Cosa bisogna considerare quando si diffondono informazioni sugli investimenti sui social media? Spiegazione dei criteri per la diffusione di voci, diffamazione e manipolazione del mercato

Oggi, è diventato normale diffondere e raccogliere informazioni attraverso i social media. In particolare nel settore degli investimenti, l’immediatezza dei social media è molto apprezzata e viene utilizzata frequentemente. Su questi canali, chiunque può facilmente diffondere informazioni, ma quando si tratta di informazioni sugli investimenti, è necessario fare attenzione a non diffondere voci, diffamare o manipolare il mercato.

In questo articolo, spiegheremo in dettaglio i problemi legali che devono essere presi in considerazione quando si diffondono informazioni sugli investimenti.

Problemi legali nella diffusione di informazioni sugli investimenti sui social network

La diffusione di informazioni sugli investimenti sui social network può avere un impatto su vari aspetti.

Ad esempio, quando le informazioni sugli investimenti vengono condivise sui social network, gli investitori individuali prendono decisioni di investimento basate su queste informazioni. Se circolano informazioni errate o voci, gli investitori potrebbero subire perdite. Inoltre, la diffusione di informazioni sugli investimenti sui social network può influenzare il prezzo delle azioni e la valutazione delle aziende.

Pertanto, è necessario prestare attenzione a non violare le regolamentazioni del Codice Penale, della Legge Giapponese sui Titoli e Borsa (Japanese Financial Instruments and Exchange Act) e della Legge Giapponese per la Prevenzione della Concorrenza Sleale (Japanese Unfair Competition Prevention Act) quando si diffondono informazioni sugli investimenti. In particolare, quando si utilizzano i social network per diffondere informazioni sugli investimenti, è necessario fare attenzione, poiché la facilità di diffusione delle informazioni e la potenza di diffusione dei social network possono far sì che le informazioni sugli investimenti si diffondano rapidamente a molte persone.

Casi in cui la diffusione di informazioni sugli investimenti sui social media può portare a diffamazione e danneggiamento della reputazione

Quando si diffondono informazioni sugli investimenti sui social media, a seconda del contenuto delle informazioni, potrebbe essere possibile danneggiare la reputazione di un’azienda specifica o abbassare la sua valutazione. In tali casi, potrebbe essere possibile incorrere nel reato di diffamazione (articolo 230, paragrafo 1, del Codice Penale Giapponese) o nel reato di danneggiamento della reputazione (articolo 233 del Codice Penale Giapponese).

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Requisiti per essere considerati diffamazione

Per quanto riguarda il reato di diffamazione, l’articolo 230, paragrafo 1, del Codice Penale Giapponese stabilisce quanto segue:

(Diffamazione)
Articolo 230: Chiunque, pubblicamente, affermi un fatto e danneggi la reputazione di una persona, indipendentemente dalla verità del fatto, sarà punito con la reclusione fino a tre anni o con una multa fino a 500.000 yen.

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In altre parole, i requisiti per il reato di diffamazione sono i seguenti:

• Pubblicamente
• Affermare un fatto
• Danneggiare la reputazione di una persona

Tuttavia, secondo l’articolo 230-2, paragrafo 1, del Codice Penale Giapponese, in casi in cui il contenuto del fatto è riconosciuto come di pubblico interesse, con un obiettivo di beneficio pubblico e verità, l’illegalità sarà esclusa.

Se il reato di diffamazione è stabilito, si può essere puniti con la reclusione fino a tre anni o con una multa fino a 500.000 yen.

Requisiti per essere considerati danneggiamento della reputazione

Per quanto riguarda il reato di danneggiamento della reputazione, l’articolo 233 del Codice Penale Giapponese stabilisce quanto segue:

(Danneggiamento della reputazione e interferenza con le operazioni)
Articolo 233: Chiunque, diffondendo false voci o utilizzando inganni, danneggi la reputazione di una persona o interferisca con le sue operazioni, sarà punito con la reclusione fino a tre anni o con una multa fino a 500.000 yen.

