी सीमा नहीं है, लेकिन समूह निवेश योजना के समग्र अधिकारधारकों की संख्या को निजी प्रस्ताव के दायरे में 499 व्यक्तियों से कम तक सीमित किया जा सकता है। इसका अर्थ है कि यदि एक नया फंड बनाया जाता है, लेकिन प्रबंधक और निवेश लक्ष्य व्यवसाय समान हैं, तो नए विशेष व्यवसाय लक्षित निवेशकों को 49 से अधिक संख्या में जुटाना संभव नहीं है।

इसके अलावा, ऊपर उल्लिखित द्विस्तरीय नियमन (फंड-ऑफ-फंड्स नियमन) के अनुसार, जब एक फंड दूसरे फंड से निवेश प्राप्त करता है, और यदि निचले स्तर के फंड के निवेशक योग्य संस्थागत निवेशक आदि नहीं हैं, तो विशेष व्यवसाय के लिए यह अपवाद के रूप में लागू नहीं हो सकता। यह उपाय बहुत सारे सामान्य निवेशकों को परोक्ष रूप से फंड में निवेश करने वाली योजनाओं को रोकने और नियमन की चूक को रोकने के लिए है। हालांकि, निवेश व्यवसाय सीमित दायित्व साझेदारी (LPS) या सीमित दायित्व व्यवसाय साझेदारी (LLP) जैसे विशिष्ट साझेदारी अनुबंधों के लिए, यदि माता-पिता फंड और बच्चे फंड के गैर-योग्य संस्थागत निवेशकों की कुल संख्या 49 से कम है, तो द्विस्तरीय संरचना को मान्यता दी जा सकती है, जैसे कुछ शर्तें पूरी होने पर।

49 व्यक्तियों की संख्या की सीमा विशेष व्यवसाय को ‘कम लोगों के लिए पेशेवर फंड’ के रूप में अपनी प्रकृति से भटकने से रोकने के लिए एक मौलिक आवश्यकता है। यह सीमा अनिश्चित संख्या में सामान्य निवेशकों से धन जुटाने के ‘आमंत्रण’ क्रिया से एक स्पष्ट अंतर को इंगित करती है और यह सुनिश्चित करती है कि यह वास्तव में ‘निजी प्रस्ताव’ है। द्विस्तरीय नियमन सीधे लोगों की संख्या की सीमा को दरकिनार करके, वास्तव में सामान्य निवेशकों से धन जुटाने वाली योजनाओं (नियमन से बचने) को रोकने के लिए है। लोगों की संख्या की सीमा और द्विस्तरीय नियमन का प्रभाव यह है कि विशेष व्यवसाय अपने मूल उद्देश्य (पेशेवर निवेशकों के लिए फंड की सुगमता) से भटकने और सामान्य निवेशक सुरक्षा के जाल को चकमा देने से रोकता है। इससे सिस्टम की विश्वसनीयता बनी रहती है। फंड संगठनकर्ताओं को केवल सीधे निवेशकों की संख्या पर ही नहीं, बल्कि फंड के धन स्रोत के रूप में अंतिम निवेशक स्तर तक पहुंचकर, योग्यता और लोगों की संख्या की सीमा की सावधानीपूर्वक जांच करने की आवश्यकता होती है, जो जटिल फंड संरचनाओं में अनुपालन की कठिनाई को दर्शाता है।

जापानी नोटिफिकेशन सिस्टम और प्रक्रिया

जापान में नई अधिसूचना की आवश्यकताएँ और आवश्यक दस्तावेज़

जो व्यक्ति जापान में योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापारिक सेवाएँ प्रदान करना चाहते हैं, उन्हें व्यापार शुरू करने से पहले जापान के आंतरिक मंत्री (जिनकी शक्तियाँ मुख्य व्यापारिक कार्यालय या कार्यालय को नियंत्रित करने वाले वित्तीय ब्यूरो के प्रमुख को सौंपी गई हैं) को सूचित करना आवश्यक है। यह अधिसूचना, सामान्य वित्तीय उत्पाद व्यापार के ‘पंजीकरण’ से अलग है और इसे अपेक्षाकृत सरल प्रक्रिया माना जाता है।