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In altre parole, i requisiti per il reato di danneggiamento della reputazione sono i seguenti:

• Diffondere false voci o utilizzare inganni
• Danneggiare la reputazione di una persona

La “reputazione” nel reato di danneggiamento della reputazione si riferisce alla valutazione di una persona dal punto di vista economico, e si intende non solo la fiducia sociale nella volontà di pagamento e la capacità di pagamento di una persona, ma anche la fiducia sociale nella qualità dei prodotti, ecc.

Se il reato di danneggiamento della reputazione è stabilito, si può essere puniti con la reclusione fino a tre anni o con una multa fino a 500.000 yen.

Casi in cui la diffusione di informazioni di investimento sui social media diventa diffusione di voci

Come precedentemente menzionato, la diffusione di voci false che danneggiano la reputazione di una persona può costituire un reato di diffamazione ai sensi del codice penale. Tuttavia, la diffusione di voci è anche regolamentata dalla Legge Giapponese sulle Transazioni di Strumenti Finanziari.

Che cosa è la diffusione di voci

L’articolo 158 della Legge Giapponese sulle Transazioni di Strumenti Finanziari stabilisce quanto segue:

(Divieto di diffusione di voci, inganno, violenza o minacce)
Articolo 158 Nessuno, allo scopo di sollecitare, vendere o acquistare titoli o per effettuare altre transazioni o transazioni derivate, o allo scopo di influenzare le fluttuazioni del mercato dei titoli (escludendo i titoli), opzioni o strumenti finanziari relativi a transazioni derivate o indicatori finanziari. Lo stesso si applica agli articoli 168, paragrafo 1, 173, paragrafo 1, e 197, paragrafo 2, punto 1), non deve diffondere voci, utilizzare inganni, o ricorrere alla violenza o alle minacce.

Ricerca leggi e-GOV | Legge Giapponese sulle Transazioni di Strumenti Finanziari[ja]

Diffondere voci (rumors, opinioni senza basi razionali, ecc.) per sollecitare, vendere o acquistare titoli, o per influenzare le fluttuazioni del mercato, è proibito come “diffusione di voci” ai sensi dell’articolo 158 della Legge Giapponese sulle Transazioni di Strumenti Finanziari.

Un esempio di applicazione di questa disposizione è il seguente:

Per vendere le azioni di un titolo che possiedi a un prezzo elevato, pubblichi informazioni false su una bacheca elettronica su Internet, rendendola accessibile a un numero indeterminato di persone. Gli investitori che vedono queste informazioni acquistano le azioni, facendo salire il prezzo delle azioni. Quindi, vendi le azioni e realizzi un profitto ingiusto.

In questo caso, la diffusione di informazioni avviene su una bacheca elettronica su Internet, ma si ritiene che lo stesso possa essere considerato “diffusione di voci” anche nel caso in cui le informazioni di investimento vengano diffuse sui social media. Ad esempio, potresti postare sui social media basandoti su voci di livello rumoroso, “Sembra che la società XX stia manipolando i suoi conti… Forse è il momento di vendere.”

Inoltre, l’uso di tattiche, metodi fraudolenti o ingiusti che inducono gli altri in errore allo scopo di sollecitare, vendere o acquistare titoli, o per influenzare le fluttuazioni del mercato, è proibito come “inganno” ai sensi dell’articolo 158 della Legge Giapponese sulle Transazioni di Strumenti Finanziari.

Un esempio di applicazione di questa disposizione è il seguente: per vendere a un prezzo elevato le nuove azioni sottoscritte dal fondo che controlli, hai fatto sì che una società quotata effettuasse un aumento di capitale assegnato a terzi con il tuo fondo come sottoscrittore. Nonostante il fatto che i fondi raccolti dall’aumento di capitale siano stati immediatamente trasferiti all’esterno della società, hai fatto sì che la società quotata pubblicasse false dichiarazioni che indicavano un aumento di capitale. Dopo aver fatto salire il prezzo delle azioni, hai venduto le azioni acquisite e realizzato un profitto.