अधिसूचना में व्यापारी का व्यापारिक नाम, पूँजी (कंपनी के मामले में), निदेशकों के नाम, महत्वपूर्ण कर्मचारियों के नाम, और जिन व्यापारिक सेवाओं को वे प्रदान करना चाहते हैं, उनके प्रकार शामिल होते हैं।

नई अधिसूचना के समय निम्नलिखित दस्तावेज़ों की प्रस्तुति की मांग की जाती है:

• योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापारिक सेवाओं से संबंधित अधिसूचना पत्र (प्रपत्र 20)
• प्रतिज्ञा पत्र (यदि अधिसूचना कर्ता एक कंपनी है या व्यक्ति है तो प्रपत्र अलग होते हैं)
• निदेशकों और महत्वपूर्ण कर्मचारियों के जीवन वृत्तांत
• निवास प्रमाण पत्र की प्रतिलिपि (कंपनी के मामले में पंजीकरण विवरण प्रमाण पत्र)
• पंजीकरण अस्वीकृति की शर्तों के अनुरूप न होने का सरकारी प्रमाण पत्र
• संविधान
• पंजीकरण विवरण प्रमाण पत्र
• अंतिम बैलेंस शीट और लाभ-हानि विवरण
• यदि सभी योग्य संस्थागत निवेशक निवेश व्यापार सीमित दायित्व साझेदारी हैं, तो प्रस्तुत किया जाने वाला दस्तावेज़
• निकट संबंधी और ज्ञान अनुभव वाले व्यक्तियों से प्राप्त निवेश की कुल राशि का प्रमाण पत्र

प्रस्तुति मूल रूप से वित्तीय सेवा एजेंसी द्वारा प्रदान की गई इलेक्ट्रॉनिक आवेदन और अधिसूचना प्रणाली का उपयोग करके की जाती है, प्रपत्र Excel प्रारूप में होते हैं, और संलग्न दस्तावेज़ PDF प्रारूप में प्रस्तुत किए जाते हैं। यदि किसी कारणवश दस्तावेज़ों को कागज़ पर प्रस्तुत करना पड़े, तो मुख्य व्यापारिक कार्यालय या कार्यालय को नियंत्रित करने वाले वित्तीय ब्यूरो या वित्तीय कार्यालय में मूल प्रति का एक भाग और प्रतिलिपि का एक भाग प्रस्तुत किया जाता है।

विशेष रूप से, जापान में व्यापारिक कार्यालय या कार्यालय न रखने वाले विदेशी व्यापारी (विदेशी कंपनी या विदेश में निवासी व्यक्ति) के मामले में, अधिसूचना पत्र का प्रस्तुति स्थल कांतो वित्तीय ब्यूरो के वित्तीय विभाग का सिक्योरिटीज सुपरविजन थर्ड सेक्शन होता है। यह एक महत्वपूर्ण बिंदु है जो यह संकेत देता है कि जापान में आधार न होने पर भी इस विशेष व्यापारिक सेवा की अधिसूचना संभव है।

इसके अलावा, अधिसूचना के समय पंजीकरण लाइसेंस कर के रूप में 150,000 येन का भुगतान आवश्यक है।

अधिसूचना प्रशासनिक प्रक्रिया कानून के तहत ‘औपचारिक समीक्षा’ का आधार है, और इसमें वास्तविक समीक्षा शामिल नहीं होती है। हालांकि, दस्तावेज़ों की बड़ी संख्या, निदेशकों और महत्वपूर्ण कर्मचारियों के जीवन वृत्तांत, प्रतिज्ञा पत्र, पंजीकरण अस्वीकृति की शर्तों की जाँच आदि के कारण, व्यवहार में कठोर जाँच की जाती है। विशेष रूप से, पंजीकरण अस्वीकृति की शर्तों (उदाहरण के लिए: जापान में व्यापारिक कार्यालय का न होना, पूँजी की कमी, मानव संसाधन की अपर्याप्तता) के अनुरूप न होने की प्रतिज्ञा महत्वपूर्ण है। यह दर्शाता है कि औपचारिक अधिसूचना होने के बावजूद, व्यापारी की योग्यता को कुछ हद तक सुनिश्चित करने का इरादा है। औपचारिक समीक्षा के आधार और व्यवहारिक कठोरता के बीच का अंतर, तेजी से प्रक्रिया की गारंटी देते हुए भी, अयोग्य व्यापारियों के प्रवेश को रोकने के लिए एक संतुलन की खोज का परिणाम है। झूठी अधिसूचना या दस्तावेज़ों की कमी प्रशासनिक दंड या दंडात्मक कार्रवाई का विषय हो सकती है, इसलिए अधिसूचना करने वाले व्यापारी को केवल दस्तावेज़ों को इकट्ठा करने के अलावा, लिखित सामग्री की सटीकता और आवश्यकताओं की पूर्ति की पूरी तरह से जाँच करने की आवश्यकता होती है। इसलिए, विशेषज्ञों की सहायता अनिवार्य हो सकती है।

निरंतर दायित्व: व्यापार रिपोर्ट प्रस्तुति और सार्वजनिक अवलोकन

जापान में योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यवसाय की घोषणा करने वाले उद्यमियों को घोषणा के बाद भी निरंतर दायित्वों का पालन करना पड़ता है। इनमें से सबसे महत्वपूर्ण दायित्व है प्रत्येक व्यापारिक वर्ष के लिए व्यापार रिपोर्ट तैयार करना और प्रस्तुत करना, जो कि हर व्यापारिक वर्ष के अंत के तीन महीने के भीतर करना आवश्यक है। व्यापार रिपोर्ट की प्रस्तुति सामान्यतः जापानी वित्तीय सेवा एजेंसी के व्यापार सहायता एकीकृत प्रणाली (एकीकृत प्रणाली) के माध्यम से की जाती है। इस प्रणाली का उपयोग करते समय, जापानी भाषा के ऑपरेटिंग सिस्टम वाले पीसी और Excel प्रारूप का उपयोग करना प्राथमिकता है, और गैर-जापानी भाषा के ऑपरेटिंग सिस्टम से इनपुट स्वीकार नहीं किया जा सकता है, इसलिए सावधानी बरतनी चाहिए।

इसके अलावा, नई घोषणा की सामग्री के साथ-साथ, प्रत्येक व्यापारिक वर्ष के लिए एक विवरण दस्तावेज़ तैयार करने और हर व्यापारिक वर्ष के अंत के चार महीने के भीतर सार्वजनिक अवलोकन के लिए प्रस्तुत करने का दायित्व भी होता है। यह विवरण दस्तावेज़ व्यापार रिपोर्ट की प्रतिलिपि से भी बदला जा सकता है। सार्वजनिक अवलोकन को उद्यमी के मुख्य व्यापारिक स्थान या कार्यालय और विशेष व्यवसाय को अंजाम देने वाले सभी व्यापारिक स्थानों या कार्यालयों में उपलब्ध कराने, या अपनी कंपनी की वेबसाइट पर पोस्ट करने जैसे तरीकों से किया जा सकता है।

व्यापार रिपोर्ट की प्रस्तुति और सार्वजनिक अवलोकन का दायित्व उद्यमियों की सतत स्वास्थ्यता की निगरानी के लिए एक महत्वपूर्ण साधन है। इसके माध्यम से, प्राधिकरण उद्यमियों की वित्तीय स्थिति और व्यापार संचालन को समझ सकते हैं, और समस्या उत्पन्न होने पर प्रशासनिक उपायों (जैसे कि व्यापार सुधार आदेश या व्यापार समाप्ति आदेश) को शीघ्रता से लागू करने की व्यवस्था कर सकते हैं। एकीकृत प्रणाली के उपयोग की अनिवार्यता नियामक प्राधिकरण के कार्य कुशलता और डेटा संग्रहण की मजबूती के उद्देश्य से डिजिटलीकरण के प्रोत्साहन को स्पष्ट करती है। निरंतर रिपोर्टिंग दायित्व उद्यमियों के अनुपालन तंत्र को बनाए रखने और निवेशकों के प्रति पारदर्शिता को बढ़ाने का प्रभाव रखता है। डिजिटलीकरण से रिपोर्टिंग की कुशलता और डेटा विश्लेषण क्षमता में सुधार होता है, जिससे अधिक त्वरित और सटीक निगरानी संभव होती है। इसलिए, उद्यमियों को न केवल घोषणा के समय बल्कि व्यापारिक गतिविधियों के माध्यम से निरंतर कानूनी अनुपालन और सूचना प्रकटीकरण तंत्र को बनाए रखने की आवश्यकता होती है, और विशेष रूप से डिजिटल प्रणाली के प्रति अनुकूलन अनिवार्य है।