Pene per la diffusione di voci

Se la diffusione di informazioni sui social media viene considerata come diffusione di voci, le seguenti pene sono previste:

Innanzitutto, come pena penale, si può essere condannati a una pena detentiva di 10 anni o meno, o a una multa di 10 milioni di yen o meno, o a entrambe (articolo 197, paragrafo 1, punto 5, della Legge Giapponese sulle Transazioni di Strumenti Finanziari).

Inoltre, si può essere ordinato di pagare una multa amministrativa.

L’importo della multa amministrativa per le violazioni è basato sull’importo del profitto derivante dalla violazione (lo stesso vale per altri tipi di violazioni). Nel caso di diffusione di voci, si ritiene che l’importo equivalente alla multa amministrativa possa essere determinato dalla differenza tra il prezzo di vendita (o di acquisto) relativo alla posizione di vendita (o di acquisto) che si ha al momento della fine della violazione e il prezzo valutato al prezzo più basso (o più alto) nel mese successivo alla violazione (articolo 173 della Legge Giapponese sulle Transazioni di Strumenti Finanziari).

Casi in cui la diffusione di informazioni di investimento sui social network diventa manipolazione del mercato

La manipolazione del mercato si riferisce all’atto di cercare di trarre profitto ingannando gli altri a credere che il mercato sia stato formato naturalmente dalla domanda e offerta, nonostante l’oscillazione artificiale del mercato.

Questo tipo di comportamento, che ostacola la formazione di un prezzo equo e può causare danni imprevisti agli investitori, è vietato dalla Legge Giapponese sui Titoli e gli Scambi (Financial Instruments and Exchange Act).

Requisiti per essere considerati manipolazione del mercato

La manipolazione del mercato è definita nell’articolo 159 della Legge Giapponese sui Titoli e gli Scambi.

(Divieto di manipolazione del mercato)
Articolo 159 Nessuno può compiere le seguenti azioni con l’intento di ingannare gli altri a credere che le transazioni di titoli quotati, titoli over-the-counter o titoli trattati (limitati a titoli quotati in borsa, titoli over-the-counter o titoli trattati. Lo stesso si applica in seguito in questo articolo), transazioni di derivati di mercato o transazioni di derivati over-the-counter (limitate a prodotti finanziari quotati in borsa, titoli over-the-counter, titoli trattati (inclusi gli indici finanziari calcolati sulla base di questi prezzi o tassi di interesse, ecc.) o prodotti finanziari relativi agli indici finanziari quotati in borsa. Lo stesso si applica in seguito in questo articolo) sono fiorenti:
1-9 (Omitted)
2 Nessuno può compiere le seguenti azioni con l’intento di indurre le transazioni di titoli quotati, transazioni di derivati di mercato o transazioni di derivati over-the-counter (di seguito denominati “transazioni di titoli, ecc.”):
1 (Omitted)
2 Diffondere l’idea che il prezzo di mercato dei titoli quotati in borsa o dei titoli over-the-counter nel mercato dei titoli over-the-counter dovrebbe variare a causa della propria o altrui manipolazione.
3 Intenzionalmente fare dichiarazioni false o ingannevoli su questioni importanti in relazione alle transazioni di titoli, ecc.
3 (Omitted)

Legge Giapponese sui Titoli e gli Scambi | Ricerca leggi e-Gov

Un esempio di applicazione di questa disposizione è stato un caso in cui un individuo ha ottenuto un profitto ingiusto vendendo le azioni di una società che possedeva, dopo aver ingannato gli investitori a credere che le transazioni di tali azioni fossero fiorenti, aumentando il prezzo delle azioni attraverso ordini di acquisto consecutivi a prezzi elevati attraverso diverse società di intermediazione e inserendo un gran numero di ordini di acquisto a prezzi bassi.