जापान में परिवर्तन और निरसन सूचना की प्रक्रियाएँ

यदि सूचना के विषय में कोई परिवर्तन होता है, तो जापान में योग्य संस्थागत निवेशकों के विशेष व्यापार सूचना दाताओं को बिना देरी के परिवर्तन सूचना पत्र जमा करने की आवश्यकता होती है। यह व्यवस्था तब लागू होती है जब व्यापार नाम या अधिकारियों में परिवर्तन हो, या कार्यालय का स्थानांतरण हो, या अन्य कोई सूचना में परिवर्तन हो।

व्यापार के निलंबन, पुनः आरंभ, निरसन, भंग, या जब व्यापार जारी रखना काफी कठिन हो जाए, या फिर कानूनी उल्लंघन होने पर, विभिन्न कारणों के अनुसार निर्धारित सूचना पत्र बिना देरी के जमा करने की जिम्मेदारी होती है। ये सूचनाएँ भी, सिद्धांततः, जापानी वित्तीय सेवा एजेंसी की इलेक्ट्रॉनिक आवेदन और सूचना प्रणाली का उपयोग करके की जाती हैं।

परिवर्तन और निरसन से संबंधित सूचना देने की जिम्मेदारी इसलिए अनिवार्य है ताकि प्राधिकरण हमेशा व्यापारियों की नवीनतम स्थिति को समझ सके और बाजार की स्वास्थ्यता को बनाए रख सके। विशेष रूप से, व्यापार जारी रखने में कठिनाई और कानूनी उल्लंघन की सूचना निवेशक सुरक्षा के दृष्टिकोण से प्राधिकरण को त्वरित प्रतिक्रिया देने के लिए एक ट्रिगर का काम करती है। इससे बाजार में समस्याग्रस्त व्यापारियों के बने रहने को रोका जा सकता है और निवेशकों को होने वाले नुकसान का विस्तार कम किया जा सकता है। सूचना देने की जिम्मेदारी व्यापारियों के स्व-अनुशासन को बढ़ावा देती है और बाजार की समग्र विश्वसनीयता को बढ़ाती है। आलस्य या झूठी सूचना देने से प्रशासनिक दंड की स्थिति उत्पन्न हो सकती है, इसलिए व्यापारियों से हमेशा सटीक जानकारी की अपेक्षा की जाती है। वित्तीय प्राधिकरण, सूचना प्रणाली के माध्यम से, बाजार की गतिशीलता को वास्तविक समय में समझने और आवश्यकता पड़ने पर हस्तक्षेप करने की अपनी क्षमता को मजबूत कर रहा है।

संगठनात्मक संरचना और आचरण नियमन

कार्य निष्पादन के लिए आवश्यक मानव संरचना और आंतरिक प्रबंधन प्रणाली

यद्यपि योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापार एक “नोटिफिकेशन” प्रणाली के रूप में है, उनके कार्यों को उचित रूप से निष्पादित करने के लिए उपयुक्त मानव संरचना और आंतरिक प्रबंधन प्रणाली का होना अनिवार्य है। कार्य करने वाले व्यक्तियों को उस कार्य के संबंध में पर्याप्त ज्ञान और अनुभव रखने वाले अधिकारियों या कर्मचारियों को सुनिश्चित करना होगा, और उचित संगठनात्मक संरचना को स्थापित करना आवश्यक है।