Si prega di notare che le seguenti azioni, che possono influenzare il prezzo delle azioni e possono essere considerate come transazioni di manipolazione del mercato, richiedono attenzione:

• Acquisti di supporto: ad esempio, l’atto di emettere ordini di acquisto a prezzi elevati in risposta agli ordini di vendita posti sul mercato, eseguendo tutti questi ordini di vendita e aumentando il prezzo delle azioni
• Supporto al prezzo più basso: ad esempio, l’atto di emettere o effettivamente effettuare ordini di acquisto in quantità relativamente grandi a prezzi inferiori al prezzo corrente, per impedire il calo del prezzo delle azioni
• Interferenza con il prezzo di chiusura: ad esempio, l’atto di emettere ordini di acquisto a prezzi elevati (o ordini di vendita a prezzi bassi) poco prima dell’orario di chiusura delle transazioni e di partecipare alla formazione del prezzo di chiusura
• Mostrare le biglie (mise gyoku): ad esempio, l’atto di emettere ordini di acquisto in grandi quantità a prezzi visualizzati sullo schermo delle informazioni del mercato, senza intenzione di eseguirli

Ad esempio, si potrebbe considerare di postare sui social network, “Il prezzo delle azioni della società ○○ crollerà perché ○○ sta vendendo le sue azioni”.

Pene per la manipolazione del mercato

Innanzitutto, come sanzione penale, si può essere condannati a una pena detentiva di 10 anni o meno o a una multa di 10 milioni di yen o meno, o a entrambe (Articolo 197, paragrafo 1, punto 5 della Legge Giapponese sui Titoli e gli Scambi). Inoltre, se si manipola il mercato con l’intento di ottenere un profitto patrimoniale, causando la variazione o la fissazione del prezzo dei titoli, ecc., si può essere condannati a una pena detentiva di 10 anni o meno e a una multa di 30 milioni di yen o meno (Articolo 197, paragrafo 2 della Legge Giapponese sui Titoli e gli Scambi).

Inoltre, nel caso di una persona giuridica, non solo l’individuo coinvolto nella manipolazione del mercato da parte della persona giuridica (rappresentante o agente, dipendente o altro lavoratore della persona giuridica), ma anche la persona giuridica stessa può essere soggetta a una multa di 700 milioni di yen o meno (Articolo 207, paragrafo 1, punto 1 della Legge Giapponese sui Titoli e gli Scambi).

Confronto tra i requisiti di diffamazione, diffusione di voci e manipolazione del mercato

Abbiamo spiegato finora i requisiti per cui la divulgazione di informazioni sugli investimenti sui social media può costituire diffamazione, diffusione di voci o manipolazione del mercato. Possiamo riassumere questi requisiti come mostrato nella tabella sottostante.

Riassunto: Per la diffusione delle informazioni sugli investimenti, è necessario un controllo legale da parte di un avvocato

In questo articolo, abbiamo discusso i punti da tenere in considerazione quando si diffondono informazioni sugli investimenti utilizzando i social media. Nei social media, è possibile diffondere facilmente informazioni sugli investimenti, ma proprio a causa di questa facilità, ci possono essere casi in cui si violano le leggi come il codice penale o la legge giapponese sui titoli e gli scambi finanziari. Quando si diffondono informazioni sugli investimenti, è necessario agire con cautela per evitare diffamazione, diffusione di voci o manipolazione del mercato.

Per qualsiasi problema relativo alla diffusione di informazioni sugli investimenti attraverso i social media e altri mezzi, si consiglia di consultare un avvocato.

Presentazione delle misure adottate dal nostro studio legale

Lo Studio Legale Monolith è uno studio legale altamente specializzato in IT, in particolare nell’intersezione tra Internet e legge. Negli ultimi anni, la diffamazione attraverso i social network è diventata un problema significativo, e la necessità di controlli legali sta aumentando sempre di più. È particolarmente importante prestare attenzione alla divulgazione di informazioni sugli investimenti. Tenendo conto delle varie regolamentazioni legali, il nostro studio analizza i rischi legali associati alle attività commerciali che sono state avviate o che si prevede di avviare, e cerca di legalizzarle senza interrompere le attività commerciali il più possibile. I dettagli sono descritti nell’articolo sottostante.

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