विशेष रूप से, प्रबंधकों को उनके अनुभव और क्षमता के आधार पर, वित्तीय उत्पाद व्यापार व्यवसायी के रूप में कार्यों को निष्पक्ष और सटीक रूप से निष्पादित करने के लिए पर्याप्त योग्यता होनी चाहिए। इसके अलावा, नियमित रूप से कार्यरत अधिकारियों को जापान के वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून और संबंधित विनियमों तथा निगरानी दिशानिर्देशों में दिखाए गए प्रबंधन निगरानी के बिंदुओं की समझ और उन्हें लागू करने के लिए पर्याप्त ज्ञान और अनुभव, और वित्तीय उत्पाद व्यापार के निष्पक्ष और सटीक निष्पादन के लिए आवश्यक अनुपालन और जोखिम प्रबंधन के बारे में पर्याप्त ज्ञान और अनुभव होना चाहिए।

इसके अतिरिक्त, विक्रय विभाग से स्वतंत्र अनुपालन विभाग (या प्रतिनिधि) की स्थापना वांछनीय है, और उस प्रतिनिधि के पास पर्याप्त ज्ञान और अनुभव होना महत्वपूर्ण है। खाता पुस्तकों, दस्तावेजों, रिपोर्टों आदि के निर्माण, प्रबंधन, प्रकटीकरण, जोखिम प्रबंधन, कंप्यूटर सिस्टम प्रबंधन, खरीद-बिक्री प्रबंधन, ग्राहक प्रबंधन, विज्ञापन समीक्षा, ग्राहक सूचना प्रबंधन, शिकायतों और समस्याओं के समाधान, और आंतरिक ऑडिट करने में सक्षम कर्मियों की उपलब्धता भी सुनिश्चित की जानी चाहिए।

योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापार “नोटिफिकेशन” प्रणाली होने के कारण, सामान्य वित्तीय उत्पाद व्यापार की तरह सख्त पूर्व परीक्षण नहीं किया जाता है, लेकिन निगरानी दिशानिर्देशों आदि के अनुसार, वास्तव में समान आंतरिक प्रबंधन प्रणाली और मानवीय आवश्यकताएं मांगी जाती हैं। यह उपाय इसलिए है कि यदि कोई समस्या उत्पन्न होती है, तो निवेशक सुरक्षा को नुकसान न पहुंचे, और इसके लिए पोस्ट-इवेंट निगरानी संभव हो सके। विशेष रूप से, अनुपालन विभाग की स्वतंत्रता और जोखिम प्रबंधन प्रणाली की स्थापना वित्तीय संस्थान के रूप में विश्वसनीयता को सुनिश्चित करने के लिए अनिवार्य है। औपचारिक नियमन शिथिलता (नोटिफिकेशन प्रणाली) के पीछे, वास्तविक शासन और जोखिम प्रबंधन की आवश्यकताओं को बनाए रखने से बाजार की स्वास्थ्यता सुनिश्चित होती है, और इससे विशेष व्यापार के दुरुपयोग का जोखिम कम होता है। यह संकेत देता है कि व्यापारियों को सतही प्रक्रियाओं की सादगी से भ्रमित नहीं होना चाहिए, और उन्हें वित्तीय संस्थानों से मांगे जाने वाले उच्च स्तर के आंतरिक प्रबंधन प्रणाली को स्वायत्त रूप से स्थापित और बनाए रखने की जिम्मेदारी है।

लागू होने वाले आचरण नियमन और छूट प्रावधान

योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापार नोटिफिकेशन दाखिल करने वालों पर भी, मूल रूप से वित्तीय उत्पाद व्यापार व्यवसायियों के समान आचरण नियमन लागू होते हैं। यह कार्यों की निष्पक्षता और पारदर्शिता को सुनिश्चित करने और निवेशक सुरक्षा को बढ़ाने के लिए एक मूलभूत ढांचा है।

हालांकि, इस विशेष व्यापार में, जब ग्राहक ‘विशिष्ट निवेशक’ के रूप में योग्य होते हैं, तो आचरण नियमन के कुछ हिस्सों को छूट दी जा सकती है। यह इसलिए है क्योंकि यह माना जाता है कि पेशेवर निवेशक अपने निवेश निर्णयों को स्वयं की जिम्मेदारी के आधार पर करते हैं। उदाहरण के लिए, अनुकूलता के सिद्धांत या लिखित दस्तावेज़ प्रदान करने की अनिवार्यता के कुछ हिस्सों को छूट के दायरे में लाया जा सकता है।

आचरण नियमन का अनुप्रयोग और कुछ हिस्सों की छूट ‘अनुकूलता के सिद्धांत’ की विशिष्टता को दर्शाती है, जो निवेशकों के ज्ञान, अनुभव, और वित्तीय स्थिति के अनुसार होती है। सामान्य निवेशकों के लिए अधिक सुरक्षा की आवश्यकता होती है, लेकिन पेशेवर निवेशकों के लिए अत्यधिक नियमन व्यापार की बाधा बन सकते हैं, इसलिए नियमन को तर्कसंगत सीमा में शिथिल किया जाता है। यह नियामक प्राधिकरण की दक्षता और सुरक्षा के संतुलन की खोज करने की मुद्रा को दर्शाता है। निवेशक विशेषताओं के अनुसार नियमन की लचीलापन, बाजार की दक्षता को बढ़ाते हुए, आवश्यक निवेशक सुरक्षा को बनाए रखने का प्रभाव रखती है। इससे विविध वित्तीय जरूरतों को पूरा करने वाले बाजार का वातावरण बनता है। फंड संगठनकर्ताओं को निवेशकों के अनुसार लागू होने वाले आचरण नियमन की सीमा को सही ढंग से समझने और उचित जानकारी प्रदान करने और प्रतिक्रिया देने की आवश्यकता है।

जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार की तुलना में अन्य वित्तीय सेवाओं की तुलना

जापान में द्वितीय श्रेणी के वित्तीय उत्पाद व्यापार और योग्य संस्थागत निवेशक विशेष व्यापार के बीच के अंतर

जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून के अंतर्गत, योग्य संस्थागत निवेशक विशेष व्यापार, द्वितीय श्रेणी के वित्तीय उत्पाद व्यापार के साथ कुछ हद तक व्यापारिक कार्यों में ओवरलैप होते हुए भी, उनके कानूनी स्वरूप, लक्षित व्यापार, निवेशक प्रतिबंध, और आवश्यकताओं में स्पष्ट अंतर हैं।

जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून, व्यापार की प्रकृति और लक्षित निवेशक वर्ग की जोखिम सहनशीलता के अनुसार, पंजीकरण (द्वितीय श्रेणी के व्यापार) और सूचना (विशेष व्यापार) के रूप में विभिन्न नियामक स्तरों को स्थापित करता है। यह ढाल व्यापारियों को अपने व्यापार मॉडल और लक्षित ग्राहकों के अनुरूप सबसे उपयुक्त कानूनी ढांचे का चयन करने की लचीलापन प्रदान करती है। उदाहरण के लिए, सामान्य निवेशकों के लिए विविध वित्तीय उत्पादों का संचालन करने के लिए द्वितीय श्रेणी के व्यापार का चयन किया जा सकता है, जबकि पेशेवर निवेशकों के लिए फंड की संरचना और प्रबंधन में विशेषज्ञता के लिए विशेष व्यापार का चयन किया जा सकता है। नियामक स्तरों का अंतर व्यापारियों के अनुपालन लागत और बाजार में प्रवेश की सुगमता पर सीधा प्रभाव डालता है। अधिक कठोर नियमन का अर्थ है उच्च लागत और प्रवेश बाधाएं, जबकि अधिक लचीले नियमन का अर्थ है कम लागत और आसान प्रवेश। व्यापारियों को केवल ‘नियमन हल्का है’ के कारण से नहीं, बल्कि भविष्य में व्यापार विस्तार की संभावनाओं और लक्षित ग्राहक वर्ग के परिवर्तनों को देखते हुए, किस लाइसेंस का चयन करना चाहिए, इस पर सावधानीपूर्वक विचार करने की आवश्यकता है।

जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून के तहत विदेशी निवेशकों के लिए विशेष प्रावधानों की तुलना

2021 (रेइवा 3) में जापान के वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून में संशोधन के बाद नया बनाया गया ‘विदेशी निवेशकों के लिए विशेष प्रावधान’ योजना, योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष प्रावधान योजना के समान है, लेकिन इसके निर्माण के उद्देश्य और विशिष्ट आवश्यकताओं में महत्वपूर्ण अंतर हैं।

विदेशी निवेशकों के लिए विशेष प्रावधान की स्थापना, सिंगापुर और हांगकांग जैसे एशियाई वित्तीय हबों के साथ प्रतिस्पर्धा में जापान की आकर्षण को बढ़ाने के लिए एक राष्ट्रीय रणनीति का हिस्सा माना जाता है। इस योजना द्वारा ‘फंड रेजिंग’ को संभव बनाने का उद्देश्य अधिक से अधिक विदेशी निवेशकों से धन जुटाना आसान बनाना है, जिससे जापान के पूंजी बाजार में पहुंच में सुधार हो सके।

प्रशासनिक दंड और दंडात्मक प्रावधान

योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापार सेवाएं ‘नोटिस’ प्रणाली के तहत आती हैं, जो सामान्य वित्तीय उत्पाद व्यापार की ‘पंजीकरण’ प्रक्रिया से अधिक सरल है, लेकिन कानूनी उल्लंघनों के लिए कठोर प्रशासनिक दंड और दंडात्मक प्रावधान लागू होते हैं।

विभिन्न प्रकार के नोटिस और व्यापार रिपोर्ट जमा न करने पर, या झूठे नोटिस और रिपोर्ट प्रस्तुत करने पर, प्रशासनिक दंड का सामना करना पड़ सकता है। प्रशासनिक दंड में व्यापार सुधार आदेश और व्यापार समाप्ति आदेश शामिल हैं। व्यापार सुधार आदेश व्यापार संचालन में समस्याओं को सुधारने के लिए होते हैं, जबकि व्यापार समाप्ति आदेश गंभीर कानूनी उल्लंघनों या व्यापार जारी रखने में कठिनाई के मामलों में व्यापार को रोकने के लिए दिए जाते हैं।

इसके अलावा, जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून में दंडात्मक प्रावधान भी निर्धारित हैं, और कानूनी उल्लंघन करने पर कारावास या जुर्माना जैसे आपराधिक दंड लगाए जा सकते हैं। वित्तीय सेवा एजेंसी उन नोटिसकर्ताओं की सूची प्रकाशित करती है जिनसे संपर्क नहीं हो पा रहा है, और यदि प्रकाशन की तारीख से 30 दिनों के बाद भी संपर्क नहीं होता है, तो सुनवाई जैसी प्रशासनिक प्रक्रियाओं के बाद व्यापार समाप्ति का आदेश दिया जा सकता है।

नोटिस प्रणाली में पूर्व परीक्षण सरल होता है, लेकिन इसके बदले में पोस्ट-मॉनिटरिंग और उल्लंघनों के लिए कठोर उपाय महत्वपूर्ण होते हैं। प्रशासनिक दंड और दंडात्मक प्रावधान का अस्तित्व व्यापारियों को निरंतर कानूनी अनुपालन के लिए प्रेरित करने के लिए एक मजबूत निवारक शक्ति के रूप में काम करता है। विशेष रूप से, संपर्क न होने वाले व्यापारियों के खिलाफ व्यापार समाप्ति आदेश, बिना वास्तविकता वाली पेपर कंपनियों या अनुचित व्यापारियों को बाजार से हटाने और निवेशकों की सुरक्षा को प्रभावी ढंग से करने के लिए एक साधन है। कठोर पोस्ट-मॉनिटरिंग विशेष व्यापार सेवाओं की विश्वसनीयता को बनाए रखने और इसके द्वारा जापान के वित्तीय बाजार की समग्र स्वास्थ्य की गारंटी करने का प्रभाव रखती है। व्यापारियों को नोटिस देने के बाद खत्म नहीं होता, बल्कि निरंतर अनुपालन प्रणाली को बनाए रखने और प्राधिकरण से आने वाले संपर्कों का तुरंत जवाब देने की क्षमता विकसित करने की जिम्मेदारी होती है।

सारांश

जो व्यवसायी जापान में योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापार सेवाओं का उपयोग करने पर विचार कर रहे हैं, उन्हें इसकी सुविधा के बदले में लगाए गए कठोर आवश्यकताओं और निरंतर दायित्वों को पूरी तरह समझना और उनका पालन करना आवश्यक है।

• निवेशकों की सख्त जांच: विशेष रूप से व्यक्तिगत विशेष व्यापार निवेशकों के लिए, निवेश संबंधी वित्तीय संपत्तियों की आवश्यकताओं जैसे, उनकी योग्यता की सख्त जांच करना व्यावहारिक रूप से एक महत्वपूर्ण बाधा बन जाती है। जांच में चूक होने पर, प्रशासनिक दंड का जोखिम बना रहता है।
• निरंतर सूचना प्रकटीकरण और अनुपालन: प्रत्येक व्यावसायिक वर्ष के लिए व्यापार रिपोर्ट का प्रस्तुतीकरण, सार्वजनिक दस्तावेजों का प्रदर्शन, विभिन्न प्रकार के परिवर्तनों की सूचना आदि, निरंतर दायित्वों का पालन करना आवश्यक है। ये सभी, प्राधिकरण की निगरानी और निवेशक सुरक्षा के लिए महत्वपूर्ण सूचना स्रोत होते हैं।
• आंतरिक प्रबंधन प्रणाली का निर्माण: व्यापार को उचित रूप से चलाने के लिए मानव संरचना, संगठनात्मक ढांचा, और अनुपालन और जोखिम प्रबंधन प्रणाली की स्थापना अनिवार्य है। औपचारिक नोटिफिकेशन प्रणाली के पीछे, वित्तीय संस्थानों से मांगी जाने वाली उच्च स्तर की आंतरिक प्रबंधन की वास्तविक आवश्यकता को समझना जरूरी है।
• द्विस्तरीय नियमन का सामना: फंड-ऑफ-फंड्स प्रारूप का उपयोग करते समय, जटिल द्विस्तरीय नियमन का उल्लंघन न हो, इसके लिए सावधानीपूर्वक योजना और कानूनी विशेषज्ञों के साथ सहयोग अत्यंत आवश्यक है।
• विदेशी व्यवसायियों के विशेष आवश्यकताएं: जापान में कार्यालय या कार्यस्थल न रखने वाले विदेशी व्यवसायियों के लिए भी, कांतो वित्तीय ब्यूरो को नोटिफिकेशन जरूरी होता है, और विदेशी निवेशकों के लिए विशेष व्यापार सेवाओं में जापान में एक ठोस आधार की आवश्यकता होती है। इसे ध्यान में रखते हुए, उचित प्रणाली का निर्माण करना जरूरी है।

योग्य संस्थागत निवेशकों के लिए विशेष व्यापार सेवाएं, जापान के वित्तीय बाजार में, पेशेवर निवेशकों के लिए फंड की संरचना और संचालन को सुगम बनाने में, भविष्य में भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती रहेगी।

मोनोलिथ लॉ फर्म, जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून (Japanese Financial Instruments and Exchange Law) के कानूनी मामलों में, घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय कई क्लाइंट्स को सहायता प्रदान करने में व्यापक अनुभव रखती है। हमारे फर्म में विदेशी वकीलों की योग्यता वाले अंग्रेजी भाषी सदस्य भी शामिल हैं, जो जापानी वित्तीय उत्पाद व्यापार कानून की जटिल आवश्यकताओं को अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के संदर्भ में सटीक रूप से समझा सकते हैं और व्यावहारिक सलाह प्रदान कर सकते हैं। हम आपके व्यवसाय को जापान में सुचारु रूप से और कानून के अनुसार आगे बढ़ाने के लिए पूर्ण सहायता प्रदान करेंगे।